채권시장이 더욱 활기를 띨 것이다

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2024년 1분기에 긍정적인 신호가 나타나면서, 전문가와 기업들은 기업채 시장이 2분기부터 더욱 활발해질 것으로 예상합니다.

거래 활발해지고, 은행 채권 다시 발행

사이공 레이팅스에 따르면, 2024년 1분기에 기업들은 3~5년 기간의 약 20조 VND 상당의 채권을 성공적으로 발행했으며, 이는 2023년 같은 기간에 비해 약 30% 감소한 수치입니다.

작년 동기 대비 기업채 발행은 감소했지만, 새로운 긍정적인 점도 발견됐다. 이에 따라 발행량도 매달 크게 증가했습니다. 2024년 3월에 발행된 기업채의 규모는 지난 두 달을 합친 것보다 3배나 많았습니다.

2024년 3월 공채 거래 규모는 6조 7,000억 동에 달했고, 평균 유동성은 하루 평균 3,340억 동으로 2024년 2월 대비 8.4% 증가했습니다. 이는 시장의 밝은 전망입니다.

2024년 1분기 신규 발행의 대부분은 주거용 부동산 부문에서 나올 것입니다. 하지만 2024년 3월말부터 MB의 참여로 은행도 다시 채권 발행을 시작했습니다. MB는 2024년 3월말부터 4월초까지 총 7개의 채권을 연속 발행했으며, 그 총액은 약 2,4500억 VND이고, 기간은 7~10년이며, 2차 자본을 늘릴 수 있는 능력을 갖추고 있습니다.

2차 시장에서의 채권 거래도 더 활발합니다. 베트남채권시장협회에 따르면, 2024년 3월 2차시장에서 개별 회사채의 총 거래액은 91조 1,200억 동에 달해 2024년 2월 대비 51.8% 증가했습니다. 가장 많이 거래되는 채권의 대부분은 상업은행에서 발행한 채권입니다(2차시장 총 거래액의 55% 이상 차지).

FiinGroup 보고서는 "특히 2024년 2분기부터 향후 몇 달 동안 발행 활동이 다시 활발해질 것으로 예상합니다."라고 밝혔습니다.

한편, VIS Ratings Company의 재무 분석가인 응우옌 딘 주이(Nguyen Dinh Duy) 씨는 3월 기업채 시장에서 신용 전망 개선, 새로 발생한 연체 원금/이자 지급액 감소, 부채 구조 조정, 2024년 2월 대비 신규 발행액 증가 등 많은 긍정적인 발전이 있었다고 말했습니다. 또한, 이전에 연체되었던 일부 채권이 채권자에게 지급되었다는 사실(Hung Thinh Investment Joint Stock Company의 경우처럼)도 채권의 부실채권을 감소시켰습니다.

채권 15%는 여전히 고위험에 노출돼 있으며, 하반기 시장이 더 밝아질 것으로 전망된다.

베트남채권시장협회에 따르면, 2024년 3월에 7개 기업이 원금 및 이자 지급 연체를 발표했으며, 총 금액은 약 4조 8,510억 VND(이자와 채권 미지급 채무 포함)에 달했고, 27개 채권 코드가 이자 및 원금 지급 기간을 연장하거나 채권 조기 매입 시기를 맞췄습니다.

시장에서 규율을 형성합니다.

- VIS Ratings 재무 분석가 Nguyen Dinh Duy 씨

2024년 1월부터 의무적 거래 등록, 전문 투자자에 대한 더욱 엄격한 규제, 의무적 신용평가를 포함한 법령 65/2022/ND-CP의 나머지 조항이 발효됩니다. 우리는 이러한 규제가 발행인, 서비스 제공자, 투자자 간의 엄격한 규율을 확립하는 데 도움이 되어 새로 발행되는 개별 회사채의 질을 개선하는 데 도움이 될 것으로 기대합니다.

"2024년 4월 만기 채권의 약 10%가 고위험 채권(약 3조 VND)일 것으로 추정되며, 이는 2024년 3월보다 낮은 수준입니다. 향후 12개월 동안 235조 VND 규모의 회사채가 만기될 예정이며, 그중 15%가 고위험 채권입니다."라고 응우옌 딘 주이 씨는 추산했습니다.

FiinGroup의 통계에 따르면 현재 대형은행 채권의 만기수익률은 6~8%, 비금융기업 채권의 경우 9~12%로 변동하고 있습니다. 특히, 선샤인AM(20.18%), 리코지13(27.6%), 비카브프로(26.79%) 등 기업채권의 경우 평균 만기수익률이 20%를 넘는 채권이 다수 거래되었습니다. 이는 시장에서 거래되는 고위험으로 간주되는 기업 채권의 가격이 하락했음을 반영합니다.

2024년 3월말 현재 미결제 기업채는 124조동이며, 이 중 110조동이 개인채입니다. 잔액이 4조동에 달하는 부동산 채권 그룹은 재고가 많고, 가격이 높으며, 현금 흐름이 불확실해 위험에 가장 많이 경고받고 있습니다.

사이공 레이팅스 이사회 의장인 풍쑤언민 씨는 2024년 남은 몇 달과 향후 몇 년간 시장에서 만기가 되는 기업채를 상환해야 하는 압력이 매우 크다고 말했습니다. 2024년에는 약 21조 동, 2025년에는 30조 5천억 동, 2026년에는 22조 동이 넘을 것입니다.

"거시경제 환경의 점진적인 개선으로 투자 활동이 증가하고 장기적인 자본 조달에 대한 필요성이 높아질 것으로 예상합니다. 또한 향후 채권 시장은 더욱 활성화될 것으로 예상하며, 저금리 환경은 채권 투자 채널을 뒷받침할 것입니다. 또한 정부 시행령 65/2022/ND-CP의 시행으로 2024년 채권 시장이 더욱 우수한 품질, 안정성, 그리고 지속가능성을 갖추고 발전할 수 있는 여건이 조성될 것입니다."라고 풍 쑤언 민(Phung Xuan Minh) 씨는 말했습니다.

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