90개 기업이 채권 원금과 이자 지급이 늦어지고 있습니다.

채권 채무 지불이 늦어지는 기업이 늘어나고 있다

VNDIRECT 증권 주식회사 분석부 전문가인 응우옌 바 쿠엉 씨에 따르면, HNX의 발표에 따르면 2025년 4월 15일 현재 90개 이상의 기업이 기업채(TPDN)에 대한 이자 또는 원금 지급을 연기한 것으로 나타났습니다.

2025년 1분기에 일부 기업은 만기가 연장된 채권의 원금 상환을 연기하기 시작했습니다. 이 채권은 2023년 갱신일 이전에 만기가 도래하고 최대 2년 동안 연장된 채권입니다. 2025년 1분기에 연체된 발행인의 만기 원금은 약 5조 VND로, 2025년 1분기 총 만기 가치의 20.3%를 차지합니다(은행 그룹이 이 분기에 만기가 되는 모든 채권을 다시 매수했기 때문에 총 만기 가치에 은행이 포함되지 않음).

2025년 1분기에 만기가 연장된 채권과 만기가 연체된 발행인의 총 원금 만기 금액은 11조 VND 이상으로, 이 분기의 총 만기 금액의 45.4%를 차지합니다.

쿠옹 씨는 90여 개 기업의 개별 기업채권 미지불 총액이 20만 조 동(약 1조 2천억 원) 이상으로 추산되며, 이는 전체 시장 개별 기업채권 미지불 총액의 약 16.5%에 해당한다고 밝혔습니다. 특히, 이러한 발행인의 대부분은 부동산 사업체입니다.

VNDIRECT에 따르면, 2025년 1분기에는 채권 기간 연장 협상이 계속 활발하게 진행될 것으로 예상됩니다. 2025년 4월 15일 기준으로 118개 발행인이 채권 보유자와 채권 기간을 연장하기로 합의했으며 HNX에 공식 보고했습니다. 만기 연장 채권의 총 가치는 178조 VND가 넘습니다. 이 중 2025년 만기 채권의 연장 총액은 2조 동이 넘으며, 이는 2025년 만기 개별 회사채 총액의 10%를 차지하고, 만기가 연장된 채권 총액의 11.2%를 차지합니다.

2025년 만기가 연장된 채권의 대부분은 부동산 그룹 내 기업에 속합니다.

2025년 1분기에 연장 계약을 체결한 대규모 채권 발행자는 다음과 같습니다. 12개월 연장 조건으로 2조 2,500억 동 상당의 채권을 발행한 건설사업개발회사 3; TNL자산투자리스 주식회사는 2조9,000억동 이상의 채권을 다수 보유하고 있으며, 연장기간은 24개월입니다. TNR Holdings Vietnam Real Estate Investment and Development JSC는 24개월 연장 기간이 있는 2조 8,000억 VND 이상의 많은 채권을 보유하고 있습니다. 그리고 비엔동투자경영컨설팅 주식회사는 1조 3,000억 VND 이상의 채권을 발행했으며, 만기는 24개월입니다.

2025년 1분기에는 기업채 인수 활동이 둔화될 조짐을 보였습니다. 이번 분기 만기 전에 재매입된 개별 회사채의 총 가치는 27조 1200억 동으로, 2024년 4분기에 비해 61.7% 감소했고, 작년 같은 기간에 비해 14.8% 증가했습니다. 부동산 그룹은 2025년 1분기에 만기 전에 기업 채권을 가장 많이 매입한 그룹입니다. 이번 분기에 기업 채권을 가장 많이 매입한 발행인은 다음과 같습니다: Novaland, Ninh Thuan Energy Industry JSC, Sovico, OCB , Hoa Dong Wind Power Company Limited.

90개 기업이 채권 원금과 이자 지급이 늦어지고 있습니다. — 추산에 따르면, 개별 기업의 총 미결제 기업채권은 90개가 넘습니다.

2025년 2분기: 은행권이 다시 적극적으로 채권을 발행할 가능성이 있습니다.

VNDIRECT에 따르면, 2025년 경제 성장을 촉진하기 위해 신용 성장 목표를 높은 수준으로 설정할 예정이며, 이에 따라 2025년 2분기부터 신용이 가속화되기 시작하여 연말까지 성장세를 유지할 것으로 전망됩니다. 이는 생산, 사업 활동 및 경제 개발 프로젝트에 필요한 신용 요건을 충족하기 위해 올해 남은 분기 동안 은행의 자본 조달 요구가 급격히 증가할 것임을 의미합니다.

특히, 2024년에 발행한 것과 유사한 장기 개별 회사채(TPDN) 발행은 은행의 자본 동원을 늘리는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 베트남 국가은행(SBV) 규정에 따라 은행이 중장기 자본 동원 비율을 달성하는 데에도 도움이 됩니다.

구체적으로 현행 규정에 따르면 은행은 단기 조달자본의 최대한 비중을 중장기 대출에 사용해야 합니다. 장기 기업채를 발행하면 은행이 단기 자본에 대한 압박을 줄이는 데 도움이 되며, 재무 구조를 개선하여 대출 능력을 늘리고 증가하는 신용 수요를 충족할 수 있습니다. 따라서 2025년 2분기부터 은행그룹이 다시 활기를 띠고, 늘어나는 자본조달 수요에 부응하기 위해 적극적으로 채권을 발행할 것으로 예상된다.

하지만 2025년 1분기에는 개별 회사채 발행이 예상만큼 활발하지 않았습니다. VNDIRECT가 수집한 데이터에 따르면, 2025년 1분기에 기업채 발행이 10건 성공적으로 이루어졌으며, 총 발행가액은 약 25조 1,040억 VND에 달했습니다.

하지만 이 수치는 2024년 4분기 대비 84% 급감했고, 작년 같은 기간 대비 12.8% 감소해 연초 시장 침체를 여실히 보여준다. 이 10건의 발행 중 총 발행가치가 2조 VND인 별도 기업채 발행은 2건에 불과해 전체 발행가치의 8%를 차지했습니다.

반면, 공모발행 건수는 비중이 더 크며, 공모발행은 8건, 총액은 23조 1,040억 VND에 달해 2025년 1분기 전체 발행액의 92%를 차지했습니다.

2025년 1분기에 개별 기업채 발행이 큰 돌파구를 마련하지 못했지만 이는 일시적인 신호일 뿐이며, 불안정한 시장 상황에서 투자자와 기업이 신중한 태도를 보이고 있다는 신호일 수 있습니다.

그러나 경기가 회복되고 이후 분기, 특히 2025년 2분기부터 신용 수요가 급격히 증가하면 은행은 자본 조달 요구를 충족하고 재정 능력을 개선하며 2025년 내내 신용 활동에 대한 안정성을 유지하기 위해 채권 발행을 다시 늘릴 경향이 있을 것으로 예상됩니다.

출처: https://baodaknong.vn/90-doanh-nghiep-cham-thanh-toan-no-trai-phieu-goc-va-lai-251040.html