យើងត្រូវ «ចែករំលែកបន្ទុក» ជាមួយប្រព័ន្ធធនាគារ។

សេចក្តីប្រាថ្នាក្នុងការនាំប្រទេសចូលទៅក្នុងយុគសម័យនៃវឌ្ឍនភាព ជាមួយនឹងគោលដៅនៃការសម្រេចបានកំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបពីរខ្ទង់ គឺការដាក់តម្រូវការដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមកលើការកៀរគរធនធាន។

នៅក្នុងបរិបទម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចនេះ ប្រព័ន្ធស្ថាប័នឥណទានដើរតួនាទីជា «ខ្សែជីវិត» ដ៏សំខាន់ ដែលមានបេសកកម្មផ្គត់ផ្គង់ដើមទុនដល់ សេដ្ឋកិច្ច ទាំងមូល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងអំឡុងពេលពិភាក្សានៅក្នុងសម័យប្រជុំលើកទីមួយនៃរដ្ឋសភានីតិកាលទី១៦ ប្រតិភូទាំងអស់បានយល់ស្របថា វិស័យធនាគារកំពុងប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធហួសហេតុ។ ដើម្បីធានាបាននូវការអភិវឌ្ឍប្រកបដោយចីរភាព និងការពារសុវត្ថិភាពនៃប្រព័ន្ធឥណទាន ភារកិច្ចបន្ទាន់ឥឡូវនេះគឺត្រូវប្រើប្រាស់យន្តការទីផ្សារដើម្បីបង្វែរលំហូរឥណទានទៅក្នុងវិស័យបង្កើតតម្លៃពិតប្រាកដ ខណៈពេលដែលក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះជំរុញយ៉ាងខ្លាំងដល់ទីផ្សារមូលធនដើម្បីកាត់បន្ថយសម្ពាធលើប្រព័ន្ធស្ថាប័នឥណទាន។

«ការចែករំលែកបន្ទុក» ជាមួយវិស័យធនាគារ ដើម្បីបង្កើតសន្ទុះសម្រាប់កំណើនពីរខ្ទង់។

ភាពផ្ទុយគ្នានៃ "ប្រាក់ចំណេញរយៈពេលខ្លីសម្រាប់កំណើនរយៈពេលវែង" និងសម្ពាធលើសមាមាត្រភាពគ្រប់គ្រាន់នៃដើមទុន។

តាមទស្សនៈរបស់អ្នកជំនាញហិរញ្ញវត្ថុ ប្រតិភូ Nguyen Nhu So ( Bac Ninh ) បានចង្អុលបង្ហាញពីភាពផ្ទុយគ្នាពីរយ៉ាងដែលដាក់បន្ទុកយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរលើប្រព័ន្ធស្ថាប័នឥណទាន៖ សមាមាត្រឥណទានទៅនឹងផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបបច្ចុប្បន្នបានឈានដល់ 146% ប៉ុន្តែតាមពិតទៅ សេដ្ឋកិច្ចនៅតែ "ស្រេកឃ្លាន" ជានិច្ចចំពោះដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង។

មូលហេតុចម្បងនៃស្ថានភាពនេះកើតចេញពីភាពមិនស៊ីសង្វាក់គ្នានៃកាលកំណត់។ ដើមទុនដែលប្រមូលបានដោយប្រព័ន្ធស្ថាប័នឥណទានភាគច្រើនមានរយៈពេលខ្លី ប៉ុន្តែវាមានបន្ទុកជាមួយនឹងហិរញ្ញប្បទានដល់គម្រោងវិនិយោគរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងរបស់អាជីវកម្ម។ តម្រូវការឥតឈប់ឈរនេះដើម្បី "ប្រើប្រាស់មូលនិធិរយៈពេលខ្លីដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់គម្រោងរយៈពេលវែង" មិនត្រឹមតែបង្កើតសម្ពាធយ៉ាងខ្លាំងទៅលើសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរបស់ធនាគារប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងរារាំងដើមទុនពីការហូរចូលទៅក្នុងវិស័យដែលមានតម្លៃបន្ថែមខ្ពស់ផងដែរ ដោយហេតុនេះរក្សាសមាមាត្រទិន្នផលដើមទុនកើនឡើង (ICOR) របស់វៀតណាមឱ្យនៅខ្ពស់ជាប់លាប់។ នេះមានន័យថាសេដ្ឋកិច្ចត្រូវចាក់បញ្ចូលប្រាក់បន្ថែមទៀត ដែលដាក់សម្ពាធកាន់តែខ្លាំងលើធនាគារ ប៉ុន្តែកំណើនដែលជាលទ្ធផលគឺមិនស៊ីសង្វាក់គ្នាទេ។

