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예금 금리는 대출 금리와 동일합니다.
베트남 채권시장협회(VBMA) 통계에 따르면 2026년 4월 은행들의 채권 발행 성공률은 매우 높은 금리를 감수해야 했습니다. 이에 따라 MSB, Bac A Bank , Techcombank는 연 8.4~8.9%에 달하는 채권 이자율을 지불해야 했습니다. 작년 같은 시점(2025년 4월)에는 Techcombank와 MSB의 채권 이자율이 연 5.2~5.3%에 불과했습니다.
금리 인상이 올해 첫 4개월 동안 은행 채권 발행 비중이 급격히 감소한 주요 원인입니다. VBMA 통계에 따르면, 2025년 1분기에는 시장에 발행된 회사채의 100%가 은행권 채권이었지만, 2026년 1분기에는 은행 채권이 30%에 불과하고 부동산 채권이 60%로 선두를 차지할 것으로 예상됩니다.
VNDirect의 거시경제 및 시장 전략 책임자인 딘 꽝 힌(Dinh Quang Hinh) 씨에 따르면, 2026년 4월 은행들이 발행한 민간 채권의 평균 금리는 연 8.5%에 달했는데, 이는 2025년 말 대비 1.6%포인트, 전년 동기 대비 3.1%포인트 상승한 수치로, 은행 부문의 유동성 압박과 자본 비용 증가를 시사합니다.
베트남 중앙은행(SBV) 보고서에 따르면, 2026년 3월 기준 국내 상업은행의 평균 대출 금리는 연 7.4~9.7%로, 2026년 2월 대비 0.3%포인트, 2025년 말 대비 0.7%포인트 상승했다.
FiinGroup 분석가들은 현재 채권 발행 금리가 대출 수익률에 근접하여 이윤폭이 줄어들고 있으며, 이것이 은행의 채권 발행 감소의 원인이라고 보고 있습니다.
채권 발행은 은행의 중장기 자본 확충에 여전히 중요한 수단이지만, 전문가들은 금리 인상으로 자본 비용과 수익 마진에 압박이 가해지면서 2분기 은행 채권 발행 속도가 예년처럼 급격히 증가하기보다는 신중한 수준을 유지했다고 분석한다.
2026년 1분기에는 은행들이 때때로 강한 자본 압박(특히 설 연휴 관련)에도 불구하고 채권 발행에 의존하기보다는 예금, 은행 간 자금, 공개시장조작(OMO) 등 유연한 자금 조달원을 우선시하여 유동성 부족 문제를 해결했습니다. 그 결과 해당 분기 동안 은행 그룹의 회사채 발행 활동은 상대적으로 저조했습니다.
금리 인상은 올해 1분기 공모채 발행에서 트랜시멕스(Transimex Joint Stock Company), 코테콘스 건설(Coteccons Construction Joint Stock Company), BAF 농업(BAF Agriculture Joint Stock Company) 등 비금융 기업들의 참여가 증가한 이유 중 하나이기도 합니다. 이전에는 공모채 발행이 주로 은행권의 전유물이었습니다. 물론, 공모채 발행 주체의 다양화는 2025년 9월 발효된 법령 245/2025/ND-CP에 부분적으로 기인하는데, 이 법령은 다른 여러 업종의 기업들도 자본 조달 수단으로 채권 발행을 활용할 수 있도록 허용했습니다.
2026년 1분기 상장 은행 27곳의 재무 보고서 통계에 따르면, 이들 은행의 거의 절반이 자본 조달 규모 감소를 경험했으며, 채권 발행 및 은행 간 시장을 포함한 1차 시장 외의 다른 자본 조달 채널에 더 많이 의존해야 했습니다.
하지만 전문가들에 따르면 은행 간 시장 역시 한계에 다다르고 있으며, 채권 금리가 높아지고 있어 자본 비용에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
BIDV의 수석 경제학자이자 국가 금융통화정책자문위원회 위원인 칸 반 뤽 박사는 “대출에 필요한 자본을 확보하려는 은행들은 채권 발행을 포함한 다양한 경로를 통해 자금을 조달해야 합니다. 더욱이 장기 대출은 높은 위험을 수반하기 때문에 은행들은 충당금 비율을 높여야 하고, 이는 결국 자본 비용 상승으로 이어집니다.”라고 밝혔습니다.
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기업과 은행들은 발행 계획을 연기할 것이다.
