텅스텐 가격 급등: 글로벌 수요-공급 불균형에서 기회 발견

불안정한 세계 지정학적 , 무역적 상황 속에서 텅스텐과 같은 전략적 광물은 첨단 산업에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다.

공급 부족 - 수요 증가

텅스텐은 경도, 내열성, 전기 전도성이 뛰어나 절삭 소재, 초경 공구, 산업용 전자 제품, 방위 산업, 특히 청정 에너지 등 다양한 주요 분야에 사용됩니다.

전 세계 텅스텐 공급은 여전히 중국에 집중되어 있는데, 중국은 텅스텐 채굴 및 수출 생산량의 80% 이상을 차지합니다. 2025년 2월 이후 중국은 수출 통제를 강화하여 상반기에만 수출량이 약 17% 감소했습니다. 동시에 미국은 일부 중국산 텅스텐 제품에 25%의 관세를 부과하고 러시아, 이란, 북한 등으로부터의 수입을 제한했습니다. 이러한 요인들로 인해 미국, 유럽, 일본 기업들은 베트남을 포함한 다른 국가에서 대체 공급원을 모색해야 했습니다.

시장에서 텅스텐 생산의 주요 원재료인 파라텅스텐산 암모늄(APT) 가격이 급등했습니다. Vietcap 보고서에 따르면 APT 가격은 현재 MTU당 630달러 선에서 등락하고 있으며, 이는 마산 하이테크 머티리얼즈(UpCom: MSR)의 2024년 예상 평균 가격(318달러/MTU)의 거의 두 배에 달하는 수치이며, 13년 만에 최고치를 경신했습니다. 이러한 추세는 장기적인 수급 불균형을 보여주는 동시에, 채굴부터 심층 가공까지 폐쇄적인 가치 사슬을 가진 기업들의 수익률 개선 가능성을 시사합니다.

베트남과 글로벌 공급망에서의 장점

베트남은 현재 텅스텐 생산량에서 세계 2위를 차지하고 있으며, 2024년에는 약 3,400톤을 생산할 예정입니다. 마산 하이테크 머티리얼즈(Masan High-Tech Materials)가 소유한 타이응우옌(Thai Nguyen)의 누이파오(Nui Phao) 광산은 중국 외 지역에서 가장 큰 규모의 텅스텐 광산 중 하나로 손꼽힙니다. 글로벌 공급망과 긴밀히 연계된 첨단 광물 산업을 발전시키려는 베트남의 노력은 글로벌 공급 다각화의 중요한 연결 고리로 부상하고 있습니다.

정부가 2030년까지의 광물 기본 계획과 2050년까지의 비전을 승인하고 지질 및 광물법 개정안(2025년 7월 발효)을 마련한 상황에서, 베트남 광물 산업은 지속 가능하고 투명한 채굴과 국제 가치 사슬 참여를 위한 더욱 유리한 법적 기반을 확보하게 되었습니다. 이는 MSR과 같은 국내 기업들이 경쟁력을 강화할 수 있는 필수 조건입니다.

2025년 상반기 MSR은 전년 대비 20% 증가한 3조 70억 동(VND)의 매출을 기록했습니다. 2025년 2분기에만 매출이 전년 대비 약 28% 증가한 1조 6,140억 동(VND)을 달성했으며, 세후이익은 60억 동(VND)으로 전년 동기 대비 4,000억 동(VND) 이상 증가했습니다. EBITDA 마진은 전년 동기 12%에서 2025년 2분기 35%로 크게 증가했습니다.

이러한 수치는 MSR의 두 가지 이점을 분명히 반영합니다. APT, 비스무트, 형석 가격 상승으로 인한 수혜와 HC Starck의 매각으로 인한 지원으로 재정적 압박을 줄이고 전략적 제품에 자원을 재집중할 수 있습니다.

Vietcap의 평가에 따르면, 2025년 MSR은 마산그룹 영업이익의 약 6.5%를 기여할 것으로 예상되며, 이는 이전 기간에 비해 확연한 변화입니다.

첨단 산업의 수요 급증과 점점 더 타이트해지는 글로벌 공급 부족은 마산 하이테크 머티리얼즈(Masan High-Tech Materials)에 "황금의 기회"를 제공하고 있습니다. 누이파오 광산과 체계적인 운영 전략을 바탕으로 마산 하이테크 머티리얼즈는 중국 외 지역에서 신뢰할 수 있는 대체 공급업체로 자리매김하는 동시에, 세계 첨단 광물 시장에서 베트남의 입지를 강화하는 데 기여할 수 있는 기회를 확보했습니다.

그러나 여전히 과제는 남아 있습니다. 원자재 가격은 매우 순환적일 수 있으며, 환경 기준과 투명성 요건은 점점 더 엄격해지고 있습니다. 따라서 자본 규율 유지, 비용 최적화, 그리고 위험 관리는 MSR이 기회를 활용하고 지속 가능한 성장을 목표로 하는 데 핵심적인 요소가 될 것입니다.

출처: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Tungsten-Prices-Surge-Opportunities-from-Global-Supply-Demand-Imbalances.html