ການຊຸກຍູ້ເພີ່ມເຕີມສໍາລັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ

ສະພາບຄ່ອງນັບໝື່ນໆຕື້ດົ່ງຕໍ່ກອງປະຊຸມການຄ້າເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ ສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມດຶງດູດທີ່ບໍ່ອາດຈະປະຕິເສດຂອງຕະຫຼາດຫຸ້ນຫວຽດນາມ. ແນວໃດກໍດີ, ຄວາມກົດດັນໃນການປະຕິຮູບເພື່ອຍົກສູງຄຸນນະພາບສິນຄ້າ ແລະ ພັດທະນາແບບຍືນຍົງ ພວມກາຍເປັນເລື່ອງຮີບດ່ວນ...

Báo Tuổi Trẻ•24/07/2025

thị trường chứng khoán - Ảnh 1. — ຜູ້ຊ່ຽວຊານສະເໜີພິຈາລະນາການຍົກເວັ້ນພາສີ ແລະ ຫຼຸດຜ່ອນການລົງທຶນໃນໄລຍະຍາວ ເພື່ອຊຸກຍູ້ການລົງທຶນໃນຕະຫຼາດຫຸ້ນໃນໄລຍະຍາວ - ພາບ: HA QUAN

ເພື່ອບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນຊ່ອງທາງລົງທຶນ “ຮ້ອນ” ເທົ່ານັ້ນ ຫາກຍັງກາຍເປັນພື້ນຖານທຶນຮອນແບບຍືນຍົງຂອງພື້ນຖານ ເສດຖະກິດ , ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ຫວຽດນາມ ຕ້ອງເຂົ້າສູ່ໄລຍະປະຕິຮູບຍຸດທະສາດ, ສຸມໃສ່ຍົກສູງຄຸນນະພາບ, ດຶງດູດເງິນສົດແບບຍືນຍົງ ແລະ ໂຄງການນະໂຍບາຍ - ໂດຍສະເພາະແມ່ນພາສີ - ສາມາດ “ບຳລຸງສ້າງ” ຕະຫຼາດໃນໄລຍະຍາວ.

ຕ້ອງການສິນຄ້າທີ່ມີຄຸນນະພາບ

ທ່ານ ດິງເຈີ່ນຟຸກ, ປະທານສະພາບໍລິຫານ AzFin ຫວຽດນາມ - ບໍລິສັດທີ່ຊ່ຽວຊານດ້ານການແກ້ໄຂການຝຶກອົບຮົມ ແລະໃຫ້ຄໍາປຶກສາດ້ານການເງິນຫຼັກຊັບ, ຖືວ່າ, ຄວາມດຶງດູດຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຕ້ອງເລີ່ມຈາກຄຸນນະພາບຂອງສິນຄ້າຢູ່ພື້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, ການປັບປຸງຄຸນນະພາບແລະປະລິມານຂອງ "ສິນຄ້າ" - ນັ້ນແມ່ນ, ບໍລິສັດຈົດທະບຽນ - ຕ້ອງເປັນບູລິມະສິດອັນດັບຫນຶ່ງ.

ທ່ານ ຟຸກ ກ່າວເຕືອນວ່າ, “ພວກເຮົາບໍ່ສາມາດຄາດໝາຍຕະຫຼາດທີ່ມີສຸຂະພາບດີໄດ້ ຖ້າຫາກການເຕີບໂຕແມ່ນອີງໃສ່ການຄາດຄະເນການເຄື່ອນໄຫວຂອງລາຄາຫຸ້ນຈຳນວນຫຼວງຫຼາຍ,” ທ່ານກ່າວວ່າ, ຕະຫຼາດທີ່ມີສຸຂະພາບດີບໍ່ສາມາດຂາດບັນດາວິສາຫະກິດຊັ້ນນຳ, ມີຄວາມສາມາດໃນການກຳນົດມາດຕະຖານໃໝ່ໃນການຄຸ້ມຄອງ, ຂະໜາດ ແລະ ຄວາມໂປ່ງໃສ.

