'ការភ័យខ្លាច' នៃការកែតម្រូវទីផ្សារភាគហ៊ុនបន្ទាប់ពីការកើនឡើងក្តៅជាបន្តបន្ទាប់

ការព្យាករណ៍ភាគច្រើនពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្របានព្យាករណ៍ថាទីផ្សារនឹងជួបប្រទះភាពប្រែប្រួលដោយជៀសមិនរួចនៅពេលដែលសន្ទស្សន៍បន្តបំបែកកម្រិតខ្ពស់ថ្មី។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនាពេលថ្មីៗនេះ - រូបភាព៖ QUANG DINH

នៅពេលបិទការជួញដូរកាលពីសប្តាហ៍មុន សន្ទស្សន៍ VN-Index បានទូទាត់នៅ 1630 ពិន្ទុធ្លាក់ចុះ 10.69 ពិន្ទុ ឬ 0.65% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងចំណុចយោង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ពេញមួយសប្តាហ៍ សន្ទស្សន៍ VN-Index នៅតែកើនឡើង 45 ពិន្ទុ (ត្រូវនឹង 2.84%) បើធៀបនឹងសប្តាហ៍មុន។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនចូលទៅក្នុងតំបន់ "រសើប" ។

លោក Phan Tan Nhat ប្រធានយុទ្ធសាស្រ្តទីផ្សារនៅក្រុមហ៊ុន SHS Securities បាននិយាយថា និន្នាការទីផ្សារនៅតែកើនឡើង បន្ទាប់ពីសន្ទស្សន៍ VN-Index កើនលើសកម្រិតប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់ខ្លួនក្នុងឆ្នាំ 2022។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយសន្ទស្សន៍ VN30 កំពុងកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងដែលឆ្ពោះទៅរកជួរ 1,800 ។ នេះគឺជាកម្រិតតម្លៃដ៏រសើបបំផុតសម្រាប់ VN30 បច្ចុប្បន្ន ដែលតំណាងឱ្យការកើនឡើង 60% ពីចំណុចទាបបំផុតរបស់ខ្លួននៅក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2025 បន្ទាប់ពីព័ត៌មានពន្ធគយបានលេចចេញមក។

អ្នកជំនាញ SHS បាននិយាយថា "យើងបានសង្កេតឃើញថា ភាគហ៊ុនមួយចំនួន បន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃកំណើនដ៏ខ្លាំងមួយ គឺមានហានិភ័យនៃការបង្កើតនូវកម្រិតកំពូល ដោយបញ្ចប់ការកើនឡើងភ្លាមៗនៃតម្លៃ" ។ ជាការពិត ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ វាមិនដែលមានការកើនឡើងតម្លៃជាប់គ្នាប្រហែល 60% សម្រាប់សន្ទស្សន៍ VN-Index ឬ VN30 ដោយគ្មានការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់នោះទេ។

ដូច្នេះ អ្នកជំនាញ SHS បន្តសង្កត់ធ្ងន់លើតម្រូវការសម្រាប់ "ការប្រុងប្រយ័ត្ន" ។ វិនិយោគិនគួរតែតាមដានយ៉ាងដិតដល់នូវការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន។ មុខតំណែងដែលរំពឹងទុក និងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធផលប័ត្រឡើងវិញគួរតែត្រូវបានវាយតម្លៃយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្ន ហើយការពិចារណាគួរតែត្រូវបានផ្តល់ទៅឱ្យការលក់ភាគហ៊ុនខ្សោយ។

ក្នុងពេលដំណាលគ្នា គ្រប់គ្រងមុខតំណែងរយៈពេលខ្លី និងគ្រប់គ្រងលំហូរសាច់ប្រាក់ឱ្យបានត្រឹមត្រូវ ដោយសារនិន្នាការកើនឡើងនៃសន្ទស្សន៍ VN នៅតែបន្ត។ វិនិយោគិនគួរតែរក្សាការបែងចែកផលប័ត្រសមហេតុផល ដោយផ្តោតលើការវិនិយោគរបស់ពួកគេលើភាគហ៊ុនដែលមានមូលដ្ឋានរឹងមាំ ក្រុមហ៊ុនឈានមុខគេក្នុងវិស័យយុទ្ធសាស្ត្រ និងក្រុមហ៊ុនដែលមានសក្តានុពល កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ឆ្នើម។

អ្នកវិភាគ Quach Anh Khanh មកពី Vietcombank Securities (VCBS) បានធ្វើអត្ថាធិប្បាយថា VN-Index បានបន្តប្រែប្រួលក្នុងរង្វង់ដ៏ធំទូលាយមួយកាលពីសប្តាហ៍មុន។ សន្ទុះកើនឡើងរបស់សន្ទស្សន៍ត្រូវបានជំរុញដោយភាគហ៊ុនឈានមុខគេនៃវិស័យធនាគារ និងក្រុមភាគហ៊ុន Vingroup ។

