ហេតុអ្វីបានជាការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ប៉ះពាល់ដល់ទីផ្សារមាស?

តម្លៃមាស ពិភពលោក បានធ្លាក់ចុះ ដោយសារអ្នកវិនិយោគរង់ចាំយ៉ាងអន្ទះសារចំពោះការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនាពេលខាងមុខរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (FED)។ ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ FED មិនត្រឹមតែទាក់ទាញការចាប់អារម្មណ៍នៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានអ្នកវិនិយោគទូទាំងពិភពលោកចាប់អារម្មណ៍លើការផ្លាស់ប្តូរនេះផងដែរ។

ទំហំនៃការកាត់បន្ថយដំបូង និងកម្រិតនៃការបន្ធូរបន្ថយជារួមនៅតែជាកម្មវត្ថុនៃការជជែកដេញដោល ខណៈពេលដែលការបោះឆ្នោតនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនាពេលខាងមុខ គឺជាកត្តាដ៏ស្មុគស្មាញមួយទៀតសម្រាប់វិនិយោគិន និងធនាគារកណ្តាលពិភពលោកដែលកំពុងសម្លឹងមើល Fed សម្រាប់ការណែនាំ និងសង្ឃឹមសម្រាប់ "ការចុះចតទន់" នៃសេដ្ឋកិច្ច ដែលមានន័យថាអតិផរណាធ្លាក់ចុះ ប៉ុន្តែមិនមែនជាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនោះទេ។

Tại sao việc cắt giảm lãi suất của FED lại ảnh hưởng đến thị trường vàng?

លោក Jerome Powell ប្រធានធនាគារកណ្តាលអាមេរិក។ រូបថត៖ រ៉យទ័រ

លោក Kenneth Broux ប្រធានផ្នែកសាជីវកម្ម FX និងការស្រាវជ្រាវអត្រាការប្រាក់នៅ Societe Generale បាននិយាយថា " យើងមិនទាន់ដឹងថាវដ្តនេះនឹងមើលទៅដូចអ្វីនោះទេ" ថាតើវានឹងដូចឆ្នាំ 1995 នៅពេលដែលវាគ្រាន់តែជាការកាត់ចំនុចមូលដ្ឋាន 75 ឬដូចឆ្នាំ 2007-08 នៅពេលដែលវាជាការកាត់ចំនុចមូលដ្ឋានចំនួន 500 "។

នេះគឺជាចំណុចសំខាន់ៗមួយចំនួនសម្រាប់ទីផ្សារពិភពលោក៖

តម្លៃមាស អត្ថប្រយោជន៍

នៅក្នុងទំនិញ លោហធាតុដ៏មានតម្លៃ និងលោហធាតុមូលដ្ឋានដូចជាទង់ដែង នឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ។ សម្រាប់ទំនិញទាំងនេះ ទស្សនវិស័យតម្រូវការ និង "ការចុះចតទន់" គឺជាគន្លឹះ។

អត្រាការប្រាក់ទាប និងប្រាក់ដុល្លារទន់ខ្សោយ ដែលមិនត្រឹមតែកាត់បន្ថយតម្លៃឱកាសនៃការកាន់លោហៈប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងធ្វើឱ្យវាមានតម្លៃថោកសម្រាប់អ្នកដែលប្រើរូបិយប័ណ្ណផ្សេងទៀតដើម្បីទិញលោហៈអាចជំរុញកំណើន។

អត្រាការប្រាក់ទាបនឹងធ្វើឱ្យតម្លៃមាសកើនឡើង។ រូបថត៖ ភី.ស៊ី

លោក Ehsan Khoman នៃ MUFG បាននិយាយថា " អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់គឺជាគន្លឹះដ៏សំខាន់សម្រាប់លោហៈមូលដ្ឋាន ដែលបណ្តាលឱ្យមានការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយតម្រូវការរូបវន្តអវិជ្ជមានយ៉ាងសំខាន់ ដោយសារការលក់សារពើភ័ណ្ឌ និងការដាក់សម្ពាធលើផ្នែកតម្រូវការចុងក្រោយដែលពឹងផ្អែកខ្លាំងលើមូលធន " ។

ពេលដែលរឿងពិតកើតឡើង ពោលគឺពេលតម្លៃមាសឡើងដល់តម្លៃដែលគេព្យាករនោះ គេលក់យកចំណេញ (លក់ការពិត)។ ម៉្យាងទៀត តម្លៃមាសអាចនឹងមិនរក្សាកំណត់ត្រាខ្ពស់របស់ខ្លួនក្នុងរយៈពេលយូរ ប្រសិនបើអ្នករំពឹងថានឹងបោះបង់ការកាន់កាប់របស់ពួកគេនៅពេលដែលតម្លៃឈានដល់កម្រិតកំពូលដែលពួកគេចង់បាន។

