ທຸລະກິດແຂ່ງຂັນເພື່ອປ່ຽນຫນີ້ສິນແລະພັນທະບັດເປັນຫຼັກຊັບ.

ເມື່ອການຄົບຊຸດຂອງພັນທະບັດກາຍເປັນພາລະ, ວິສາຫະກິດຫຼາຍແຫ່ງໄດ້ເລືອກອອກຮຸ້ນເພີ່ມເຕີມເພື່ອຊົດເຊີຍໜີ້ສິນ, ເຮັດໃຫ້ຜູ້ຖືພັນທະບັດຢູ່ທາງແຍກ, ປ່ຽນຈາກຕຳແໜ່ງເຈົ້າໜີ້ມາເປັນ… ຜູ້ຖືຫຸ້ນ.

Báo Tuổi Trẻ•12/08/2025

trái phiếu - Ảnh 1. — ຄວາມກົດດັນກະແສເງິນສົດ ແລະໜີ້ສິນພັນທະບັດ ພວມບັງຄັບໃຫ້ວິສາຫະກິດຫຼາຍແຫ່ງຕ້ອງຊອກຫາວິທີແກ້ໄຂບັນຫາເພື່ອປ່ຽນພັນທະບັດເປັນຫຸ້ນ - ພາບ: QUANG DINH

ເພື່ອແກ້ໄຂພາລະຫນີ້ສິນ, ທຸລະກິດກໍາລັງໃຊ້ປະໂຫຍດຫຼາຍທີ່ສຸດໃນການປ່ຽນພັນທະບັດເປັນຫຸ້ນ, ລວມທັງ "ຄົນໃຫຍ່" ຫຼາຍຄົນທີ່ໄດ້ອະນຸມັດແຜນການອອກຮຸ້ນແປງໃນອະນາຄົດອັນໃກ້ນີ້.

ວິສາຫະກິດ "ປ່ຽນໜີ້ເປັນທຶນ"

ການຫັນໜີ້ເປັນຫຸ້ນສ່ວນແມ່ນການເຄື່ອນໄຫວທາງການເງິນທີ່ມີທຳມະດາຢູ່ໃນ ໂລກ , ແລະ ໄດ້ກາຍເປັນທ່າອ່ຽງນິຍົມຂອງຫວຽດນາມໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້, ພິເສດແມ່ນບັນດາວິສາຫະກິດປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ.

ໃນນັ້ນ, "ຄົນໃຫຍ່" ໃນອຸດສາຫະກໍາອະສັງຫາລິມະສັບໄດ້ແລະກໍາລັງປະຕິບັດຂໍ້ຕົກລົງແລກປ່ຽນພັນທະບັດຕໍ່ຫຼັກຊັບເພື່ອປັບປຸງການດຸ່ນດ່ຽງຂອງພວກເຂົາ.

ກອງປະຊຸມວິສາມັນຜູ້ຖືຫຸ້ນທີ່ຈັດຂຶ້ນເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ໂດຍ Novaland (ລະຫັດຫຸ້ນ: NVL) ໄດ້ອະນຸມັດການອອກຫຸ້ນສ່ວນກວ່າ 168 ລ້ານຫຸ້ນເພື່ອແລກປ່ຽນໜີ້ສິນກວ່າ 2.645 ຕື້ດົ່ງໃຫ້ບັນດາເຈົ້າໜີ້ 3 ແຫ່ງລວມມີ NovaGroup (2.527 ຕື້ດົ່ງ), Diamond Properties (112 ຕື້ດົ່ງ) ແລະ ນາງ ຈ່າງ Thu (Vong Thu).

ອີງຕາມ Novaland, ເຈົ້າຫນີ້ສາມຄົນນີ້ໄດ້ໃຫ້ຄໍາຫມັ້ນສັນຍາກັບຮຸ້ນຂອງພວກເຂົາສໍາລັບການກູ້ຢືມທີ່ຮັບປະກັນເພື່ອໃຫ້ບໍລິສັດສາມາດປະຕິບັດພັນທະການຈ່າຍເງິນຂອງຕົນໃນໄລຍະເວລາທີ່ຫຍຸ້ງຍາກເພື່ອຮັກສາການດໍາເນີນງານຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ. ເຈົ້າໜີ້ເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ບັນລຸຂໍ້ຕົກລົງໃນຫຼັກການເພື່ອແລກປ່ຽນໜີ້ສິນກັບ Novaland.

