ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារភាគហ៊ុន៖ ការបញ្ជាក់ពីជំហររបស់ប្រទេសនៅលើផែនទីហិរញ្ញវត្ថុសកល

ចំណងជើងរូបថត — អតិថិជនធ្វើប្រតិបត្តិការនៅទីស្នាក់ការកណ្តាលរបស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Bao Viet ក្នុង ទីក្រុងហាណូយ ។ រូបថត៖ Tran Viet/VNA

យោងតាមអ្នកវិភាគ ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនេះគឺជារបត់ដ៏សំខាន់មួយក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ និងសមាហរណកម្មទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមទៅក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក។ នេះមិនត្រឹមតែជាការទទួលស្គាល់កំណែទម្រង់ទីផ្សារ និងតម្លាភាពប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបើកឱកាសដើម្បីទាក់ទាញលំហូរមូលធនទ្រង់ទ្រាយធំពីមូលនិធិវិនិយោគបរទេស ជាពិសេសមូលនិធិសន្ទស្សន៍តាមដានទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។ ដូច្នេះ ទស្សនវិស័យកំណើនរយៈពេលវែងរបស់ទីផ្សារត្រូវបានវាយតម្លៃជាវិជ្ជមានបន្ថែមទៀតក្នុងរយៈពេលខាងមុខ។

ចំណុចរបត់សំខាន់

នៅព្រឹកព្រលឹមថ្ងៃទី 8 ខែតុលា FTSE Russell បានប្រកាសពីការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាមទៅកាន់ស្ថានភាពទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនបន្ទាប់បន្សំ។ ការអាប់ដេតនឹងចូលជាធរមានជាផ្លូវការចាប់ពីថ្ងៃទី 21 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2026 បន្ទាប់ពីការត្រួតពិនិត្យពាក់កណ្តាលអាណត្តិក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2026។ ពីមុន វៀតណាមត្រូវបានបញ្ចូលទៅក្នុងបញ្ជីតាមដានក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2018។

អ្នកវិភាគបានអធិប្បាយថា ព្រឹត្តិការណ៍នេះជាព្រឹត្តិការណ៍ប្រវត្តិសាស្ត្រសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។ នេះគឺជាលទ្ធផលនៃកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែង និងការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់ទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រង និងសមាជិកទីផ្សារក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារ ឈានទៅរកស្តង់ដារអន្តរជាតិ និងការទាក់ទាញទុនវិនិយោគរបស់ស្ថាប័ន។

របកគំហើញគោលនយោបាយថ្មីៗ រួមជាមួយនឹងការអនុវត្តប្រព័ន្ធជួញដូរ KRX និងការអនុញ្ញាតសម្រាប់ការទិញភាគហ៊ុនមិនដកប្រាក់ដោយវិនិយោគិនស្ថាប័នបរទេសបានចូលរួមចំណែកយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវតម្លាភាព ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការ - លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យសំខាន់ៗនៅក្នុង FTSE និងការវាយតម្លៃធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងរបស់ MSCI ។

ជាមួយនឹងការសម្រេចចិត្តនេះ វៀតណាមឥឡូវត្រូវបានគេដាក់ក្នុងប្រភេទដូចគ្នានឹងទីផ្សារធំៗដូចជាចិន ឥណ្ឌា អារ៉ាប៊ីសាអូឌីត និងឥណ្ឌូនេស៊ី។ ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនេះបង្ហាញពីសករាជថ្មីនៃសក្តានុពលកំណើនសម្រាប់ទីផ្សារវៀតណាម។

យោងតាមលោក Gary Harron - ប្រធានផ្នែកសេវាមូលបត្រ HSBC Vietnam ព័ត៌មានវិជ្ជមានខាងលើគឺជាសក្ខីភាពមួយចំពោះការពិតដែលថាការកើនឡើងនូវជំហរអន្តរជាតិរបស់វៀតណាមអាចយកឈ្នះព្យុះក្នុងរយៈពេលខ្លីយ៉ាងរឹងមាំ។ មុខតំណែងថ្មីគឺជាការទទួលស្គាល់កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរួមគ្នារបស់ រដ្ឋាភិបាល ភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រង និងអ្នកចូលរួមទីផ្សារ។

លោក Gary Harron បាននិយាយថា "ការដកស្លាកទីផ្សារព្រំដែនចេញនឹងជះឥទ្ធិពលយ៉ាងសំខាន់ទៅលើអាកប្បកិរិយា និងទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិន ផ្លាស់ប្តូរគន្លងនៃការអភិវឌ្ឍន៍ សេដ្ឋកិច្ច រយៈពេលវែងរបស់ទីផ្សារ និងកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើដៃគូពាណិជ្ជកម្មណាមួយ"។

