ສະຖານະການເສດຖະກິດມະຫາພາກສາມາດສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການຟື້ນຕົວທີ່ຊັດເຈນກວ່າຈາກໄຕມາດທີສີ່ຂອງປີ 2023.

Báo Quốc Tế•09/08/2023

ດຣ. ເລ ຊວນ ເງຍ, ຜູ້ອຳນວຍການສະຖາບັນຄົ້ນຄວ້າພັດທະນາທຸລະກິດ (BID) ແລະ ສະມາຊິກສະພາທີ່ປຶກສານະໂຍບາຍການເງິນ ແລະ ເງິນຕາແຫ່ງຊາດ, ເຊື່ອວ່າບັນດາປະເທດຈະຜ່ອນຄາຍນະໂຍບາຍເງິນຕາຫຼາຍຂຶ້ນໃນປີ 2024. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການຟື້ນຕົວ ທາງເສດຖະກິດ ຢ່າງກະທັນຫັນແມ່ນບໍ່น่าຈະເກີດຂຶ້ນ, ທັງໃນທົ່ວໂລກ ແລະ ໃນຫວຽດນາມ.

Chuyên gia kinh tế Lê Xuân Nghĩa: Kinh tế vĩ mô có thể phục hồi rõ nét hơn từ quý IV/2023

ອີງຕາມທ່ານດຣ ເລ ຊວນ ເງຍ, ເສດຖະກິດຂອງຫວຽດນາມຈະຟື້ນຕົວໃນຮູບແບບຮູບຕົວ U, ແລະ ການຟື້ນຕົວຢ່າງໄວວາແມ່ນເປັນໄປບໍ່ໄດ້. (ທີ່ມາ: ໜັງສືພິມ Dau Tu)

Fitch Ratings ຫາກໍ່ຫຼຸດລະດັບຄວາມໜ້າເຊື່ອຖືຂອງສະຫະລັດລົງໜຶ່ງຂັ້ນ. ໃນຄວາມຄິດເຫັນຂອງທ່ານ, ສິ່ງນີ້ຈະມີຜົນກະທົບແນວໃດຕໍ່ນະໂຍບາຍຂອງສະຫະລັດໃນຊ່ວງເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີນີ້?

ການຫຼຸດລະດັບຄວາມໜ້າເຊື່ອຖືລົງແມ່ນຫາຍາກຫຼາຍສຳລັບສະຫະລັດ. ມັນອາດຈະໂຕ້ຖຽງໄດ້ວ່າການຫຼຸດລະດັບຄວາມໜ້າເຊື່ອຖືໂດຍ Fitch ອາດຈະສ້າງຄວາມກົດດັນໃຫ້ປະເທດຜ່ອນຄາຍນະໂຍບາຍເງິນຕາໄວກວ່າທີ່ຄາດໄວ້, ເຖິງແມ່ນວ່າຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງຄົງຢູ່ກໍຕາມ.

ເວັ້ນເສຍແຕ່ວ່າຄະແນນສິນເຊື່ອຂອງມັນຈະຖືກຫຼຸດລົງ, ທະນາຄານກາງສະຫະລັດ (Fed) ອາດຈະຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍເລັກນ້ອຍ 0.25% ໃນເດືອນກັນຍາ, ແຕ່ເນື່ອງຈາກເຫດການນີ້, ການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍຕື່ມອີກແມ່ນບໍ່น่าຈະເປັນໄປໄດ້. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ຂ້າພະເຈົ້າເຊື່ອວ່າ Fed ອາດຈະຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍລົງໃນທ້າຍປີນີ້ເພື່ອກະຕຸ້ນການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ບໍລິໂພກໃນຊ່ວງວັນພັກວັນຄຣິດສະມາດ ແລະ ປີໃໝ່.

ແລ້ວບັນດາປະເທດໃຫຍ່ອື່ນໆລ่ะ? ມີຕົວແປໃດໆທີ່ອາດເຮັດໃຫ້ນະໂຍບາຍເງິນຕາຂອງເຂົາເຈົ້າປ່ຽນແປງບໍ?

ປັດຈຸບັນ, ອັງກິດ ແລະ ເອີຣົບ ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຜ່ອນຄາຍນະໂຍບາຍເງິນຕາ, ແຕ່ຂ້າພະເຈົ້າເຊື່ອວ່າບັນດາປະເທດເຫຼົ່ານີ້ຈະຄ່ອຍໆຫຼຸດຜ່ອນຄວາມຮຸນແຮງຂອງການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍ, ຊ້າລົງໃນທ້າຍປີນີ້, ແລະ ອາດຈະແນໃສ່ການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍໃນຕົ້ນປີໜ້າ.

