ទីផ្សារមូលបត្របំណុល៖ យុគសម័យថ្មី ប៉ុន្តែហានិភ័យចាស់

DNVN - យុគសម័យថ្មីនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលវៀតណាមបានមកដល់ជាមួយនឹងកំណែទម្រង់ជាច្រើន ប៉ុន្តែហានិភ័យចាស់នៅតែមាន។ យោងតាមអ្នកជំនាញបញ្ហានៃគ្រឹះសាជីវកម្មទន់ខ្សោយ និងការវាយតម្លៃមិនត្រឹមត្រូវនៅតែជាបញ្ហាប្រឈមចម្បង ដែលតម្រូវឱ្យអ្នកវិនិយោគធ្វើការយកចិត្តទុកដាក់ឱ្យបានហ្មត់ចត់ជាជាងការទុកវាចោលទាំងស្រុងទៅនឹងបទប្បញ្ញត្តិច្បាប់។

ជាមួយនឹងរបាយការណ៍ "ទស្សនវិស័យទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្ម" ការវាយតម្លៃឥណទានវិនិយោគវៀតណាម JSC (VIS Rating) បានចង្អុលបង្ហាញពីបញ្ហាដែលកើតមាននៅក្នុងទីផ្សារ ហើយក្នុងពេលជាមួយគ្នានោះបានចង្អុលបង្ហាញនូវដំណោះស្រាយស្នូលឆ្ពោះទៅរកការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាព។

របាយការណ៍បង្ហាញពីការពិតដ៏គួរឱ្យព្រួយបារម្ភមួយ៖ នៅចុងឆ្នាំ 2022-2023 បានឃើញជិត 15% នៃមូលបត្របំណុលដែលនៅសេសសល់ប្រឈមមុខនឹងការពន្យារពេលក្នុងការទូទាត់ប្រាក់ដើម ឬការប្រាក់។ ការវិភាគបន្ថែមបង្ហាញថា មូលហេតុមិនត្រឹមតែមកពីកត្តាខាងក្រៅប៉ុណ្ណោះទេ។

ជាពិសេស ជិត 90% នៃការទូទាត់យឺតគឺមកពីមូលហេតុស្នូលនៃលំហូរសាច់ប្រាក់ខ្សោយ (67%) និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្សោយ (21%) នៃអាជីវកម្មខ្លួនឯង។ អត្រានៃការងើបឡើងវិញដើមទុនគឺស្ថិតនៅក្រោម 40% មានន័យថាអ្នកវិនិយោគជាច្រើនបានបាត់បង់ច្រើនជាងពាក់កណ្តាលនៃការវិនិយោគដំបូងរបស់ពួកគេ ដោយមិនគិតពីតម្លៃឱកាសផ្សេងទៀត។

រូបថតគំនូរ។

ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងស្ថានភាពនេះ កំណែទម្រង់ច្បាប់ត្រូវបានអនុវត្តដើម្បីរឹតបន្តឹងស្តង់ដារនៃការចេញផ្សាយ កែលម្អវិន័យទីផ្សារ និងទាមទារឱ្យមានការទទួលខុសត្រូវកាន់តែច្រើនពីភាគីពាក់ព័ន្ធ។ ជាឧទាហរណ៍ តួនាទីរបស់អ្នកតំណាងម្ចាស់បំណុលគឺតម្រូវឱ្យមានភាពសកម្មជាងមុនក្នុងការត្រួតពិនិត្យអ្នកចេញ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ VIS Rating ព្រមានវិនិយោគិនកុំឱ្យរំពឹងថាបទប្បញ្ញត្តិថ្មីតែឯងអាចលុបបំបាត់ហានិភ័យទាំងស្រុង។ យន្តការអនុវត្តត្រូវចំណាយពេលដើម្បីល្អឥតខ្ចោះ ហើយអង្គការមិនតម្លាភាពនៅតែអាចទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីចន្លោះប្រហោង។ ដូច្នេះ វាមានសារៈសំខាន់ណាស់សម្រាប់វិនិយោគិនក្នុងការអនុវត្តការឧស្សាហ៍ព្យាយាមរបស់ពួកគេ និងរក្សាការប្រុងប្រយ័ត្ន។

ការវាយតម្លៃ VIS ក៏បានចង្អុលបង្ហាញពីស្ថានភាព "ការវាយតំលៃខុស" នៅក្នុងទីផ្សារ ដែលការត្រឡប់មកវិញដែលវិនិយោគិនទទួលបានគឺមិនសមស្របនឹងហានិភ័យដែលពួកគេត្រូវទទួលយក។

កំឡុងឆ្នាំ 2020-2022 បានឃើញអង្គការដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ជាច្រើន សូម្បីតែក្រុមហ៊ុនវិនិយោគគម្រោងស្រអាប់ ក៏នៅតែអាចបោះផ្សាយមូលបត្របំណុលជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ស្មើនឹងសហគ្រាសរឹងមាំផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ។ ជាលទ្ធផល មូលបត្របំណុលទាំងនេះជាច្រើនក្រោយមកបានជាប់គាំង ដែលបណ្តាលឱ្យមានការខាតបង់យ៉ាងធំ។

យោងតាមអ្នកជំនាញមកពី VIS Rating ហេតុផលសម្រាប់ស្ថានភាពនេះគឺដោយសារវៀតណាមមិនមានវប្បធម៌នៃការប្រើប្រាស់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាន ដែលជាឧបករណ៍សំខាន់សម្រាប់វាយតម្លៃហានិភ័យនៅក្នុងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍។ ទិន្នន័យវាយតម្លៃ VIS បង្ហាញថាអត្រានៃសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មជាមួយនឹងការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាននៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមគឺស្ទើរតែសូន្យ ខណៈដែលតួលេខនេះនៅក្នុងប្រទេសថៃមានលើសពី 80% ។

VIS Rating ជឿជាក់ថាការពង្រឹង និងប្រជាប្រិយភាពនៃការប្រើប្រាស់ការវាយតម្លៃឥណទានគឺជាដំណោះស្រាយស្នូលមួយ ដើម្បីជួយវិនិយោគិនវាយតម្លៃយ៉ាងត្រឹមត្រូវនូវហានិភ័យឥណទាន និងទាមទារកម្រិតនៃការត្រឡប់មកវិញសមស្រប។ វាលើកកម្ពស់វិន័យ និងតម្លាភាពពីអ្នកបោះផ្សាយ និងជួយអាជីវកម្មល្អកាត់បន្ថយការចំណាយលើការកៀរគរមូលធន។

ការដោះស្រាយការវាយតម្លៃឥណទាន “គម្លាត” ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាតម្រូវការជាមុន ដើម្បីពង្រឹងទំនុកចិត្ត ពង្រីកមូលដ្ឋានវិនិយោគិន និងគាំទ្រការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាពនៃទីផ្សារមូលធនវៀតណាមក្នុងយុគសម័យថ្មី។

មិញធូ

ប្រភព៖ https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/thi-truong-trai-phieu-ky-nguyen-moi-nhung-rui-ro-cu/20250729085819403