សម្ពាធពីការកើនឡើងនៃថ្លៃថាមពលដោយសារតែជម្លោះ ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ធ្វើឱ្យឧបករណ៍គោលនយោបាយប្រពៃណីគ្មានប្រសិទ្ធភាព ដែលបង្កើតភាពលំបាករវាងការគ្រប់គ្រងអតិផរណា និងការគាំទ្រកំណើន។
ទោះបីជាអតិផរណានៅក្នុងតំបន់ប្រើប្រាស់ប្រាក់អឺរ៉ូត្រូវបានព្យាករថានឹងលើសពីគោលដៅ 2% ក្នុងឆ្នាំ 2026 ក៏ដោយ ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុបមិនប្រញាប់ប្រញាល់ក្នុងការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនោះទេ។ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបានចាប់ផ្តើមភ្នាល់លើលទ្ធភាពនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដោយមានការរំពឹងទុកថាអត្រាការប្រាក់សំខាន់អាចឈានដល់យ៉ាងហោចណាស់ 2.5% នៅចុងឆ្នាំនេះ។
បញ្ហាមិនត្រឹមតែស្ថិតនៅក្នុងអត្រាអតិផរណាប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ស្ថិតនៅក្នុងលក្ខណៈរបស់វាផងដែរ។ សម្ពាធតម្លៃបច្ចុប្បន្នភាគច្រើនគឺផ្នែកផ្គត់ផ្គង់ ជាពិសេសថាមពល ជាជាងតម្រូវការក្នុងស្រុក។ ហានិភ័យនៃការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់ប្រេង និងឧស្ម័ននៅទូទាំងច្រកសមុទ្រហ័រមូស ចំពេលមានជម្លោះកាន់តែខ្លាំងឡើងជាមួយអ៊ីរ៉ង់ បានជំរុញឱ្យថ្លៃដើមដឹកជញ្ជូន ផលិតកម្ម និងការប្រើប្រាស់កើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។
យោងតាមមូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) ក្នុងសេណារីយ៉ូធ្ងន់ធ្ងរមួយ ការរំខានដល់លំហូរថាមពលអាចបណ្តាលឱ្យការផ្គត់ផ្គង់ប្រេង និងឧស្ម័នសកលធ្លាក់ចុះប្រហែល 20% ដែលបង្ខំឱ្យស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុបន្ថយការព្យាករណ៍កំណើន និងបង្កើនការព្យាករណ៍អតិផរណា។ ប្រសិនបើសេណារីយ៉ូនេះកើតឡើង ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) អាចប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យនៃការបង្កើតឡើងវិញនូវអតិផរណាជាប់គាំង - ពោលគឺកំណើនយឺតរួមផ្សំជាមួយនឹងអតិផរណាខ្ពស់ - ដែលជាស្ថានភាពលំបាកជាពិសេសសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលណាមួយ។
ភាពខុសគ្នានេះគឺមានសារៈសំខាន់សម្រាប់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ ការបង្កើនអត្រាការប្រាក់អាចកាត់បន្ថយតម្រូវការ ប៉ុន្តែវាមិនអាចដោះស្រាយកង្វះខាតការផ្គត់ផ្គង់បានទេ។ នេះមានន័យថា ECB ប្រឈមនឹងហានិភ័យនៃកំណើនយឺតយ៉ាវបើគ្មានការគ្រប់គ្រងអតិផរណា - ដែលជាបញ្ហាគោលនយោបាយកាន់តែលំបាក។
កំណត់ហេតុនៃកិច្ចប្រជុំខែមីនា ឆ្នាំ២០២៦ ដែលបានចេញផ្សាយនៅថ្ងៃទី១៧ ខែមេសា បង្ហាញថា ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) បានដឹងយ៉ាងច្បាស់អំពីហានិភ័យនេះ។ ទោះបីជាមានការព្រមានអំពីសក្តានុពលនៃការកើនឡើងនៃអតិផរណាដោយសារតែវិបត្តិថាមពលក៏ដោយ ស្ថាប័ននេះបានរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យនៅដដែលនៅត្រឹម ២% ដោយអះអាងថាមានភស្តុតាងមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្ហាញថាសម្ពាធតម្លៃនឹងរីករាលដាល ឬមានរយៈពេលយូរខុសពីធម្មតា។ ការសម្រេចចិត្តនេះបង្ហាញថា ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុបបច្ចុប្បន្នផ្តល់អាទិភាពដល់ការជៀសវាងប្រតិកម្មហួសហេតុចំពោះការផ្ទុះឡើងដែលអាចមានលក្ខណៈបណ្ដោះអាសន្នប៉ុណ្ណោះ។
