Dorongan untuk membuka kunci gelombang IPO berbilion dolar di pasaran saham

Dekri 245/2025/ND-CP telah mengubah permainan untuk perniagaan IPO dengan memendekkan masa untuk penyenaraian saham kepada hanya 30 hari, membantu membuka jalan bagi tawaran penyenaraian "sepantas kilat", menyumbang kepada meningkatkan pasaran saham Vietnam kepada standard antarabangsa.

Pelanggan berurus niaga di ibu pejabat Syarikat Bao Viet Securities. Foto: Tran Viet/VNA

Menghubungkan aktiviti IPO dengan penyenaraian saham

Pada Persidangan untuk menyebarkan kandungan Undang-undang Sekuriti yang dipinda dan ditambah serta peraturan pelaksanaan yang terperinci yang dianjurkan oleh Suruhanjaya Sekuriti Negeri (SSC) dengan penyelarasan dengan Agensi Kerjasama Antarabangsa Jepun (JICA) pada 16 Oktober di Ho Chi Minh City, Encik Hoang Van Thu, Naib Pengerusi SSC, menekankan peranan penting dalam Sistem CP/CP245 No.02-245. dokumen panduan pelaksanaan Undang-undang Sekuriti yang dipinda (Undang-undang No. 56/2024/QH15).

Menurut Encik Hoang Van Thu, sorotan peraturan undang-undang baharu ialah inovasi kandungan yang berkaitan dengan dokumen pendaftaran syarikat awam dan tawaran awam permulaan (IPO) yang dikaitkan dengan prosedur penyenaraian. Ini dianggap satu kejayaan yang luar biasa, dan juga penyelesaian penting untuk melaksanakan projek menaik taraf pasaran saham yang baru diluluskan Perdana Menteri .

Seorang wakil Lembaga Pengurusan Tawaran Sekuriti (SSC) berkata sebelum ini, dokumen pendaftaran bagi penyenaraian saham termasuk dokumen seperti Sijil Pendaftaran Perusahaan dan Sijil Pendaftaran Sekuriti yang dipinda yang dikeluarkan oleh Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC). Oleh itu, Bursa Saham (SGDCK) hanya mempertimbangkan dossier pendaftaran penyenaraian perusahaan selepas perusahaan melengkapkan tawaran IPO dan menyemak keadaan kewangan semasa pendaftaran. Ini membawa kepada situasi bahawa perusahaan sering terpaksa menunggu dari 6 hingga 12 bulan untuk dapat menyenaraikan saham selepas IPO.

Dengan peraturan baharu, proses ini dipendekkan kepada dua langkah: Penilaian awal keadaan kewangan semasa penyerahan dokumen, dan semakan rasmi selepas selesai IPO. Khususnya, keperluan untuk mengemukakan sijil pendaftaran sekuriti dalam dosi penyenaraian juga telah dimansuhkan, membolehkan perniagaan menjalankan prosedur di VSDC dan SGDCK pada masa yang sama.

Tempoh penyenaraian selepas IPO juga telah dipendekkan daripada 90 hari kepada hanya 30 hari. Jika syarikat gagal menyenaraikan sahamnya dalam tempoh ini, ia akan dinyahsenarai. Ini adalah perubahan yang amat dihargai dalam meningkatkan disiplin pasaran dan memastikan hak pelabur.

Di samping itu, Dekri No. 245/2025/ND-CP juga memberi tumpuan kepada peningkatan kualiti barangan tersenarai: mengetatkan syarat permodalan, nisbah pemegang saham kecil dan komitmen pemegang saham dalaman. Pada masa yang sama, penyeliaan, pencegahan pelanggaran dan pembaharuan prosedur pentadbiran juga digalakkan, mewujudkan persekitaran yang telus selaras dengan amalan antarabangsa.

Dengan penambahbaikan kukuh ini, Dekri 245/2025/ND-CP dianggap bukan sahaja menghapuskan kesesakan teknikal yang telah lama wujud tetapi juga mewujudkan asas undang-undang yang menggalakkan bagi perniagaan untuk menggerakkan modal dan mengembangkan operasi mereka melalui saluran pasaran saham.

Membuka jalan untuk perniagaan menyenaraikan dengan cepat

Walaupun Dekri 245/2025/ND-CP hanya berkuat kuasa sejak 11 September 2025, ia dengan cepat telah menunjukkan kesan praktikal yang kuat, terutamanya dalam memendekkan proses IPO dan penyenaraian saham perusahaan. Antara tawaran yang mendapat manfaat secara langsung daripada dasar baharu, VPBankS ialah contoh biasa.

Pada 1 Oktober, selepas diberikan Sijil Tawaran Awam Saham oleh Suruhanjaya Sekuriti Negeri, VPBankS mengumumkan tawaran awam sahamnya pada harga VND 33,900/saham dan kuantiti 375 juta unit.

