ហេតុអ្វីបានជាសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកមិនទាន់ធ្លាក់ចុះ?

យោងតាមអត្ថបទមួយនៅលើ WSJ វាមានរយៈពេលជាងមួយឆ្នាំហើយចាប់តាំងពីធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានចាប់ផ្តើមដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងឆាប់រហ័សដើម្បីគ្រប់គ្រងអតិផរណា ប៉ុន្តែសហរដ្ឋអាមេរិកមិនទាន់ឃើញសញ្ញានៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលមនុស្សជាច្រើនជឿថានឹងកើតឡើងនៅឆ្នាំនេះ។

Vì sao nước Mỹ chưa bị suy thoái 'sờ gáy'?

យោងតាម WSJ សហរដ្ឋអាមេរិកមិនទាន់ឃើញសញ្ញានៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលមនុស្សជាច្រើនជឿថានឹងកើតឡើងនៅឆ្នាំនេះ។ (ប្រភព៖ Reuters)

មានសុទិដ្ឋិនិយមជាងការរំពឹងទុក

ក្រុមហ៊ុនកំពុងជួល មនុស្សកំពុងចំណាយដោយសេរី ទីផ្សារភាគហ៊ុនកំពុងងើបឡើងវិញ ហើយទីផ្សារលំនៅដ្ឋានកំពុងបង្ហាញសញ្ញានៃស្ថិរភាព។ ទាំងអស់នេះបង្ហាញថាកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ Fed ដើម្បីគ្រប់គ្រងអតិផរណាមិនបានធ្វើឱ្យ សេដ្ឋកិច្ច ធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនោះទេ។

ផ្ទុយទៅវិញ ផលប៉ះពាល់យូរអង្វែងនៃជំងឺរាតត្បាតកំពុងបង្កើតឱកាសសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់ ក៏ដូចជានិយោជក ហើយសន្ទុះនេះអាចជួយរក្សាសេដ្ឋកិច្ចឱ្យដើរក្នុងទិសដៅត្រឹមត្រូវ។

ប្រជាជននៅសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងចំណាយប្រាក់កាន់តែច្រើនលើអ្វីៗដែលពួកគេត្រូវបានរឹតបន្តឹងក្នុងអំឡុងពេលនៃការចាក់សោរ ដូចជា ការធ្វើដំណើរ ការប្រគំតន្ត្រី និងការញ៉ាំអាហារក្រៅផ្ទះជាដើម។ អាជីវកម្មកំពុងជួលកម្មករបន្ថែមទៀតដើម្បីបំពេញតម្រូវការដែលត្រូវបានបង្ក្រាប។

ការឆ្លើយតបរបស់ រដ្ឋាភិបាល ចំពោះការរាតត្បាតនៃជំងឺរាតត្បាត រួមទាំងការរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាប និងការផ្តល់ជំនួយផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ បានធ្វើឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់ និងអាជីវកម្មមានការលិចលង់នៃប្រាក់ និងបំណុលថោក។ អតិផរណាដែល Fed ព្រួយបារម្ភគឺពិតជានាំទៅរកប្រាក់ឈ្នួល និងប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ ដែលនាំឱ្យការចំណាយកាន់តែច្រើន។

សេដ្ឋវិទូជាច្រើនជឿថា ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed នៅទីបំផុតនឹងធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចត្រជាក់ និងកាត់បន្ថយអតិផរណា ដែលអាចនឹងនាំទៅរកវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនៅចុងឆ្នាំនេះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទិន្នន័យចុងក្រោយបង្អស់បង្ហាញថា សេដ្ឋកិច្ចកំពុងរីកចម្រើនជាងការរំពឹងទុក។

ជាពិសេស កំណើនការងារនៅតែរឹងមាំ មានន័យថាមនុស្សមានលុយច្រើនក្នុងដៃ។ នៅក្នុងខែឧសភា ឆ្នាំ 2023 ការងារបានកើនឡើងដោយការងារ 339,000 គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល ហើយចំនួនពីរខែមុនក៏ខ្ពស់ជាងការប៉ាន់ស្មានដំបូងផងដែរ។