ສະນັ້ນ, ການຊຸກຍູ້ໃຫ້ບັນດາວິສາຫະກິດຂະໜາດໃຫຍ່, ພິເສດແມ່ນຂະແໜງເຕັກໂນໂລຊີ ແລະ ອຸດສາຫະກຳ ທີ່ມີທ່າແຮງໃນການນຳພາບັນດາທ່າອ່ຽງໃນອະນາຄົດເຊັ່ນ: semiconductors, ປັນຍາປະດິດ (AI), e-commerce ແລະ ອື່ນໆ ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດແມ່ນວຽກງານຍຸດທະສາດ, ຊ່ຽວຊານເນັ້ນໜັກ. ນອກຈາກນັ້ນ, ຂະບວນການລາຍຊື່ທີ່ງ່າຍດາຍ ແລະ ໂປ່ງໃສແມ່ນຈໍາເປັນເພື່ອຊຸກຍູ້ໃຫ້ວິສາຫະກິດເຄື່ອນໄຫວສາທາລະນະ.

ຂະນະດຽວກັນ, ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານຫຼັກຊັບ, ວິສາຫະກິດຂະຫນາດໃຫຍ່ຫຼາຍແຫ່ງທີ່ມີຄວາມໃກ້ຊິດກັບທະນາຄານບໍ່ມີຄວາມສົນໃຈໃນບັນຊີລາຍຊື່ຍ້ອນວ່າພວກເຂົາສາມາດເຂົ້າເຖິງສິນເຊື່ອລາຄາຖືກແລະງ່າຍດາຍແລະມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບ "ຄວາມໂປ່ງໃສ". ທ່ານກ່າວເຕືອນວ່າ "ການເອື່ອຍອີງເກີນທຶນກູ້ຢືມບໍ່ພຽງແຕ່ບິດເບືອນຕະຫຼາດທຶນ, ແຕ່ຍັງສ້າງຄວາມສ່ຽງຕໍ່ລະບົບທະນາຄານ."

ດັ່ງນັ້ນ, ອີງຕາມບຸກຄົນນີ້, ມັນຈໍາເປັນຕ້ອງໄດ້ກໍານົດເງື່ອນໄຂໃນການເຂົ້າເຖິງສິນເຊື່ອບຸລິມະສິດແລະເງິນກູ້ຂະຫນາດໃຫຍ່ຢູ່ທະນາຄານທີ່ຕ້ອງມາພ້ອມກັບມາດຕະຖານຄວາມໂປ່ງໃສທາງດ້ານການເງິນ - ລວມທັງການພິມເຜີຍແຜ່ບົດລາຍງານການກວດສອບແລະການເປີດເຜີຍຂໍ້ມູນແຕ່ລະໄລຍະ ...

ນອກຈາກນັ້ນ, ຍັງສາມາດພິຈາລະນາຈໍາກັດອັດຕາສ່ວນການປ່ອຍສິນເຊື່ອຂອງທະນາຄານໃຫ້ແກ່ວິສາຫະກິດທີ່ບໍ່ມີບັນຊີລາຍການແລະບໍ່ໂປ່ງໃສ - ເພື່ອສ້າງແຮງຈູງໃຈທີ່ຈະຫັນໄປສູ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບເພື່ອລະດົມທຶນ.

ການເລັ່ງລັດຂະບວນການສະເໝີພາບແລະການຖອນທຶນຂອງລັດອອກຈາກວິສາຫະກິດທີ່ມີບັນຊີລາຍຊື່ໃຫຍ່ຍັງຖືວ່າເປັນຂະບວນການສຳຄັນເພື່ອຍົກສູງຄຸນນະພາບສິນຄ້າອອກສູ່ຕະຫຼາດ.
"ໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້, ແຜນການຖອນເງິນທີ່ "ຄົນໃຫຍ່" ເຊັ່ນ FPT, Vinamilk, Sabeco, Vietnam Airlines ... ໄດ້ຖືກປະກາດຫຼາຍຄັ້ງ, ແຕ່ສ່ວນໃຫຍ່ຂອງພວກເຂົາຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບນະໂຍບາຍ ... ", ຜູ້ຊ່ຽວຊານກ່າວວ່າ.

