중장기 대출을 위한 단기자본을 긴축시키고, 은행들은...

지금부터 2030년까지 인프라 투자 자본 수요는 2,450억 달러에 달할 것으로 추산되지만, 은행들은 중장기 대출에 사용되는 단기 자본의 비중이 제한적입니다. 이러한 압박 속에서 많은 은행들은 자본 재원의 균형을 맞추고 유동성을 확보하기 위해 채권 발행을 확대하고 있습니다.

단기자본을 장기대출에 활용하는 위험

비엣콤뱅크 증권투자펀드운용회사(VCBF)의 분석연구책임자인 응우옌 황 린 씨는 9% 이상의 경제 성장률을 달성하기 위해서는 2030년까지 총 사회투자자본이 약 9조 동(약 1조 8천억 원)이 필요하다고 말했습니다. 이 중 중장기 자본에 대한 수요가 매우 커서 상업은행 시스템에 심각한 위험을 초래하고 있습니다.

베트남 금융컨설팅협회 회장인 레 민 응이아 박사에 따르면, 자본 시장은 금융 시장의 필수적인 부분으로, 자원을 동원하고 효과적으로 배분하여 경제 성장의 기반을 조성하는 역할을 합니다. 그러나 자본 시장, 특히 회사채 시장이 예상대로 발전하지 못하는 상황에서, 은행은 여전히 경제 에 자본을 공급하는 데 주도적인 역할을 하고 있습니다.

지난 주말 "신용 통제 메커니즘: 한도를 안전 기준으로 대체" 세미나에서 베트남 금융리스 협회 사무총장인 Pham Xuan Hoe 씨는 정부 채권을 제외하더라도 은행 대출, 주식 시장 및 회사채를 포함한 총 미지불 부채가 3조 VND를 넘어섰다는 데이터를 인용했는데, 이는 GDP의 거의 두 배에 해당합니다.

한편, 올해 초 베트남 국가은행 다오 민 투 부총재는 은행 자본은 주로 단기 자본이며 운전자본 보충에만 적합하다고 인정했습니다. 그러나 이제 은행들은 자본 시장의 역할을 수행하며 단기 자본 재원에서 중장기적으로 대출을 해야 하는 상황에 놓였습니다.

많은 전문가들은 이 문제가 심각한 위험으로 이어질 수 있다고 경고해 왔으며, 특히 장기 대출금이 제때 회수되지 않을 경우 더욱 그렇습니다. 상환 현금 흐름이 보장되지 않으면 은행은 예금자에게 지급하는 데 어려움을 겪게 되어 유동성 부족 위험이 발생합니다.

VIS Rating의 미래 자본 흐름 보고서에 따르면, 베트남은 2025년부터 2030년까지 고속도로, 고속철도, 에너지 프로젝트에 투자하기 위해 약 2,450억 달러가 필요하지만, 공공 투자는 이 수요의 약 70%만 충족할 수 있습니다.

응우옌 호앙 린 씨는 또한 현재 은행들이 조달하는 자본의 대부분이 12개월 미만의 만기를 가지고 있는 반면, 대출 수요는 보통 3년에서 5년 사이라고 말했습니다. 단기 자본을 장기 대출에 사용하는 것은 유동성 불균형이라는 심각한 위험을 초래합니다.

이에 따라 국가은행은 위험을 최소화하고 시스템 안전성을 확보하기 위해 단기자본의 중장기 대출 허용 비율을 엄격히 하는 지침을 발표했습니다.

중장기 대출을 위한 단기자본 긴축, 은행 유동성 균형에 어려움 — 이러한 압박으로 인해 많은 은행이 자본 재원을 균형 있게 조절하고 유동성을 확보하기 위해 채권 발행을 늘리고 있습니다.

기업채권 시장의 강력한 발전

인프라 프로젝트 자본은 여전히 은행 시스템에 크게 의존하고 있습니다. 따라서 시장 수요를 충족하고 금융 안정성을 확보하기 위해, 은행들은 연초부터 중장기 자본을 보충하고 유동성을 균형 있게 유지하기 위해 채권 발행에 주도적인 역할을 해왔습니다.