លោក Pham Luu Hung ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៃសាជីវកម្មមូលបត្រ SSI បាននិយាយថា នៅក្នុងការពិភាក្សាពីមុនជាមួយវិនិយោគិនបរទេស មិនមែនសុទ្ធតែមានសុទិដ្ឋិនិយមចំពោះលទ្ធភាពដែលវៀតណាមត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៅពេលនេះនោះទេ។ ដូច្នេះការសម្រេចចិត្តធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវពេលវេលានេះបានលុបបំបាត់ចោលនូវកង្វល់ពីមុនមួយផ្នែក ហើយក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះបង្ហាញពីការសម្របសម្រួលប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពរវាងភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងក្នុងស្រុក និងអង្គការវាយតម្លៃ FTSE Russell ។ ការពិតដែលថាបញ្ហាជាច្រើនត្រូវបានដោះស្រាយក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីគឺជាសញ្ញាវិជ្ជមានបំផុត។

ទោះបីជានៅតែមានបញ្ហាមួយចំនួនដែលត្រូវដោះស្រាយ មុនពេលភាគហ៊ុនវៀតណាមត្រូវបានដាក់បញ្ចូលជាផ្លូវការនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន FTSE ក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2026 ក៏ដោយ SSI ជឿជាក់ថាបញ្ហាដែលកំពុងពិចារណាគឺមានលទ្ធភាពខ្ពស់ក្នុងការអនុវត្តមុនពេលកំណត់នៃការវាយតម្លៃ FTSE ។ ជាការពិត ការដោះស្រាយបញ្ហាទាំងនេះនឹងបង្កើតបរិយាកាសផ្លូវច្បាប់ប្រកបដោយតម្លាភាព អំណោយផល គាំទ្រដល់ប្រតិបត្តិការរបស់សមាជិកទីផ្សារកាន់តែប្រសើរឡើង។

យោងតាមធនាគារវិនិយោគ Maybank ការសម្រេចចិត្តនេះមិនត្រឹមតែជាការជំរុញដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមកសម្រាប់ទីផ្សារមូលធនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏ជាការទទួលស្គាល់ដ៏សក្ដិសមនៃកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងកំណែទម្រង់ដ៏ម៉ឺងម៉ាត់របស់រដ្ឋាភិបាលវៀតណាមផងដែរ។ ការចេញនូវយន្តការ និងគោលនយោបាយថ្មីប្រកបដោយភាពស៊ីសង្វាក់គ្នាក្នុងគោលបំណងបង្កើតលក្ខខណ្ឌអំណោយផលអតិបរមាសម្រាប់លំហូរវិនិយោគបរទេសបានទូទាត់។ ព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់នេះមិនត្រឹមតែលើកកំពស់ជំហររបស់ប្រទេសនៅលើផែនទីហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងសន្យាថានឹងបង្កើតសន្ទុះកំណើនដ៏ធំ និងនិរន្តរភាពសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមក្នុងរយៈពេលខាងមុខ។

ឱកាសទាក់ទាញប្រាក់រាប់ពាន់លានដុល្លារ

ក្រុមអ្នកវិភាគបាននិយាយថា ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងរបស់វៀតណាមទៅកាន់ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនដោយ FTSE នឹងបើកទ្វារសម្រាប់លំហូរវិនិយោគធំចូលទៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមជាមួយនឹងឱកាសដើម្បីទាក់ទាញប្រាក់រាប់ពាន់លានដុល្លារពីមូលនិធិវិនិយោគអកម្ម និងសកម្ម។

នៅក្រោមយន្តការនេះ ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនឹងដាក់ប្រទេសវៀតណាមដោយស្វ័យប្រវត្តិទៅក្នុងសន្ទស្សន៍សំខាន់ៗដូចជា FTSE All-World, FTSE EM និង FTSE Asia ដោយបង្ខំឱ្យមូលនិធិអកម្មផ្អែកលើសន្ទស្សន៍ទាំងនេះដើម្បីទិញភាគហ៊ុនវៀតណាម ឬ ETFs ។ មូលនិធិសន្ទស្សន៍ FTSE តែម្នាក់ឯងនឹងបង្កើតកម្លាំងទិញដោយបង្ខំ។ ទន្ទឹមនឹងនេះការប្រាក់នៃមូលនិធិសកម្មក៏មានទំហំធំផងដែរ។

HSBC Global Investment Research ព្យាករថាសក្ដានុពលនៃលំហូរចូលមូលធនបរទេសអាចខ្ពស់រហូតដល់ 3.4 ពាន់លានដុល្លារដល់ 10.4 ពាន់លានដុល្លារពីមូលនិធិសកម្ម និងអកម្មបន្ទាប់ពីការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង។ Maybank Investment ប៉ាន់ប្រមាណថាការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងអាចជួយទីផ្សារវៀតណាមទាក់ទាញប្រហែល 1 ពាន់លានដុល្លារពីមូលនិធិអកម្ម និង 4-5 ពាន់លានដុល្លារពីមូលនិធិសកម្ម។

