ទស្សនវិស័យទីផ្សារភាគហ៊ុនសប្តាហ៍ទី 11-15/8: នៅតែមានកន្លែងសម្រាប់ការកើនឡើងតម្លៃភាគហ៊ុន

ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅតែមានកន្លែងកើនឡើង បើទោះបីជាមានការប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលខ្លីដែលអាចកើតឡើងក្នុងអំឡុងពេលនិន្នាការកើនឡើងក៏ដោយ។

ចាប់ពីដើមខែសីហាឆ្នាំ 2025 ដល់បច្ចុប្បន្ន តម្លៃប្រតិបត្តិការជាមធ្យមនៃទីផ្សារទាំងមូលបានឈានដល់ 56.244 ពាន់លានដុងក្នុងមួយវគ្គ ដែលខ្ពស់ជាងមធ្យមភាគ 21.300 ពាន់លានដុងក្នុងរយៈពេល 6 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ។

ទាក់ទងនឹងការអភិវឌ្ឍន៍លំហូរសាច់ប្រាក់កាលពីសប្តាហ៍មុន បន្ទាប់ពីបាននាំមុខការកើនឡើង ក្រុមធំកំពុងបង្ហាញសញ្ញានៃការថយចុះនៅក្នុងវគ្គចុងក្រោយនៃសប្តាហ៍។ ផ្ទុយទៅវិញ ក្រុមពាក់កណ្តាល និងតូចបានបង្ហាញពីការទាក់ទាញលំហូរសាច់ប្រាក់កាន់តែប្រសើរ។

លោក ឡឺ ឌឹកហ៊ុយ ប្រធាននាយកដ្ឋានយុទ្ធសាស្រ្តទីផ្សារ ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម Agribank Securities (Agriseco) បានវាយតម្លៃថា នេះគ្រាន់តែជាសកម្មភាពចរាចរសាច់ប្រាក់ក្នុងទិសដៅកើនឡើង ដែលជួយឱ្យសន្ទុះកំណើនរីករាលដាលស្មើៗគ្នាក្នុងចំណោមផ្នែកមូលធននីយកម្មទាំងអស់។

ជាពិសេស ក្រុមធនាគារ ដែលជាកម្លាំងចលករដ៏សំខាន់នៃទីផ្សារនាពេលថ្មីៗនេះ គឺជាឧស្សាហកម្មមួយក្នុងចំណោមឧស្សាហកម្មដែលរំពឹងទុកបំផុតនៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ។ នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃការវាយតម្លៃ ធនាគារជាច្រើនមានការវាយតម្លៃ P/B ក្រោម 2 ដង ប៉ុន្តែ ROEs លើសពី 20% បង្ហាញថានៅតែមានកន្លែងសម្រាប់ការកើនឡើងតម្លៃនៅក្នុងភាគហ៊ុន។

ទីផ្សារនៅតែមានកន្លែងកើនឡើង បើទោះបីជាមានការប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលខ្លីក៏ដោយ។

បន្ថែមពីនេះ នៅថ្ងៃទី៦ ខែសីហា ឆ្នាំ២០២៥ លោកនាយករដ្ឋមន្ត្រី បានស្នើឱ្យធនាគាររដ្ឋ បង្កើតជាបន្ទាន់នូវផែនទីបង្ហាញផ្លូវ ដើម្បីដកបន្ទប់ឥណទានចាប់ពីឆ្នាំ២០២៦ ដែលបង្ហាញថា ការធ្វើដំណើរដើម្បីដកបន្ទប់ឥណទាន ខិតជិតដល់ទីបញ្ចប់ហើយ។

នេះមិនត្រឹមតែជួយធនាគារបង្កើនប្រាក់ចំណូលការប្រាក់សុទ្ធ (NII) របស់ពួកគេប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាថែមទាំងធ្វើអោយប្រសើរឡើងយ៉ាងខ្លាំងនូវប្រសិទ្ធភាពអាជីវកម្មទាំងមូល ដែលធ្វើអោយសន្ទុះនៃកំណើននៃឧស្សាហកម្មទាំងមូលកាន់តែមាននិរន្តរភាព។

