달러 하락에도 환율은 여전히 높다

관세 불확실성 속 DXY 지수 3년 만에 최저치 기록

DXY 지수는 관세 폭등으로 인한 압력으로 한 달 내내 급격한 하락세를 유지했습니다. 구체적으로, 트럼프 대통령은 4월 2일을 미국의 "해방의 날"로 선언하고, 중국에서 수입되는 상품에 대한 관세를 145%로 인상하는 등 많은 무역 상대국에 대규모의 상호 관세를 부과했습니다. 하지만 그는 90일간 상호 관세 부과를 중단하기로 결정했습니다.

게다가 트럼프 대통령이 연방준비제도이사회 의장을 해임하려는 의도로 연방준비제도이사회를 지속적으로 비판하고 압력을 가하면서 달러화에 대한 하락 압력이 커졌습니다. 이러한 맥락에서 DXY 지수는 4월 21일 3년 만에 최저치인 98.3(-10.2% YTD)을 기록했습니다.

경제 데이터 측면에서, 미국 제조업 부문은 2개월 연속 하락세를 보였으며, 4월 ISM PMI 지수는 48.7포인트에 도달했는데, 이는 새로운 관세 정책의 영향을 공급망에서 받았기 때문입니다. 인플레이션은 약간 완화되었으며, PCE 지수는 2월 2.7%에서 3월 2.3%로 하락했습니다. 한편, 새로운 세금이 부과되기 전에 가계에서 쇼핑 활동이 늘어나면서 소비자 지출은 2년 만에 가장 빠른 증가를 기록했습니다.

불확실한 위험과 암울한 경제 전망에 직면하여 미국 소비자 신뢰 지수는 1952년 이후 두 번째로 낮은 수준으로 떨어졌습니다. 이에 따라 미국 달러는 4월 말 99.2로 한 달 동안 4.8% 하락했습니다(연초 대비 -9.3%).

달러화 하락에도 불구하고 환율은 한 달 내내 높은 수준을 유지했습니다.

DXY 지수는 2025년 최고치에서 9.7%나 급락했지만, 4월에도 은행 간 USD/VND 환율은 높은 수준을 유지했습니다. MBS 전문가들은 환율이 높은 데에는 다음과 같은 요인이 일부 작용한 것으로 보고 있다. 첫째, 4월 중 국가재정부는 상업은행으로부터 총 1억 1,000만 달러 규모의 달러를 계속 매수했는데, 이로 인해 외화 공급이 다소 줄어들었다. 둘째, 미국의 예측 불가능한 관세 정책으로 인해 많은 불확실성이 존재하는 무역 상황에서 기업의 외화 수요는 증가하는 경향이 있습니다. 마지막으로, 이달 말 은행간 금리가 13개월 만에 최저 수준으로 급락하면서 VND와 USD의 금리 차이가 올해 초 이래 가장 높은 마이너스 수준으로 반전되었습니다.

이에 따라 은행간 환율은 3월말 대비 1.4% 상승한 25,994 VND/USD(연초 대비 +2.1%)를 기록했습니다. 자유시장 환율은 26,470 VND/USD로 상승했고, 중앙 환율은 24,956 VND/USD로 책정되었는데, 이는 2025년 초 대비 각각 2.8%와 2.5% 상승한 수치입니다.

MBS는 신정부의 재정 완화 계획, 더욱 엄격한 이민 정책, 미국의 높은 이자율 및 비교적 높은 보호무역주의가 2025년 달러 가치 상승을 뒷받침할 것으로 예상됨에 따라 환율이 2025년에 VND25,500~26,000/USD 범위에서 변동할 것으로 예상합니다. 또한 미국의 예측 불가능한 관세 정책으로 인해 앞으로 베트남의 수출 활동과 FDI 유치에 많은 어려움이 예상되며, 작년에 90억 달러 이상을 매각해야 했던 베트남의 이미 적은 외환 보유고에 압박을 가할 수 있습니다.

그러나 지금까지 내부적 요인은 여전히 긍정적인 결과를 기록하고 있습니다. 예를 들어 무역 흑자(2025년 4분기 기준 약 37억 9천만 달러), 지출된 FDI 자본(67억 4천만 달러, 전년 동기 대비 +7.3%), 국제 관광객 도착 회복(2025년 4분기 기준 전년 동기 대비 +23.8%) 등이 있습니다. 따라서 이는 VND에 지속적인 지원을 제공할 것으로 예상됩니다.

출처: https://baodaknong.vn/ty-gia-van-neo-o-muc-cao-du-dong-usd-suy-giam-251744.html