Jumlah nilai modal yang digerakkan dijangka mencecah hampir VND 12,713 bilion - menjadi salah satu tawaran IPO terbesar dalam sejarah industri sekuriti Vietnam. Pada harga tawaran ini, VPBankS bernilai kira-kira VND 63,562 bilion (lebih daripada USD 2.4 bilion) selepas IPO. Tempoh pendaftaran adalah dari 8:00 pagi pada 10 Oktober hingga 4:00 petang. pada 31 Oktober 2025.

Khususnya, VPBankS menyasarkan untuk menyenaraikan saham di HOSE pada Disember 2025, hanya 2 bulan dari masa pengumuman IPO - kelajuan yang sukar dicapai sebelum Dekri 245 berkuat kuasa.

Menurut En. Vu Huu Dien, Pengarah Besar VPBankS, peraturan baharu dalam Dekri 245/2025/ND-CP membantu IPO dan peta jalan penyenaraian saham VPBankS berlaku dengan lebih cepat.

Di bawah peraturan lama, perusahaan terpaksa menunggu sekurang-kurangnya 90 hari selepas diluluskan untuk penyenaraian sebelum boleh meletakkan saham mereka dalam dagangan. Walau bagaimanapun, Dekri 245 telah memendekkan masa ini kepada hanya 30 hari, dan pada masa yang sama membenarkan penyelarasan serentak antara Suruhanjaya Sekuriti Negeri dan Bursa Saham dalam proses kelulusan - bukannya mengikut susunan urutan sebelumnya.

Terima kasih kepada rangka kerja undang-undang baharu, VPBankS secara proaktif menyerahkan IPO dan menyenaraikan dokumen kepada kedua-dua Suruhanjaya Sekuriti Negeri dan HOSE lebih awal, membantu memaksimumkan kecekapan masa dan meminimumkan kelewatan dalam proses membawa saham ke pasaran.

Sebelum ini, Syarikat Saham Bersama Techcom Securities (TCBS) juga mencatatkan IPO tertunggak dan kemajuan penyenaraian apabila mengambil kesempatan daripada Dekri 245/2025/ND-CP yang berkuat kuasa pada September. Mengikut rancangan itu, saham TCX TCBS akan didagangkan secara rasmi di HOSE mulai 21 Oktober 2025, hanya lebih sebulan selepas melengkapkan IPO - demonstrasi jelas tentang keberkesanan dasar baharu itu.

Tidak terhenti di kumpulan kewangan, gelombang IPO menunjukkan tanda-tanda merebak ke bidang teknologi, pembuatan, logistik dan hartanah perindustrian. Dragon Capital menganggarkan bahawa portfolio IPO Vietnam boleh mencapai lebih daripada 40 bilion USD dalam tempoh 2026-2028. Banyak perusahaan terkemuka sedang giat menyiapkan dokumen mereka untuk memanfaatkan peluang yang menggalakkan daripada persekitaran dasar baharu.

Menurut Encik Hoang Nam, Pengarah Penyelidikan dan Analisis di VietCap Securities Company, Resolusi 68 Kerajaan mengenai pembangunan ekonomi swasta merupakan daya penggerak penting untuk pertumbuhan dalam jangka sederhana dan panjang. Walau bagaimanapun, untuk merealisasikan peranan utama, perusahaan terkemuka perlu menggerakkan sejumlah besar modal. Dalam konteks itu, pasaran saham dijangka menjadi saluran penggemblengan modal yang berkesan dan mampan.

"Gelombang IPO ini telah mendapat sokongan yang jelas daripada rangka kerja dasar. Khususnya, Dekri 245/2025 telah memendekkan masa daripada IPO kepada penyenaraian daripada 90 hari kepada 30 hari, sekali gus mewujudkan keadaan yang menggalakkan untuk perniagaan mengakses modal dengan lebih cepat," kata Encik Hoang Nam.

Pakar berkata mekanisme IPO baharu bukan sahaja membantu perniagaan menjimatkan kos peluang, tetapi juga meningkatkan ketelusan dan kredibiliti dengan pelabur. Proses kelulusan selari juga membantu pasaran menerima lebih banyak produk berkualiti dalam tempoh masa yang lebih singkat – faktor penting dalam konteks memulihkan kecairan dan aliran tunai pelaburan yang kembali kepada kumpulan saham asas.

Walau bagaimanapun, untuk mengambil kesempatan daripada ini, perniagaan perlu menyediakan dengan teliti dokumen undang-undang, peralatan pengurusan dan rancangan komunikasi kewangan yang telus untuk memenuhi keperluan agensi pengurusan dan jangkaan pasaran secara serentak...

Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm