តើច្បាប់និយាយអ្វីខ្លះ?

ផ្លូវកាត់ទៅកាន់ទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិក

នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុនមួយយល់ព្រមបញ្ចូលគ្នាជាមួយក្រុមហ៊ុនអាមេរិក ហើយបន្តគម្រោងចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុនអាមេរិក នោះគឺជាផ្លូវកាត់ដ៏សំខាន់មួយដើម្បីនាំយកភាគហ៊ុនទៅកាន់ទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិក។

ការចុះបញ្ជីតាមរយៈ SPAC (Special Purpose Acquiring Company) គឺជាវិធីសាស្រ្តពិសេសដែលអាចជួយអាជីវកម្មកាត់បន្ថយពេលវេលាក្នុងការចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុនអាមេរិក។

SPACs ត្រូវបានចុះបញ្ជីជាមុននៅលើផ្សារហ៊ុនធំៗ ដែលបង្កើតឡើងដោយក្រុមវិនិយោគិនដើម្បីបង្កើនដើមទុន និងបន្ទាប់មកស្វែងរកឱកាសវិនិយោគ។ បន្ទាប់ពីស្វែងរកឱកាសវិនិយោគ SPAC នឹងបញ្ចូលគ្នាជាមួយក្រុមហ៊ុនដែលទទួលបាននៅក្នុងការផ្តល់ជូនជាសាធារណៈដំបូង (IPO) ហើយបន្ទាប់មកចុះបញ្ជីនៅក្រោមសញ្ញាធីករបស់ក្រុមហ៊ុនថ្មី។

ការចុះបញ្ជីតាមរយៈ SPAC អាចត្រូវបានគេយល់ថាជាទម្រង់នៃ "ផ្លូវកាត់" សម្រាប់ការចុះបញ្ជីរហ័ស។

ការចុះបញ្ជីភាគហ៊ុននៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិកគឺជាគោលដៅរបស់មហាសេដ្ឋីអាស៊ីជាច្រើន។ (រូបថត៖ FX)

ពីមុន វាងាយស្រួលណាស់ក្នុងការរាយបញ្ជីតាមរយៈ SPACs។ យោងតាម Bloomberg ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2021 មានការចុះបញ្ជីរាប់រយតាមរយៈ SPACs ដែលមានតម្លៃសរុបរាប់រយពាន់លានដុល្លារ។

បន្ទាប់មក គណៈកម្មការមូលបត្រអាមេរិក (SEC) បានរឹតបន្តឹងបទប្បញ្ញត្តិ ដែលធ្វើឱ្យវាពិបាកក្នុងការចុះបញ្ជីតាមរយៈ SPACs។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះនៅតែជាវិធីងាយស្រួលបំផុតក្នុងការចុះបញ្ជីភាគហ៊ុននៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលមហាសេដ្ឋីជាច្រើននៅលើ ពិភពលោក រួមទាំងនៅអាស៊ីធ្វើ ជំនួសឱ្យការបំពេញលក្ខខណ្ឌដ៏តឹងរឹងជាបន្តបន្ទាប់។

នៅវៀតណាម ក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍កន្លងមកនេះ ផែនការចុះបញ្ជីអន្តរជាតិរបស់សហគ្រាសវៀតណាមមិនទទួលបានជោគជ័យទេ ដោយមានឈ្មោះដូចជា Vinamilk, FLC Group, VietJet និង Bamboo Airways ថ្មីៗនេះ។

នៅក្រោមបទប្បញ្ញត្តិបច្ចុប្បន្ន ការចុះបញ្ជីដោយផ្ទាល់នៅលើ Nasdaq ឬ NYSE ទាមទារស្តង់ដារតឹងរ៉ឹងបំផុតលើសូចនាករហិរញ្ញវត្ថុ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារ។