ຕ້ອງການນະໂຍບາຍພາສີເພື່ອຊຸກຍູ້ການພັດທະນາຕະຫຼາດທຶນ

ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານຫຼັກຊັບ, ຕະຫຼາດທີ່ຕ້ອງການທີ່ຈະພັດທະນາໃນໄລຍະຍາວຕ້ອງການລະບົບພາສີທີ່ມີທັງຄວາມຍຸຕິທໍາແລະສົ່ງເສີມຈິດໃຈການລົງທຶນໃນທາງບວກ, ຈໍາກັດການຄາດເດົາ. ຂະນະດຽວກັນ ການສະເໜີຂອງ ກະຊວງການເງິນ ເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ ໃຫ້ເກັບພາສີ 20% ຂອງຜົນກຳໄລຂອງການລົງທຶນຫຼັກຊັບໃຫ້ແກ່ນັກລົງທຶນລາຍບຸກຄົນ ໄດ້ສ້າງຄວາມຂັດແຍ້ງ ແລະ ຄວາມເປັນຫ່ວງໃຫ້ນັກລົງທຶນຫລາຍຄົນ.

ທ່ານ Nguyen The Minh, ຜູ້ອຳນວຍການວິເຄາະລູກຄ້າສ່ວນບຸກຄົນຢູ່ບໍລິສັດ Yuanta Securities Vietnam ໃຫ້ຮູ້ວ່າ, ການນຳໃຊ້ອັດຕາພາສີຄົງທີ່ 20% ສຳລັບທຸລະກຳທັງໝົດແມ່ນບໍ່ເໝາະສົມ. ຕາມທ່ານ Minh ແລ້ວ, ສຳລັບຕະຫຼາດແຖວໜ້າໃໝ່ຄື ຫວຽດນາມ, ຄວນມີການຈັດວາງຂັ້ນເທິງໂດຍອີງໃສ່ເວລາຖືຫຸ້ນ, ເພື່ອຊຸກຍູ້ ແລະ ໜູນຊ່ວຍບັນດານັກລົງທຶນໄລຍະຍາວກ່ວານັກລົງທຶນຄາດຄະເນ.

ເຖິງແມ່ນວ່າໃນຕະຫຼາດທີ່ພັດທະນາເຊັ່ນສະຫະລັດ, ເຖິງແມ່ນວ່າພາສີໃນການໂອນຫຼັກຊັບແມ່ນອີງໃສ່ຜົນກໍາໄລສຸດທິ, ອັດຕາພາສີແມ່ນຂຶ້ນກັບໄລຍະເວລາການຖືຄອງແລະລາຍໄດ້ຂອງບຸກຄົນ. ໂດຍສະເພາະ, ສະຫະລັດອະນຸຍາດໃຫ້ຫັກການສູນເສຍທຶນ. ຖ້າທ່ານຂາຍຮຸ້ນໃນການສູນເສຍ, ທ່ານສາມາດຫັກກໍາໄລຈາກການເຮັດທຸລະກໍາອື່ນໆຫຼືຫັກອອກຈາກລາຍໄດ້ທີ່ຕ້ອງເສຍພາສີ, ດ້ວຍການສູນເສຍທີ່ຍັງເຫຼືອແມ່ນດໍາເນີນໄປໃນປີຕໍ່ໄປ.

