통화 완화로 인해 환율이 상승하고 있습니다.

달러 지수의 급격한 하락에도 불구하고, 베트남 동(VND)은 연초 대비 거의 3% 하락했습니다. 이는 경제 성장을 뒷받침하기 위한 저금리 정책의 결과입니다. 환율 변동은 인플레이션 압력, 금리 추세, 그리고 국내 생산 및 기업 활동에 대한 연쇄 반응에 대한 많은 의문을 제기하고 있습니다.

느슨한 정책으로 인한 압력

연초 이후 USD 지수가 약 10% 하락했지만, 동화는 달러 대비 2.7~2.8% 하락했습니다. 이는 경제 성장 촉진을 위한 저금리 정책이 지속되는 상황에서 베트남 외환 시장에서 발생하는 역설을 반영하는 것입니다.

7월 8일 기록에 따르면 자유시장에서 USD 환율은 지속적으로 상승하여 26,433~26,508 VND/USD 수준에서 거래되었습니다. 한편, 시중은행에서는 환율이 소폭 하락하는 경향을 보였는데, 예를 들어 Vietcombank와 BIDV 는 양방향으로 25 VND씩 하락하여 25,965~26,330 VND/USD 수준으로 하락했습니다.

그러나 통계청 자료에 따르면 2025년 2분기 평균 달러화 물가지수는 2.98% 상승했고, 상반기에는 3.30% 상승했습니다. 베트남 동(VND)은 미국 달러화 대비뿐만 아니라 일본 엔화, 영국 파운드화 등 다른 통화 대비도 약세를 보였는데, 이는 환율 하락 압력이 달러화 자체에서 비롯된 것이 아니라 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과임을 보여줍니다.

2025년 2분기 실적 발표 기자회견에서 베트남 중앙은행 통화정책국장 팜 치 꽝(Pham Chi Quang)은 베트남 동(VND) 가치 하락의 주요 원인이 저금리라고 설명했습니다. 정부 의 성장 지원 방향에 따라 중앙은행(SBV)은 은행 시스템에 비용 절감을 요청하여 대출 금리를 2024년 말 대비 0.6%p 추가 인하했습니다. 동시에, 신용 시스템의 유동성 확보를 위해 은행 간 금리도 매우 낮은 수준으로 유지했습니다.

"이러한 맥락에서 베트남 동(VND)은 더 이상 미국 달러(USD) 대비 매력도가 떨어지고 있으며, 금융기관들은 외화 보유로 전환하는 추세입니다. 외국 자본은 2024년 이후 주식 시장에서 지속적으로 이탈하여 외환 시장에 큰 압박을 가하고 있습니다."라고 꽝 씨는 말했습니다.

뿐만 아니라, 베트남 동(VND)과 미국 달러(USD)의 금리 차이가 마이너스 수준으로 확대되면서 안전 자산으로서 외화 보유에 대한 수요가 커졌습니다. 전반적인 국제수지가 여전히 흑자를 유지하고 있음에도 불구하고, 미국 달러 투기 심리가 되살아나 환율에 압박을 가하고 있습니다.

유안타 베트남 증권 개인 고객 연구개발 이사인 응우옌 테 민 씨는 달러/동 환율이 2만 6,000동을 돌파한 것은 무시할 수 없는 신호라고 말했습니다. 그에 따르면, 주된 이유는 동과 달러 간 금리 차이가 확대되고 있는 반면, 수입 활동 증가로 달러 수요가 여전히 높고 투자자본 흐름이 크게 개선되지 않았기 때문입니다.

"미국 실업률이 안정세를 유지하고 있고 인플레이션이 목표치에 도달하지 못했기 때문에 현재 연준은 금리 인하 압력을 뚜렷하게 받지 못하고 있습니다. 하반기에 미국 경제 상황이 악화될 경우, 특히 성장은 둔화되지만 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지할 경우, 연준은 완화적인 방향으로 움직일 수밖에 없을 것입니다."라고 민 씨는 말했습니다.

CME 그룹 자료에 따르면, 시장은 9월이나 10월에 1~2차례의 금리 인하를 예상하고 있습니다. 이 시점에 USD/VND 환율에 대한 압력이 완화될 가능성이 있습니다.