ជំនួសឲ្យការប្រតិកម្មទៅនឹងសេណារីយ៉ូអវិជ្ជមាន ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) កំពុងជ្រើសរើសយកវិធីសាស្ត្រដែលជំរុញដោយទិន្នន័យ។ សូចនាករដូចជាការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណា តម្លៃលក់របស់អាជីវកម្ម ប្រាក់ចំណេញ ទីផ្សារការងារ និងអតិផរណាស្នូលនឹងកំណត់ជំហានបន្ទាប់។
ថ្លែងទៅកាន់ CNBC លោក Joachim Nagel ប្រធានធនាគារ Bundesbank និងជាសមាជិកក្រុមប្រឹក្សាភិបាល ECB បាននិយាយថា អ្នកធ្វើគោលនយោបាយកំពុងប្រឈមមុខនឹងសេណារីយ៉ូដែលមានជម្លោះ ដោយសារការប្រែប្រួលតម្លៃប្រេង និងភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយអាចផ្លាស់ប្តូរទស្សនវិស័យ សេដ្ឋកិច្ច យ៉ាងឆាប់រហ័ស។
ថ្លែងនៅថ្ងៃទី 14 ខែមេសា នៅទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោនឌីស៊ី នៅខាងក្រៅកិច្ចប្រជុំនិទាឃរដូវរបស់មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) និង ធនាគារពិភពលោក (WB) ប្រធានធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) លោកស្រី Christine Lagarde បានមានប្រសាសន៍ថា សេដ្ឋកិច្ចតំបន់ប្រើប្រាស់ប្រាក់អឺរ៉ូបច្ចុប្បន្នស្ថិតនៅចន្លោះសេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន និងសេណារីយ៉ូទុទិដ្ឋិនិយមដែលបង្កើតឡើងដោយ ECB ដោយសារជម្លោះនៅមជ្ឈិមបូព៌ា ដែលមានរយៈពេលជាងប្រាំមួយសប្តាហ៍ បានបង្កើនថ្លៃថាមពល និងដាក់សម្ពាធលើទស្សនវិស័យកំណើន។
ទោះបីជាអតិផរណានៅអឺរ៉ុបបានលើសពីគោលដៅ 2% ក៏ដោយ ថ្នាក់ដឹកនាំ ECB ជឿជាក់ថាកត្តាបច្ចុប្បន្នមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្ហាញអំពីភាពត្រឹមត្រូវនៃការរឹតបន្តឹងរូបិយវត្ថុភ្លាមៗនោះទេ។ យោងតាមលោកស្រី Christine Lagarde ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុបនៅតែប្តេជ្ញាចិត្តចំពោះទិសដៅគោលនយោបាយដែលផ្អែកលើស្ថិរភាពតម្លៃរួមផ្សំជាមួយនឹងស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ។
ដោយសារកំណើនខ្សោយ និងថ្លៃដើមកម្ចីខ្ពស់ ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) ត្រូវបង្ខំចិត្តពិចារណាដោយប្រុងប្រយ័ត្នអំពីតុល្យភាពរវាងការគ្រប់គ្រងអតិផរណា និងការរក្សាការងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ច។ ជាទូទៅ នេះមិនមែនគ្រាន់តែជាបញ្ហានៃការកែតម្រូវអត្រាការប្រាក់នោះទេ ប៉ុន្តែជាបញ្ហាប្រឈមនៃការគ្រប់គ្រងហានិភ័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចនៅក្នុងបរិយាកាសនៃវិបត្តិត្រួតស៊ីគ្នាច្រើន។
ភាពលំបាកបច្ចុប្បន្នមិនត្រឹមតែអំពីពេលណាត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់នោះទេ ប៉ុន្តែអំពីប្រសិទ្ធភាពនៃគោលនយោបាយ។ នៅពេលដែលអតិផរណាគឺស្ថិតនៅផ្នែកផ្គត់ផ្គង់ ការរឹតបន្តឹងរូបិយវត្ថុអាចធ្វើឱ្យកំណើនយឺតដោយមិនធ្វើឱ្យតម្លៃធ្លាក់ចុះ ដែលដាក់ ECB ឱ្យស្ថិតក្នុងជំហរគោលនយោបាយដ៏លំបាកបំផុតមួយរបស់ខ្លួនក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី បញ្ហាប្រឈមចម្បងមិនត្រឹមតែថាតើ ECB នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែរឬទេ ប៉ុន្តែថាតើវាអាចរក្សាភាពជឿជាក់របស់ខ្លួនក្នុងការគ្រប់គ្រងអតិផរណាដោយមិនធ្វើឱ្យខូចដល់ទស្សនវិស័យកំណើនដ៏ផុយស្រួយរួចទៅហើយរបស់តំបន់ប្រើប្រាស់ប្រាក់អឺរ៉ូដែរឬទេ។
ប្រភព៖ https://hanoimoi.vn/ecb-doi-mat-voi-bai-toan-lam-phat-tien-thoai-luong-nan-745806.html
Kommentar (0)