ພວກເຮົາກຳລັງພິຈາລະນາຕົວຊີ້ວັດທາງເສດຖະກິດສອງຢ່າງທີ່ໂດດເດັ່ນຄື: ດັດຊະນີຜູ້ຈັດການຝ່າຍຊື້ (PMI) ແລະ ດັດຊະນີ USD.

ປະຈຸບັນ, ດັດຊະນີ PMI ຂອງບັນດາປະເທດເຊັ່ນ: ສະຫະລັດ, ເອີຣົບ, ຍີ່ປຸ່ນ, ເກົາຫຼີໃຕ້, ສິງກະໂປ ແລະ ຈີນ ກຳລັງເລີ່ມເພີ່ມຂຶ້ນ. ສິ່ງນີ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດໂລກອາດຈະໄດ້ຜ່ານຈຸດຕໍ່າສຸດແລ້ວ ແລະ ກຳລັງຟື້ນຕົວ, ໂດຍກະແສການລົງທຶນຈາກຕ່າງປະເທດກໍ່ເລີ່ມຟື້ນຕົວຄືນມາ. ຫວຽດນາມແມ່ນໜຶ່ງໃນບັນດາປະເທດທີ່ມີດັດຊະນີ PMI ຟື້ນຕົວຫຼາຍທີ່ສຸດ (ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 46.2 ຈຸດໃນເດືອນມິຖຸນາ 2023 ເປັນ 48.7 ຈຸດໃນເດືອນກໍລະກົດ 2023).

ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ດັດຊະນີ USD ຍັງໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງໄວວາຈາກຈຸດສູງສຸດໃນທ້າຍປີກາຍນີ້ (114 ຈຸດ), ຫຼຸດລົງມາຢູ່ທີ່ປະມານ 102 ຈຸດໃນທ້າຍອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ຊຶ່ງໝາຍຄວາມວ່າມັນໄດ້ກັບຄືນສູ່ລະດັບປົກກະຕິຄືກ່ອນການຂັດແຍ້ງລະຫວ່າງຣັດເຊຍ-ຢູເຄຣນ ແລະ ກ່ອນ Covid-19.

ເວົ້າອີກຢ່າງໜຶ່ງ, ຫຼັງຈາກ 3 ປີຂອງ Covid-19 ແລະ ຫຼາຍກວ່າ 1 ປີຂອງການຂັດແຍ້ງລະຫວ່າງຣັດເຊຍ-ຢູເຄຣນ, ຕົວຊີ້ວັດທາງເສດຖະກິດຫຼາຍຢ່າງເຊັ່ນ: ດັດຊະນີ USD, PMI, ແລະ ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກ (CPI) ໄດ້ຄ່ອຍໆກັບຄືນສູ່ລະດັບປົກກະຕິ (CPI ຂອງສະຫະລັດໃນປະຈຸບັນແມ່ນ 3%, ແລະ ຂອງເອີຣົບແມ່ນ 5.5%).

ບັນຫາໃນປະຈຸບັນໃນເສດຖະກິດ ໂລກ ບໍ່ແມ່ນອັດຕາເງິນເຟີ້, ແຕ່ແມ່ນການເຕີບໂຕຕໍ່າ. ໃນສະພາບການນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າເຊື່ອວ່ານະໂຍບາຍເງິນຕາທີ່ເຂັ້ມງວດໃນຫຼາຍປະເທດຈະຄ່ອຍໆຜ່ອນຄາຍລົງ, ກ້າວໄປສູ່ວິທີການທີ່ຜ່ອນຄາຍຫຼາຍຂຶ້ນ.

ມີຄວາມສ່ຽງໃດໆທີ່ອາດຈະເຮັດໃຫ້ບັນດາປະເທດເຂັ້ມງວດນະໂຍບາຍເງິນຕາຕື່ມອີກໃນທ້າຍປີນີ້, ແທນທີ່ຈະ "ປີ້ນກັບ" ເພື່ອຜ່ອນຄາຍມັນຕາມທີ່ຄາດໄວ້, ທ່ານ?

