이상하게도 주식 '놀이'에 빌려준 돈의 양은 사상 최고치를 기록했지만 유동성은 줄어들고 있습니다.

2024년 3분기 주식시장 유동성은 어둡다 - 사진: 광딘

핀트레이드(Fiintrade) 자료에 따르면, 미결제 신용대출 잔액은 228조 동(VND)을 넘어 전 분기 대비 4% 증가했습니다. 레버리지 비율은 여전히 ​​높았으며, 신용대출은 전체 시가총액의 9.2%를 차지했습니다.

역대 최대 규모의 증권 대출 규모

위에 언급된 미상환 부채는 2024년 2분기에 수립된 최고치(약 219조 동)를 넘어섰습니다. VN-Index가 1,500이라는 역사적 최고치를 기록했을 때에도 그 차이는 약 185조 동(2022년 1분기)에 불과했습니다.

미상환 대출이 계속해서 사상 최고치를 경신하고 있다는 점은 주목할 만하지만, 이는 시장 활성화에 도움이 되지 않습니다. 올해 3분기 유동성은 "부진"했고, 외국인 투자자들의 강력한 순매도 속에 개인 투자자들은 순매수 규모를 줄였습니다.

2022년 1분기	184.4
2022년 2분기	150
2022년 3분기	152
2022년 4분기	104
2023년 1분기	116
2023년 2분기	143.5
2023년 3분기	163
2023년 4분기	172
2024년 1분기	193.3
2024년 2분기	218.9
2024년 3분기	228

시장의 전반적인 대출 규모는 증가했지만, 증권사 전체에 고르게 나타나지는 않았습니다. 증거금 대출 경쟁 속에서 "인상적인" 속도로 많은 업체들이 등장했습니다.

응우옌 탄 프엉(Nguyen Thanh Phuong) 여사가 회장으로 있는 증권사인 비엣캡(VCI)은 방금 10조 VND가 넘는 미지급 대출을 보유한 기업 중 "상위"에 진입했습니다.

재무 보고서에 따르면, 2024년 3분기 말 현재 Vietcap의 대출 및 수취채권은 10조 1,110억 동에 달했고, 그 중 증거금 대출만 9조 9,500억 동에 달했습니다. 이는 연초 대비 약 27% 증가한 수치이지만, 같은 기간 대비 77% 증가한 수치입니다.

DNSE(DSE), KAFI, Lien Viet Securities 등 일부 소규모 증권사에서도 증거금 부채가 갑자기 급증했습니다.

	미지불 채무
TCBS	24988
고등학교	19286
사회보장정보원	19038
미래에셋	17385
VPS	11652
VN다이렉트	10433
비엣캡	10111
엠비에스	9671
KIS 베트남	8002
ACB	7608
VP뱅크	7596
FPTS	6303
KB 베트남	6186
VCBS	5936
BSI	4889
카피	4663
메이뱅크 증권	4342
유안타	4283
빅스	4125
DNSE	3978

그중 DNSE의 미상환 대출금은 4조 1,020억 동으로 연초 대비 65% 증가했습니다. LPBank Securities의 미상환 신용대출금도 2024년 2분기 5,040억 동에서 3분기 말 3조 40억 동으로 증가했습니다. 이 증권사는 불과 3개월 만에 약 2조 5,000억 동을 대출했습니다.

카피증권의 증가는 더욱 "충격적"이었는데, 미지급 대출 총액이 4조 6,790억 VND에 달해 연초보다 4.3배나 증가했습니다.

카피는 이전에는 부진한 회사였고, 종종 손실을 냈습니다. 그러나 2021년 말부터 VIB 의 주요 주주가 바뀌면서 사업 상황이 크게 바뀌기 시작했습니다.

사상 최대 마진, '부진한' 유동성

규정에 따르면 증권사의 총 미상환 증거금 잔액은 자기자본의 200%를 초과할 수 없습니다. 현재 전체 시장의 미상환 증거금/자기자본 비율은 2배 미만으로, 일반적으로 안전한 수준입니다.

그러나 증거금 대출 규모는 계속해서 기존 기록을 경신하고 있지만, 2024년 3분기 시장 유동성은 여전히 ​​매우 부진한 상태입니다. 7월부터 9월까지 3개월 동안 시장의 총 거래 규모는 연속 감소했습니다.

특히, 개인 투자자들은 순매수 규모를 줄였으며, 8월과 9월에도 순매도 행진을 이어갔습니다. FiinTrade 데이터에 따르면 신규 계좌 개설 건수가 급증했음에도 불구하고, 투자자들의 거래 대기 예금액은 2분기 연속 감소했습니다.

2023년 8월	3378
2023년 9월	7853
2023년 10월	2463
2023년 11월	1920
2023년 12월	3810
2024년 1월	-1398
2024년 2월	6495
2024년 3월	11145
2024년 4월	4135
2024년 5월	19926
2024년 6월	15582
2024년 7월	9233
2024년 8월	-3628
2024년 9월	-2533

DSC증권 호치민시 지점장인 부이 반 휘 씨는 Tuoi Tre Online 과의 인터뷰에서 미지급 부채가 증가한 것은 주로 "거래" 즉 협상된 대출 때문이라고 말했습니다.

후이 씨는 이 형태에 대해 더 명확하게 설명하면서, 대기업의 대형 투자자와 주요 주주는 주식을 담보로 돈을 빌린다고 말했습니다.

"은행 대출에 비해 금리가 상대적으로 낮고 많은 기업이 절차를 쉽게 이용할 수 있다는 것이 장점입니다. 증거금 대출은 증권사 대출 포트폴리오에 있는 주식을 담보로만 하면 됩니다."라고 후이 씨는 말하며, 은행에서 대출을 받는 많은 기업이 대출 자격을 갖추지 못하거나, 신용 한도가 부족하거나, 담보가 필요하다고 덧붙였습니다.

위험과 관련해 후이 씨는 큰 변동이 있을 경우 2022년처럼 교차 마진 콜이 발생할 수 있다고 분석했습니다.

"한편, 개인 투자자들은 시장에서 투자기회가 부족할 때 증거금 사용을 제한합니다."라고 후이 씨는 말했습니다. 이로 인해 시장 유동성이 부족합니다.

후이 씨는 최근 여러 증권사에서 자본금을 늘렸기 때문에 증거금 공급 능력이 여전히 상당히 크다고 말했습니다.

출처: https://tuoitre.vn/la-ky-tien-cho-vay-choi-chung-khoan-nhieu-ki-luc-nhung-thanh-khoan-teo-top-2024102212543628.htm