「金価格は上がる一方だ」という幻想は打ち砕かれた。果たして、金価格が再び最高値に返り咲く可能性はまだ残されているのだろうか？

高値で金を購入した多くの投資家は、ここ数日の金価格の下落に伴い、大きな損失を被っている。今こそ売り抜けるべき時なのか、それともまだ「逆張り」のチャンスはあるのか？

世界の金市場はここ数日、激しい値動きに見舞われ、投資家は動揺している。週初めに1オンスあたり4,400ドル近くまで急落した後、現物金価格は6月3日朝には1オンスあたり約4,500ドルまで回復し、安値から約1％上昇した。

この傾向はベトナムにも急速に広まった。6月3日午前、SJC、 DOJI 、PNJの金ブランドは一斉に金地金の価格を1オンスあたり1億5400万～1億5700万ベトナムドンに引き下げた。これは前日比で1オンスあたり50万ベトナムドンの値下げとなる。

山頂から下山までの道のり。

市場が前例のない急速な成長期を経験した直後に、このような衝撃的な出来事が起こると予想した人はほとんどいなかった。

金価格の劇的な「ピーク」は、実際には2026年の最初の数週間で始まった。具体的には、世界の金価格は急騰し、1オンスあたり約4,500ドルから、1月29日には史上最高値の1オンスあたり5,600ドルまで上昇した。

しかし、この熱狂は3月には急速に冷え込み、市場は急激な調整局面を迎え、金価格は一時1オンスあたり4,100ドルを下回った。

中東紛争により原油価格が高騰し、インフレ懸念が高まり、金利上昇が長期化するとの見方が強まっている。これにより、安全資産としての金の役割は限定的になっている。（画像：Investing.com）

それ以来、金価格は広範囲にわたって変動を続け、大きな圧力にさらされてきた。年初には、金を買うために人々が列をなす様子、家族連れがETFに殺到する様子、ソーシャルメディアで利益を「自慢」する投稿などが頻繁に見られた。

「金価格は上がる一方だ」というのは、当時多くの投資家の間で広く信じられていた考えだった。

当時、ゴールドラッシュを支える確固たる柱として考えられていたのは、 地政学的緊張の高まり、世界の中央銀行による継続的な純買い入れ、そして最も重要なのは、米連邦準備制度理事会（FRB）が近いうちに金利を引き下げるだろうという期待の3つだった。

しかし、5月末から状況は変わり始めた。金価格の「暴落」は突発的に起こったわけではない。世界は少なくとも3つの重要な要因が重なり合い、「パーフェクトストーム」と呼ばれる状況が生じたのを目の当たりにしたのだ。

まず第一に、金利に関する状況は完全に変化した。FRBが近いうちに金融緩和策を実施すると予想されていたものの、5月の購買担当者景気指数（PMI）と米国の雇用統計は、世界最大の経済大国の驚異的な回復力を示しており、インフレが急速に沈静化することは困難となっている。

さらに、5月末には、インフレに対して強硬な姿勢をとることで知られる「タカ派」のケビン・ウォーシュが、ジェローム・パウエルの後任として連邦準備制度理事会（FRB）議長に正式に就任した。

連邦準備制度理事会（FRB）議長が金融引き締めを提唱したとの報道を受け、ドル指数は急上昇した。一方、米国10年国債の利回りは4.45%前後と高止まりしている。実質金利が上昇すると、利息を生まない資産である金を保有する機会費用が割高になり、資金が流出する要因となる。

第二に、地政学的要因が裏目に出た。中東における紛争の激化と新たな空爆により、原油価格は取引時間中に8％以上急騰した。

しかし今回は、金に避難するのではなく、原油価格の上昇がインフレの再燃を引き起こし、FRBの金融引き締め姿勢をさらに強めるだろうという懸念から、市場はパニックに陥った。金利への懸念は、戦争への不安を完全に覆い隠してしまった。

第三に、好景気の終焉は必ず余波を残す。6ヶ月間の急速な成長の後、多額の利益が蓄積された。5月末から、大手機関投資家は静かに売りに出たが、個人投資家は依然として殺到した。この売り浴びせは下降スパイラルを生み出し、緊迫した取引時間中に価格を維持しようとするあらゆる努力を吹き飛ばした。

「セーフヘイブン・チャネル」の将来はどうなるのだろうか？

世界的な金価格は、歴史的な急落を経験した後、依然として不安定で変動の激しい状態にある。専門家は、金価格がこれまで上昇傾向を支えてきた要因の一部を徐々に失いつつあると考えている。

賢明な投資家は、AI分野やテクノロジー株の「儲け話」効果が再び強い魅力を増していることもあって、投資の方向性を変えつつある兆候を見せている。

さらに、米国の関税が法的枠組みによって管理されていること、連邦準備制度理事会（FRB）が政治化されていないこと、そして財政赤字が縮小傾向にあることなどが、トランプ政権の政策によるリスクを反映した金価格の上昇を抑制し、金を蓄積局面へと押し上げている。

金価格はまだ最高値に戻る可能性があるのだろうか？答えはイエスだが、今後の道のりは多くの課題に満ちており、その成否は主にFRBが実際に金融政策を変更するかどうか、そして地政学的危機が制御不能に陥るかどうかに左右される。

金保有者にとって、資産を失う恐怖は依然として日々の悪夢である。2026年前半のゴールドラッシュは終焉を迎え、これから先は変動が激しく、同様に劇的な時期が到来するようだ。

金の買い取り価格が1オンスあたり1億5400万ベトナムドンまで下落：SJC金価格が世界の流れに逆行して下落した理由。SJC金価格は急激に下落を続け、2025年末の水準に達し、世界価格が回復したにもかかわらず、年初から現在までの上昇分をすべて失った。国内金価格は現在、世界価格よりわずか1オンスあたり約1300万ベトナムドン高いだけである。

出典：https://vietnamnet.vn/vo-mong-vang-chi-co-len-lieu-co-con-co-hoi-de-quay-lai-dinh-2522205.html