លោក ហ៊ុយ មានមតិថា "ការអនុម័តជាផ្លូវការរបស់ រដ្ឋសភា នៃដំណោះស្រាយលេខ 42/2017/QH14 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងជួយកាត់បន្ថយអនុបាតបំណុលអាក្រក់របស់ក្រុមធនាគារ និងជំរុញកំណើនឥណទាន។ ខ្ញុំជឿជាក់ថាក្រុមធនាគារនឹងនៅតែជាឧស្សាហកម្មដ៏មានសក្តានុពលជាមួយនឹងឱកាសវិនិយោគដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញជាច្រើននៅក្នុងខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំ 2025" ។

ក្រុមប្រេង និងឧស្ម័នដែលមានការកើនឡើងតម្លៃយឺតជាងក្រុមឧស្សាហកម្មឈានមុខគេក្នុងរយៈពេលថ្មីៗនេះ កំពុងកត់ត្រានូវកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងឈានមុខគេនៅក្នុងវគ្គថ្មីៗ។ ជាពិសេសនៅក្នុងវគ្គចុងក្រោយនៃសប្តាហ៍នេះ ក្រុមប្រេង និងឧស្ម័ន ជាពិសេសភាគហ៊ុនចរន្ត (PVS, PVD, PVC) បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងជាមួយនឹងបរិមាណជួញដូរខ្ពស់ភ្លាមៗ ដែលបង្ហាញថាលំហូរសាច់ប្រាក់កំពុងបង្ហាញសញ្ញានៃការត្រឡប់មកវិញ។

លោក ហ៊ុយ បាននិយាយថា ក្រុមប្រេង និងឧស្ម័ននៅតែមានកន្លែងសម្រាប់ដំឡើងថ្លៃ ដោយសារការរំពឹងទុកនៃលទ្ធផលអាជីវកម្មជាវិជ្ជមានក្នុងរយៈពេល 6 ខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ នៅពេលដែលវឌ្ឍនភាពនៃគម្រោងអាជីវកម្មប្រេង និងឧស្ម័នក្នុងស្រុកធំៗ ដូចជាប្លុក B, Nam Du - U Minh កំពុងបង្ហាញពីការអភិវឌ្ឍន៍ជាវិជ្ជមាន ធានានូវបរិមាណការងារដែលមានស្ថេរភាពសម្រាប់អ្នកម៉ៅការខាងលើដូចជា PVS និង PVD ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ វាត្រូវបានគេរំពឹងថា ការអនុវត្តប្រេងសាំង E10 ចាប់ពីថ្ងៃទី 1 ខែមករា ឆ្នាំ 2026 នឹងបង្កើតគុណសម្បត្តិប្រកួតប្រជែងសម្រាប់សហគ្រាសចែកចាយ និងលក់រាយធំៗ ជាមួយនឹងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធចម្រុះ (ដូចជា PLX, OIL ជាដើម) ដើម្បីទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ក្នុងរយៈពេលវែង ដោយសារតម្លៃលក់រាយប្រេងសាំង E10 តែងតែទាបជាងប្រេងសាំង RON95 ដែលនាំឱ្យមានការបង្កើនទិន្នផល។ លើសពីនេះ ប្រាក់ចំណេញដុលក្នុងមួយលីត្រក៏ប្រសើរឡើងផងដែរ នៅពេលដែល E10 ត្រូវបានផ្តល់ការលើកទឹកចិត្តពន្ធលើការប្រើប្រាស់ពិសេស។

