은행 채권과 부동산은 2026년 1분기에 역할이 바뀔 것입니다.

2026년 1분기에 발행된 채권 규모는 전년 동기 대비 두 배로 증가했으며, 이 중 61%가 부동산 부문 채권이었습니다. 이는 발행된 회사채의 100%가 은행 및 증권 부문 채권이었던 2025년 1분기와는 극명한 대조를 이룹니다.

베트남 채권시장협회(VBMA)의 최신 자료에 따르면, 2026년 4월 3일 정보 공개일 기준 3월 한 달간 발행된 회사채 총액은 39조 4,190억 VND이며, 이 중 공모 12건(13조 9,340억 VND, 총 발행액의 35.2%)과 사모 8건(25조 4,850억 VND, 총 발행액의 64.7%)으로 구성되었습니다.

따라서 2026년 1분기 회사채 발행 규모는 전년 동기 대비 2.1배 증가한 18조 6천억 VND를 기록했습니다. 특히 올해 1분기에는 부동산 회사채가 61%를 차지한 반면, 은행채는 28.5%에 그쳤습니다. 이는 회사채 발행액의 100%가 은행 및 증권 부문에서 나왔던 2025년 1분기와는 극명한 대조를 이룹니다.

2026년 1분기에는 제조업 채권이 시장에 다시 등장했지만, 발행량은 여전히 ​​적었습니다. BAF 베트남 농업 주식회사가 1조 VND 규모의 채권을 공모 발행한 것이 전부였습니다.

올해 첫 3개월 동안 회사채 발행이 급증한 것은 부동산 부문의 적극적인 참여에 기인합니다. 특히, 토이 다이 모이 T&T 컴퍼니는 2026년 3월 31일 액면가 1억 VND의 회사채 8만 장(코드 NTJ12601)을 발행하여 총 8조 VND를 조달했습니다. 이 회사채의 발행 ​​이자율은 연 10.5%입니다.

앞서 VIS Rating의 2026년 1분기 채권 발행 보고서에 따르면, 2026년 1분기에는 채권 발행량뿐 아니라 채무 이행 능력도 개선된 것으로 나타났습니다. 연체율은 거의 0%까지 감소했습니다(2025년 1분기 0.2% 대비). 해당 분기에는 투안호아하장수력발전합자회사에서 단 한 건의 연체 사례만 발생했지만, 이 회사는 단 일주일 만에 상환을 완료했습니다.

2026년 1분기 회수된 연체채권 규모는 약 5조 VND에 달했으며, 누적 회수율은 46%로 상승했습니다(작년 동기 33%를 크게 상회). 채무 해결 노력은 주로 노바랜드 , 푸캉, 선샤인 생태계 내 사업체에 집중되었습니다.

최근 재정부 의 2026년 1분기 정례 기자회견에서 부이 호앙 하이 국가증권위원회 부위원장은 2025년 민간 기업채권 시장이 뚜렷한 회복세를 보이며 발행 및 자금 조달 규모가 2024년 대비 크게 증가했다고 밝혔습니다. 2026년에도 시장은 긍정적인 흐름을 이어갈 것으로 예상되며, 민간 채권 발행 규모는 전년 동기 대비 약 2.1배 증가할 것으로 전망됩니다.

정부와 재정부의 지침에 따라 채권 시장을 포함한 주식 시장은 경제의 중장기 자본 조달에 있어 점점 더 중요한 역할을 수행할 것입니다. 따라서 법적 틀을 완비하고 시장의 질과 투명성을 향상시키는 데 특별한 관심이 집중되고 있습니다.

재정부는 개정 증권법 및 개정 기업법 시행의 일환으로, 개정 증권법 및 개정 기업법의 지침인 시행령 153/2020/ND-CP, 65/2022/ND-CP, 08/2023/ND-CP를 대체할 민간 기업 채권 발행에 관한 시행령을 마련하고 있습니다. 이는 기업들이 채권 발행을 통해 생산 및 사업 활동을 확장하는 데 필요한 자금을 조달할 수 있도록 지원하고, 기업 채권 시장을 더욱 개방적이고 투명하게 발전시키기 위한 것입니다. 동시에 공모 채권 발행 관련 규정도 검토 및 개정되고 있습니다. 이와 더불어 재정부는 PPP 사업 기업의 공모 채권 발행을 규제하는 시행령도 연구 및 마련하고 있습니다.

재정부는 제도적 틀을 개선하는 것 외에도 투자자 기반 확대를 위한 포괄적인 대책을 시행하고 있습니다. 최근 정부는 증권투자펀드 운용에 관한 시행령 98호를 개정하는 시행령 136호를 발표하여 채권펀드를 추가하고 투자 한도를 확대했습니다. 이러한 조치는 자본시장과 증권시장의 지속가능한 발전 방향에 맞춰 기관투자자 비중을 높이는 방향으로 투자자 기반을 재편하는 데 기여합니다.

향후 규제 당국은 증권사 및 펀드 운용사의 재무 건전성 지표 관련 규정을 개정하여 채권 신용 등급 기준을 산정 기준으로 포함시키는 등 시장 활성화를 위한 방안을 지속적으로 도입할 계획입니다. 이를 통해 우량 채권 투자를 장려할 예정입니다. 또한, 외국인 투자 유치를 위해 환율 변동 위험 헤지 수단에 대한 연구 및 도입도 검토 중입니다.

응우옌 득 치 재정부 차관은 이 문제에 대해 더 자세히 설명하면서 자본 시장이 어려움을 겪거나 불안정하게 운영될 경우 경제에 자본을 공급하는 능력에 직접적인 영향을 미친다고 강조했습니다. 따라서 현재 최우선 과제는 발행 활동 및 발행 기관부터 자문 기관의 역할에 이르기까지 포괄적인 법적 틀을 시급히 완성하고 베트남의 현실적인 상황에 적합한 투자 시스템을 개발하는 것입니다. 궁극적인 목표는 과거에 발생했던 위험이 되풀이되지 않도록 투명하고 효율적이며 안전하고 지속 가능한 채권 시장을 구축하는 것입니다.

출처: https://baodautu.vn/trai-phieu-ngan-hang-bat-dong-san-doi-vai-quy-i2026-d568523.html