HSBC 전문가: 성장 역학에 변화가 있을 것입니다

HSBC은행 아시아 태평양 경제연구소 수석 이코노미스트인 프레데릭 노이만은 Banking Times와의 인터뷰에서 2025년 GDP는 6.5% 성장할 것으로 예상되며, 수출이 감소하고 국내 소비가 약간 증가하면서 성장 기여도가 약간 변동할 가능성이 있다고 말했습니다.

미국, 유럽, 중국 시장(베트남의 주요 파트너)을 중심으로 한 세계 경제 동향과 전망을 어떻게 보시나요?

실제로 지난 한 해 동안 지정학적 긴장, 중동 분쟁, 중국 부동산 시장의 지속적인 하락, 한때 미국 경기 침체 위험에 대한 시장의 갑작스러운 언급 등 많은 사건이 있었습니다. 그러나 세계 경제를 자세히 살펴보면 상황은 놀라울 정도로 순조롭게 진행되고 있습니다. 게다가 탈세계화와 관세, 무역 보호주의 증가의 위험에 대한 모든 이야기에도 불구하고... 현실은 세계 무역이 여전히 사상 최고치를 기록하고 있으며, 현재 전 세계적으로 운송해야 할 모든 상품을 운송할 컨테이너가 충분하지 않다는 것입니다... 따라서 여러 면에서 세계 경제가 사람들이 예상했던 것보다 훨씬 더 회복력이 있다는 것이 입증되었다고 할 수 있습니다. 물론 위험이 없다는 것은 아닙니다. 작년 세계 GDP는 약 2.7% 성장했습니다. 이는 올해 성장률을 예측하는 것과 같으며, 내년에도 비슷한 비율(2.6%)로 성장할 것으로 예상합니다.

미국 경제는 7월과 8월에도 경착륙, 즉 임박한 경기 침체에 대한 우려가 있었습니다. 하지만 미국의 여러 지표, 특히 소비 지출이 비교적 안정적으로 유지되고 있다는 사실을 살펴보면 (소비 지출은 미국 경제 활동의 70%를 차지하며 현재 미국 경제는 물론 무역과 세계 경제의 실질적인 원동력입니다) 미국 경제가 실제로 경착륙에 직면하고 있지는 않지만, 경기 둔화 가능성은 있음을 시사합니다. 올해 미국 GDP 성장률은 2.7%로 예상됩니다.

유럽의 상황은 미국보다 다소 약화되어 있으며, 제조업은 이미 위축되고 있습니다(제조업 PMI가 상당히 급락하여 서비스업 지수 위축 위험을 시사함). 소매 판매 성장률도 부진한 가운데(물가상승률을 감안하면 실제로는 감소하고 있음) 이러한 약세는 더 광범위하게 확산될 수 있습니다. 유로존의 올해 GDP 성장률은 0.7%로 예상됩니다. 중국의 경우, 대규모 경기 부양책이 발표되었음에도 불구하고 여전히 몇 가지 어려움이 있으며, 특히 구조적 문제와 부동산 시장의 어려움이 있습니다. 올해 중국의 GDP 성장률은 4.9%로 예상됩니다.

최근 HSBC는 2024년 베트남 GDP 성장률 전망치를 7.0%로 대폭 상향 조정한 기관 중 하나입니다. 이러한 전망 상향의 근거는 무엇입니까?

베트남의 2024년 GDP 성장률 전망치가 7.0%로 상향 조정된 것은 3분기 경제의 강력한 회복세를 보여줍니다. 3분기 GDP 성장률 7.4%는 당사 예상치인 6.2%를 크게 상회했으며, 이는 주로 산업 생산과 수출의 긍정적인 성장에 기인합니다. 또한, 금융과 부동산을 중심으로 한 서비스 부문의 회복 지표 또한 긍정적인 신호입니다. 정부는 자연재해 피해 지역에 대한 지원 조치를 신속하게 시행하여 경제 안정에 대한 신뢰를 강화했습니다.

