13개 채권 발행
신용평가사 FiinRating이 최근 발표한 보고서에 따르면, 3월 회사채 발행 활동이 반전되었습니다. 구체적으로 총 13건의 채권이 발행되었으며, 총 규모는 약 27조 동(VND)에 달했습니다. 부동산 관련 채권은 6건 발행되었으며, 총 규모는 23조 7천억 동(VND)이었습니다.
12개의 개별 회사채 외에도 마산 그룹은 2조 동(VND) 규모의 공채 1개를 발행했습니다. 마산그룹은 연초부터 총 3.5조 동(VND) 규모의 공채 3개를 발행했습니다.
특히 부동산 사업군에서 채권 발행 성공률이 크게 증가했습니다(사진: FiinRatings)
3월 민간 발행 규모는 전월 대비 3배, 2022년 동기 대비 2배 이상 증가했습니다. 그러나 FiinRating은 2023년 2분기부터 시장이 다시 활성화될 것이라고 단언할 수는 없지만, 시장의 어려움을 해소하고 개인 투자자들의 신뢰를 회복하기 위해 경영진의 움직임을 모니터링하는 것이 필요하다고 생각합니다.
반면, 3월 만기 전 채권 매입 규모는 약 18조 VND에 달해 전월 대비 3배, 2022년 같은 기간 대비 약 2.08배 증가했습니다.
그러나 이는 2022년 10월 이후 처음으로 환매 규모가 발행 규모보다 낮아진 달이기도 하며, 법령 65/2022/ND-CP 발표 이후 5개월 만에 베트남 회사채 시장 가치가 상승한 것입니다. 채권 발행 기업의 자본 및 유동성 확보에 긍정적인 신호입니다.
FiinRating은 이러한 긍정적 신호가 운영 금리 인하, 부동산 시장 활성화 및 활성화에 관한 법령 08/2023/ND-CP, 결의안 33/NQ-CP, 그리고 최근 부동산 사업의 장애물 제거를 위한 실무 그룹 설립에서 비롯되었다고 언급했습니다. 이는 또한 법적 요인이 신용 시장에서 가장 큰 위험 요소이기 때문에 회사채 시장이 점진적으로 회복될 수 있는 전제이기도 합니다.
부채를 지고 있는 기업이 90개나 됩니다.
특히, 자사주 매입 활동이 급증했음에도 불구하고, 연말까지 만기가 도래하는 개별 회사채의 총 가치는 220조 동 이상으로 여전히 상당히 높습니다. 부동산 기업들의 만기 채권 잔액은 약 40%인 93조 2천억 동입니다.
이 중 향후 2분기에 만기가 도래하는 개별 채권의 총 미상환 부채는 2분기에 36.2조 동, 3분기에 35.4조 동에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 현재 부동산 사업체의 총 신용 규모 및 부동산 기업의 신용 한도와 비교했을 때 상당히 큰 규모입니다.
2023년 만기 부채에 대한 압박이 커지면서 FiinRating 전문가들은 채권의 부실채권 비율이 2023년 2분기와 3분기에도 계속 증가할 것으로 전망했습니다. 특히 부동산 시장이 크게 개선될 조짐을 보이지 않는 상황에서 더욱 그렇습니다.
많은 기업이 채권 만기 압박에 직면해 있습니다.
FiinRatings의 보고서에 따르면, 채권 원리금 상환 연체를 공시하는 기업의 수가 지속적으로 증가하고 있습니다. 4월 17일 기준, 시장에서는 89개 발행사가 회사채 채무 이행을 지연하고 있으며, 그 규모는 총 110조 동(VND)을 넘습니다.
하노이 증권거래소(HNX)에 따르면, 2023년 4월 초부터 14개 기업이 채권 상환 연체를 발표했습니다. 이 중 부동산 그룹이 여전히 높은 비중을 차지하고 있습니다. 일부 기업은 부동산 시장 어려움, 신용 경색, 그리고 프로젝트 현금 흐름에 영향을 미치는 지급액 감소가 연체 원인이라고 설명했습니다.
FiinRatings 보고서에 따르면, 만기 채권 발행자의 48%가 관련 기업입니다. 이 중 만기 채권 발행자의 27%는 동일 그룹(모회사-자회사 소유 관계 또는 동일 모회사)에 속하고, 13%는 동일한 대표/소유권 법인을 가지고 있으며, 나머지 7%는 서로 자본을 출자하는 관계사 파트너입니다.
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