លោក ង្វៀន ហៃណាំ (ខេត្តធួធៀន ហ៊ូវ ) តំណាងរាស្ត្រ បានបញ្ជាក់ពីការលំបាកដែលវិស័យធនាគារជួបប្រទះតាមរយៈទស្សនៈអន្តរជាតិប្រៀបធៀប។ ដោយមានសមាមាត្រឥណទានទៅនឹងផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបប្រហែល ១៤៥% ប្រព័ន្ធធនាគារវៀតណាមស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធខ្ពស់ជាងប្រទេសដទៃទៀតនៅក្នុងតំបន់ ដូចជាប្រទេសម៉ាឡេស៊ី ឬប្រទេសថៃ ដែលសមាមាត្រនេះមានត្រឹមតែប្រហែល ១១០% ប៉ុណ្ណោះ។ សមាមាត្រឥណទានទៅនឹងផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបដែលកើនឡើងមិនត្រឹមតែធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់សក្តានុពលកំណើនឥណទាននាពេលអនាគតប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាថែមទាំងធ្វើឱ្យប្រព័ន្ធធនាគារប្រឈមនឹងហានិភ័យនៃបំណុលអាក្រក់ និងដាក់សម្ពាធដោយផ្ទាល់ទៅលើសមាមាត្រភាពគ្រប់គ្រាន់នៃដើមទុន (CAR)។ ទោះបីជាយើងប្តេជ្ញាបន្ថយ ICOR មកត្រឹម ៤.៥% ដើម្បីបង្កើនប្រសិទ្ធភាពសេដ្ឋកិច្ចក៏ដោយ យើងនៅតែត្រូវការការវិនិយោគស្មើនឹង ៤០% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (ប្រហែលជាង ២០០ ពាន់លានដុល្លារ)។ ចំនួនទឹកប្រាក់ដ៏ច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់នេះ ប្រសិនបើបន្តចាក់ចូលទៅក្នុងប្រព័ន្ធឥណទាន នឹងក្លាយជាបន្ទុកដែលមិនអាចទ្រាំទ្របាន។

លើសពីនេះ ធនាគារពាណិជ្ជកម្មកំពុងខិតខំបំពេញកាតព្វកិច្ចសង្គម-នយោបាយក្នុងការគាំទ្រសេដ្ឋកិច្ច។ ឧទាហរណ៍ នៅដើមខែមេសា ឆ្នាំ២០២៦ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមបានធ្វើការជាមួយធនាគារពាណិជ្ជកម្មចំនួន ៤៦ ហើយស្ថាប័នទាំងនេះបានប្តេជ្ញាកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដើម្បីគាំទ្រដល់ប្រជាជន និងអាជីវកម្ម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងបរិបទនៃសម្ពាធជាបន្តបន្ទាប់លើការចំណាយលើការកៀរគរដើមទុន តំណាងរាស្រ្ត ង្វៀន យី ថាញ់ (កា ម៉ៅ) បានអះអាងថា ដើម្បីឱ្យធនាគារពាណិជ្ជកម្មកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រាក់កម្ចីប្រកបដោយចីរភាព ពួកគេត្រូវការការគាំទ្រម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែខ្លាំង ជំនួសឱ្យការពឹងផ្អែកតែលើការលះបង់ប្រាក់ចំណេញ។