ທ່ານ ມິນ ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: “ການນຳໃຊ້ກົນໄກການເກັບພາສີທີ່ກຳນົດເວລາແຕກຕ່າງກັນ ບໍ່ພຽງແຕ່ຊ່ວຍສ້າງແຮງຈູງໃຈຮັກສາແຫຼ່ງທຶນຢູ່ຕະຫຼາດໃຫ້ຍາວນານເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງປະກອບສ່ວນພັດທະນາຕະຫຼາດທຶນຢ່າງເລິກເຊິ່ງ, ສອດຄ່ອງກັບການກຳນົດທິດຫຼຸດຜ່ອນການເພິ່ງພາສິນເຊື່ອຂອງທະນາຄານ”.

ທ່ານ ດັ້ງທິງອກທິ້ງ ຍັງໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ນະໂຍບາຍດ້ານພາສີຕ້ອງໄດ້ຮັບການສຶກສາຢ່າງຮອບຄອບ ແລະ ຈັດແບ່ງຕາມເປົ້າໝາຍການລົງທຶນ, ເວລາຖືສິນຄ້າ ແລະ ຂະຫນາດການເຄື່ອນໄຫວ. ທ່ານ ຟ້າມບິ່ງມິງ ຊີ້ອອກວ່າ, ຕ້ອງນຳໃຊ້ໃຫ້ສອດຄ່ອງກັບທິດພັດທະນາຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ແຕ່ລະຫົວເລື່ອງການລົງທຶນ... ເພື່ອຊ່ວຍເກັບງົບປະມານໃຫ້ດີ ແຕ່ຍັງສ້າງຄວາມສະຫງົບຈິດໃຈໃຫ້ນັກລົງທຶນ.

ໃນຂະນະນັ້ນ, ທ່ານ Trinh Hong Tham ນັກລົງທຶນຫຸ້ນສ່ວນກໍ່ສະແດງຄວາມວິຕົກກັງວົນວ່າ ຖ້າຫາກບັນດານັກລົງທຶນສ່ວນຕົວຕ້ອງປະກອບທຸລະກຳ, ເອກະສານ ແລະ ແຈ້ງພາສີດ້ວຍຕົນເອງພາຍໃນເວລາກຳນົດ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ ແລະ ຄວາມສ່ຽງດ້ານກົດໝາຍອາດຈະເກີນພາສີຕ້ອງຈ່າຍ. ທ່ານ Tham ກ່າວເຕືອນວ່າ "ນີ້ສາມາດຫຼຸດຜ່ອນແຮງຈູງໃຈທີ່ຈະເຂົ້າຮ່ວມໃນຕະຫຼາດໃນໄລຍະຍາວແລະຢ່າງເປັນທາງການ,"

ເພີ່ມທະວີອັດຕາສ່ວນຂອງນັກລົງທຶນສະຖາບັນ, ຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາສ່ວນຂອງ "ການຫຼິ້ນຕົນເອງ" ນັກລົງທຶນ

ທ່ານ ຫງວຽນດຶກທອງ, CEO ຂອງ SSI Securities, ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນກວມອັດຕາສ່ວນຫຼາຍຂອງໂຄງສ້າງ, ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດມີການເໜັງຕີງເລື້ອຍໆ. ສະນັ້ນ, ຕ້ອງສ້າງກົນໄກການສ້າງຕັ້ງ ແລະ ດຳເນີນກອງທຶນຢ່າງງ່າຍດາຍ, ຫຼາກຫຼາຍຜະລິດຕະພັນ ແລະ ຕະຫຼາດໃຫ້ດີ ເພື່ອໃຫ້ນັກລົງທຶນຮູ້ ແລະ ເລືອກ, ພ້ອມດຽວກັນນັ້ນກໍ່ສົ່ງເສີມການສຶກສາດ້ານການເງິນ ເພື່ອໃຫ້ນັກລົງທຶນເຂົ້າໃຈເຖິງຜົນປະໂຫຍດຂອງການລົງທຶນທາງອ້ອມ ແທນທີ່ຈະເປັນພຽງ “ການຫຼິ້ນດ້ວຍຕົນເອງ”.

