ການຖອດລະຫັດນະໂຍບາຍອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Fed

ເປັນເວລາຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງປີ, ຜູ້ກໍານົດນະໂຍບາຍຂອງ Fed ໄດ້ຖືທັດສະນະຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງວ່າມັນຈະດີກວ່າທີ່ຈະເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍຢ່າງຊ້າໆ, ເຊິ່ງຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າທະນາຄານກາງສະຫະລັດມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງຕໍ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ທັດສະນະດັ່ງກ່າວແມ່ນມີການປ່ຽນແປງ.

ໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, Fed ໄດ້ນໍາໃຊ້ ເສດຖະກິດ ທີ່ອ່ອນແອເປັນການໂຕ້ຖຽງເພື່ອອະທິບາຍການຕັດສິນໃຈຂອງຕົນທີ່ຈະຢຸດການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍ. (ທີ່ມາ: Reuters)

ຄວາມສ່ຽງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງແມ່ນຄົງທີ່.

ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ບາງຄົນຍັງມັກອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນ, ໂດຍອ້າງເຖິງຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການຕັດພວກມັນໃນເວລາຕໍ່ມາ. ແຕ່ຄົນອື່ນເຫັນວ່າຄວາມສ່ຽງມີຄວາມສົມດູນກວ່າ, ເປັນຫ່ວງວ່າການເພີ່ມອັດຕາແລະການເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດອ່ອນແອແມ່ນບໍ່ຈໍາເປັນຫຼືວ່າມັນອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີດວິກິດການທາງດ້ານການເງິນໃຫມ່.

ການປ່ຽນແປງໄປສູ່ທັດສະນະທີ່ມີຄວາມສົມດູນຫຼາຍຂຶ້ນກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນສະຫນັບສະຫນູນໂດຍຂໍ້ມູນ: ອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະຕະຫຼາດແຮງງານໄດ້ອ່ອນລົງ. ນອກຈາກນັ້ນ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາທີ່ຜິດປົກກະຕິທີ່ປະຕິບັດໃນປີທີ່ຜ່ານມາແລະເຄິ່ງຫນຶ່ງຈະສືບຕໍ່ເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການຂອງຜູ້ບໍລິໂພກຫຼຸດລົງໃນຫຼາຍເດືອນຂ້າງຫນ້າ.

ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ໄດ້ຕັດສິນໃຈທີ່ຈະເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນ 11 ຂອງກອງປະຊຸມ 12 ທີ່ຜ່ານມາ, ຫລ້າສຸດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 0.25 ເປີເຊັນໃນເດືອນກໍລະກົດ 2023, ເຮັດໃຫ້ອັດຕາພື້ນຖານເປັນ 5.25-5.5%, ສູງທີ່ສຸດໃນຮອບ 22 ປີ. ພວກເຂົາເຈົ້າເບິ່ງຄືວ່າໄດ້ບັນລຸຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມຢ່າງກວ້າງຂວາງໃນການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ບໍ່ປ່ຽນແປງໃນກອງປະຊຸມລະຫວ່າງວັນທີ 19-20 ເດືອນກັນຍາ, ເພື່ອໃຫ້ມີເວລາເພີ່ມເຕີມເພື່ອປະເມີນແລະປະເມີນວ່າເສດຖະກິດມີປະຕິກິລິຍາຕໍ່ການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍແນວໃດ.

ຄໍາຖາມທີ່ສໍາຄັນກວ່ານັ້ນແມ່ນປັດໃຈໃດທີ່ຈະຊຸກຍູ້ໃຫ້ Fed ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນເດືອນພະຈິກຫຼືເດືອນທັນວາ.

ໃນເດືອນມິຖຸນາ 2023, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ສ່ວນໃຫຍ່ຂອງອົງການນີ້ສະຫງວນທັດສະນະວ່າຄວນຈະມີສອງອັດຕາດອກເບ້ຍເລັກນ້ອຍຫຼາຍ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນໄຕມາດລະຫວ່າງປະຈຸບັນແລະທ້າຍປີ 2023 (ຫຼັງຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງໄຕມາດໃນເດືອນກໍລະກົດ). ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍຫຼືບໍ່ແມ່ນຍັງເປັນຄໍາຖາມທີ່ເປີດເຜີຍ.

ໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, Fed ໄດ້ນໍາໃຊ້ເສດຖະກິດທີ່ອ່ອນແອເປັນເຫດຜົນສໍາລັບການຢຸດການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍ. ເມື່ອອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ, "ພາລະ" ຈະຖືກປ່ຽນໄປສູ່ເສດຖະກິດທີ່ເຕີບໂຕ - ໂດຍໃຊ້ເຫດຜົນເພື່ອຍຶດເອົາອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນ.

ນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ປະທານ Fed Jerome Powell ເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ກ່າວວ່າ: ຄວາມສ່ຽງທີ່ກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດທີ່ດີຂຶ້ນກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ຈະຊົດເຊີຍຄວາມກ້າວຫນ້າທີ່ຜ່ານມາໃນການຕໍ່ສູ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້.

ຫຼັກຖານຂອງການເຕີບໂຕທີ່ເຂັ້ມແຂງກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ "ສາມາດເຮັດໃຫ້ຄວາມກ້າວຫນ້າຕໍ່ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ, ອາດຈະເຮັດໃຫ້ນະໂຍບາຍການເງິນເຄັ່ງຕຶງຕື່ມອີກ," ທ່ານ Powell ກ່າວໃນກອງປະຊຸມ Jackson Hole ເມື່ອເດືອນສິງຫາທີ່ຜ່ານມາ.

ຊຸກຍູ້ນະໂຍບາຍດ້ານປ້ອງກັນຊາດ

ມີໂຮງຮຽນຄວາມຄິດພາຍໃນ Fed ທີ່ຍັງຄົງກັງວົນກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະຕ້ອງການທີ່ຈະປ້ອງກັນມັນໂດຍການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນລະດູໃບໄມ້ປົ່ງນີ້. ຜູ້ວາງນະໂຍບາຍເຫຼົ່ານີ້ຢ້ານວ່າການຢຸດຕິການໂຄສະນາທີ່ເຄັ່ງຄັດພຽງແຕ່ຈະເຮັດໃຫ້ Fed ຮັບຮູ້ສອງສາມເດືອນຕໍ່ມາວ່າມັນບໍ່ພຽງພໍ.

ການຂາດແຄນນີ້ຈະເປັນການລົບກວນໂດຍສະເພາະຖ້າຕະຫຼາດການເງິນ, ໄດ້ຖືກກວາດລ້າງໃນທັດສະນະຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຫຼຸດລົງແລະອັດຕາດອກເບ້ຍຫຼຸດລົງ, ປະຈຸບັນໄດ້ຮັບຮູ້ຄວາມເປັນຈິງກົງກັນຂ້າມ.

ທ່ານ Loretta Mester ປະທານ Cleveland Fed ກ່າວໃນການສໍາພາດໃນປີກາຍນີ້ວ່າ "ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການເຄັ່ງຕຶງເກີນໄປ." "ແຕ່ພວກເຮົາໄດ້ຄາດຄະເນອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າລົງ, ປ່ອຍໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ແລ່ນຕໍ່ໄປອີກແລ້ວຈະເປັນຄວາມເສຍຫາຍຕໍ່ເສດຖະກິດ, ຂ້ອຍຈະກຽມພ້ອມທີ່ຈະຕັດອັດຕາເງິນເຟີ້ຢ່າງໄວວາໃນປີຫນ້າ."

ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ບາງຄົນກັງວົນວ່າການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍແລະການເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດອ່ອນແອແມ່ນບໍ່ຈໍາເປັນ, ຫຼືຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມວຸ່ນວາຍທາງດ້ານການເງິນໃຫມ່. (ທີ່ມາ: AP)

ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ທ່ານ Christopher Waller ຜູ້ວ່າການທະນາຄານກາງຂອງ Fed ຍັງໄດ້ກ່າວວ່າທະນາຄານກາງຂອງສະຫະລັດຄວນເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍຖ້າມັນເຫັນວ່າມີຄວາມຈໍາເປັນ, ເພາະວ່າການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍເລັກນ້ອຍຈະບໍ່ມີຄວາມຈໍາເປັນທີ່ຈະຊຸກຍູ້ເສດຖະກິດອັນດັບ 1 ຂອງໂລກ ຕົກຕໍ່າລົງ.

ການແບ່ງປັນທັດສະນະດຽວກັນແມ່ນປະທານາທິບໍດີ Dallas Fed ທ່ານ Lorie Loga, ຜູ້ທີ່ກ່າວວ່າການບໍ່ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນເດືອນກັນຍານີ້ບໍ່ໄດ້ຫມາຍຄວາມວ່າ Fed ໄດ້ຢຸດເສັ້ນທາງການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍ.

ຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍສູງໄວ້ດົນກວ່າ

ໂຮງຮຽນແຫ່ງຄວາມຄິດອີກອັນໜຶ່ງ ໃຫ້ການຢຸດຊົ່ວຄາວໃນການຂຶ້ນອັດຕາ. ພວກເຂົາຕ້ອງການປ່ຽນຈຸດສຸມຈາກລະດັບສູງທີ່ຈະເພີ່ມອັດຕາໄປຫາໄລຍະເວລາທີ່ຈະຮັກສາພວກເຂົາຢູ່ບ່ອນໃດ. ເສດຖະກິດສະຫະລັດຮັກສາອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງ 2.1% ໃນໄຕມາດທີສອງຂອງ 2023 ແລະສາມາດບັນລຸຫຼາຍກວ່າ 3% ໃນໄຕມາດທີສາມ.

ແຕ່ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ກຸ່ມນີ້ສົງໄສຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການເຕີບໂຕທີ່ຫມັ້ນຄົງ, ໂດຍສະເພາະໃນເວລາທີ່ເສດຖະກິດຈີນແລະເອີຣົບກໍາລັງຫຼຸດລົງ, ແລະສະຫະລັດຍັງຈະໄດ້ຮັບຜົນກະທົບທາງລົບຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍຍ້ອນຜົນກະທົບທີ່ຊັກຊ້າ.

ຄວາມສ່ຽງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນແລະໄລຍະຍາວໃນປັດຈຸບັນຈໍາເປັນຕ້ອງມີຄວາມສົມດູນກັບຄວາມສ່ຽງທີ່ຄວາມເຄັ່ງຕຶງຂອງເງິນຕາຫຼາຍເກີນໄປຈະນໍາໄປສູ່ການຕົກຕໍ່າຂອງເສດຖະກິດ, ທ່ານ Susan Collins, ປະທານຂອງ Boston Fed ກ່າວ. Fed ຈໍາເປັນຕ້ອງມີຄວາມອົດທົນໃນຂັ້ນຕອນນີ້ຂອງວົງຈອນນະໂຍບາຍ.

ຜົນຜະລິດຂອງພັນທະບັດລັດ ຖະບານ ສະຫະລັດອາຍຸ 10 ປີໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 3.9% ເປັນ 4.25% ນັບຕັ້ງແຕ່ກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍຂອງ Fed ໃນເດືອນກໍລະກົດ. ນີ້ໄດ້ເພີ່ມຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນອັດຕາການຈໍານອງ, ເຊິ່ງບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ບັນລຸລະດັບສູງໃນຮອບ 22 ປີ.

ຫຼາຍຄົນຍັງກັງວົນວ່າຖ້າການຂຶ້ນອັດຕາໃຫມ່ຕໍ່ມາພິສູດວ່າບໍ່ຈໍາເປັນ, ຂະບວນການຕັດອັດຕາຈະສັບສົນຫຼາຍແລະມີຜົນສະທ້ອນຮ້າຍແຮງກວ່າທີ່ hawks ໄດ້ຄາດຄະເນ.

ທີ່ມາ