FiinGroup에 따르면 채권 시장은 일반적으로 생산 및 프로젝트 실행 수요가 증가하고 금융 기관이 신용 성장 지원 및 유동성 안전 지표 확보를 위해 자금 조달을 확대하는 매년 2분기와 3분기에 활성화됩니다.
하지만 올해는 높은 금리가 유지됨에 따라 제조업과 금융업 부문 모두 시장 활동이 다소 잠잠해질 것으로 예상됩니다. 발행사들은 금리 정책과 거시경제 상황에 대한 보다 명확한 신호를 기다리며 자금 조달 계획을 더욱 신중하게 실행할 것입니다.
"높은 금리는 발행 비용을 계속 높여 기업의 자금 조달 계획을 늦출 수 있습니다. 하지만 금리가 회사채 발행 계획에 미치는 영향의 정도는 각 기업의 상황에 따라 달라질 것입니다."라고 FiinGroup은 분석했습니다.
향후 회사채 시장에서는 신중한 분위기가 지속될 것으로 예상되지만, 전문가들은 올해 부동산 대출 규제로 인해 개발업체들이 은행 대출 부족을 메우기 위해 회사채 발행에 더 많이 의존하게 될 것이라고 보고 있습니다.
마찬가지로 SSI 증권의 응우옌 득 통 사장은 베트남 경제가 현재 은행 대출에 크게 의존하고 있다고 지적했습니다. 한편, 자본 시장(주식 시장과 회사채 시장 포함)은 현재 경제 전체 자본의 약 15~20%만을 차지하고 있습니다. 통 사장은 향후 자본 시장이 모든 유형의 사업에 효과적인 자금 조달 채널이 될 것으로 기대한다고 밝혔습니다.
부동산 기업들이 향후 채권 발행에 의존하게 되는 이유는 단순히 신용 부족 때문만이 아니라, 약 125조 VND에 달하는 대규모 만기 도래 채권 때문이기도 합니다.
하지만 금리 인상은 부동산 채권의 부실채권 위험을 증가시키고 있습니다. 핀그룹(FiinGroup)의 자료에 따르면 올해 첫 3개월 동안 전체 시장의 부실채권 규모는 12조 8천억 VND에 달했으며, 이는 작년 동기 대비 6.3% 증가한 수치입니다. 이 중 부실채권의 54.6%는 부동산 부문에서 발생했습니다.
2024년 이후 신규 부실채권 발생률이 감소했는데, 이는 발행기관의 부채상환능력과 재무건전성이 최근 몇 년간 크게 개선되었음을 나타냅니다.
하지만 2026년 1분기 금리의 급격한 인상과 이후 분기에도 높은 금리가 유지될 가능성은 부채 상환 능력에 압박을 가해 변동금리채권 발행자가 재정 균형을 재조정하거나 채권 보유자와 협상하여 채무 상환을 연기하거나 전환해야 할 수도 있습니다.
VIS Rating 분석가들은 2026년 은행의 대출 긴축과 대출 금리 인상이 신용 등급의 심각한 격차를 초래할 것으로 전망합니다. 이에 따라 완공된 프로젝트 포트폴리오가 상당한 대형 부동산 개발업체만이 은행 자본을 조달할 수 있을 것이며, 장기적인 법적 문제에 직면했거나 리조트 부동산 프로젝트에 깊이 관여하고 있는 업체들은 2026년에도 유동성 압박에 시달릴 것으로 예상됩니다.
이러한 상황으로 인해 부동산 개발업체들은 신용 대출 외에도 회사채 발행을 포함한 세 가지 다른 자금 조달 채널을 더욱 적극적으로 홍보해야 합니다.
핀그룹의 응우옌 꽝 투안 회장은 투자자들에게 높은 이자율을 쫓기보다는 발행된 채권의 성격, 특히 법적 지위를 이해하는 것이 중요하다고 조언합니다.
이 전문가는 최근 채권으로 위장한 온라인 저축 상품들이 등장하고 있다고 경고합니다. 엄격한 감독이 없다면 향후 몇 년 안에 연 12~14%의 고금리를 내세운 투기성 채권과 관련된 심각한 사례들이 발생할 위험이 있다는 것입니다.
전문가들에 따르면, 회사채에 투자할 때 투자자들은 회사의 재무 건전성을 주의 깊게 살펴보고 이해해야 하며, 채권 발행 조건과 회사의 신용 등급을 꼼꼼히 검토해야 합니다.
출처: https://baodautu.vn/lai-suat-dat-do-ngan-hang-chun-tay-phat-hanh-trai-phieu-d595015.html
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