ໃນໄລຍະສອງປີຜ່ານມາ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ທົ່ວໂລກໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຍ້ອນປະລິມານເງິນທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນຈາກບັນດາປະເທດເພື່ອສະໜັບສະໜູນຜູ້ທີ່ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກ Covid-19. ແມ່ນແຕ່ວິກິດການເສດຖະກິດທີ່ຜ່ານມາກໍ່ບໍ່ເຄີຍເຫັນການສັກເງິນຈຳນວນຫຼວງຫຼາຍແບບນີ້. ການສະໜອງເງິນ M2 ໃນສະຫະລັດ, ຍີ່ປຸ່ນ ແລະ ເອີຣົບໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 20-30% ໃນຊ່ວງເວລາ Covid-19. ນີ້ແມ່ນສາເຫດຫຼັກຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ປັດໄຈນີ້ບໍ່ມີຢູ່ແລ້ວ.

ສອງຕົວແປທີ່ອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີດອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນໄລຍະຕໍ່ໄປແມ່ນອາຫານ ແລະ ນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟ. ລາຄານໍ້າມັນເຊື້ອໄຟຍັງຍາກທີ່ຈະຄາດເດົາໄດ້. ກ່ຽວກັບອາຫານ, ບັນດາປະເທດໃຫຍ່ໆເຊັ່ນອິນເດຍ ແລະ ຣັດເຊຍ ປະຈຸບັນກຳລັງຫ້າມການສົ່ງອອກເຂົ້າ, ໃນຂະນະທີ່ປະເທດອື່ນໆເຊັ່ນຈີນ ກຳລັງເພີ່ມຄັງສຳຮອງເຂົ້າຂອງເຂົາເຈົ້າທ່າມກາງໄພພິບັດທາງທຳມະຊາດທີ່ເກີດຂຶ້ນຊ້ຳແລ້ວຊ້ຳອີກ, ເຊິ່ງອາດຈະນຳໄປສູ່ລາຄາອາຫານທີ່ສູງຂຶ້ນ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຂ້າພະເຈົ້າເຊື່ອວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ທົ່ວໂລກບໍ່น่าຈະເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາໃນອະນາຄົດອັນໃກ້ນີ້, ເພາະວ່າຄວາມຕ້ອງການຂອງຜູ້ບໍລິໂພກ, ເຖິງແມ່ນວ່າຈະຟື້ນຕົວ, ແຕ່ຍັງຄົງອ່ອນແອຫຼາຍ.

ຫວຽດນາມໄດ້ຫັນໄປສູ່ນະໂຍບາຍເງິນຕາທີ່ຜ່ອນຄາຍໃນຊ່ວງບໍ່ເທົ່າໃດເດືອນທີ່ຜ່ານມາ. ໃນຄວາມຄິດເຫັນຂອງທ່ານ, ລະດັບການຜ່ອນຄາຍນີ້ພຽງພໍທີ່ຈະກະຕຸ້ນເສດຖະກິດບໍ?

ຂອບເຂດຂອງການຜ່ອນຄາຍທາງດ້ານການເງິນແມ່ນຂຶ້ນກັບວ່າການສະໜອງເງິນເພີ່ມຂຶ້ນເທົ່າໃດ, ບໍ່ແມ່ນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍຫຼຸດລົງເທົ່າໃດ. ປະຈຸບັນ, ຍັງບໍ່ມີວິທີແກ້ໄຂຫຼາຍຢ່າງເພື່ອເພີ່ມການສະໜອງເງິນ. ໂຊກດີ, ຫວຽດນາມມີສ່ວນເກີນການຄ້າ, ຊ່ວຍໃຫ້ທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມ (SBV) ສາມາດເພີ່ມທຶນສຳຮອງເງິນຕາຕ່າງປະເທດເພື່ອສີດເງິນເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຈຳນວນເງິນທີ່ SBV ໄດ້ສີດເພື່ອຊື້ເງິນຕາຕ່າງປະເທດມາຮອດປະຈຸບັນແມ່ນມີຈຳກັດ, ແລະ ການດຳເນີນງານຕະຫຼາດເປີດ (OMO) ແມ່ນຂ້ອນຂ້າງອ່ອນແອ. ຫວັງວ່າໃນອະນາຄົດ, SBV ຈະເພີ່ມການຊື້ເງິນຕາຕ່າງປະເທດເພື່ອສີດເງິນເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດຫຼາຍຂຶ້ນ.

ຂ້ອຍກຳລັງເວົ້າກ່ຽວກັບພື້ນຖານເງິນ - ເງິນນອກທະນາຄານການຄ້າ. ສຳລັບເງິນໃນທະນາຄານການຄ້າ, ມັນເປັນຄວາມຈິງທີ່ວ່າປະຈຸບັນມັນມີຢູ່ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ແຕ່ທຸລະກິດບໍ່ສາມາດກູ້ຢືມມັນໄດ້, ເຮັດໃຫ້ມັນບໍ່ໄຫຼເຂົ້າສູ່ເສດຖະກິດ. ເຫດຜົນຂອງການເຕີບໂຕຂອງສິນເຊື່ອຕໍ່າແມ່ນສອງຢ່າງຄື: ຫນຶ່ງ, ບໍ່ມີຄໍາສັ່ງຊື້; ແລະສອງ, ຄວາມສາມາດໃນການຊໍາລະຂອງທຸລະກິດໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ເນື່ອງຈາກກະແສເງິນສົດທີ່ອ່ອນແອ ແລະ ສະພາບເສດຖະກິດໂລກໃນປະຈຸບັນ, ການຟື້ນຕົວຂອງເສດຖະກິດພາຍໃນປະເທດມີຄວາມເຂັ້ມແຂງແນວໃດ, ທ່ານ?

ຂ້າພະເຈົ້າເຊື່ອວ່າເສດຖະກິດຫວຽດນາມຈະຟື້ນຕົວໃນຮູບແບບຮູບຕົວ U ແລະ ການຟື້ນຕົວຢ່າງວ່ອງໄວແມ່ນເປັນໄປບໍ່ໄດ້.

ກ່ອນອື່ນໝົດ , ເນື່ອງຈາກເສດຖະກິດໂລກກໍ່ກຳລັງຟື້ນຕົວຢ່າງຊ້າໆ, ພວກເຮົາຕ້ອງລະມັດລະວັງກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ (ຄວາມສ່ຽງຈາກສົງຄາມ, ລາຄານໍ້າມັນເຊື້ອໄຟ, ລາຄາອາຫານ).

ອັນທີສອງ , ການສົ່ງອອກ ແລະ ນຳເຂົ້າຂອງຫວຽດນາມຫຼຸດລົງໃນຫົກເດືອນທຳອິດ, ແຕ່ອັດຕາການຫຼຸດລົງໄດ້ຊ້າລົງ. ສິ່ງທີ່ໜ້າສັງເກດແມ່ນບາງຂະແໜງການສົ່ງອອກເຊັ່ນ: ເອເລັກໂຕຣນິກ ແລະ ຜະລິດຕະພັນກະສິກຳໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນການຟື້ນຕົວທີ່ດີ. ກ່ຽວກັບຕະຫຼາດ, ປະຈຸບັນ, ຄຳສັ່ງຊື້ສິນຄ້າສົ່ງອອກສ່ວນໃຫຍ່ໄປຍັງເອີຣົບກຳລັງຟື້ນຕົວຊ້າຫຼາຍຍ້ອນຄວາມຕ້ອງການການປ່ອຍສິນເຊື່ອຄາບອນ, ໃນຂະນະທີ່ທຸລະກິດຫວຽດນາມຍັງບໍ່ທັນໄດ້ກຽມພ້ອມ. ດັ່ງນັ້ນ, ການສົ່ງອອກໃນປະຈຸບັນແມ່ນອີງໃສ່ຕະຫຼາດຫຼັກໆເຊັ່ນ: ສະຫະລັດ, ຈີນ, ເກົາຫຼີໃຕ້ ແລະ ຍີ່ປຸ່ນ.

ອັນທີສາມ , ຂະແໜງການບໍລິການ ( ການທ່ອງທ່ຽວ , ອາຫານ ແລະ ເຄື່ອງດື່ມ, ການຂົນສົ່ງ) ກໍ່ກຳລັງຟື້ນຕົວໄດ້ດີເຊັ່ນກັນ. ບັນຫາທີ່ໜ້າເປັນຫ່ວງທີ່ສຸດໃນປະຈຸບັນນີ້ແມ່ນຄວາມຕ້ອງການຂອງຜູ້ບໍລິໂພກພາຍໃນປະເທດຍັງຄົງອ່ອນແອ ແລະ ຟື້ນຕົວຊ້າໆ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ໃນການຄາດຄະເນຂອງຂ້າພະເຈົ້າ, ປະມານໄຕມາດທີສີ່ຂອງປີ 2023, ເສດຖະກິດຈະຟື້ນຕົວຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ແລະ PMI ອາດຈະບັນລຸ 50 ຈຸດ ຫຼື ສູງກວ່ານັ້ນ.

[ໂຄສະນາ_2]
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