លំហូរសាច់ប្រាក់ទីផ្សារបានបង្ហាញពីភាពស្វាហាប់ និងការសម្រេចចិត្ត ការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័សរវាងវិស័យនានាក្នុងការស្វែងរកឱកាសចំណេញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកជំនាញ VCBS បានកត់សម្គាល់ថាសម្ពាធនៃប្រាក់ចំណេញបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងវគ្គជួញដូរចុងក្រោយនៃសប្តាហ៍ ជាពិសេសនៅក្នុងភាគហ៊ុនដែលធ្លាប់បានឃើញការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។

យោងតាមការវិភាគរបស់ VCBS ការប្រែប្រួលគឺជៀសមិនរួចនៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ស្ថិតនៅលើនិន្នាការដើម្បីយកឈ្នះចំណុចខ្ពស់ជាង។

ដូច្នេះហើយ ពួកគេបានផ្តល់អនុសាសន៍ថា វិនិយោគិនដាក់កម្រិតលើការទិញភាគហ៊ុនដែលបង្ហាញពីសន្ទុះនៃកំណើនខ្លាំង ហើយគួរតែផ្តល់អាទិភាពដល់ការជ្រើសរើសភាគហ៊ុនដែលបង្ហាញពីសញ្ញានៃការទាក់ទាញលំហូរសាច់ប្រាក់ និងការស្ទុះងើបឡើងវិញពីមូលដ្ឋានប្រមូលផ្តុំថ្មីៗបំផុត ដើម្បីពិចារណាលើការបង្កើនសមាមាត្រក្នុងអំឡុងពេលនេះ។

VN-Index មានបំណងសម្រាប់ 1,800 ពិន្ទុក្នុងឆ្នាំ 2026។

ដូចគ្នានេះដែរ មជ្ឈមណ្ឌលវិភាគការវិនិយោគ និងប្រឹក្សាយោបល់ (SSI Research) របស់ SSI Securities ក៏មានការព្រួយបារម្ភផងដែរថា ទីផ្សារអាចប្រឈមនឹងការប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលខ្លី ដោយសារការកើនឡើងនៃសម្ពាធលើប្រាក់ចំណេញបន្ទាប់ពីរយៈពេលដែលមានប្រាក់ចំណេញខ្ពស់នៅចុងខែកក្កដា។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលវែង SSI Research នៅតែរំពឹងថាសន្ទស្សន៍ VN-Index នឹងឆ្ពោះទៅរកជួរ 1,750 - 1,800 ក្នុងឆ្នាំ 2026។ កម្លាំងជំរុញសំខាន់គឺមកពីការស្ទុះងើបឡើងវិញដ៏រឹងមាំនៃកំណើនប្រាក់ចំណេញ ដែលគាំទ្រដោយការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យ និងការវិនិយោគសាធារណៈ។

លើសពីនេះ បរិយាកាសអត្រាការប្រាក់អំណោយផល ការបន្ធូរបន្ថយបន្តិចម្តងៗនៃការព្រួយបារម្ភអំពីហានិភ័យពន្ធគយ និងជាពិសេសការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារក្នុងខែតុលាបានរួមចំណែកបន្ថែមទៀតដល់បញ្ហានេះ។

SSI Research រក្សាការព្យាករណ៍របស់ខ្លួនសម្រាប់ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធបន្ទាប់ពីពន្ធដែលកំណត់ដោយកំណើនភាគហ៊ុនិករបស់ក្រុមហ៊ុនមេ (NPATMI) នៅទូទាំងទីផ្សារទាំងមូលក្នុងឆ្នាំ 2025 នៅ 13.8% ដែលត្រូវនឹងកំណើន 15.5% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ ទោះបីជាការកែតម្រូវបន្តិចបន្តួចអាចត្រូវបានធ្វើឡើងបន្ទាប់ពីរដូវកាលរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលបានបញ្ចប់។

ការវាយតម្លៃ P/E ដែលបានព្យាករណ៍របស់ទីផ្សារបានកើនឡើងពី 8.8X (ថ្ងៃទី 9 ខែមេសា) ដល់ 12.6X គិតត្រឹមថ្ងៃទី 6 ខែសីហា ប៉ុន្តែយោងទៅតាម SSI វានៅតែទាបជាងមធ្យមភាគ 5 ឆ្នាំនៃ 13X និងជួរខ្ពស់នៃ 15-17X ក្នុងអំឡុងពេលកំពូលមុនរបស់ទីផ្សារ។

ត្រឡប់ទៅ ប្រធានបទ

ប៊ិន ខាន់

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/nom-nop-dot-dieu-chinh-chung-khoan-sau-chuoi-tang-nong-2025081810414983.htm