ការ​ដោះ​លែង​ការ​បិទ​ទីផ្សារ​មូលបត្រ​បំណុល

ក្រៅពីសម្ពាធនៃមាត្រដ្ឋាន ក្តីបារម្ភកាន់តែខ្លាំងទាក់ទងនឹងគុណភាពឥណទានគឺការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយនៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធនៃការបែងចែកដើមទុន។ ដើមទុនឥណទានមួយចំនួនធំ ជំនួសឱ្យការហូរចូលទៅក្នុងវិស័យផលិតកម្ម កំពុងត្រូវបាន "ចាក់សោ" នៅក្នុងទ្រព្យសកម្មដែលមានហានិភ័យ។

លោក ឡេ ហ័ង អាញ (Gia Lai) តំណាងរាស្ត្រ បានលើកឡើងថា រដ្ឋាភិបាលមិនគួរប្រើប្រាស់បញ្ជារដ្ឋបាលបង្ខិតបង្ខំនោះទេ ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញ គ្រប់គ្រងឥណទានអចលនទ្រព្យដែលកេងចំណេញដោយប្រើឧបករណ៍ផ្អែកលើទីផ្សារ។ ជាពិសេស យន្តការបម្រុងកាតព្វកិច្ចដែលមានលក្ខណៈខុសប្លែកគ្នាអាចត្រូវបានអនុវត្តដើម្បីបង្ខំឱ្យលំហូរឥណទានផ្លាស់ប្តូរទៅរកផលិតកម្ម និងបច្ចេកវិទ្យា។ ជាមួយគ្នានេះ ឧបករណ៍ពន្ធ (ដូចជាពន្ធលើផ្ទះទីពីរ និងដីធ្លី និងថ្លៃសេវាសម្រាប់គម្រោងដែលមានការអភិវឌ្ឍយឺត) អាចត្រូវបានប្រើដើម្បីទប់ស្កាត់ការកេងចំណេញ ដោយបង្ខំឱ្យដីធ្លីត្រឡប់ទៅតម្លៃប្រើប្រាស់ពិតរបស់វាវិញ និងបង្កើនទំហំទំនេរសម្រាប់កំណើន។

ដោយ​ប្រើ​វិធីសាស្ត្រ​ផ្សេង​មួយ ដើម្បី «បញ្ចេញ» តារាង​តុល្យការ​របស់​ធនាគារ អ្នក​តំណាង​ Nguyen Nhu So បាន​ស្នើ​ឲ្យ​មាន​ការ​បង្កើត​ទីផ្សារ​ផ្តល់​ហិរញ្ញប្បទាន​ឡើង​វិញ​បន្ទាប់បន្សំ​តាមរយៈ​ការ​ធានា​ប្រាក់​កម្ចី​យ៉ាង​ក្លាហាន ខណៈ​ពេល​ដែល​កំពុង​អភិវឌ្ឍ​ទីផ្សារ​ជួញដូរ​បំណុល​ដែល​មាន​តម្លាភាព។ នេះ​ជា​ស្ថានភាព​ឈ្នះ-ឈ្នះ៖ វា​ជួយ​ធនាគារ​ដោះ​លែង​ប្រាក់​កម្ចី​ដែល​នៅ​សល់​ដើម្បី​បង្កើត «កន្លែង» បន្ថែម​ទៀត​សម្រាប់​ផ្តល់​ឥណទាន​ថ្មី ហើយ​វា​ក៏​ជួយ​គ្រប់គ្រង​ហានិភ័យ​សាច់ប្រាក់​ផងដែរ។

រួមជាមួយនឹងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឥណទានឡើងវិញ ការបើក «សន្ទះបិទបើក» នៃទីផ្សារមូលធនត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាខ្សែជីវិត។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ ង៉ូ វ៉ាន់ ទួន បានសង្កត់ធ្ងន់លើគោលការណ៍ជាមូលដ្ឋាននៃហិរញ្ញវត្ថុទំនើប៖ ទីផ្សារប្រាក់ដំណើរការដើម្បីផ្តល់មូលធនរយៈពេលខ្លី ខណៈដែលមូលធនរយៈពេលវែងហូរចូលជាចម្បងតាមរយៈមូលបត្របំណុល និងភាគហ៊ុន។ ដើម្បីឱ្យទីផ្សារមូលបត្របំណុលអាចបំពេញតម្រូវការនេះ ប្រតិភូ ង្វៀន ហៃណាំ បានស្នើឱ្យធ្វើឱ្យក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ (ជាពិសេសក្រឹត្យលេខ ១៥៣, ៦៥ និង ០៨) មានភាពល្អឥតខ្ចោះដោយផ្អែកលើគោលការណ៍ «មិនគ្រប់គ្រងយ៉ាងតឹងរ៉ឹងពេក ឬរលុងពេក»។