ឧទាហរណ៍ ដើម្បីចុះបញ្ជីនៅ NYSE ក្រុមហ៊ុនមួយត្រូវមានម្ចាស់ភាគហ៊ុន 2,200 នាក់ ភាគហ៊ុនសាធារណៈ 1.1 លានហ៊ុន។ មូលធនប័ត្រទីផ្សារអប្បបរមាគឺ 100 លានដុល្លារ។ តម្លៃភាគហ៊ុនអប្បបរមាគឺ 4 ដុល្លារអាមេរិក; ព័ត៌មានត្រូវបានបង្ហាញជាភាសាអង់គ្លេស។ ពេលវេលាដើម្បីបញ្ចប់នីតិវិធីច្បាប់ និងបំពេញលក្ខខណ្ឌដែលកំណត់ដោយអាមេរិកគឺមានរយៈពេលយូរណាស់។

កំពុងរង់ចាំការបំបែក

ការចុះបញ្ជីជោគជ័យនៅបរទេស ជាពិសេសនៅសហរដ្ឋអាមេរិក ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាឱកាសជាប្រវត្តិសាស្ត្រសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនអាស៊ី។ កន្លងមក វិនិយោគិនបានឃើញក្រុមហ៊ុន Alibaba, Sohu ... "ប្រែក្លាយនាគ" ទៅជាក្រុមហ៊ុនពិភពលោក បន្ទាប់ពីចុះបញ្ជីជាអន្តរជាតិ។ ការចុះបញ្ជីជាអន្តរជាតិបើកទ្វារទៅរកការបង្កើនដើមទុនគ្មានដែនកំណត់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនណាមួយ បង្កើតលក្ខខណ្ឌសម្រាប់ការទម្លាយនាពេលអនាគត។

ក្នុងស្រុក ការរៃអង្គាសប្រាក់បានពីរបីពាន់លានដុល្លារគឺពិបាកខ្លាំងណាស់ ព្រោះចំនួននេះធំពេកបើធៀបនឹងទំហំតូចនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះគឺជាចំនួនតិចតួចបំផុតនៅក្នុងទីផ្សារអន្តរជាតិ ដូចជាផ្សារហ៊ុនញូវយ៉កនៅសហរដ្ឋអាមេរិក។

រឿងមួយទៀតដែលគួរកត់សម្គាល់នោះគឺថា វិនិយោគិនអន្តរជាតិ មូលនិធិវិនិយោគធំៗនៅ Wall Street ឬសូម្បីតែនៅក្នុងប្រទេសសិង្ហបុរី យកចិត្តទុកដាក់បន្ថែមទៀតចំពោះអនាគតនៃអាជីវកម្ម និងការទម្លាយនៃគម្រោងនេះ។ ការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មអាចបាត់បង់ សូម្បីតែបាត់បង់ច្រើន ប៉ុន្តែដរាបណាពួកគេមានការរំពឹងទុក។ លុយរាប់ពាន់លាន ឬរាប់សិបពាន់លានដុល្លារអាចចាក់ចូលបាន ដូចជាករណី Uber, Grab ឬ Tesla របស់មហាសេដ្ឋី Elon Musk។ អាជីវកម្មអាចបំបែកបានយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដោយសារធនធានដើមទុនដ៏ធំរាប់ពាន់លានដុល្លា ដែលតែងតែមាននៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ។

ការចុះបញ្ជីនៅលើទីផ្សារអន្តរជាតិផ្តល់នូវអត្ថប្រយោជន៍ម៉ាកយីហោដ៏ធំមួយ។ វាជួយផ្សព្វផ្សាយផលិតផល និងសេវាកម្មរបស់ក្រុមហ៊ុនមិនត្រឹមតែក្នុងស្រុកប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងជាសកលផងដែរ។

