ຊີອີໂອຂອງ Goldman Sachs ເຕືອນພັກຕະຫຼາດຫຼັກຊັບເກືອບຈະສິ້ນສຸດລົງ

(Dan Tri) - Wall Street ຢູ່ໃນສະພາບທີ່ມີຄວາມສຸກ, ແຕ່ CEO ຂອງ Goldman Sachs ເຕືອນເຖິງການແກ້ໄຂທີ່ຈະມາເຖິງເຖິງແມ່ນວ່າລາວ "ນອນຫລັບດີ". ການຄາດຄະເນສີ່ຢ່າງຂອງລາວເປີດເຜີຍຮູບພາບຂອງອະນາຄົດທີ່ບໍ່ແນ່ນອນ.

Báo Dân trí•04/10/2025

ຢູ່ທີ່ Italian Tech Week, ຍ້ອນວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບທົ່ວໂລກສືບຕໍ່ທໍາລາຍສະຖິຕິຍ້ອນຄື້ນ AI, ຫຼາຍຄົນລໍຖ້າການປະກາດໄຊຊະນະ. ແຕ່ David Solomon, ຊີອີໂອຂອງ Goldman Sachs - ຫນຶ່ງໃນສະຖາບັນການເງິນທີ່ມີອໍານາດທີ່ສຸດ ໃນໂລກ - ໄດ້ເລືອກການເປີດທີ່ຜິດປົກກະຕິ: "ຂ້ອຍນອນຫລັບດີ. ຂ້ອຍບໍ່ໄດ້ໃຊ້ເວລາທຸກໆຄືນກັງວົນກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ຈະເກີດຂຶ້ນຕໍ່ໄປ."

ຄຳກ່າວທີ່ເບິ່ງຄືວ່າອ່ອນໂຍນນັ້ນແຜ່ລາມອອກໄປຢ່າງວ່ອງໄວ, ເນື່ອງຈາກວ່າໃນຂະນະທີ່ Wall Street ຕື່ນເຕັ້ນ, ຊາໂລມອນໄດ້ເວົ້າເຖິງຮອບວຽນການແກ້ໄຂທີ່ໃກ້ຈະມາເຖິງ.

ຄວາມສະຫງົບຂອງລາວບໍ່ໄດ້ມາຈາກການເບິ່ງໂລກໃນແງ່ດີຕາບອດ, ແຕ່ມາຈາກຄວາມສາມາດໃນການອ່ານຮອບວຽນຕະຫຼາດ. ໃນຄຳປາໄສຂອງເພິ່ນ, ຊາໂລມອນໄດ້ສະແດງຮູບພາບຂອງອີກ 1-2 ປີຂ້າງໜ້າທີ່ມີທັງແງ່ດີແລະເປັນຈິງ, ຫໍ່ດ້ວຍການຄາດຄະເນໃຫຍ່ສີ່ຢ່າງ.

CEO Goldman Sachs cảnh báo bữa tiệc chứng khoán sắp tàn - 1 — ໃນຂະນະທີ່ດັດຊະນີ S&P 500 ແລະ Nasdaq ໄດ້ທໍາລາຍຫຼາຍກ່ວາ 30 ສະຖິຕິໃນປີນີ້ຢ່າງດຽວ, David Solomon, CEO ຂອງ Goldman Sachs, ໄດ້ເຮັດສີ່ການຄາດຄະເນທີ່ສໍາຄັນ, ອະທິບາຍຮູບພາບຂອງ ເສດຖະກິດ ໂລກໃນສອງສາມປີຂ້າງຫນ້າ (ພາບ: Getty).

ພັກຕະຫຼາດຫຼັກຊັບກໍາລັງຈະເຢັນລົງ

ຫຼັງຈາກເກືອບສາມປີຂອງການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ບໍ່ຢຸດຢັ້ງ, S&P 500 ແລະ Nasdaq ໄດ້ສ້າງສະຖິຕິໃຫມ່ຫຼາຍກວ່າ 30 ໃນປີນີ້ຢ່າງດຽວ. ພະລັງງານສ່ວນໃຫຍ່ມາຈາກຄື້ນຂອງ hype ອ້ອມຂ້າງ AI. ແຕ່ປະຫວັດສາດມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເຮັດເລື້ມຄືນຕົນເອງ, Solomon ເວົ້າວ່າ.