ຕາມທ່ານ ດິງເຈີ່ນຟຸກ ແລ້ວ, ຫວຽດນາມ ຕ້ອງຍູ້ແຮງບັນດາຜະລິດຕະພັນ T0 ໂດຍໄວ, ຂາຍສັ້ນ ແລະ ທ່ຽງຄືນ ເພື່ອໃຫ້ຕະຫຼາດບັນລຸລະດັບພາກພື້ນ ແລະ ທົ່ວໂລກ.

ການຄາດຄະເນຂອງຕະຫຼາດແມ່ນເປັນບວກແຕ່ຄວາມລະມັດລະວັງແມ່ນຈໍາເປັນ

ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ກໍາລັງກ້າວເຂົ້າສູ່ໄລຍະ “ຟົດຟື້ນ” ດ້ວຍດັດຊະນີ VN-Index ລື່ນກາຍລະດັບ 1.500 ຈຸດ - ເປັນຂີດໝາຍທາງຈິດຕະວິທະຍາທີ່ສຳຄັນ ທີ່ສະທ້ອນເຖິງຄວາມຄາດຫວັງໃນແງ່ດີຂອງກະແສເງິນສົດ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານເຕືອນນັກລົງທຶນໃຫ້ລະມັດລະວັງແລະຫຼີກເວັ້ນການ "ຊື້ແລະແລ່ນ" ຈິດໃຈຂອງຕະຫຼາດ.

ທ່ານ ຫງວຽນແອງຮຸຍ, ທີ່ປຶກສາດ້ານການເງິນອາວຸໂສຂອງ FIDT ໃຫ້ຮູ້ວ່າ, ດັດຊະນີ VN ແມ່ນມີການຊື້ຂາຍທີ່ P/E 14.66 ແລະ P/B 1.9, ໃນຂະນະທີ່ VN30 - ກຸ່ມຫຸ້ນສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ບັນທຶກ P/E 13 ແລະ P/B 2. ໂດຍອີງໃສ່ຂໍ້ມູນສະເລ່ຍໃນໄລຍະຍາວ, ສິ່ງເຫຼົ່ານີ້ຍັງຄົງເປັນການຕີລາຄາທີ່ສົມເຫດສົມຜົນບໍ່ສະທ້ອນເຖິງສະຖານະການຕະຫຼາດ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການເພີ່ມຂື້ນຢ່າງໄວວາຂອງດັດຊະນີໃນໄລຍະເວລາສັ້ນໆຍັງຄົງມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການແກ້ໄຂ, ເມື່ອຈິດຕະວິທະຍາຂອງນັກລົງທຶນເລີ່ມ "ປະເມີນຄືນ" ຄວາມຄາດຫວັງ. ໂດຍສະເພາະກັບຮຸ້ນທີ່ເຕີບໂຕ, ເຊິ່ງໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຊ່ວງເວລາທີ່ຜ່ານມາ, ນັກລົງທຶນຄວນຫລີກລ້ຽງການຊື້, ແທນທີ່ຈະລໍຖ້າການແກ້ໄຂເພື່ອສະສົມເທື່ອລະກ້າວ, ຫຼີກເວັ້ນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຕິດຢູ່ໃນເຂດທີ່ມີລາຄາສູງ.

ທ່ານ Huy ກ່າວເຕືອນວ່າ "ເມື່ອກະແສເງິນສົດຫັນມາຫຼືຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຕະຫຼາດເຢັນລົງ, ຮຸ້ນທີ່ຄາດຄະເນສາມາດກັບຄືນສູ່ຈຸດເລີ່ມຕົ້ນຂອງພວກເຂົາໄດ້ງ່າຍ, ຫຼືແມ້ກະທັ້ງຕ່ໍາ," ທ່ານ Huy ກ່າວເຕືອນ.

ກັບໄປທີ່ຫົວຂໍ້

ບິ່ງຄານ

ທີ່ມາ: https://tuoitre.vn/them-luc-day-cho-thi-truong-chung-khoan-20250724092111089.htm