ការចុះបញ្ជីភាគហ៊ុននៅលើផ្សារហ៊ុនក៏ជួយឱ្យអាជីវកម្មវៀតណាមធ្វើស្តង់ដារអភិបាលកិច្ចរបស់ខ្លួន កាន់តែមានតម្លាភាព និងធ្វើសមាហរណកម្មកាន់តែស៊ីជម្រៅជាមួយពិភពលោក។ ដើមទុនថោកក៏ជារបស់ដែលអាជីវកម្មជាច្រើនមានបំណងចង់បាន។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅពេលនេះ ការចេញជាសាធារណៈជាអន្តរជាតិ សូម្បីតែតាមរយៈ SPAC គឺមិនងាយស្រួលទៀតទេ ដោយសារទីផ្សារភាគហ៊ុនអន្តរជាតិមិនសូវរស់រវើក និងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកមិនស្ថិតស្ថេរ។

ថ្មីៗនេះ អង្គការវិនិយោគបានប្រុងប្រយ័ត្នខ្លាំងនៅពេលចាក់លុយចូលទៅក្នុងអាជីវកម្មថ្មី ជាពិសេសក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីតាមរយៈ SPACs។ លើសពីនេះ អត្រាការប្រាក់នៅក្នុងទីផ្សារអន្តរជាតិដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិក និងអឺរ៉ុបបានកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេលជាច្រើនទសវត្សរ៍។

នៅពេលដែលក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ SPAC យល់ព្រមលើការរួមបញ្ចូលគ្នាជាមួយក្រុមហ៊ុនដែលស្វែងរកការផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈនៅសហរដ្ឋអាមេរិក វានៅតែត្រូវការការយល់ព្រមពីម្ចាស់ភាគហ៊ុន។ លទ្ធផលនៅតែត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ SPAC ជាធម្មតាមិនមានភាគហ៊ុនធំនោះទេ។ អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិ ស្ថាប័ន ឈ្មួញកណ្តាល ជាដើម រាប់សិបនាក់នឹងសម្រេចចិត្តថាតើត្រូវយល់ព្រមលើការរួមបញ្ចូលគ្នានេះឬអត់។

អត្រាការចេញរបស់សហគ្រាសនៅពេលដែល IPO ក៏ជាបញ្ហាដែលត្រូវព្រួយបារម្ភដែរ វាអាចមានពី 5-10% ប៉ុន្តែវាក៏អាចទាបជាងផងដែរ។ ចំនួនពិតប្រាកដនៃប្រាក់ដែលបានលើកឡើងគឺសំខាន់។ បន្ទាប់ពីនោះ របៀបដែលសហគ្រាសបន្តបង្កើនដើមទុនគឺជាបញ្ហាសម្រាប់អនាគត។ ជោគជ័យ ឬបរាជ័យ អាស្រ័យទាំងស្រុងលើកម្លាំងផ្ទៃក្នុងរបស់គម្រោង។

ការចុះបញ្ជីខ្ពស់ និងការបង្កើនដើមទុនក៏ជាកង្វល់សម្រាប់អាជីវកម្មជាច្រើនផងដែរ។

ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ក្រុមហ៊ុនវៀតណាមជោគជ័យមួយដែលបានចុះបញ្ជីនៅលើទីផ្សារអន្តរជាតិគឺ Cavico (ចុះក្នុងបញ្ជី Nasdaq)។ ក្រោយមកក្រុមហ៊ុនត្រូវបានដកចេញក្នុងឆ្នាំ 2011 ដោយសារតែការរំលោភបំពានលើការបង្ហាញព័ត៌មាន។

ក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំ 80% នៃរថយន្តថ្មីនៅក្នុងប្រទេសចិននឹងក្លាយជារថយន្តអគ្គិសនី ។ ទីផ្សាររថយន្តរបស់ប្រទេសចិនកំពុងរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដោយក្លាយជាអ្នកត្រួសត្រាយផ្លូវពិភពលោកក្នុងបដិវត្តន៍រថយន្តអគ្គិសនី ដោយក្រុមហ៊ុនផលិតរថយន្តក្នុងស្រុកបានគ្រប់គ្រងជាលើកដំបូង។

ប្រភព