베트남은 금리를 인하하는 데 있어 ASEAN보다 앞서 있다.

인플레이션이 완화됨에 따라 아세안 중앙은행들은 곧 정책 금리 인하 문제를 논의할 것입니다. 그러나 논쟁의 핵심은 아세안 중앙은행들이 미국 연방준비제도(Fed)보다 먼저 금리를 인하하고, 연준과는 다른 방식으로 행동할 수 있는 충분한 통화 정책 자유도를 확보할 수 있느냐는 것입니다.

이는 HSBC은행 글로벌 리서치 부서가 8월 10일에 발표한 보고서 "ASEAN 관점: Fed one way, ASEAN another?"에서 제기된 문제입니다.

HSBC에 따르면 이 지역의 상황은 매우 다양할 것으로 예상됩니다. 인도네시아와 필리핀처럼 경상수지 적자를 기록하고 있는 아세안 국가들조차도 다른 움직임을 보일 것입니다. 예를 들어, 인도네시아는 실질 정책 금리가 팬데믹 이전보다 이미 높고 경상수지가 더 양호한 상태이기 때문에 연준보다 먼저 금리를 인하할 가능성이 있습니다.

HSBC는 필리핀 중앙은행이 연준의 금리 인하 조치가 있은 후에야 금리를 인하할 것으로 보고 있다. 사진: 아랍 뉴스

그러나 필리핀은 통화 정책에 있어서는 같은 수준의 자유도를 가지고 있지 않습니다. 필리핀은 국내 상황을 진정시키고 안정시키는 데 더 많은 시간이 필요합니다. 필리핀 중앙은행은 연준이 금리를 인하한 후에야 금리를 인하할 것입니다. HSBC는 선례를 보면 필리핀이 연준에 반발할 여지가 가장 적다고 밝혔습니다.

한편, 말레이시아, 태국, 싱가포르, 베트남 등 경상수지 흑자 국들 도 일관되지 않은 움직임을 보일 것입니다. 경상수지 흑자가 큰 국가들은 외국 자본이 크게 필요하지 않고, 수출로 수입 수요를 충당할 수 있기 때문에 연준의 움직임을 견뎌낼 수 있습니다.

말레이시아의 경상수지는 팬데믹 이전 수준으로 회복될 가능성이 높아 연준에 대한 말레이시아의 대응에 더 많은 여유를 갖게 될 것입니다. 물가상승률 또한 통제되고 있으므로 말레이시아는 금리를 동결할 가능성이 높습니다.

태국의 흑자는 더욱 감소할 것으로 예상되며, 이로 인해 중앙은행은 팬데믹 이전 수준보다 높은 금리를 유지해야 할 것입니다. 반면 싱가포르는 연준과 의견을 달리할 여지가 있지만, HSBC에 따르면 근원 인플레이션이 완화될 때에만 통화 정책을 완화할 것입니다.

베트남은 국내 문제가 대외 문제보다 우선시되는 특수한 사례입니다. 베트남국립은행 (SBV)은 단 3개월 만에 정책 금리를 1.5%(4.50%) 인하하여 아세안 국가들보다 앞서 나갔습니다. SBV의 정책 금리는 이미 팬데믹 이전 수준보다 낮으며, HSBC는 SBV가 가까운 시일 내에 금리를 0.5% 더 인하할 것으로 예상합니다.

HSBC에 따르면 베트남 국립은행은 3개월 동안 금리를 1.5% 인하했으며, 앞으로 0.5% 더 인하할 가능성이 있습니다.

베트남의 내수 침체와 수입 감소로 경상수지 상황이 개선되고 있습니다. 이는 베트남 동(VND) 환율을 어느 정도 안정시키는 데 도움이 되었으며, 통화 당국이 국내 문제에 더욱 집중하면서 연준과의 거리를 둘 수 있는 여지를 마련했습니다.

HSBC는 또한 베트남의 물가상승률이 2024년에 상승할 것으로 예상하지만, 금리 인상을 촉발할 만큼 높지는 않을 것으로 전망했습니다. HSBC는 2024년 하반기 물가상승률이 중앙은행(SBV)의 기준치인 4.5%를 크게 밑도는 약 3%까지 상승할 것으로 예상했습니다.

HSBC에 따르면, 아세안 중앙은행들의 핵심 쟁점은 각국이 연준에 대해 얼마나 많은 통화 정책 자유를 누리느냐는 것입니다. 이 질문에 대한 답은 중앙은행이 언제 금리를 인하할 수 있는지를 결정하는 데 핵심적인 역할을 합니다.

HSBC는 연준의 정책 기조에서 너무 일찍 벗어날 경우, 투자자들이 인플레이션과 성장 이후 통화 정책 결정자들의 핵심 관심사인 더 높은 수익률을 추구함에 따라 대규모 자본 유출과 환율 급락으로 이어질 수 있다고 보고 있습니다. HSBC는 또한 연준이 2024년 2분기부터 금리 인하를 시작할 것으로 전망했습니다 .

원천: https://www.nguoiduatin.vn/hsbc-viet-nam-di-truoc-asean-trong-viec-cat-giam-lai-suat-a621051.html