통화 완화로 인해 환율이 상승하고 있습니다. — 환율 변동은 인플레이션 압박, 이자율 추세, 국내 생산 및 기업 활동에 미치는 연쇄 효과에 대한 많은 의문을 제기합니다.

많은 변동을 예측하다

Pham Chi Quang 금융정책부장(국립은행)에 따르면, 2025년 하반기 환율은 도널드 트럼프 미국 대통령의 새로운 관세 정책으로 인해 계속해서 큰 압박을 받을 것으로 예상됩니다.

구체적으로, 트럼프 대통령은 7월 7일 한국, 일본, 말레이시아를 포함한 일련의 아시아 국가의 수출품에 25%, 인도네시아, 방글라데시, 캄보디아, 태국에 32-36%, 라오스와 미얀마에 최대 40%의 높은 상호 관세를 부과하는 행정 명령에 서명했습니다.

Quang 씨는 이렇게 높은 세율로 인해 다국적 기업이 세금상 이점이 있는 국가로 투자 자본 흐름을 전환해야 하기 때문에 글로벌 FDI 자본 흐름이 크게 조정될 수 있다고 언급했습니다.

베트남은 높은 수준의 개방성과 수출 의존도를 가진 경제로서, 특히 대미 수출의 경우, 상당한 파급 효과를 겪을 것입니다. 이는 자본 흐름의 물결을 형성하여 환율과 국내 금리의 변동을 초래할 것입니다.

관세 외에도 세계 통화 정책, 특히 미국 연방준비제도(FED)의 결정 또한 중요한 역할을 합니다. 2025년 초부터 FED는 미국 내 불안정한 인플레이션과 트럼프 대통령의 대립적인 경제 정책의 영향에 대한 우려로 금리 인하 계획을 두 차례나 연기했습니다.

한편, 유럽과 일본 등 다른 주요 경제국들은 초기에는 인플레이션을 통제해 정책 간 격차가 뚜렷했는데, 이는 베트남을 포함한 개발도상국의 환율에 추가적인 압박을 가하는 요인이다.

금융 및 은행 전문가 응우옌 트리 히에우 박사도 비슷한 경고를 했습니다. 그는 현재의 정책 추세가 지속될 경우 2025년 달러/동 환율이 최소 5% 상승할 수 있다고 예측했습니다. 특히 미-아시아 무역 전쟁의 위험은 세계 무역 수지를 재편하여 베트남처럼 수출입에 의존하는 국가들의 환율에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

무시할 수 없는 또 다른 내부 요인은 베트남의 성장 구조가 여전히 원자재, 기계, 연료 등의 수입에 크게 의존하고 있다는 점입니다. 이는 하반기에 외화 수요가 증가하여 환율에 지속적인 압박을 가할 것임을 의미합니다.

인플레이션과 관련하여, 상반기에는 3.27%로 관리되었지만, 목표치인 4.5%를 밑돌았습니다. 히에우 총재는 하반기에 에너지 가격, 환율, 수입 비용이 동반 상승할 경우 "상황이 더욱 복잡해질 수 있다"고 경고했습니다. 하반기에는 인플레이션뿐만 아니라 금리 조정 압력도 커질 수 있습니다.

환율 위험을 예방하기 위해, 히에우 박사는 기업, 특히 수입 그룹은 선물 외화 계약과 같은 헤지 도구를 사용해야 한다고 권고합니다. 이는 계약 체결 시점부터 환율을 고정하고 재정적 손실을 초래하는 환율 변동을 피하는 데 도움이 됩니다.

히에우 씨는 장기적으로 기업들이 수입 및 수출 시장을 다각화하고, 미국(수출)과 중국(수입)에 대한 과도한 의존도를 낮추고, 동시에 외화 압박을 줄이기 위해 원자재 자급자족 능력을 향상시켜야 한다고 말했습니다.

국내 금리를 살펴보면 신규대출 평균 대출금리는 2024년말 대비 0.64%p 하락한 연 6.24%를 기록했습니다.

SBV 총재에 따르면, 규제 기관은 인플레이션 상황을 계속 면밀히 모니터링하고 신용 한도와 통화 정책 도구를 유연하게 조정하여 거시 경제를 안정화하고 성장을 지원하는 두 가지 목표를 달성할 것입니다.

출처: https://baolamdong.vn/chu-truong-noi-long-tien-te-dang-lam-nong-ty-gia-381819.html