បន្ថែមពីលើលោហៈដ៏មានតម្លៃ លោហធាតុមូលដ្ឋានដូចជាទង់ដែងក៏មានប្រយោជន៍ផងដែរ។ អត្រាការប្រាក់ទាប និងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដែលខ្សោយជាងនេះ ធ្វើឱ្យលោហៈមានតម្លៃសមរម្យ ដែលជួយជំរុញតម្រូវការ។ លោក Ehsan Khoman បានមានប្រសាសន៍ថា " អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់គឺជាក្បាលម៉ាស៊ីនដ៏សំខាន់សម្រាប់លោហៈមូលដ្ឋាន ដោយដាក់សម្ពាធលើតម្រូវការយ៉ាងសំខាន់លើពួកវា " ។

ការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន

ថ្មីៗនេះទីផ្សារភាគហ៊ុនសកលត្រូវបានរងផលប៉ះពាល់ដោយក្តីបារម្ភអំពីកំណើន ដោយភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះជាង 6% ក្នុងរយៈពេលបីថ្ងៃដំបូងនៃខែសីហា ឆ្នាំ 2024 បន្ទាប់ពីទិន្នន័យការងារនៅសហរដ្ឋអាមេរិកខ្សោយ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារនឹងងើបឡើងវិញ ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់ទាបរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកជំរុញសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច និងជៀសវាងការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ច។

លោក Emmanuel Cau ប្រធានយុទ្ធសាស្រ្តភាគហ៊ុនអឺរ៉ុបនៅ Barclays បាននិយាយថា ទីផ្សារភាគហ៊ុនតែងតែប្រែប្រួលបន្ទាប់ពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដំបូងរបស់ធនាគារកណ្តាល ដោយបង្កើនការសង្ស័យអំពីហេតុផលសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរនេះ។

ប៉ុន្តែប្រសិនបើមានការកាត់បន្ថយដោយគ្មានការធ្លាក់ចុះនោះ ទីផ្សារមាននិន្នាការស្ទុះងើបមកវិញ។ Barclays បាននិយាយថា វិស័យដែលនឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីអត្រាការប្រាក់ទាបគឺអចលនទ្រព្យ និងឧបករណ៍ប្រើប្រាស់។

ការចុះចតដ៏ទន់ភ្លន់នៃសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកក៏បានផ្តល់ផលប្រយោជន៍ដល់ទីផ្សារអាស៊ីផងដែរ ដោយបង្កើតបរិយាកាសស្ថិរភាពសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចដទៃទៀត។ Nikkei 225 របស់ប្រទេសជប៉ុនបានធ្លាក់ចុះជាង 10% ចាប់តាំងពីកម្រិតខ្ពស់បំផុតនៅក្នុងខែកក្កដា ឆ្នាំ 2024 ដោយសារតែប្រាក់យ៉េន និងអត្រាការប្រាក់កើនឡើងនៅក្នុងប្រទេសជប៉ុន។

USD ស្ទើរតែនឹងធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។

សេដ្ឋកិច្ចអាចនឹងមានការខកចិត្តដោយសារការកើនឡើងនៃតម្លៃរូបិយប័ណ្ណរបស់ពួកគេនៅពេលដែលប្រាក់ដុល្លារធ្លាក់ចុះនៅពេលដែលសហរដ្ឋអាមេរិកកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ JPMorgan ចង្អុលបង្ហាញថានៅក្នុងវដ្តនៃការបន្ធូរបន្ថយចំនួនបីនៃបួនចុងក្រោយ ប្រាក់ដុល្លារពិតជាបានពង្រឹង។

ដោយសារតែទស្សនវិស័យសម្រាប់ USD ពឹងផ្អែកភាគច្រើនទៅលើកម្រិតនៃអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលទាក់ទងទៅនឹងប្រទេសដទៃទៀត ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកខ្ពស់ជាងប្រទេសដទៃទៀតនោះ USD មាននិន្នាការកាន់តែទាក់ទាញដល់អ្នកវិនិយោគ ហើយផ្ទុយទៅវិញ។

ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងធ្វើឱ្យប្រាក់ដុល្លារធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត។ រូបថត៖ រ៉យទ័រ

ប្រាក់យ៉េន និងហ្វ្រង់ស្វីសត្រូវបានចាត់ទុកថាជារូបិយប័ណ្ណដែលមានសុវត្ថិភាព។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងទៅតាមការស្ទង់មតិរបស់ Reuters ភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់រវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងប្រទេសទាំងពីរនេះអាចធ្លាក់ចុះពាក់កណ្តាលនៅចុងឆ្នាំ 2025។ នោះមានន័យថារូបិយប័ណ្ណទាំងពីរនេះអាចក្លាយជាមិនសូវទាក់ទាញដែលធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគបន្តពិចារណាលើការកាន់កាប់ប្រាក់ដុល្លារ។

ប្រាក់ផោនអង់គ្លេស (GBP) និងប្រាក់ដុល្លារអូស្រ្តាលី អាចមានភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់តិចតួចប៉ុណ្ណោះ ដែលមានន័យថា ទោះបីជាអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងប្រទេសទាំងពីរខ្ពស់ជាងនៅសហរដ្ឋអាមេរិកបន្តិចក៏ដោយ វាមិនធំគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីធ្វើឱ្យរូបិយប័ណ្ណទាំងពីរមានភាពទាក់ទាញជាង USD នោះទេ។ ដូច្នេះ USD នឹងបន្តទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគអន្តរជាតិ លុះត្រាតែអាមេរិកមានអត្រាការប្រាក់ទាបពិតប្រាកដ។