លើសពីនេះ ចាំបាច់ត្រូវបង្កើតស្ថាប័នវិនិយោគដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈ សូម្បីតែការសាកល្បងបង្កើតមូលនិធិវិនិយោគជាតិទ្រង់ទ្រាយធំ (ដូចជា CIC របស់ប្រទេសចិន ឬ GIC របស់សិង្ហបុរី) ដើម្បីចាក់បញ្ចូលដើមទុនទៅក្នុងវិស័យសំខាន់ៗជាបណ្តើរៗ។ មានតែនៅពេលដែលទីផ្សារមូលធនមានភាពស៊ីជម្រៅ និងទូលំទូលាយគ្រប់គ្រាន់ប៉ុណ្ណោះ ទើបធនាគារនានាអាចរួចផុតពីតម្រូវការក្នុងការប្រញាប់ប្រញាល់ដើម្បីទទួលបានមូលនិធិរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច។

ការពង្រឹងគោលនយោបាយសារពើពន្ធ និងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុន ដើម្បី «ចែករំលែកបន្ទុក» ជាមួយធនាគារ។

ដោយយល់យ៉ាងស៊ីជម្រៅអំពីសម្ពាធដែលកំពុងជះឥទ្ធិពលដល់ប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ និងរូបិយវត្ថុ រដ្ឋាភិបាលបានបង្កើតវិធីសាស្រ្តគ្រប់គ្រងម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចថ្មី និងម៉ឺងម៉ាត់។ ថ្លែងនៅចំពោះមុខរដ្ឋសភា ឧបនាយករដ្ឋមន្ត្រី ង្វៀន វ៉ាន់ថាំង បានថ្លែងសារជាយុទ្ធសាស្ត្រដោយផ្ទាល់ ដែលដោះស្រាយដោយផ្ទាល់នូវបញ្ហាប្រឈមនៃ "ការចែករំលែកបន្ទុក" ជាមួយវិស័យធនាគារ ដើម្បីបង្កើតសន្ទុះសម្រាប់កំណើនពីរខ្ទង់។

ឧបនាយករដ្ឋមន្ត្រី បានទទួលស្គាល់ និងវាយតម្លៃខ្ពស់ចំពោះតួនាទីរបស់វិស័យធនាគារ ដោយបញ្ជាក់ថា គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនាពេលថ្មីៗនេះ ត្រូវបានអនុវត្តយ៉ាងម៉ឺងម៉ាត់ ដោយរួមចំណែកយ៉ាងសំខាន់ដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការធានាការអភិវឌ្ឍសេដ្ឋកិច្ចប្រកបដោយស្ថិរភាព ជាពិសេសស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ពីទស្សនៈវិភាគជាក់ស្តែង ថ្នាក់ដឹកនាំរដ្ឋាភិបាលបានសម្តែងការយល់ស្របជាមួយតំណាងរាស្ត្ររដ្ឋសភាថា ឱកាសសម្រាប់ធ្វើសមយុទ្ធក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបានរួមតូចបន្តិចម្តងៗ។ វាលែងអាចបន្តធ្វើឱ្យប្រព័ន្ធធនាគារអស់កម្លាំងជាមួយនឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុធូររលុងទាំងស្រុងទៀតហើយ។

ទិសដៅរបស់រដ្ឋាភិបាលគឺត្រូវផ្លាស់ប្តូរការផ្តោតអារម្មណ៍ជាបន្ទាន់ទៅលើការបង្កើនអំណាចនៃគោលនយោបាយសារពើពន្ធឱ្យបានអតិបរមា។ ដើម្បីអនុវត្តការពង្រីកសារពើពន្ធដែលសមហេតុផល និងផ្តោតសំខាន់ រដ្ឋាភិបាលបានដាក់ជូនរដ្ឋសភានូវសំណើមួយដើម្បីបង្កើនសមាមាត្រឱនភាពថវិកាជាមធ្យមពី 3% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងរយៈពេលមុនដល់ 5% ក្នុងរយៈពេល 2026-2030។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ បង្កើនការចំណាយថវិកាចំនួន 1,9 ដង ដោយបែងចែករហូតដល់ 40% ទៅឱ្យការវិនិយោគអភិវឌ្ឍន៍ (ស្ទើរតែ 2,4 ដងនៃរយៈពេលមុន)។