FiinRatings의 2025년 6월 및 상반기 회사채 시장 보고서에 따르면, 6월 총 발행액은 105조 5천억 동으로 전월 대비 52.4% 증가했습니다. 이 중 은행권은 상반기에 189조 7천억 동을 발행하여 전체 시장 발행량의 76.3%를 차지했습니다. 이는 연초 이후 최고치로, 자본 조달의 확장된 수단으로 채권 채널을 적극적으로 활용하는 추세를 보여줍니다.

MBS증권의 자료도 이러한 추세를 여실히 보여줍니다. 6월 한 달 동안 기업 채권 발행은 106건으로, 그 규모는 대부분 은행에서 발생했습니다. 주요 채권 발행사로는 ACB가 24조 8천억 동(VND) 규모의 채권을 발행했으며, 만기는 24개월에서 36개월, 금리는 4.95%에서 5.6%입니다. MB는 14조 7천억 동(VND) 규모의 채권을 발행했으며, 만기는 최대 120개월, 금리는 5%에서 6.48%입니다.

FiinRatings에 따르면, 이번 발행 수요는 주로 기본자본(Tier 2 Capital)을 보완하여 신용 성장세 강화에 따른 자본 안전비율 개선에 기여할 것으로 예상됩니다. 또한, 은행들은 중장기 대출에 사용되는 단기자본의 비율 등 관련 규정을 준수해야 하며, 이는 국가은행 로드맵에 따라 30%에서 25%로 점차 감소하고 있습니다. 또한, 금융기관들은 총자본 대비 대출 비율을 안전한 수준으로 유지하여 건전성을 유지해야 합니다.

이러한 압력에 직면하여 많은 은행들은 자본 재원을 재구조화하고 장기 대출에 대한 단기 자본 사용을 점진적으로 줄여야 하는 상황에 놓였습니다. 2년에서 10년 만기의 채권을 발행하는 것이 현재 상황에서 최적의 해결책으로 여겨졌습니다.

전문가들은 은행의 중장기 자본 의존도를 낮추기 위해서는 자본 조달 채널을 확대하고 투자의 질을 개선해야 한다고 강조합니다. 중앙경제위원회 산하 경제정보분석예측센터 소장인 응우옌 투 안 박사는 은행 시스템에만 의존해서는 경제가 지속 가능한 발전을 이룰 수 없다고 단언했습니다. 그는 경제 성장의 기반으로서 자본 시장, 특히 채권과 증권을 발전시켜야 한다고 강조했습니다.

FiinRatings 전문가들은 최근의 법적 변화가 회사채 시장 발전에 모멘텀을 제공하고 있다고 분석합니다. 특히, 채권 채널은 완전 공시 요건, 엄격한 발행 조건, 의무 신용등급 부여 등 더욱 투명하고 엄격한 방향으로 조정되고 있습니다. 이러한 변화는 투자자 신뢰 강화와 시장 투명성 제고에 기여합니다.

베트남이 인프라 투자를 확대함에 따라, VIS Ratings 전문가들은 신용 보증과 신용 평가가 민간 자본 유치에 필수적인 도구가 될 것이라고 전망합니다. 또한, 곧 시행될 법령은 재무 이력 없이도 인프라 채권 공모를 허용할 예정입니다. 이 새로운 규정은 인프라 프로젝트에 대한 자본 조달의 문을 열어줄 것으로 예상됩니다.

발행 조건은 완화될 수 있지만, 발행 이후 사후 관리 조치는 강화될 것입니다. 여기에는 수탁은행 설립, 계좌 분리 관리, 그리고 예정된 지급 등이 포함됩니다. 이러한 조치는 회사채 시장의 건전하고 지속 가능한 발전을 위한 견고한 법적 토대를 마련할 것입니다.

출처: https://baolamdong.vn/siet-von-ngan-han-cho-vay-trung-dai-han-ngan-hang-xoay-xo-can-doi-thanh-khoan-384192.html