អ្នកជំនាញមកពីធនាគារ Maybank Investment Bank ជឿជាក់ថា លំហូរមូលធននេះជួយបង្កើនសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ពង្រីកទំហំ និងបង្កើនជម្រៅទីផ្សារ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ការវាយតម្លៃសាជីវកម្មត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង ដោយសារការកើនឡើងនូវទំនុកចិត្ត និងភាពទាក់ទាញនៅក្នុងក្រសែភ្នែកវិនិយោគិនអន្តរជាតិ។ ដំណើរការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងក៏ជំរុញកំណែទម្រង់ស្ថាប័ន ធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវយន្តការប្រតិបត្តិការ និងតម្លាភាពព័ត៌មាន ដោយហេតុនេះបញ្ជាក់ជំហរថ្មីរបស់វៀតណាមលើផែនទីហិរញ្ញវត្ថុក្នុងតំបន់ និងពិភពលោក។

ដោយផ្អែកលើការសន្មត់ថាភាគហ៊ុនទាំងអស់នៅក្នុងសន្ទស្សន៍ FTSE Vietnam នឹងត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងសន្ទស្សន៍ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន FTSE ក្រុមហ៊ុន VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) បានប៉ាន់ប្រមាណថាតម្លៃនៃលំហូរមូលធនសកម្មនិងអកម្មចូលទៅក្នុងទីផ្សារវៀតណាមនឹងឡើងដល់ប្រហែល 3 - 7 ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេលបន្ទាប់ពីការសម្រេចចិត្តធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងចូលជាធរមាន។

យោងតាមលោក Tran Hoang Son នាយកយុទ្ធសាស្រ្តទីផ្សារ VPBankS ការដកចេញនូវតម្រូវការមុនការផ្តល់មូលនិធិ (ការដាក់ប្រាក់មុនពេលជួញដូរ) នឹងលើកទឹកចិត្តអ្នកវិនិយោគតាមស្ថាប័នឱ្យចូលរួម។ នេះអាចជួយទីផ្សារបង្កើនតម្លៃជួញដូរប្រចាំថ្ងៃដល់ 2-3 ពាន់លាន USD ធ្វើឱ្យទីផ្សារកាន់តែរាវ មានស្ថេរភាព និងមិនសូវប្រែប្រួល។

ជាពិសេស ក្នុងបរិបទដែលវៀតណាមជាប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចរីកចម្រើនខ្លាំងក្នុងតំបន់អាស៊ាន ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងរួមចំណែកលើកកំពស់រូបភាព និងជំហរសេដ្ឋកិច្ចរបស់វៀតណាម។ ដោយហេតុនេះ ការបង្កើនភាពទាក់ទាញដល់វិនិយោគិនធំៗ (ដូចជា មូលនិធិសោធននិវត្តន៍ និង ETFs); ទន្ទឹមនឹងនោះ ពង្រឹងជំហរក្នុងការចរចាពាណិជ្ជកម្មអន្តរជាតិ និងទាក់ទាញ FDI ដែលមានគុណភាពខ្ពស់ជាងមុន។

លំហូរមូលធនកាន់តែធំបន្ទាប់ពីការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនឹងសម្រួលដល់អាជីវកម្មក្នុងការផ្សព្វផ្សាយ IPOs និងការចុះបញ្ជីថ្មី ដោយហេតុនេះបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ទំនិញទៅកាន់ទីផ្សារ និងពង្រីកទំហំមូលធននីយកម្ម។ ដូច្នេះ ទីផ្សារភាគហ៊ុនអាចក្លាយជាបណ្តាញកៀរគរមូលធនដែលមានប្រសិទ្ធភាពជាងមុនសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច រួមចំណែកដល់គោលដៅកំណើន GDP លើសពី 8% ក្នុងឆ្នាំ 2025 និងរក្សាបាននូវកំណើនពីរខ្ទង់ក្នុងកំឡុងឆ្នាំ 2026-2030។

លោក Tran Hoang Son បានមានប្រសាសន៍ថា “មិនត្រឹមតែនាំមកនូវផលប្រយោជន៍ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុប៉ុណ្ណោះទេ ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងក៏បង្កើតការជំរុញសម្រាប់អាជីវកម្មធ្វើកំណែទម្រង់ កែលម្អស្តង់ដារប្រតិបត្តិការ និងសមត្ថភាពអភិបាលកិច្ចផងដែរ។ ក្នុងរយៈពេលវែង នេះជាកម្លាំងចលករដ៏សំខាន់ក្នុងដំណើរការកំណែទម្រង់រចនាសម្ព័ន្ធសេដ្ឋកិច្ច ជួយវៀតណាមខិតទៅជិតគោលដៅក្លាយជាប្រទេសមានចំណូលខ្ពស់នៅឆ្នាំ ២០៤៥”។

ប្រភព៖ https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-khang-dinh-vi-the-quoc-gia-tren-ban-do-tai-chinh-toan-cau-20251008130429574.htm