세계 USD 가격은 왜 계속 오르는 걸까요?

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미국의 이자율 정책과 중동 분쟁으로 인해 미국 달러는 전 세계 다른 통화에 비해 계속해서 새로운 최고치를 기록했습니다.

연초 이후 미국 달러는 상승세를 보였습니다. 주요 세계 통화 대비 달러화 강세를 나타내는 달러 인덱스는 현재 106포인트 안팎으로, 4월 16일 기록된 5개월 만의 최고치에 근접하고 있습니다.

지난주 달러 지수는 1.7% 상승했는데, 이는 2022년 9월 이후 가장 높은 수치입니다. 올해 달러 지수는 5% 상승했습니다.

4월 16일, 엔화는 달러 대비 34년 만에 최저치를 기록했습니다. 연초 이후 엔화 가치는 약 9% 하락하여 현재 달러당 154.6엔입니다.

달러화는 이번 주 유로화 대비 5개월 만에 최고치를 기록했습니다. 현재 유로화 1유로는 1.06달러입니다.

블룸버그 데이터에 따르면 올해 신흥시장 통화 23개 거의 대부분이 달러 대비 가치를 잃었습니다. 인도 루피화는 사상 최저치를 기록했습니다. 말레이시아 링깃화 또한 1998년 아시아 금융위기 이후 최저 수준에 근접하고 있습니다.

지난 1년간 달러 지수 성과. 차트: 마켓 워치 — 지난 1년간 달러 지수 성과. 차트: *마켓 워치*

로이터는 달러화 가치 상승의 주된 이유는 미국 연방준비제도(Fed)가 인플레이션 억제를 위해 당분간 고금리를 유지할 것이라는 시장의 기대 때문이라고 분석했습니다. 미국과 다른 경제권 간의 금리 차이는 달러화 표시 자산의 매력을 높여 달러화 가치를 상승시킵니다.

최근 몇 달 동안 미국의 물가 상승률이 다시 가속화되었습니다. 지난주 발표된 소비자물가지수(CPI)에 따르면 3월 미국 물가는 3.5% 상승했는데, 이는 연준 목표치의 거의 두 배에 달하는 수치입니다.

데이터 발표 직후, 투자자들은 연준이 올해 금리를 50bp(0.5%) 정도만 인하할 것으로 예상했습니다. 반면, 올해 초에는 연준이 최대 150bp까지 인하할 것으로 예상했습니다.

반면 투자자들은 유럽, 캐나다, 스웨덴 등 다른 주요 중앙은행들이 통화정책을 더 쉽게 완화할 것으로 믿고 있다. 이는 몇 달 전만 해도 많은 사람이 연준이 먼저 금리를 인하할 것이라고 생각했던 것과는 다르다.

자산운용사 베일라드의 최고투자책임자(CIO) 에릭 레브는 "예전에는 연준이 먼저 행동할 것이라고 확신했습니다. 하지만 최근 데이터는 그 확신을 무너뜨리고 있습니다. 달러화의 상승 가능성이 뚜렷하다고 봅니다."라고 말했습니다.

지난주 유럽중앙은행(ECB)이 이르면 6월에 금리를 인하할 수 있다는 신호를 보인 후, 2년 만기 미국 국채와 독일 국채 의 금리 차이는 2022년 이후 최고치를 기록했습니다. 이로 인해 미국 국채는 투자자들에게 더욱 매력적인 투자처가 되었습니다.

중앙은행 정책 또한 최근 몇 달 동안 점점 더 다양해지고 있습니다. 스위스 중앙은행은 지난달 9년 만에 처음으로 금리를 0.25%p 인하했습니다. 스웨덴 중앙은행은 인플레이션이 계속 하락할 경우 5월에 금리를 인하할 가능성을 시사했습니다. 캐나다 중앙은행 또한 행동에 나설 준비가 되어 있음을 시사했습니다.

이와 대조적으로 호주, 영국, 노르웨이는 정책 완화에 여전히 소극적인 태도를 보이고 있으며, 일본은행은 통화를 지원하기 위해 금리를 인상할 가능성을 배제했습니다.

시티즌스(Citizens)의 글로벌 시장 담당 이사인 에릭 멀리스는 연준의 기조가 유럽중앙은행(ECB)보다 더 매파적이기 때문에 달러화가 계속 상승할 것으로 예상합니다. 유로화는 올해 달러화 대비 약 4%의 가치를 잃었습니다.

"달러는 여전히 가치 상승 여지가 있습니다. 미국은 현재 가장 강력한 경제국인 반면, 유럽은 여전히 성장에 어려움을 겪고 있습니다."라고 그는 설명했습니다.

달러 강세는 다른 국가들의 통화 가치를 떨어뜨려 인플레이션과의 싸움을 더욱 어렵게 만들 것입니다. 미국에서는 다국적 기업들이 달러로 환산할 경우 국제적인 매출을 잃게 될 것입니다. 수출업체들 또한 상품 가격이 상승함에 따라 해외 경쟁력을 약화시킬 것입니다.

달러화 강세를 부추길 수 있는 또 다른 요인은 안전자산에 대한 수요입니다. 달러화는 지정학적 불확실성이 높은 시기에 투자자들에게 인기 있는 투자처입니다.

최근 몇 달 동안 중동 갈등이 고조되었습니다. 지난 주말, 이란은 이달 초 시리아 주재 이스라엘 영사관에 대한 공습에 대한 보복으로 이스라엘을 공격했습니다. 4월 16일, 데이비드 캐머런 영국 외무장관은 이스라엘이 지난 주말 이란의 공격에 대한 보복 조치를 취하기로 결정했다고 밝혔습니다. 이러한 상황은 미국 달러화에 대한 수요를 더욱 증가시킬 것입니다.

노던 트러스트의 외환 담당 이사인 브라이언 리보비치는 연준의 양적 긴축이 달러화 강세를 뒷받침할 수 있다고 말했습니다. 현재 연준이 보유한 약 950억 달러의 자산이 매달 만기가 돌아오고 있으며, 연준은 이를 대체하기 위해 매입하지 않고 있어 경제의 통화 공급량이 감소할 것입니다.

노던 트러스트는 미국 대선이 치러지는 연말까지 달러화가 5% 상승할 것으로 예상했습니다. 그러나 이 금융 서비스 회사는 "이번 주 시장 상황을 보면 예상보다 빨리 상승할 가능성이 있다"고 밝혔습니다.

하투 (로이터, 블룸버그 보도)

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