ນອກຈາກນັ້ນ, ຜູ້ຖືຫຸ້ນ Novaland ຍັງໄດ້ຮັບຮອງເອົາແຜນການອອກຮຸ້ນຫຼາຍກວ່າ 151 ລ້ານຮຸ້ນ ດ້ວຍລາຄາອອກ 40,000 ດົ່ງ/ຫຸ້ນ, ເພື່ອແລກປ່ຽນກັບບັນດາຕົ້ນທຶນທີ່ຍັງຄ້າງຄາທັງໝົດຂອງ 13 ລະຫັດພັນທະບັດ. ນີ້ແມ່ນລະຫັດພັນທະບັດທີ່ໄດ້ອອກມາແຕ່ປີ 2021 ແລະ 2022, ມີກຳນົດກຳນົດເວລາຕົ້ນຕໍໃນປີ 2023 – 2025, ດ້ວຍຍອດມູນຄ່າຕົ້ນຕໍທີ່ພົ້ນເດັ່ນແມ່ນ 6.074 ຕື້ດົ່ງ.

ພ້ອມທັງແລກປ່ຽນໜີ້ສິນ, ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນຮ່ວາງ ແອງຢາລາຍ (ລະຫັດຫຸ້ນ: HAG) ໄດ້ປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບການແລກປ່ຽນໜີ້ສິນໂດຍອອກຈຳໜ່າຍ 210 ລ້ານຮຸ້ນ ດ້ວຍລາຄາ 12.000 ດົ່ງ/ຫຸ້ນ. ຕາມນັ້ນແລ້ວ, ໜີ້ສິນແຕ່ລະ 12.000 ດົ່ງຈະປ່ຽນເປັນ 1 ຫຸ້ນອອກໃໝ່.

ທ່ານ ຮວ່າງແອງຢາລາຍ ຖືວ່າ ນີ້ແມ່ນບາດກ້າວຕໍ່ໄປໃນແຜນກຳນົດການແກ້ໄຂໜີ້ສິນພັນທະບັດດ້ວຍຍອດມູນຄ່າເກືອບ 6.600 ຕື້ດົ່ງ, ໄດ້ຍົກອອກມາແຕ່ປີ 2016. ພາຍຫຼັງການສ້າງໂຄງປະກອບຄືນໃໝ່ໃນປີ 2024, ໜີ້ສິນນີ້ຈະແບ່ງອອກເປັນ 2 ກຸ່ມ ດ້ວຍຍອດເງິນຕົ້ນແມ່ນ 2.150 ຕື້ດົ່ງ (ກຸ່ມ A) ແລະ ກຸ່ມ 2.000 ຕື້ດົ່ງ.

ພາຍຫຼັງການອອກຈຳໜ່າຍ, ຜູ້ຖືຫຸ້ນສ່ວນຫຸ້ນສ່ວນຂອງບໍລິສັດ ຮ່ວາງແອງຢາລາຍ ຈະກາຍເປັນຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງບັນດາບໍລິສັດອຸດສາຫະກຳຫຼາຍແຫ່ງນີ້.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນການຄ້າ ແລະ ບໍລິການທີ່ປຶກສາອະສັງຫາລິມະຊັບ Hoang Quan (ລະຫັດຫຸ້ນ: HQC) ກໍ່ໄດ້ສະເໜີແຜນການແລກປ່ຽນໜີ້ສິນໂດຍການອອກຫຸ້ນສ່ວນເພີ່ມເຕີມເພື່ອຊົດເຊີຍໜີ້ສິນ.

