부동산 채권에 대한 규제가 여전히 유지되고 있어 부실 채권에 대한 압박이 가중되고 있습니다.

기업의 현금 흐름은 재무 레버리지 비율보다 더 중요하게 고려되어야 합니다.

최근 베트남 중앙은행은 금융기관의 회사채 매매에 관한 2021년 16호 시행령의 일부 조항을 수정 및 보완하고 일부 조항의 효력을 정지하는 내용의 시행령 초안에 대한 의견 수렴을 진행하고 있습니다.

이 초안에 대해 경제학자 응우옌 트리 히에우는 "베트남 중앙은행이 은행들이 업컴 거래소에 상장되지 않았거나 거래 등록이 되어 있지 않은 회사채를 재매입할 수 있도록 허용하는 것을 지지한다"고 밝혔습니다.

경제학자 응우옌 트리 히에우.

그러나 이를 시행하기 위해서는 몇 가지 조건이 필요합니다. 예를 들어, 기업이 은행에 미상환 부채가 있는 경우, 미상환 부채는 자기자본의 15%를 초과할 수 없으며, 은행은 채권 매입을 통해 부채를 차환할 수 없고, 이러한 매입액은 신용기관법에 따라 기업의 총 부채 잔액에 포함되어야 합니다.

신용평가기관인 핀레이팅스의 응우옌 꽝 투안 회장에 따르면, 이번 초안에서 가장 중요한 쟁점은 투자자들이 조기 결제를 요구하며 채권을 매입해야 한다는 최근의 압력 상황이라고 합니다.

그는 "은행들의 회사채 재매입은 일부 금융기관들이 직면한 압박을 완화하기 위한 것으로, 이들 기관들은 이전에 발행 기업들이 현금 흐름 문제에 직면해 재매입을 할 수 없는 상황에서 투자자들에게 회사채를 유통시켰다"고 말했다.

은행은 채권을 발행하는 회사의 부채 상환 능력을 평가하고 독립적인 기관의 신용 등급을 검토해야 합니다.

또한, 이 초안에는 은행이 회사채를 매입할 때 부채비율(발행 예정인 회사채 규모 포함)이 최근 감사된 재무제표를 기준으로 5배를 초과하지 않는 경우 에만 매입할 수 있다는 조항이 추가되었습니다.

하지만 응우옌 트리 히에우 씨에 따르면, 레버리지 비율은 재무제표상의 비율일 뿐이며, 중요한 것은 회사의 현금 흐름이 부채 상환에 충분한지 여부입니다. 은행은 채권 발행 기업의 부채 상환 능력을 평가하고 독립적인 신용평가기관의 신용등급을 고려해야 하는데, 이러한 등급은 은행의 자체 평가보다 더 포괄적이고 상세하며 객관적이기 때문입니다.

이번 초안은 또한 금융기관이 채권 매도자와의 채권 매입 거래에서 현금 없는 결제 서비스를 이용하도록 요구하는 조항을 수정했습니다. 히에우 씨는 이러한 수정이 사업 거래를 통제하고 불법적인 자본 사용을 방지하는 데 도움이 될 것이므로 합리적이라고 생각합니다.

히에우 씨는 채권 발행 기업의 원리금 상환 능력과 계획의 실현 가능성을 판단하기 위해 현금 흐름, 수익성, 유동성이라는 세 가지 기준이 가장 중요하다고 제안했습니다.

첫째, 회사의 현금 흐름이 부채를 감당할 수 있을 만큼 충분해야 합니다. 따라서 부채상환비율(순이익/총 원리금)은 최소 1 이상이어야 합니다.

유동성 측면에서는 단기부채상환능력비율(유동자산/유동부채) 또는 기업의 채무 이행 능력과 안전마진을 측정하는 유동성 비율을 기준으로 평가해야 합니다.

은행 부실채권에 미치는 영향 위험

전반적으로, AZfin Vietnam JSC의 이사회 의장인 Dang Tran Phuc 씨는 이 초안이 베트남 중앙은행의 규제를 받는 채권 발행 기업들의 어려움을 다소 완화시켜, 특히 채권 발행 기업과 전반적인 금융 시장의 부담과 압력을 줄일 수 있을 것이라고 언급했습니다.

"채권 시장에 미치는 영향은 크지 않지만, 전반적으로 이는 긍정적인 신호입니다. 베트남 중앙은행이 은행들의 채권 시장 참여를 더욱 확대하도록 허용함으로써 다른 조치들과 함께 채권 시장의 발전을 촉진할 수 있을 것입니다."라고 그는 말했다.

부동산 시장에 미치는 영향에 대해 언급하면서 푹 총리는 이번 법안이 시장 활성화에도 기여할 것이라고 말했습니다. 베트남 시장에서 부동산 관련 사업이 채권 발행의 약 20%를 차지하지만, 현재 가장 큰 어려움을 겪고 있는 부문이기 때문입니다.

"하지만 이 법안은 부동산 기업들이 채권 발행을 통해 자본을 더 쉽게 조달할 수 있도록 해줄 것이며, 이를 통해 기업들은 상업 은행에 채권을 발행하여 자금을 마련할 수 있게 될 것입니다."라고 증권 투자 컨설팅 회사의 회장은 말했습니다.

FiinRatings 회장 Nguyen Quang Thuan.

FiinRating 회장에 따르면, 회람 16호 개정안 초안이 변경되지 않을 경우, 특히 부동산 담보대출을 포함한 회사채 문제 해결에는 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 합니다.

기업이 채권 상환을 연체하면 은행 대출 상환도 연체될 가능성이 높아지기 때문입니다. 연체 기간이 91일 이상이면 3등급 부실채권으로 분류되어 20%의 충당금을 설정해야 합니다. 181일 이상 연체되면 4등급 대손상각비로 분류되어 50%의 충당금을 설정해야 하며, 최악의 경우 1년 이상 연체되면 5등급 대손상각비로 분류되어 100%의 대손상각비를 설정해야 합니다.

투안 씨는 부실채권이 구조조정되지 않으면 가까운 시일 내에 부실채권 압박이 심화될 것이라고 평가했습니다. 따라서 은행의 신용도에 연쇄적인 악영향이 미칠 것으로 예상됩니다.

"이 문제는 구체적으로 평가해야 하며, 현재의 회사채 문제를 해결하고 부실 은행 대출 위험을 최소화하기 위한 후속 정책을 시행해야 합니다."라고 이 전문가는 논평했습니다 .

원천: https://www.nguoiduatin.vn/sua-doi-tt16-chua-coi-troi-cho-trai-phieu-bds-ap-luc-len-no-xau-a600209.html