Pusat data Global Switch Docklands di London - Foto: BLOOMBERG
Menurut Financial Times, pelan perbelanjaan yang diumumkan oleh gergasi teknologi seperti Alphabet, Amazon dan Meta dalam tempoh dua minggu yang lalu telah mengejutkan pelabur kerana skala mereka yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Mengumpul lebih $660 bilion
Di Silicon Valley, AI bukan lagi satu pilihan, tetapi diletakkan sebagai "gelombang inovasi terbesar sejak Internet," memaksa syarikat-syarikat untuk melabur banyak bagi mengelakkan ketinggalan.
Diunjurkan bahawa lebih $660 bilion akan dikumpulkan tahun ini sahaja untuk melengkapkan cip pemprosesan dan infrastruktur pusat data. Angka ini lebih tinggi daripada KDNK banyak negara seperti UAE, Singapura atau Israel.
Menurut Bloomberg, membangunkan model AI canggih merupakan proses yang sangat mahal. Ia memerlukan penyambungan beribu-ribu cip khusus, setiap satunya berharga puluhan ribu dolar.
Gil Luria, seorang penganalisis di DA Davidson, mengulas: "Semua syarikat Teknologi Besar melihat perlumbaan keupayaan AI sebagai pasaran 'pemenang mengambil semua'. Dan dalam permainan ini, tiada siapa yang menerima kekalahan."
Menurut anggaran daripada platform penyelidikan S&P Capital IQ, Amazon menerajui pelaburan yang dirancang sebanyak $200 bilion tahun ini – satu angka yang berkemungkinan melebihi aliran tunai operasi sebanyak $180 bilion. Walaupun begitu, Amazon mengumumkan pada 6 Februari bahawa ia mungkin akan mengumpul modal tambahan tidak lama lagi melalui hutang atau penerbitan saham.
Alphabet berada di belakang dengan perbelanjaan modal yang dirancang sebanyak $185 bilion. Brian Nowak, Ketua Pegawai Eksekutif Morgan Stanley, meramalkan Alphabet boleh membelanjakan sehingga $250 bilion menjelang 2027, memandangkan permintaan untuk AI terus meningkat. Terutamanya, hutang jangka panjang syarikat telah melonjak daripada $10.9 bilion pada 2024 kepada $46.5 bilion tahun lepas.
Meta baru-baru ini menggariskan sasaran perbelanjaan modalnya sebanyak $135 bilion pada tahun 2026, bersamaan dengan $130 bilion aliran tunai daripada operasi. Syarikat induk Facebook dan Instagram sebelum ini telah mengumpul $30 bilion pada bulan Oktober, menandakan terbitan bon terbesar dalam sejarah syarikat itu.
Minggu lalu, Oracle turut menyertai gelombang ini dengan mengumpul $25 bilion melalui penerbitan bon untuk meningkatkan pertaruhannya terhadap AI.
"Terjun ke wilayah negatif"
Perlumbaan AI sedang memberikan cabaran kewangan yang ketara kepada para pemimpin korporat: menerima margin keuntungan yang lebih sempit, menggunakan wang tunai terkumpul dan, yang paling penting, mengumpul modal secara agresif dalam pasaran hutang.
Pakar di JP Morgan Bank meramalkan bahawa tahun ini sahaja, sektor teknologi dan media boleh menerbitkan sekurang-kurangnya $337 bilion dalam bon gred pelaburan.
TD Securities juga menyatakan bahawa jumlah terbitan bon korporat jangka pendek meningkat dengan pesat berbanding purata sejarah. Data agregat Reuters menunjukkan bahawa perbelanjaan modal di banyak syarikat besar berkembang lebih cepat daripada keuntungan dan aliran tunai bebas.
Tekanan daripada perbelanjaan modal yang besar-besaran dengan cepat tercermin dalam harga saham. Hanya dalam masa seminggu, Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Google dan Oracle secara kolektifnya kehilangan lebih daripada $1 trilion dalam nilai pasaran. Amazon sahaja kehilangan lebih daripada $300 bilion dalam permodalan pasaran – penurunan paling mendadak dalam kumpulan itu, menurut CNBC, memetik data daripada syarikat perisian FactSet.
Penganalisis di BNP Paribas Bank percaya bahawa aliran tunai syarikat-syarikat utama mula "menjunam ke wilayah negatif," sementara Microsoft kekal "lebih stabil, sekurang-kurangnya buat masa ini."
Tambahan pula, walaupun syarikat-syarikat yakin dengan keuntungan jangka panjang AI, kekurangan ketelusan mengenai tempoh pembayaran balik menyebabkan kebimbangan yang semakin meningkat dalam kalangan pelabur, menurut Mamta Valechha, seorang penganalisis di firma pengurusan aset Quilter Cheviot.
Bersetuju dengan pandangan ini, Russ Mould, ketua pegawai pelaburan di platform pelaburan AJ Bell, berhujah bahawa kebimbangan mengenai syarikat yang "beralih kepada model berintensifkan modal" telah memberi tekanan yang ketara ke atas saham teknologi, menjadikan aliran tunai kurang telus dan lebih tidak dapat diramalkan.
"Perbelanjaan modal sedang meningkat pada kadar yang jauh melebihi pertumbuhan pendapatan di syarikat teknologi yang berfokus pada AI. Tanda-tanda pertama ialah peningkatan leveraj hutang dan program pembelian balik saham yang semakin mengecil. Memandangkan trend ini berterusan, faedah jangka pendek memegang saham juga akan berkurangan," kata Mould.
Menurut Bloomberg, sentimen pelabur jelas berubah. Selepas pembelian besar-besaran saham Big Tech tahun lepas, pelabur mula teragak-agak dalam menghadapi lonjakan perbelanjaan modal. Dalam beberapa hari kebelakangan ini, saham Big Tech telah terus dijual.
"Apa yang paling membimbangkan pasaran ialah kadar pembangunan AI semasa dan potensinya untuk mengganggu model perniagaan," ulas Steve Lucas, Ketua Pegawai Eksekutif Boomi, sebuah syarikat teknologi.
"Saya tidak ragu-ragu tentang potensi AI, tetapi saya mempunyai persoalan serius tentang jangka masa untuk merealisasikan potensi itu, serta daya maju ekonomi perlumbaan ini," kongsi Lucas.
Pakar juga menyatakan bahawa perbelanjaan oleh syarikat besar berpotensi memesongkan penunjuk makroekonomi AS seperti KDNK, data pekerjaan dan pelaburan pembinaan.
Epal - pengecualian yang jarang berlaku
Berdiri di luar, Apple – sebuah syarikat yang sebelum ini menghadapi keraguan kerana strategi AI yang berhati-hati – tanpa diduga menyaksikan sahamnya meningkat 7% sejak awal minggu ini. Penggerak utama datangnya daripada permintaan iPhone, yang digambarkan oleh CEO Tim Cook sebagai "luar biasa".
CNBC memetik ahli strategi Michael Field di firma perkhidmatan kewangan Morningstar sebagai berkata bahawa pertaruhan AI secara beransur-ansur menjadi permainan "semua atau tiada langsung": "Sama ada pelaburan besar-besaran akan menghasilkan ganjaran yang berbaloi, atau ia akan menjadi sia-sia jika keadaan menjadi salah."
Sumber: https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm
Komen (0)