"ທຸກຄັ້ງທີ່ເຕັກໂນໂລຢີປະຕິວັດມາພ້ອມແລະດຶງດູດທຶນອັນໃຫຍ່ຫຼວງ, ຕະຫຼາດມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະແລ່ນໄປຂ້າງຫນ້າທ່າແຮງທີ່ແທ້ຈິງຂອງມັນ. ຂ້ອຍຈະບໍ່ແປກໃຈຖ້າໃນ 12-24 ເດືອນຂ້າງຫນ້າ, ຫຼັກຊັບຖືກຕ້ອງແລະເປັນເລື່ອງປົກກະຕິ."

ລາວໄດ້ຫຼີກເວັ້ນການໃຊ້ຄໍາວ່າ bubble, ແຕ່ຄວາມຫມາຍແມ່ນຈະແຈ້ງ: ນັກລົງທຶນຮູ້ສຶກຕື່ນເຕັ້ນຫຼາຍທີ່ເຂົາເຈົ້າຈົ່ມກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງ. ທ່ານກ່າວວ່າ "ເມື່ອຄົນຕື່ນເຕັ້ນ, ພວກເຂົາພຽງແຕ່ເຫັນໂອກາດແລະລືມລະມັດລະວັງ. ບໍ່ຊ້າຫຼືຫຼັງຈາກນັ້ນມັນຈະເກີດອຸປະຕິເຫດ,".

ການຄາດຄະເນນີ້ແມ່ນຫນ້າສັງເກດໂດຍສະເພາະເນື່ອງຈາກວ່າມັນມາໃນເວລາທີ່ຕະຫຼາດແມ່ນຢູ່ໃນຈຸດສູງສຸດ. Goldman Sachs ຍັງໄດ້ຄາດຄະເນວ່າມີໂອກາດຫຼາຍກວ່າ 20% ຂອງການແກ້ໄຂໃນ S&P 500 ພາຍໃນ 12 ເດືອນຂ້າງຫນ້າ. ເມື່ອການຕົກລົງນີ້ເກີດຂຶ້ນ, ຊາໂລໂມນເວົ້າຢ່າງກົງໄປກົງມາວ່າ: “ເມື່ອສິ່ງນັ້ນເກີດຂຶ້ນກໍບໍ່ມີໃຜຮູ້ສຶກດີ.”

ນີ້ແມ່ນຄໍາເຕືອນທໍາອິດແລະສໍາຄັນທີ່ສຸດ: ທຸກໆຝ່າຍຕ້ອງສິ້ນສຸດລົງ, ແລະນັກລົງທຶນທີ່ສະຫລາດແມ່ນຜູ້ທີ່ກຽມພ້ອມສໍາລັບເວລານັ້ນ.

AI - ການກວດສອບຢ່າງຮຸນແຮງລະຫວ່າງຜູ້ຊະນະແລະຜູ້ສູນເສຍ

ການແກ້ໄຂທີ່ຈະມາເຖິງແມ່ນການທົດສອບທີ່ແທ້ຈິງຂອງ "AI craze," Solomon ເວົ້າ, ຈື່ຈໍາບົດຮຽນຂອງຟອງ dotcom ໃນທ້າຍຊຸມປີ 1990: ບໍລິສັດອິນເຕີເນັດຫລາຍພັນຄົນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ, ຫລາຍພັນລ້ານໂດລາເຂົ້າມາ, ແຕ່ວ່າມີພຽງແຕ່ຈໍານວນຫນ້ອຍເຊັ່ນ Amazon, ລອດຊີວິດຈາກຟອງຟອງ.

