តើយើងអាច "បញ្ចេញ" សក្តានុពលនៃមូលបត្របំណុលហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូនដោយរបៀបណា?

ក្នុងនាមជាក្រុមហ៊ុនវិនិយោគ និងសាងសង់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធឈានមុខគេមួយនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ ក្រុមហ៊ុន Deo Ca Group បានស្នើដំណោះស្រាយជាច្រើនដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនឱ្យចេញមូលបត្របំណុល ដោយបង្កើតធនធានសម្រាប់ការវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធតាមរយៈវិធីសាស្ត្រ PPP (ភាពជាដៃគូរវាងរដ្ឋ និងឯកជន)។

ជាមួយនឹងកាលកំណត់វែង មូលបត្របំណុលមិនសូវទាក់ទាញដល់វិនិយោគិនទេ។

ទាក់ទងនឹងបញ្ហាដើមទុនសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ លោក ង្វៀន ហ៊ូវ ហ៊ុង អនុប្រធានក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃក្រុមហ៊ុន Deo Ca Group ថ្មីៗនេះបានដាក់ជូន ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ នូវមតិយោបល់របស់លោកលើដំណោះស្រាយសម្រាប់ការកៀរគរដើមទុនវិនិយោគសម្រាប់គម្រោងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូនតាមរយៈភាពជាដៃគូរវាងរដ្ឋ និងឯកជន (PPP)។

យោងតាមការវាយតម្លៃ វិនិយោគិនបច្ចុប្បន្នមិនមានចំណាប់អារម្មណ៍លើការប្រមូលធនធានតាមរយៈការចេញមូលបត្របំណុលដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ការអភិវឌ្ឍហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូនទេ (រូបភាពបង្ហាញ)។

យោងតាមលោក ហ៊ុង ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូនដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការអភិវឌ្ឍ សេដ្ឋកិច្ច-សង្គម របស់ប្រទេស ហើយវាគឺជាសមិទ្ធផលជាយុទ្ធសាស្ត្រមួយក្នុងចំណោមសមិទ្ធផលជាយុទ្ធសាស្ត្រទាំងបីដែលត្រូវផ្តល់អាទិភាពសម្រាប់ការវិនិយោគ។

ដោយសារតែធនធានថវិការដ្ឋមានកំណត់ ច្បាប់ PPP ដែលអនុម័តក្នុងឆ្នាំ ២០២១ ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងជួយបំពេញគម្លាតរវាងតម្រូវការវិនិយោគលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងសមត្ថភាពផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានរបស់ថវិកា។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការអនុវត្ត PPP នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមប្រឈមមុខនឹងឧបសគ្គជាច្រើនដោយសារតែគោលនយោបាយមិនស៊ីសង្វាក់គ្នា ដែលនាំឱ្យមានចំនួនគម្រោងជោគជ័យទាប និងការស្ទាក់ស្ទើរពីវិស័យឯកជន។ ការកកស្ទះជាច្រើនធ្វើឱ្យគម្រោង PPP មិនទាក់ទាញ និងបរាជ័យក្នុងការបើកទ្វារឱ្យវិនិយោគិនក្នុងការកៀរគរធនធានសម្រាប់ការវិនិយោគ PPP។

ជាពិសេស មាត្រា 1 មាត្រា 78 នៃច្បាប់ PPP ចែងយ៉ាងច្បាស់ថា៖ «សហគ្រាសគម្រោង PPP អាចចេញ និងទិញយកមូលបត្របំណុលដែលដាក់លក់ដោយឯកជន ដែលពួកគេបានចេញស្របតាមច្បាប់នេះ ច្បាប់ស្តីពីសហគ្រាស និងមូលបត្រ ដើម្បីរៃអង្គាសដើមទុនសម្រាប់ការអនុវត្តគម្រោង PPP។ ពួកគេមិនត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យចេញមូលបត្របំណុលដែលអាចប្តូរបានដែលដាក់លក់ដោយឯកជន និងមូលបត្របំណុលដែលដាក់លក់ដោយឯកជនជាមួយនឹងដីកានោះទេ»។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តាមពិតទៅ គ្មានសហគ្រាសគម្រោងណាមួយបានចេញមូលបត្របំណុលដោយជោគជ័យដើម្បីវិនិយោគលើគម្រោង PPP នៅឡើយទេ។