ប្រឆាំងនឹងផ្ទៃខាងក្រោយនេះ សេដ្ឋកិច្ចអាស៊ីបាន "នាំមុខទីផ្សារ" ក្នុងការរំពឹងទុកពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដែលនាំឱ្យរូបិយប័ណ្ណជាច្រើនដូចជាប្រាក់វ៉ុនរបស់កូរ៉េ ប្រាក់បាតថៃ និងរីងហ្គីតម៉ាឡេស៊ី ឡើងថ្លៃក្នុងខែកក្កដា និងសីហា។ ប្រាក់យន់ក៏បានងើបឡើងវិញពីការខាតបង់របស់ខ្លួនធៀបនឹង USD ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ។ នេះបង្ហាញថាទីផ្សារអាស៊ីមានប្រតិកម្មជាវិជ្ជមានចំពោះការរំពឹងទុកនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដោយបង្កើនតម្លៃរូបិយប័ណ្ណរបស់ពួកគេធៀបនឹង USD ។

"នាំមុខ" ធនាគារកណ្តាលដើម្បីបន្ថយអត្រាការប្រាក់

នៅរដូវផ្ការីក នៅពេលដែលអតិផរណារបស់សហរដ្ឋអាមេរិកខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក ក្តីបារម្ភបានកើតឡើងដែលថា Fed នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យនៅដដែលពេញមួយឆ្នាំ។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូនេះ ស្ថាប័នដូចជាធនាគារកណ្តាលអ៊ឺរ៉ុប (ECB) ឬធនាគារកាណាដានឹងមានជម្រើសពិបាកថាតើត្រូវបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់ដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ចដែរឬទេ។

ប៉ុន្តែឥឡូវនេះ Fed បានចាប់ផ្តើមធ្វើសកម្មភាព វានឹងធ្វើឱ្យកាន់តែងាយស្រួលសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលប្រទេសអភិវឌ្ឍន៍ផ្សេងទៀតក្នុងការថ្លឹងថ្លែងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ ពាណិជ្ជករកំពុងព្យាករណ៍ថាធនាគារកណ្តាលផ្សេងទៀតនឹងធ្វើតាម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ECB និង Bank of England ទំនងជានឹងកាត់បន្ថយតិចជាង Fed ដោយសារតែពួកគេនៅតែប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះអតិផរណា។

ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសកលក៏ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ផងដែរ ដោយសារពួកគេជាធម្មតាធ្វើតាមទិន្នផលរតនាគាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ទិន្នផលមូលបត្របំណុល របស់រដ្ឋាភិបាល សហរដ្ឋអាមេរិក អាល្លឺម៉ង់ និងអង់គ្លេស ទាំងអស់ត្រូវបានដឹកនាំសម្រាប់ការធ្លាក់ចុះប្រចាំត្រីមាសដំបូងរបស់ពួកគេចាប់តាំងពីចុងឆ្នាំ 2023 ខណៈដែល Fed ជិតកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅថ្ងៃទី 18 ខែកញ្ញា។ នោះមានន័យថាតម្លៃមូលបត្របំណុលកំពុងកើនឡើង។

លើសពីនេះ អត្រាការប្រាក់ទាបរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកអាចផ្តល់ឱ្យធនាគារកណ្តាលទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនមានបន្ទប់បន្ថែមទៀតដើម្បីកែតម្រូវ និងគាំទ្រដល់កំណើនក្នុងស្រុក ដោយសារសម្ពាធដើម្បីរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យខ្ពស់ដើម្បីទប់ស្កាត់លំហូរចេញមូលធន និងការពារអត្រាប្តូរប្រាក់នឹងតិចជាងជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ទាបរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។

ពីទីនោះ ពួកគេអាចកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ដើម្បីជំរុញការប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុក និងការវិនិយោគ។ ប្រហែលពាក់កណ្តាលនៃទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនទាំង 18 ត្រូវបានអង្កេតដោយ Reuters អង្គការឃ្លាំមើលបានចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក្នុងវដ្តនេះ ដែលដឹកនាំដោយបណ្តាប្រទេសនៅអាមេរិកឡាទីន និងអឺរ៉ុប។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពប្រែប្រួល និងភាពមិនច្បាស់លាស់ជុំវិញការបោះឆ្នោតប្រធានាធិបតីអាមេរិក គឺជាបញ្ហាប្រឈមមួយ។ លោកស្រី Trang Nguyen ប្រធានយុទ្ធសាស្ត្រឥណទានទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើននៅ BNP Paribas បានវាយតម្លៃថាការបោះឆ្នោតនឹងមានផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំង ដែលពិតជាធ្វើឱ្យស្មុគស្មាញដល់វដ្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ នាងបានព្យាករថា៖ «យើងអាចនឹងឃើញសកម្មភាពពិសេសបន្ថែមទៀតក្នុងចំណោមធនាគារកណ្តាលជុំវិញព្រឹត្តិការណ៍នេះ»។

ប្រភព៖ https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html