ការិយាល័យស្រាវជ្រាវសេដ្ឋកិច្ចជាតិ (NBER) ដែលសិក្សាសេដ្ឋកិច្ច និងកំណត់ថាតើសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងស្ថិតក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែរនោះ បាននិយាយផងដែរថា ចំនួននេះគឺវិជ្ជមាន។ សូចនាករភាគច្រើនដែលពួកគេមើលបង្ហាញថាសេដ្ឋកិច្ចមានសុខភាពល្អ។

ទីផ្សារការងារនៅតែស្ទុះងើបឡើងវិញពីជំងឺរាតត្បាត ដោយមានវិស័យដូចជា ការថែទាំសុខភាព ការលំហែកាយ និងការស្នាក់នៅ។ រដ្ឋាភិបាលក៏កំពុងជួលកម្មករបន្ថែមទៀត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ រដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់មួយចំនួន សាលារៀន និងសេវាលំហែកាយ និងការស្នាក់នៅមិនទាន់ឈានដល់កម្រិតការងារមុនជំងឺរាតត្បាតនៅឡើយទេ ដោយសារកង្វះកម្លាំងពលកម្ម។

មានការងារច្រើនជាងមនុស្សដែលកំពុងស្វែងរកពួកគេ ដែលជំរុញឱ្យមានប្រាក់ខែ។ នៅក្នុងខែឧសភា ប្រាក់ឈ្នួលម៉ោងជាមធ្យមបានកើនឡើង 4.3% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ។ នេះគឺស្រដៀងគ្នានឹងកំណើនដែលបានឃើញក្នុងខែមីនា និងមេសា។

ទីផ្សារការងារអាចនៅតែមានភាពតឹងតែង ខណៈដែលកម្មករវ័យចំណាស់រាប់លាននាក់បានបោះបង់ការងារចាប់តាំងពីជំងឺរាតត្បាតបានចាប់ផ្តើម។ ភាគរយនៃជនជាតិអាមេរិកដែលមានអាយុចាប់ពី 16 ឆ្នាំឡើងទៅដែលកំពុងធ្វើការ ឬកំពុងស្វែងរកការងារបានរក្សាស្ថិរភាពនៅ 62.6% ។

អ្នកប្រើប្រាស់នៅសហរដ្ឋអាមេរិកមានការសន្សំច្រើន។ យោងតាមរបាយការណ៍ពីធនាគារកណ្តាល San Francisco ប្រជាជនអាមេរិកមានប្រាក់សន្សំប្រហែល 500 ពាន់លានដុល្លារបន្ទាប់ពីជំងឺរាតត្បាត។ នេះមានន័យថា ពួកគេអាចចំណាយប្រាក់លើសកម្មភាពដូចជាការធ្វើដំណើរ ការប្រគុំតន្ត្រី និងការជិះទូកកម្សាន្ត សូម្បីតែនៅពេលដែលតម្លៃកើនឡើងក៏ដោយ។

ក្រុមហ៊ុនអាកាសចរណ៍ដូចជា Southwest Airlines និង American Airlines កំពុងមើលឃើញតម្រូវការកើនឡើងសម្រាប់ការធ្វើដំណើរតាមផ្លូវអាកាស បើទោះបីជាតម្លៃសំបុត្របានកើនឡើងក៏ដោយ។ ចំនួនអ្នកធ្វើដំណើរតាមអាកាសយានដ្ឋានក៏កើនឡើងដែរ បើធៀបនឹងមុនការរាតត្បាតរាតត្បាត។

តើ Fed នឹងបន្តដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែរឬទេ?