«មូលហេតុដែលមូលបត្របំណុលមិនទាក់ទាញដល់វិនិយោគិន គឺដោយសារតែរយៈពេលចាស់ទុំយូររបស់វា (២០-៣០ ឆ្នាំសម្រាប់វដ្តសងត្រលប់)»។

លើសពីនេះ ការសាងសង់គម្រោងជាធម្មតាចំណាយពេលពី 24-36 ខែ ខណៈពេលដែលការចេញមូលបត្របំណុលតម្រូវឱ្យមានការបង់ការប្រាក់ភ្លាមៗ។ នេះបណ្តាលឱ្យមានការប្រមូលដើមទុនដែលខ្ចីប្រាក់ ប៉ុន្តែមិនត្រូវបានវិនិយោគភ្លាមៗនៅក្នុងគម្រោងនោះទេ ដែលនាំឱ្យមានការកើនឡើងនៃថ្លៃដើមការប្រាក់ និងប្រសិទ្ធភាពវិនិយោគថយចុះ។

លើសពីនេះ ទ្រព្យបញ្ចាំតែមួយគត់គឺសិទ្ធិរបស់គម្រោងក្នុងការប្រមូលប្រាក់ពន្ធ ហើយវាមិនត្រូវបានធានាដោយរដ្ឋាភិបាលទេ”។ តំណាងក្រុមហ៊ុន Deo Ca Group បាននិយាយ។

ដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនឱ្យមកវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលដែលចេញដោយសហគ្រាសគម្រោង PPP ក្រុមហ៊ុន Deo Ca Group ស្នើឱ្យរដ្ឋាភិបាលចេញការធានាឥណទាន និងការធានារ៉ាប់រងហានិភ័យសម្រាប់គម្រោងវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូន ក្រោមវិធីសាស្ត្រភាពជាដៃគូរវាងរដ្ឋ និងឯកជន។

ជាពិសេស គម្រោងវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធក្រោមគំរូភាពជាដៃគូរវាងរដ្ឋ និងឯកជន (PPP) ត្រូវបន្ថែមទៅក្នុងវិសាលភាពនៃការអនុវត្តដូចមានចែងក្នុងមាត្រា 2 នៃច្បាប់/ក្រឹត្យលេខ 20/2017/QH14 ស្តីពីការគ្រប់គ្រងបំណុលសាធារណៈ។ ហើយសហគ្រាសដែលមានគម្រោងវិនិយោគក្រោមច្បាប់ស្តីពីការវិនិយោគភាពជាដៃគូរវាងរដ្ឋ និងឯកជនគួរតែត្រូវបានបន្ថែមទៅក្នុងបញ្ជីអង្គភាពដែលមានសិទ្ធិទទួលបានការធានាពី រដ្ឋាភិបាល ដូចមានចែងក្នុងមាត្រា 41 នៃច្បាប់/ក្រឹត្យលេខ 20/2017/QH14 ស្តីពីការគ្រប់គ្រងបំណុលសាធារណៈ។

«ច្បាប់ PPP បច្ចុប្បន្នក៏មិនអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនគម្រោង PPP ចេញមូលបត្របំណុលដល់សាធារណជនដែរ ដែលកំណត់ទស្សនិកជនគោលដៅ និងទីផ្សារមូលធនដែលក្រុមហ៊ុនគម្រោង PPP អាចចូលប្រើប្រាស់បាន»។

ក្រុមហ៊ុន Deo Ca Group បានស្នើថា «អាជ្ញាធរមានសមត្ថកិច្ចត្រូវសិក្សា និងធ្វើវិសោធនកម្មខ្លឹមសារនៃមាត្រា ៧៨ នៃច្បាប់ PPP និងបទប្បញ្ញត្តិនៅក្នុងក្រឹត្យស្តីពីការគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុនៃគម្រោង PPP ដើម្បីអនុញ្ញាតឱ្យសហគ្រាសគម្រោងចេញមូលបត្របំណុលដល់សាធារណជន ដែលកាត់បន្ថយសម្ពាធលើដើមទុនថវិកា និងឥណទានធនាគារ»។

ការស្រាវជ្រាវបន្ថែមលើគោលនយោបាយជាក់លាក់គឺត្រូវការជាចាំបាច់។

យោងតាមថ្នាក់ដឹកនាំនៃក្រុមហ៊ុន Deo Ca Group បច្ចុប្បន្ន ពន្ធលើប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្ម/ពន្ធលើប្រាក់ចំណូលផ្ទាល់ខ្លួនលើការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលចេញសម្រាប់គោលបំណងវិនិយោគលើគម្រោងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូនក្រោមវិធីសាស្ត្រ PPP ត្រូវបានគណនាក្នុងអត្រា 5% (ផ្អែកលើការប្រាក់មូលបត្របំណុល) សម្រាប់អ្នកម៉ៅការបរទេស។

វិនិយោគិនត្រូវបង់ពន្ធ ០,១% លើតម្លៃប្រតិបត្តិការសរុបនៅពេលផ្ទេរ/លក់មូលបត្រ ថ្លៃសេវាគ្រប់គ្រងកណ្តាលដូចដែលបានកំណត់ និងថ្លៃប្រតិបត្តិការដូចដែលបានកំណត់ដោយក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនីមួយៗ។

«គោលនយោបាយលើកលែង/កាត់បន្ថយពន្ធនឹងរួមចំណែកដល់ការបង្កើនភាពទាក់ទាញនៃមូលបត្របំណុលរយៈពេលវែង ដោយសារតែលក្ខណៈជាក់លាក់នៃវិស័យវិនិយោគលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូន ដោយហេតុនេះលើកកម្ពស់ការវិនិយោគលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងលើកកម្ពស់សេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសជាទូទៅ និងទីផ្សារភាគហ៊ុនជាពិសេស»។

លើសពីនេះ ច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រឆ្នាំ ២០២១ (មាត្រា ៩១ ស្តីពីមូលនិធិវិនិយោគមូលបត្រ) អនុញ្ញាតឱ្យ FII ចូលរួមក្នុងការបង្កើតមូលនិធិវិនិយោគ ប៉ុន្តែមិនទាន់មានមូលនិធិហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធជាក់លាក់ណាមួយនៅឡើយទេ។

ក្រុមហ៊ុន Deo Ca បានលើកឡើងពីបញ្ហានេះថា «ក្រឹត្យលេខ 174/2020/ND-CP កំណត់បទប្បញ្ញត្តិដើម្បីគាំទ្រដល់ការអភិវឌ្ឍ ETFs ប៉ុន្តែវាមិនទាន់ត្រូវបានអនុវត្តចំពោះវិស័យហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូន ឬផ្តល់ ETF ឯកទេសសម្រាប់វិស័យហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូននៅឡើយទេ»។

ក្រុមហ៊ុន Deo Ca បានស្នើបន្ថែមទៀតថា «សហគ្រាសគម្រោង PPP មានលក្ខណៈប្លែកពីគេបើប្រៀបធៀបទៅនឹងផលិតកម្មធម្មតា និងសហគ្រាសអាជីវកម្ម។ ដូច្នេះ អាជ្ញាធរក៏ត្រូវសិក្សាគោលនយោបាយជាក់លាក់ដើម្បីដោះសោដើមទុនផងដែរ ដូចជា៖ យន្តការគណនេយ្យដែលធានានូវការឆ្លុះបញ្ចាំងពីលក្ខណៈជាក់លាក់ និងប្រសិទ្ធភាពវិនិយោគនៃគម្រោងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូនក្រោមគំរូ PPP ការបញ្ជាក់អំពីបទប្បញ្ញត្តិ និងគោលការណ៍ណែនាំសម្រាប់ការដាក់ពាក្យសុំសងប្រាក់ពន្ធលើតម្លៃបន្ថែមសម្រាប់គម្រោងនានា...»។

ប្រភព៖ https://www.baogiaothong.vn/cach-nao-coi-troi-cho-trai-phieu-ha-tang-giao-thong-192250329170748039.htm