또한, 인플레이션이 하락세를 보이며 9월 물가상승률은 전년 대비 2.6%에 그쳐 중앙은행(SBV)이 성장을 뒷받침하기 위해 현재의 통화 정책을 유지할 수 있게 되었습니다. 이러한 요인들은 2024년 더 강력한 성장을 위한 탄탄한 기반을 마련했으며, 베트남이 아세안의 성장 거점으로서의 입지를 공고히 하는 데 도움이 되었습니다.

11월 연방준비제도이사회 정책 회의에서 어떤 결정을 내릴 것으로 예상하십니까? 그리고 이것이 베트남에 어떤 영향을 미칠 것으로 생각하십니까?

저는 시장에서 연준이 연말 전에 금리를 50베이시스포인트 더 인하할 가능성이 상당히 높다고 생각하며, 아마도 25베이시스포인트씩 두 차례 인하할 것입니다. 제가 보기에는 11월에 0.25포인트 인하가 기본 시나리오이지만, 연준이 선거에 너무 가까워서 움직이고 싶어하지 않을 가능성도 있습니다(즉, 11월 회의에서 인하하지 않을 가능성). 연준이 11월에 인하하지 않고 12월에 50베이시스포인트 인하한다면, 그것은 전술적 조정이 될 것입니다. 우리에게 더 큰 질문은 연준이 2025년에 얼마나 인하할 것인가입니다. 확실한 답은 없지만, 두 달 전 시장의 강력한 연준 완화(향후 18개월 동안 12차례 인하)에 대한 예상은 더 이상 맞지 않습니다. 아마도 연준이 조금 더 인하한 후 내년에는 더 안정적인 상태로 안착할 것입니다.

연준이 예상만큼 금리를 인하하지 않는다면, 미국 경제가 상당히 견실하다는 것을 보여주며, 이는 수출에 부정적인 영향을 미치지 않을 것임을 의미합니다. 따라서 베트남에 대한 영향은 국내에서 더 크게 나타날 것입니다. 연준이 금리를 크게 인하하지 않는다면, 베트남 동(VND)을 포함한 다른 통화 대비 달러화 강세 추세가 지속될 것입니다. 이는 중앙은행(SBV)이 금리를 추가로 인하할 여지를 더욱 좁힙니다. 게다가, 인플레이션 압력이 여전히 존재하기 때문에 금리를 크게 인하할 이유는 없습니다. 이러한 시나리오에서는 중앙은행이 금리를 인하하지 않을 것으로 예상되며, 4.5%의 정책 금리는 2025년 말까지 유지될 것입니다.

당신 생각에 앞으로 어떤 주목할 만한 변화가 있을 것 같나요?

올해 7% 성장률을 전망했지만, 실제로는 4분기 성장률이 다소 둔화될 것으로 예상합니다. 따라서 3분기와 비슷한 수준인 전년 동기 대비 7.4% 성장할 것으로 예상합니다. 이는 소매 판매 등 국내 수요 증가가 주요 요인 중 하나이기 때문입니다. 소매 판매는 회복세를 보이고 있지만 팬데믹 이전 추세보다는 여전히 낮은 수준입니다.

2024년의 긍정적인 성장을 바탕으로 2025년 GDP 성장률은 6.5%로 전망합니다. 하지만 그 안에서 수출이 소폭 감소하고 내수가 소폭 증가하는 등 성장세에 약간의 변화가 있을 것으로 예상됩니다. 내수 부진의 악재는 완화될 것으로 예상합니다. 예를 들어 부동산 시장은 외국인 투자자들이 부동산 시장에서 기회를 모색하고 있다는 징후가 보이는 가장 어려운 조정기를 지나 바닥을 쳤다고 생각합니다. 부동산 시장이 아직 크게 성장하지는 않겠지만, 적어도 시장이 안정되면 내수에 소폭 활력을 불어넣을 것입니다. 또한, 사회기반시설 사업 추진 또한 성장의 원동력입니다.

감사합니다!

출처: https://thoibaonganhang.vn/chuyen-gia-hsbc-se-co-su-chuyen-dich-trong-dong-luc-tang-truong-157016.html