យ៉ាងណាក៏ដោយ ឧបនាយករដ្ឋមន្ត្រីក៏បានទទួលស្គាល់ផងដែរថា គោលនយោបាយសារពើពន្ធតែងតែមានការយឺតយ៉ាវ។ ដូច្នេះ ខណៈពេលកំពុងរង់ចាំធនធានថវិកាចូលជាធរមាន គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនៅតែមានភារកិច្ចដំណើរការយ៉ាងរលូន ដើម្បីធានាបាននូវសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងផ្តល់ធនធានរយៈពេលខ្លីសំខាន់ៗសម្រាប់អាជីវកម្ម បុគ្គល និងសេដ្ឋកិច្ច។

ដើម្បីដោះស្រាយបញ្ហាកកស្ទះនៃដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង ឧបនាយករដ្ឋមន្ត្រី ង្វៀន វ៉ាន់ ថាង បានប្រកាសពីគោលដៅដ៏មហិច្ឆតាមួយ ប៉ុន្តែចាំបាច់៖ គឺការអភិវឌ្ឍទីផ្សារភាគហ៊ុនយ៉ាងសកម្មទៅជាបណ្តាញសំខាន់មួយសម្រាប់កៀរគរដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង។ រដ្ឋាភិបាលកំពុងដឹកនាំកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងយ៉ាងសកម្មដើម្បីបង្កើនដើមទុនទីផ្សារភាគហ៊ុនដល់ 120% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបនៅឆ្នាំ 2028 ដោយខិតជិតស្តង់ដាររបស់ប្រទេសអភិវឌ្ឍន៍នៅក្នុងតំបន់ និងពិភពលោក។ គោលដៅចុងក្រោយនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនគឺ "ចែករំលែកបន្ទុកជាមួយធនាគារ ព្រោះបច្ចុប្បន្នដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងរបស់អាជីវកម្មនៅតែប្រមូលផ្តុំជាចម្បងនៅក្នុងដើមទុនធនាគារ"។

ក្រៅពីការរចនារចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុឡើងវិញ រដ្ឋាភិបាលកំពុងបង្កើតសន្ទុះថ្មីដោយសកម្ម ដោយលុបបំបាត់ឧបសគ្គតាមរយៈយន្តការនិយតកម្ម។ ឧបនាយករដ្ឋមន្ត្រីបានថ្លែងថា រដ្ឋាភិបាលកំពុងដាក់សេចក្តីសម្រេចមួយទៅរដ្ឋសភា ដើម្បីដោះស្រាយការលំបាកយ៉ាងទូលំទូលាយសម្រាប់គម្រោងដែលជាប់គាំងទាំងអស់ (មិនកំណត់ចំពោះបញ្ហាទាក់ទងនឹងដីធ្លី)។ ប្រសិនបើការកកស្ទះនេះត្រូវបានលុបបំបាត់ សេដ្ឋកិច្ចនឹងអាចកៀរគរធនធានដ៏ច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ជាង ៣,៣ ពាន់ពាន់លានដុងភ្លាមៗ ដើម្បីគាំទ្រដល់កំណើន។ ចំនួនទឹកប្រាក់ដ៏ច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់នេះ នៅពេលដែលដាក់ឱ្យចរាចរ នឹងកាត់បន្ថយសម្ពាធភ្លាមៗលើធនាគារក្នុងការចាក់បញ្ចូលប្រាក់កម្ចីថ្មី ដែលជួយពួកគេឱ្យកែលម្អតារាងតុល្យការរបស់ពួកគេ។

ប្រភព៖ https://thoibaonganhang.vn/can-chia-lua-cho-he-thong-ngan-hang-181165.html