"ເມື່ອວົງຈອນນີ້ສິ້ນສຸດລົງ, ຈະມີຜູ້ຊະນະໃຫຍ່ແລະຜູ້ສູນເສຍຫຼາຍ," Solomon ເວົ້າ. "ທຶນຫຼາຍຈະມີກໍາໄລ, ແລະທຶນຫຼາຍຈະບໍ່ເປັນກໍາໄລ."

Cull ຂ້າງຫນ້າຈະກໍານົດວ່າໃຜເປັນຜູ້ສ້າງມູນຄ່າຢ່າງແທ້ຈິງແລະມີຮູບແບບທຸລະກິດທີ່ເປັນໄປໄດ້, ແລະຜູ້ທີ່ພຽງແຕ່ຂີ່ຄື້ນ. "ບໍລິສັດຈໍານວນຫຼາຍຈະຫາຍໄປ, ແລະ Amazon ໃຫມ່ອາດຈະເກີດຂື້ນ," Solomon ສະຫຼຸບ.

ຂໍ້ຄວາມສໍາລັບນັກລົງທຶນແມ່ນຈະແຈ້ງ: ຢ່າຕິດຕາມຝູງຊົນ, ແຕ່ເລີ່ມຕົ້ນຊອກຫາທຸລະກິດທີ່ມີພື້ນຖານທີ່ແທ້ຈິງ - "Amazons ຂອງອະນາຄົດ" ທ່າມກາງລົມບ້າຫມູທີ່ຄາດຄະເນ.

ເສດຖະກິດສະຫະລັດ - ເຄື່ອງຈັກທີ່ທົນທານຕໍ່ Wall Street

ກົງກັນຂ້າມກັບຄວາມລະມັດລະວັງຂອງລາວກັບຕະຫຼາດການເງິນ, Solomon ແມ່ນ optimistic ກ່ຽວກັບເສດຖະກິດສະຫະລັດ. ທ່ານເຊື່ອວ່າເຄື່ອງຈັກເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກຍັງດຳເນີນໄປຢ່າງຄ່ອງແຄ້ວແລະສາມາດເລັ່ງລັດໄດ້ໃນປີ 2026.

ແງ່ດີນີ້ແມ່ນອີງໃສ່ຜູ້ຂັບຂີ່ທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນ, ລວມທັງ:

ແຜນການກະຕຸ້ນງົບປະມານ: ການໃຊ້ຈ່າຍ ຂອງລັດ ຍັງຄົງເປັນຕົວຊີ້ວັດທີ່ສໍາຄັນ.

ການໃຊ້ຈ່າຍດ້ານພື້ນຖານໂຄງລ່າງ: ໂຄງການພື້ນຖານໂຄງລ່າງຂະໜາດໃຫຍ່ພວມໄດ້ຮັບການປະຕິບັດ, ສ້າງວຽກເຮັດງານທຳ ແລະ ຊຸກຍູ້ຂະແໜງອຸດສາຫະກຳທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ.

ການລົງທຶນໃຫຍ່ຫຼວງ: ທຸລະກິດຍັງລົງທຶນຫຼາຍໃນດ້ານເຕັກໂນໂລຢີແລະການຜະລິດ.

Solomon ກ່າວວ່ານະໂຍບາຍດ້ານເຫຼົ່ານີ້ມີຄວາມເຂັ້ມແຂງພຽງພໍທີ່ຈະຊົດເຊີຍບາງຜົນກະທົບຂອງອັດຕາພາສີໃຫມ່. ທ່ານຄາດຄະເນການເຕີບໂຕຂອງ GDP ຂອງສະຫະລັດຈະຍັງຄົງຢູ່ປະມານ 2% ຕໍ່ປີ, ເຊິ່ງຕໍ່າກວ່າສະເລ່ຍປະຫວັດສາດແຕ່ "ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງເສດຖະກິດທີ່ມີສຸຂະພາບດີແລະຍືນຍົງ."