នៅសប្តាហ៍ក្រោយ គណៈកម្មាធិការទីផ្សារចំហររបស់សហព័ន្ធអាមេរិករបស់ Fed នឹងចូលជាផ្លូវការក្នុងកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយខែមិថុនារបស់ខ្លួន។ នេះគឺជាកិច្ចប្រជុំដ៏សំខាន់បំផុតមួយប្រចាំឆ្នាំ ពីព្រោះវាអាចមានចំណុចរបត់នៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

Bloomberg បានរាយការណ៍ថាមន្ត្រីរបស់ Fed ទំនងជារក្សាអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងខែមិថុនា ប៉ុន្តែមិនចង់បញ្ឈប់ការដំឡើងប្រាក់ទាំងនោះទាំងស្រុងនោះទេ។

នាទីពីកិច្ចប្រជុំមុនបានបង្ហាញថាមន្ត្រី Fed ស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការរឹតបន្តឹងបន្ថែមទៀត ប៉ុន្តែបាននិយាយថា ល្បឿននៃការចុះត្រជាក់នៃអតិផរណាគឺយឺត។ តម្លៃនាពេលអនាគតបានបង្ហាញថាវិនិយោគិនកំពុងភ្នាល់លើឱកាស 70% នៃអត្រាការប្រាក់របស់ Fed នៅក្នុងខែកក្កដា។

ភាពរឹងមាំនៃសេដ្ឋកិច្ចកំពុងធ្វើឱ្យមានការលំបាកសម្រាប់ Fed ក្នុងការសម្រេចចិត្តលើគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់។ សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណាមិនបានថយចុះដូចអ្វីដែលពួកគេបានគិតនោះទេ។ ចាប់តាំងពីខែមីនា ឆ្នាំ 2022 អត្រាការប្រាក់គោលបានកើនឡើងពីជិតសូន្យដល់ចន្លោះពី 5% ទៅ 5.25% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 16 ឆ្នាំ។

ជាធម្មតា ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ទីផ្សារភាគហ៊ុន និងទីផ្សារលំនៅដ្ឋាន។ ប៉ុន្តែអ្នកទាំងពីរនៅតែធ្វើបានល្អ។ ការលក់ផ្ទះបានធ្លាក់ចុះកាលពីឆ្នាំមុន ប៉ុន្តែបានកើនឡើងចាប់តាំងពីខែមករា ឆ្នាំ 2023។ កង្វះផ្ទះសម្រាប់លក់បានបង្កើនតម្លៃផ្ទះ ហើយអ្នកសាងសង់មានទំនុកចិត្តនៅពេលដែលមនុស្សកាន់តែច្រើនស្វែងរកផ្ទះថ្មី។ ភាពរឹងមាំនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចនេះបង្ហាញថា Fed ប្រហែលជាត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតដើម្បីរក្សាអតិផរណានៅក្នុងការត្រួតពិនិត្យ។

Fed ថ្មីៗនេះបាននិយាយថា ខ្លួននឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់ថេរសម្រាប់ពេលនេះ ប៉ុន្តែអាចដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅចុងឆ្នាំនេះ។ ខណៈពេលដែលសញ្ញាមួយចំនួននៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់កំពុងចាប់ផ្តើមមានផលប៉ះពាល់ ដូចជាការធ្លាក់ចុះនៃការវិនិយោគអាជីវកម្ម និងការធ្លាក់ចុះម៉ោងធ្វើការជាមធ្យម វាអាចត្រូវការពេលវេលាខ្លះសម្រាប់ផលប៉ះពាល់ពេញលេញ។

អ្នកសេដ្ឋកិច្ច និងនាយកប្រតិបត្តិអាជីវកម្មជាច្រើនជឿថា វាគ្រាន់តែជាបញ្ហានៃពេលវេលាប៉ុណ្ណោះ មុនពេលការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ចាប់ផ្តើមធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចចុះខ្សោយ។

អ្នកសេដ្ឋកិច្ចនៅ Wall Street និយាយថា ការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណារបស់ Fed អាចមានពេលវេលាយឺតយ៉ាវក្នុងការប៉ះពាល់ដល់សេដ្ឋកិច្ច។ ស៊េរីថ្មីនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងស្រួចស្រាវប្រហែលជាមិនត្រូវបានគេដឹងច្បាស់ទេនៅឆ្នាំនេះ ឬប្រសិនបើពួកគេមាន ពួកគេអាចនឹងមិនមានអារម្មណ៍ស្មើគ្នា។ ដូច្នេះហើយ ពួកគេនិយាយថា មានឱកាសច្រើនជាង 30% នៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនៅឆ្នាំនេះ និង 50% នៅឆ្នាំ 2024។

ប្រភព