Saham China berdepan "perang dingin"

Penyertaan bank asing dalam tawaran awam permulaan di tanah besar China telah jatuh ke paras terendah dalam tempoh lebih sedekad, tanda perjuangan mereka untuk bertapak dalam sistem kewangan tertutup negara Asia itu.

Sejak awal tahun, bilangan bank asing yang mengambil bahagian dalam penyenaraian baharu di China telah menyumbang hanya 297 juta USD, bersamaan dengan 1.2% daripada nilai IPO.

Itu nisbah terendah sejak platform kewangan Dealogic mula menjejaki data pada 2009, apabila bank menyumbang kira-kira 50% daripada semua IPO. Pada 2022, angka itu juga pada 3.1%.

Ketegangan geopolitik

Tiada satu pun daripada 109 IPO yang telah menandakan pengembangan pasaran saham China setakat tahun ini melibatkan bank asing, walaupun perjanjian itu menjana $26 bilion.

Arena China masih banyak dikuasai oleh bank tempatan, dengan hanya dua bank asing, Credit Suisse (Switzerland) dan Deutsche Bank (Jerman), bertindak sebagai penaja jamin untuk operasi ini.

Dunia - Saham China berdepan — Credit Suisse adalah salah satu daripada dua bank yang telah mengambil bahagian dalam aktiviti IPO di China setakat tahun ini, tetapi hanya sebagai penaja jamin. Foto: Mencari Alpha

"Saya terkejut bahawa terdapat IPO bernilai berbilion dolar di Shanghai setiap minggu, namun bank yang menaja jaminnya hampir secara eksklusif domestik," kata seorang eksekutif kanan di sebuah bank global di Asia.

Walaupun prestasi bank asing dikecilkan oleh saingan tanah besar, data menunjukkan mereka sedang bergelut untuk mengekalkan kehadiran dalam pasaran yang berkembang pesat yang dilindungi oleh pelbagai keperluan kawal selia dan usaha wajar.

Di samping itu, sekatan ketat Covid-19 sejak tiga tahun lalu telah menghalang akses ke pasaran China, memperdalam jurang antara cawangan tanah besar dan ibu pejabat global mereka.

Keadaan menjadi lebih suram selepas ketegangan geopolitik antara AS dan China memuncak, menyebabkan

Suasana bermusuhan ini membayangi perniagaan asing di tanah besar, menyebabkan aduan saluran komunikasi terganggu.

"Tiada peraturan yang melarang bank asing daripada mengambil bahagian, dan tiada sebarang risiko sebenar. Intinya adalah lebih mudah bagi syarikat untuk menerbitkan saham tanpa bank asing dan hanya berurusan dengan penaja jamin domestik," kata Fraser Howie, seorang penganalisis bebas dan pakar kewangan China.

Masalah prosedur

Salah satu sebab bank asing keberatan untuk menyertai IPO di China ialah mereka memerlukan berbilang lesen untuk beroperasi dalam sektor yang berbeza di negara itu. Banyak broker bergelut untuk membuat keuntungan tahun lepas, menurut analisis data Financial Times.

Di samping itu, keperluan usaha wajar yang ketat untuk bank asing juga memaksa mereka untuk lebih berhati-hati dalam aktiviti penyenaraian mereka di China. Tidak seperti bank China, entiti asing mesti memenuhi piawaian teliti tawaran A.S., mewujudkan satu lagi halangan.

Sebaliknya, penyenaraian China cenderung banyak bergantung kepada pelabur runcit, bukannya pelabur institusi, yang bermaksud model perbankan global tradisional tidak sepenuhnya sesuai dengan pasaran tanah besar.

Dunia - Saham China menghadapi — Seorang lelaki memakai topeng muka berjalan di dalam bangunan Bursa Saham Shanghai di China. Foto: Reuters

Pada 2019, bank asing menyumbang kira-kira satu perlima daripada semua dana yang diperoleh di Shanghai dan Shenzhen, rumah kepada dua bursa terbesar di China, tetapi bahagian itu telah jatuh setiap tahun.

Walaupun bank asing terus mengekalkan usaha niaga domestik, penyertaan mereka dalam urus niaga dalam negeri sangat jarang, mencetuskan perdebatan tentang sama ada untuk terus mengambil bahagian dalam penyenaraian A tanah besar China atau keluar dari perniagaan dan memperuntukkan semula sumber.

Kehadiran bank asing yang semakin berkurangan dalam IPO China menandakan perubahan besar. Berdepan dengan persekitaran operasi yang mencabar, bank-bank ini perlu memikirkan semula strategi mereka untuk mengemudi dan menyesuaikan diri dengan kerumitan pasaran tanah besar .

Nguyen Tuyet (Menurut Financial Times, Cryptopolitan)

Sumber