ແງ່ດີຂອງຊາໂລໂມນບໍ່ແມ່ນຕາບອດ, ແນວໃດກໍ່ຕາມ. ລາວຊີ້ໃຫ້ເຫັນສອງຕົວແປທີ່ຕ້ອງສັງເກດເບິ່ງຢ່າງໃກ້ຊິດ: ຕະຫຼາດແຮງງານ (ເຊິ່ງໄດ້ສະແດງອາການອ່ອນເພຍໃນບໍ່ດົນມານີ້) ແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ (ວ່າມັນຈະລຸກຂຶ້ນອີກເທື່ອຫນຶ່ງຍ້ອນຜົນກະທົບຂອງອັດຕາພາສີ).

ການຄາດຄະເນນີ້ສະເຫນີຄວາມເຂົ້າໃຈທີ່ສໍາຄັນ: ຢ່າສັບສົນກັບອາການໄຂ້ຂອງຕະຫຼາດກັບສຸຂະພາບຂອງເສດຖະກິດທີ່ແທ້ຈິງ. ເສດຖະກິດສາມາດຢືດຢຸ່ນໄດ້ເຖິງແມ່ນວ່າໃນເວລາທີ່ Wall Street "ຂັດຂ້ອງ."

2026 - ປີແຫ່ງການເຕີບໃຫຍ່ຂະຫຍາຍຕົວຂອງ M&A

ໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດແກ້ໄຂແລະ AI frenzy ເຢັນ, ວົງຈອນໃຫມ່ຈະເລີ່ມຕົ້ນ: ການລວມຕົວແລະການຊື້ (M&A) ຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງ. Solomon ເວົ້າວ່າ 2026 ອາດຈະເປັນ "ລະດູການເກັບກ່ຽວ" ໃຫຍ່ສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ສວຍໂອກາດ.

ລາວໃຫ້ເຫດຜົນຢ່າງຈະແຈ້ງວ່າ:

ການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ສົມເຫດສົມຜົນກວ່າ: ຫຼັງຈາກການແກ້ໄຂ, ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດຈໍານວນຫຼາຍ, ໂດຍສະເພາະໃນຂະແຫນງເຕັກໂນໂລຢີ, ຈະກັບຄືນສູ່ລະດັບທີ່ດຶງດູດກວ່າເກົ່າ, ສ້າງເງື່ອນໄຂໃຫ້ຜູ້ຫຼິ້ນໃຫຍ່ເຂົ້າມາຄອບຄອງ.

ຄວາມຕ້ອງການໃນການແຂ່ງຂັນ: CEO ແລະຄະນະກໍາມະການຮັບຮູ້ເຖິງຄວາມຈໍາເປັນໃນຂະຫນາດ, ໄດ້ຮັບເຕັກໂນໂລຢີ, ແລະພອນສະຫວັນເພື່ອຄວາມຢູ່ລອດແລະນໍາພາໃນສະພາບແວດລ້ອມທີ່ມີການແຂ່ງຂັນຫຼາຍ.

ສະພາບແວດລ້ອມທາງດ້ານກົດໝາຍທີ່ເປີດກວ້າງຫຼາຍຂຶ້ນ: ໂຊໂລໂມນເຊື່ອວ່າສະພາບແວດລ້ອມທາງດ້ານກົດໝາຍຈະກາຍເປັນທີ່ເອື້ອອໍານວຍຫຼາຍຂຶ້ນສໍາລັບຂໍ້ຕົກລົງຂະຫນາດໃຫຍ່.

ຕົວເລກຂອງຕົນເອງຂອງ Goldman Sachs ສະຫນັບສະຫນູນການຄາດຄະເນນີ້. ມູນຄ່າທັງໝົດຂອງຂໍ້ຕົກລົງ M&A ທົ່ວໂລກໃນປີ 2025 ເພີ່ມຂຶ້ນ 29% ເມື່ອທຽບໃສ່ປີໜ້າ, ແລະ ທະນາຄານຄາດຄະເນວ່າຕົວເລກດັ່ງກ່າວຈະສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນອີກ 15% ໃນປີໜ້າ, ກ່ອນທີ່ຈະມີການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງແທ້ຈິງໃນປີ 2026.

ທີ່ມາ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ceo-goldman-sachs-canh-bao-bua-tiec-chung-khoan-sap-tan-20251004143423541.htm