외국 자본이 주식 시장에서 수십억 달러를 인출한 이유는 무엇일까?

드래곤 캐피털의 금융 전문가이자 대표이사인 레 안 투안 박사는 현재 외국인 투자자들의 베트남 주식 보유율이 약 14.5%에 불과해 역내 최저 수준이라고 밝혔습니다. 반면, 다른 많은 시장에서는 주식 보유율이 20~40% 사이에서 변동하고 있습니다.

드래곤 캐피탈의 금융 전문가이자 대표이사인 레 안 투안 박사(사진: D.V)

투안 씨에 따르면, 다른 나라에서는 경제 성장률이 낮고 불확실성이 많음에도 불구하고 외국인 투자자들의 주식 보유율이 베트남보다 높다고 합니다.

2024년 외국인 투자자들은 10억 달러 순매도했는데, 이는 엄청난 규모입니다. 현재 외국인 투자자들은 한 달 동안 최대 16억 달러를 순매도했습니다. 외국인 투자자들이 순매도한 이유는 시장에 영향을 미치는 내부 요인과 외부 경제 요인 때문입니다.

투안 씨에 따르면 베트남의 외환보유액은 현재 800억 달러 미만으로, 이는 3개월치 수입에 해당합니다. 올해 초부터 외국인 투자자들은 주식시장에서 약 50억 달러를 인출했습니다. 지난 5년간 외국인 투자자들이 인출한 금액은 약 120억 달러입니다.

"이러한 자본 인출이 없었다면 베트남의 외환 보유액은 훨씬 더 많았을 것이고 거시경제적 안정성도 더욱 강화되었을 것입니다. 따라서 베트남 금융 시장은 아직 높은 평가를 받지 못하고 있다고 할 수 있습니다. 베트남 금융 시장에 대한 관심은 여전히 있지만, 실제 잠재력에 비해 적절한 관심은 부족합니다."라고 투안 씨는 말했습니다.

투안 씨는 2026년이 주식 시장이 '리셋'(원래 상태로 돌아가는) 시점이 될 것이며, 베트남이 지역 및 세계 의 다른 나라와 비교했을 때 새로운 수준으로 재확립될 것이라고 평가했습니다.

외국인 투자자들은 오랫동안 순매도세를 보였습니다. (사진: B.L) — 외국인 투자자들은 오랫동안 순매도세를 보였습니다. (사진: BL)

경제 전문가인 트란 탕 롱에 따르면, 지난 5년 동안 외국인 투자자들은 여러 가지 이유로 주식 시장에서 수십억 달러를 인출했습니다.

첫째, 금리 변동입니다. 2022년 중반부터 미국 연방준비제도(Fed)는 지속적으로 금리를 인상하여 미국 국채 수익률을 높였습니다. 이로 인해 투자자들은 베트남과 같은 신흥 시장에서 자금을 인출하여 미국 달러화 안전 자산으로 회귀할 것입니다.

또한, 달러화 강세는 베트남 동(VND)으로 자산을 보유할 경우 환율 위험을 높입니다. 이로 인해 많은 외국 펀드가 베트남에서 차지하는 비중을 줄이는 결과를 초래합니다.

롱 씨에 따르면, 글로벌 자본 흐름의 급격한 역전은 외국인 투자자들이 국내 시장에서 점차 빠져나가는 이유이기도 합니다. VanEck Vietnam ETF, FTSE Vietnam Index ETF, iShare Frontier Markets ETF와 같은 상장 및 거래되는 ETF가 지속적으로 빠져나가고 있습니다.

또한, 현금이 유출되면 이러한 ETF는 투자자에게 상환하기 위해 베트남 주식을 매도해야 합니다.

국내 요인과 관련하여 롱 씨는 2022년 이후 부동산, 은행, 철강 등 여러 상장 기업의 성장 둔화와 수익 감소를 겪을 것으로 예상했습니다. 이는 외국인 투자자들의 매력도 감소시킬 것입니다.

또한, 베트남 동(VND)은 미국 달러(USD) 대비 약세를 보였습니다. 베트남 동(VND)의 가치 하락은 미국 달러(USD)로 환산했을 때 이익 감소와 같기 때문에 투자자들은 더욱 신중해질 것입니다. 이러한 요인들이 최근 외국 자본이 주식 시장에서 이탈한 주요 원인입니다.

외국자본, 가공·제조업으로 유입
통계청에 따르면, 2025년 10월 31일 기준 베트남의 등록 외국인 투자 자본(FDI) 총액은 315억 달러를 넘어섰으며, 이는 작년 동기 대비 15.6% 증가한 수치입니다.
가공 및 제조 산업은 약 177억 달러로 최고 수준에 도달하여 전체 실현된 외국인 직접 투자의 83%를 차지했습니다. 부동산 사업 활동은 15억 달러로 7%를 차지했습니다. 전기, 가스, 온수, 증기 및 에어컨 생산 및 유통은 약 6억 7,200만 달러로 3.2%를 차지했습니다.

다이 비엣

출처: https://vtcnews.vn/vi-sao-dong-von-ngoai-rut-ca-ty-usd-ra-khoi-thi-truong-chung-khoan-ar985620.html