ក្រុមអចលនទ្រព្យក៏ជាឧស្សាហកម្មមួយគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ នៅពេលដែលទីផ្សារអចលនទ្រព្យទូទាំងប្រទេសកំពុងកត់ត្រាសញ្ញាវិជ្ជមាននៃការងើបឡើងវិញ ជាពិសេសទាក់ទងនឹងការផ្គត់ផ្គង់ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលបើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ ការរួមបញ្ចូលគ្នាក្នុងមូលដ្ឋាន ជាពិសេសការច្របាច់បញ្ចូលគ្នាតាមខេត្ត ជំរុញយ៉ាងខ្លាំងដល់ការអភិវឌ្ឍន៍ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធសមកាលកម្ម បង្កើតសក្ដានុពលកំណើនសម្រាប់ទីផ្សារអចលនទ្រព្យមិនត្រឹមតែនៅតំបន់កណ្តាលប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានទីក្រុងរណបផងដែរ។ អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យដែលមានស្ថានភាពស្របច្បាប់ប្រកបដោយតម្លាភាព ជាម្ចាស់មូលនិធិដីស្អាតនៅក្នុងតំបន់ដែលមានសក្តានុពលសម្រាប់ការកើនឡើងតម្លៃ និងគម្រោងជាប់ៗគ្នា ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងទាក់ទាញលំហូរសាច់ប្រាក់វិនិយោគក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។

លោក ហ៊ុយ បានមានប្រសាសន៍ថា ទីផ្សារនៅតែមានកន្លែងសម្រាប់កើនឡើង បើទោះបីជាមានការប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលខ្លីដែលអាចកើតឡើងក្នុងអំឡុងពេលនៃនិន្នាការកើនឡើងនៃសន្ទស្សន៍។

យោងតាមការស្រាវជ្រាវ Rong Viet បន្ទាប់ពីឆ្លុះបញ្ចាំងពីលទ្ធផលអាជីវកម្មនៃត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2025 EPS របស់ទីផ្សារមានភាពប្រសើរឡើងប្រហែល 8% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងត្រីមាសមុន ដោយកាត់បន្ថយ P/E នៃសន្ទស្សន៍ VN-Index មកត្រឹម 13.8x ក្នុងតម្លៃបិទនៅថ្ងៃទី 31 ខែកក្កដា ឆ្នាំ 2025។

សម្រាប់រយៈពេល 3 ខែបន្ទាប់ ក្រុមហ៊ុន Rong Viet Research រក្សាជួរគោលដៅ P/E របស់ខ្លួនពី 13.3x ទៅ 14.7x ។ ការវាយតម្លៃឡើងវិញនៃ P/E ទៅកាន់តំបន់ខ្ពស់នឹងត្រូវបានគាំទ្រដោយ (1) ការរំពឹងទុកនៃការបន្តធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៅក្នុង EPS នៅក្នុងត្រីមាសខាងមុខនេះ និង (2) សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារដែលត្រូវបានជំរុញដោយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរលុង រួមជាមួយនឹងការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ។

ផ្ទុយទៅវិញ កត្តាអវិជ្ជមានដែលមិនបានរំពឹងទុកអាចបង្កើតសម្ពាធកែតម្រូវ និងជំរុញទីផ្សារទៅកម្រិតទាប (ប្រហែល -1 គម្លាតស្តង់ដារពីមធ្យមភាគ 3 ឆ្នាំ)។

កំណើនប្រាក់ចំណេញទីផ្សារនៅក្នុង Q3/2025 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះដោយសារតែក្រុមអចលនទ្រព្យលែងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីឥទ្ធិពលមូលដ្ឋានខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន នៅពេលដែលវាបានកត់ត្រាប្រាក់ចំណេញមិនប្រក្រតីដ៏ធំមួយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សន្ទុះកំណើននៅតែរក្សាបានដោយសារការកែលម្អនៅក្នុងក្រុមឧស្សាហកម្មដែលនៅសល់៖ សហគ្រាសមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើនបានកត់ត្រាអត្រាប្រាក់ចំណេញវិជ្ជមានកាន់តែច្រើន និងការកើនឡើងនៃទិន្នផលប្រើប្រាស់ ខណៈដែលក្រុមធនាគារបានបង្ហាញពីកំណើនឥណទានលឿនជាងរយៈពេលដូចគ្នា។ សូមអរគុណដល់នោះ ប្រាក់ចំណេញក្រោយពន្ធនៃសន្ទស្សន៍ VN ទាំងមូលនៅតែអាចរក្សាកំណើនពីរខ្ទង់។

