신용 성장이 빠르고 은행들은 채권 발행에 분주하다

은행이 채권 시장을 장악하고 있다

베트남채권시장협회에 따르면, 2025년 6월 13일 기준 13건의 회사채 발행이 기록되었으며, 총 발행 규모는 15조 1,090억 동입니다. 이 중 시중은행이 발행한 채권만 해도 13조 8,890억 동으로, 전체 채권 시장 발행 규모의 약 92%를 차지했습니다.

연초 이후 발행된 회사채 총액은 157조 5,360억 동으로, 전년 동기 대비 71% 증가했습니다. 이 중 은행채가 가장 큰 비중을 차지합니다. 연초부터 2025년 6월 중순까지 발행된 은행채 총액은 약 114조 동으로, 전년 동기 대비 2.2배 증가했습니다.

VIS Rating의 이사이자 수석 분석가인 응우옌 딘 주이 씨는 신용 증가율이 동원 가능 금액보다 높기 때문에 은행들이 올해 초부터 채권 발행을 급격히 늘렸다고 말했습니다.

국가은행의 최신 통계에 따르면 2025년 5월 말까지 전체 경제 의 신용 증가율은 6.52%였습니다. 국가은행은 현재까지 예금 증가율을 업데이트하지 않았지만, 전문가들의 추정에 따르면 신용 증가율은 자본 조달 증가율보다 2~3배 높은 것으로 나타났습니다.

국가은행이 최근 발표한 최신 자료에 따르면, 2025년 3월 말까지 개인 고객과 경제기관의 예금은 전월 대비 1.8% 증가했고, 미결제 신용 잔액은 약 3.93% 증가했습니다. 따라서 2025년 3월 말까지 신용기관의 자본 조달은 신용 증가율에 비해 약 13억 동(VND)이 부족했습니다. 신용과 자본 조달 간의 격차는 이 시점까지 확실히 급격히 확대될 것입니다.

현재 시중은행들은 2025년 2분기 재무제표를 아직 발표하지 않았지만, 2025년 1분기 재무제표에서는 자본과 유동성이 감소하는 조짐을 보이고 있습니다. 구체적으로, 올해 1분기에는 기업들이 일부 은행에서 예금을 인출하면서 전체 업계의 총 미상환 대출금 대비 요구불예금(CASA) 비율이 전분기 대비 2%포인트 감소했습니다.

특히 업계의 예대율(LDR)은 5년 만에 최고치로 상승하고 있으며, 2025년 1분기 말에는 108%에 달할 것으로 전망됩니다. 일부 중소형 은행에서는 유동성 압박이 더욱 뚜렷하게 나타납니다.

은행 시스템의 유동성은 여전히 풍부하지만, 자금 지출의 최고 기간이 대개 연말에 있기 때문에 유동성 압박은 점차 커질 것입니다.

FiinRatings의 대표이사인 응웬 꽝 투안(Nguyen Quang Thuan)은 "저금리 상황에서 은행들은 강력한 신용 성장을 뒷받침하고 자기자본비율과 같은 금융 안전 지표를 개선하며 중장기 대출에 대한 단기 자본 사용을 제한하기 위해 채권 발행을 늘리고 있다"고 말했습니다.

은행은 약 20만억 VND를 조달할 예정이다.

분석가들에 따르면, 올해 상반기뿐만 아니라 올해 말까지 은행이 채권 시장에서 여전히 주요 발행자가 될 것으로 전망된다.

응우옌 딘 주이(Nguyen Dinh Duy) 씨는 "대출 증가율이 예금 증가율보다 훨씬 높기 때문에 은행들이 자본 수요를 충족하기 위해 장기 채권 발행을 늘릴 것으로 예상합니다. 따라서 은행들은 2025년 하반기에도 신규 채권 발행을 주도할 것이며, 2025년 총 발행 규모는 약 200조 동(VND)에 달할 것입니다."라고 말했습니다.

최근 군상업주식은행(Military Commercial Joint Stock Bank)은 30조 동(VND) 규모의 채권 발행 계획을 발표했습니다. 아시아상업주식은행( ACB )은 20조 동(VND) 규모의 채권을 발행할 계획이라고 발표했습니다. 다른 많은 상업주식은행들도 채권 채널을 통해 수천억 동(VND)의 자금을 조달할 계획입니다.

또한, 전문가들에 따르면, 2025년 7월 1일부터 국회 에서 통과된 기업법 일부 조항을 개정·보완하는 법률이 시행될 예정입니다. 이에 따라 사모사채를 발행하려는 비상장 기업은 부채가 자기자본의 5배를 초과하지 않아야 합니다. 이는 사모사채 발행을 더욱 엄격하게 만들 것이며, 은행은 이 분야에서 더욱 큰 이점을 갖게 될 것입니다.

경제학자 호앙 반 끄엉에 따르면, 개별 채권 발행 조건을 강화하는 것은 위험 기업을 퇴치하고 투자자 권리를 보호하며 채권 시장을 건전하게 만드는 데 필수적입니다. 그러나 이는 비은행 기업 채권 발행을 더욱 어렵게 만듭니다.

PVI 자산운용의 찐 꾸인 지아오(Trinh Quynh Giao) 대표는 채권 시장의 구조가 불합리하다고 지적했습니다. "이전에는 회사채 발행 구조에서 부동산이 3분의 1, 은행이 3분의 1, 나머지는 기타 구성 요소였습니다. 하지만 현재 시장에서 발행되는 채권의 77%는 은행권이 차지하고 있습니다."라고 지아오 대표는 말했습니다.

은행이 채권 시장에서 '혼자' 되는 것을 막기 위해서는 펀드(특히 보험 펀드)와 채권에 투자하는 은행으로부터 투자자본을 유치할 수 있는 메커니즘을 과감하게 마련해야 한다고 전문가들은 말한다.

또한, 2024년 7월 1일 베트남 중앙은행은 시중은행이 채권 발행 패키지의 담보 관리에 참여하는 것을 금지하도록 규정했습니다. 이로 인해 은행의 채권 투자가 어려워지고 시장 유동성이 감소했습니다. 이는 은행이 현재 채권 시장에서 매수자와 매도자의 역할을 거의 모두 맡게 된 이유이기도 합니다.

출처: https://baodautu.vn/tin-dung-tang-nhanh-ngan-hang-ram-ro-phat-hanh-trai-phieu-d309867.html