ຕາມແຜນການ, ຮ່ວາງກວນ ຈະອອກ 50 ລ້ານຮຸ້ນ ດ້ວຍລາຄາ 10.000 ດົ່ງ/ຫຸ້ນ ເພື່ອແລກປ່ຽນກັບໜີ້ສິນ 500 ຕື້ດົ່ງ. ໃນນັ້ນ, ໜີ້ສິນ 212 ຕື້ດົ່ງຂອງຮ່ວາງກວນ ໃຫ້ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນລົງທຶນ ຫາຍຟ່ອງ ຈະຫັນເປັນ 21,2 ລ້ານຮຸ້ນ, ເທົ່າກັບ 3,38% ຂອງອັດຕາສ່ວນກຳມະສິດພາຍຫຼັງອອກຈຳໜ່າຍ.

ກ່ອນໜ້ານີ້, ບາງວິສາຫະກິດໃນຂະແໜງການກໍ່ສ້າງຍັງປະສົບຜົນສຳເລັດໃນການຫັນໜີ້ສິນຈາກໜີ້ສິນໄລຍະສັ້ນເປັນຫຸ້ນຂອງບໍລິສັດ.

ການເຈືອຈາງໄລຍະສັ້ນຂອງມູນຄ່າຫຼັກຊັບ

ອີງຕາມຜູ້ຕາງຫນ້າ Novaland, ເງິນຕົ້ນທີ່ຍັງຄ້າງຄາຂອງພັນທະບັດສ່ວນບຸກຄົນສ່ວນຫຼາຍແມ່ນຍັງຄ້າງຄາຕັ້ງແຕ່ປີ 2023 ຈົນເຖິງປະຈຸບັນ, ແຕ່ຍ້ອນສະຖານະການທຸລະກິດທີ່ຫຍຸ້ງຍາກແລະຄວາມກົດດັນໃນຊຸມປີທີ່ຜ່ານມາ, Novaland ບໍ່ສາມາດປະຕິບັດຄໍາຫມັ້ນສັນຍາກັບຜູ້ຖືພັນທະບັດໄດ້.

ດັ່ງນັ້ນ, ຄຽງຄູ່ກັບການແກ້ໄຂການປັບໂຄງສ້າງ ແລະ ແຜນການອອກຮຸ້ນເພື່ອປ່ຽນພັນທະບັດທີ່ຍັງຄ້າງຄາໃນຄັ້ງນີ້, ຜູ້ຖືພັນທະບັດຈະມີທາງເລືອກທີ່ຫຼາກຫຼາຍ ແລະ ເໝາະສົມກັບຄວາມຕ້ອງການຂອງເຂົາເຈົ້າ.

ພາຍຫຼັງປະຕິບັດແຜນການອອກຫຸ້ນສ່ວນເພີ່ມເຕີມເພື່ອຫັນເປັນໜີ້ສິນພັນທະບັດແລ້ວ, ຍອດຈຳນວນທຶນ charter ຂອງ Novaland ຈະເພີ່ມຂຶ້ນເປັນກວ່າ 21.019 ຕື້ດົ່ງ, ອັດຕາສ່ວນຈຳນວນຫຸ້ນທີ່ອອກມາເຖິງຈຳນວນຫຸ້ນທີ່ຍັງຄົງຄ້າງແມ່ນ 7,8%.

"ໃນໄລຍະສັ້ນ, ການອອກຮຸ້ນເພີ່ມເຕີມຈະເຈືອຈາງຜູ້ຖືຫຸ້ນໃນປະຈຸບັນ, ແຕ່ນີ້ແມ່ນບາດກ້າວທີ່ຈໍາເປັນເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ Novaland ປັບປຸງໂຄງສ້າງ, ຫຼຸດຜ່ອນຄວາມກົດດັນຂອງກະແສເງິນສົດ, ປັບປຸງອັດຕາສ່ວນຄວາມປອດໄພທາງດ້ານການເງິນ, ແລະໃນເວລາດຽວກັນສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມດີແລະພະຍາຍາມສະເຫມີເພື່ອຮັບປະກັນອໍານາດຂອງທຸກຝ່າຍ," Novaland ອະທິບາຍ.