ក្នុងរយៈពេល 3 ខែបន្ទាប់ EPS នៃទីផ្សារទាំងមូលត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តប្រសើរឡើង ដោយប្រែប្រួលក្នុងចន្លោះ 108-112 ។ រួមបញ្ចូលគ្នាជាមួយនឹងជួរតម្លៃគោលដៅនៃ P/E ពី 13.3x ដល់ 14.7x, Rong Viet Research ប៉ាន់ប្រមាណថា VN-Index អាចប្រែប្រួលក្នុងចន្លោះពី 1,445 ទៅ 1,646 ពិន្ទុ។

ក្រុមហ៊ុនស្រាវជ្រាវ Rong Viet បន្តរក្សាទស្សនៈរបស់ខ្លួនក្នុងការរក្សាសមាមាត្រខ្ពស់នៃទ្រព្យសកម្មភាគហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជី ជាពិសេសផ្តោតលើក្រុមសហគ្រាសដែលមានលទ្ធភាពពង្រីកទំហំប្រតិបត្តិការរបស់ពួកគេ និងភាពធន់ទ្រាំល្អចំពោះអតិផរណា។ នៅក្នុងបរិបទនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជាកត្តាសំខាន់ដែលគាំទ្រពិន្ទុទីផ្សារ លំហូរមូលធនមាននិន្នាការបន្តបង្វិលយ៉ាងខ្លាំងទៅក្នុងភាគហ៊ុនដែលមានសក្តានុពលកំណើន។

ជាមួយនឹងការវិវឌ្ឍថ្មីទាក់ទងនឹងគោលនយោបាយពន្ធដារ ក្រុមហ៊ុន Rong Viet Research ជឿជាក់ថា នេះគឺជាពេលវេលាដ៏ត្រឹមត្រូវដើម្បីកែសម្រួលរចនាសម្ព័ន្ធផលប័ត្រឆ្ពោះទៅរកវិស័យបន្ថែមទៀតជាមួយនឹងការរំពឹងទុកនៃការកែលម្អជាវិជ្ជមាន ប៉ុន្តែមិនត្រូវបានឆ្លុះបញ្ចាំងយ៉ាងពេញលេញនៅក្នុងការវាយតម្លៃនោះទេ។ ជាពិសេស តំបន់ឧស្សាហកម្ម និងជលផល គឺជាវិស័យលេចធ្លោពីរ ដែលរំពឹងថានឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍យ៉ាងច្រើន។

ជាពិសេស ការរំពឹងទុកនៃការនាំចេញអាហារសមុទ្រទៅកាន់ទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកទំនងជាមិនរងផលប៉ះពាល់ខ្លាំងនោះទេ ដោយសារតែលក្ខណៈនៃផលិតផលនៅក្នុងផ្នែកតម្លៃទាប ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ខ្លី និងការពឹងផ្អែកទាបលើកត្តាខាងក្រៅ។

ទន្ទឹមនឹងនោះ វិស័យសួនឧស្សាហកម្មនឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីកម្រិតពន្ធថ្មី ដែលជាកត្តារួមចំណែកពង្រឹងគុណសម្បត្តិប្រកួតប្រជែងដែលមានស្រាប់របស់វៀតណាមទាក់ទងនឹងតម្លៃ ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងទីតាំងភូមិសាស្ត្រយុទ្ធសាស្ត្រ។

ពីការវិភាគខាងលើ ក្រុមហ៊ុន Rong Viet Research បានសម្រេចចិត្តបង្កើនសមាមាត្រនៃឧស្សាហកម្មទាំងពីរនេះនៅក្នុងរយៈពេលរាយការណ៍នេះ ជាមួយនឹងភាគហ៊ុនចំនួនបី SIP, ANV និង FMC នៅក្នុងផលប័ត្រវិនិយោគជាយុទ្ធសាស្ត្រ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-11-158-du-dia-tang-gia-cua-cac-co-phieu-van-con-d355016.html