ກ່າວຄຳເຫັນກັບ Tuoi Tre Online , ຫົວໜ້າບໍລິສັດອະສັງຫາລິມະຊັບແຫ່ງໜຶ່ງຢູ່ນະຄອນ ໂຮ່ຈີມິນ ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ບັນດາວິສາຫະກິດທີ່ແຂ່ງຂັນເພື່ອຫັນໜີ້ສິນ ແລະ ພັນທະບັດເປັນຫຸ້ນສ່ວນແມ່ນຖືວ່າແມ່ນ “ເສັ້ນທາງຫລົບໜີ” ສຳລັບບັນດາວິສາຫະກິດທີ່ປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຍ້ອນຄວາມກົດດັນໃນການຊຳລະໜີ້.

ແທນທີ່ຈະຕ້ອງຈ່າຍເງິນຫຼາຍຮ້ອຍຫຼືຫຼາຍພັນຕື້ດົ່ງໃນແຕ່ລະປີ ຫຼືພັນທະບັດຂະໜາດໃຫຍ່ທີ່ມີອາຍຸຍືນ, ບັນດາວິສາຫະກິດຈະມີພາລະໜ້ອຍກວ່າເມື່ອປ່ຽນໜີ້ໃຫ້ເປັນທຶນ. ນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ຊ່ວຍປັບປຸງການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດ, ແຕ່ຍັງ "ງາມ" ໃບດຸ່ນດ່ຽງ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ສໍາລັບນັກລົງທຶນ, ບຸກຄົນນີ້ຍັງໄດ້ເຕືອນກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງທີ່ອາດຈະພົບຖ້າຫາກວ່າສະພາບການເສດຖະກິດທີ່ບໍ່ເອື້ອອໍານວຍຜົນກະທົບຕໍ່ລາຄາຫຼັກຊັບ. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ການອອກຮຸ້ນເພີ່ມເຕີມສໍາລັບການປ່ຽນໃຈເຫລື້ອມໃສສາມາດເຈືອຈາງມູນຄ່າຂອງຮຸ້ນໃນປະຈຸບັນ, ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດຄວາມເສຍຫາຍຕໍ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນອື່ນໆ.

"ຈາກການລົງທຶນທີ່ປອດໄພກັບລາຍໄດ້ຄົງທີ່, ນັກລົງທຶນກາຍເປັນຜູ້ຖືຫຸ້ນ, ແບ່ງປັນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການເຫນັງຕີງຂອງລາຄາຫຼັກຊັບ. ຖ້າທຸລະກິດຍັງສືບຕໍ່ປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ, ລາຄາຫຼັກຊັບອາດຈະຫຼຸດລົງ, ຜົນກະທົບຕໍ່ການລົງທຶນຂອງພວກເຂົາ".

ຕາມຂໍ້ມູນຂອງສະມາຄົມຕະຫຼາດພັນທະບັດຫວຽດນາມ (VBMA), ຍອດມູນຄ່າພັນທະບັດທີ່ມີອາຍຸການເຕີບໂຕໃນເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີ 2025 ແມ່ນປະມານ 131.601 ຕື້ດົ່ງ, ໃນນັ້ນພັນທະບັດອະສັງຫາລິມະຊັບຢ່າງດຽວກວມເອົາ 69.970 ຕື້ດົ່ງ, ເທົ່າກັບ 53% ຂອງຍອດຈຳນວນພັນທະບັດທັງໝົດ.

ເປັນການສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ແຕ່ເດືອນສິງຫາປີ 2025, ຍອດມູນຄ່າພັນທະບັດອະສັງຫາລິມະຊັບໄດ້ບັນລຸ 17.500 ຕື້ດົ່ງ, ເກືອບສອງເທົ່າຂອງເດືອນກໍລະກົດ ແລະ ສູງສຸດນັບແຕ່ຕົ້ນປີ.

ກັບໄປທີ່ຫົວຂໍ້

NGOC HIEN

ທີ່ມາ: https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-thi-nhau-hoan-doi-no-chuyen-trai-phieu-sang-co-phieu-20250812123739512.htm