Syarikat sekuriti mengalu-alukan peluang pada ambang penting

Lebih dekat dengan sasaran naik taraf

Selepas bertahun-tahun berusaha, pasaran saham Vietnam menghadapi ambang penting: kemungkinan dinaik taraf daripada pasaran sempadan kepada pasaran baru muncul dalam semakan September 2025 yang akan datang oleh FTSE dan seterusnya oleh MSCI.

Jalan ke pasaran baru muncul semakin dekat. Peluang ini bukan sekadar simbolik untuk saham Vietnam, tetapi juga akan membawa berbilion dolar dalam aliran modal daripada pelabur asing, membuka peluang untuk saham terkemuka dan memberi ruang kepada pelabur asing.

Data daripada pasaran penanda aras seperti UAE, Qatar dan China menunjukkan bahawa pelabur asing membuat pembelian bersih 2-4 bulan sebelum FTSE mengumumkan kelulusannya untuk naik taraf, serta permulaan proses peralihan. Bagi MSCI, pelabur asing bertindak 4-5 bulan lebih awal, disebabkan skala dana rujukan mengikut set indeks dan tahap pengaruh MSCI lebih besar daripada FTSE Russell.

Tanda-tanda di atas seolah-olah berlaku di pasaran saham Vietnam. Di HoSE, pelabur asing telah menjadi pembeli bersih selama 8 sesi berturut-turut, dengan nilai belian bersih lebih daripada seribu bilion VND setiap sesi, memfokuskan pada saham terkemuka. Sejak awal Julai 2025, pelabur asing telah membeli bersih lebih daripada 11,500 bilion VND pada HoSE, menandakan pulangan kukuh modal asing.

Baru-baru ini, JPMorgan (bank terbesar di AS) meningkatkan penarafannya pada saham Vietnam kepada "berat badan berlebihan" (membeli/meningkatkan bahagian) dalam portfolio pelaburannya. JPMorgan juga menaikkan ramalannya untuk Indeks VN tahun ini kepada 1,500 - 1,600 mata dan berkata bahawa penggunaan bukan pendahuluan pada November 2024 dan peningkatan sistem perdagangan akan meningkatkan kemungkinan Vietnam dinaik taraf kepada pasaran baru muncul oleh FTSE pada semakan September 2025.

Seiring dengan aliran tunai yang besar, sentimen positif dan kecairan yang cergas dalam pasaran diramalkan membuka peluang besar untuk syarikat sekuriti - penerima langsung proses peningkatan.

Banyak peluang baru

Sentimen pasaran yang positif telah mendorong peningkatan dalam volum dagangan, yang telah membantu meningkatkan keuntungan daripada aktiviti perdagangan proprietari dan pinjaman margin syarikat sekuriti. Pada penghujung suku pertama 2025, 52% daripada aset pelaburan kewangan syarikat sekuriti digunakan untuk aktiviti perdagangan proprietari, 48% digunakan untuk tujuan pemberian pinjaman margin. Perdagangan proprietari masih menyumbang paling banyak kepada keuntungan kasar kebanyakan syarikat sekuriti.

SHS meramalkan bahawa pasaran Vietnam boleh diperuntukkan wajaran 0.3% dalam bakul Indeks FTSE EM. Jumlah aliran masuk bersih daripada ETF dan dana pasif berikutan FTSE EM berjulat antara 0.5 hingga 1 bilion USD. Dana aktif boleh melihat aliran masuk 5 kali lebih tinggi daripada dana pasif, tetapi sukar untuk menganggarkan angka yang tepat kerana pergantungan pada keputusan pelaburan dana.

Oleh itu, syarikat sekuriti yang memberi tumpuan kepada segmen pelanggan institusi, seperti SSI Securities Corporation (SSI), Vietcap Securities Corporation (VCI) dan Ho Chi Minh City Securities Corporation (HCM), akan mendapat manfaat daripada penggunaan perkhidmatan tanpa margin, bersama-sama dengan aliran modal yang dijangkakan ke pasaran Vietnam.

Seiring dengan kelebihan yang dimiliki oleh syarikat sekuriti besar, kedinamikan pasaran juga membuka peluang kepada keseluruhan industri. Khususnya, syarikat yang bergabung dengan bank swasta dijangka menyumbang dengan ketara kepada pertumbuhan keuntungan industri pada 2025 dengan memanfaatkan rangkaian dan modal mereka daripada bank untuk mengembangkan aktiviti pemberian pinjaman margin, mengagihkan bon dan menikmati keadaan pasaran yang menggalakkan.

“Tidak semua institusi kewangan mempunyai peluang yang sama dalam proses peningkatan, tetapi hanya organisasi yang bersedia dengan baik dari segi strategi perniagaan, sumber (sumber manusia dan modal) dan infrastruktur teknologi boleh memanfaatkan gelombang peningkatan ini dengan cara yang mampan,” kata Encik Nguyen Duc Quan Tung, Ahli Lembaga Pengarah dan Pengarah Besar Syarikat Saham Bersama OCBS Securities.

Pemimpin OCBS menambah bahawa Syarikat sedang mengubah kedudukannya sebagai bank pelaburan profesional dan model pengurusan aset dengan tiga peneraju strategik: perbankan pelaburan, perdagangan modal dan perkhidmatan sekuriti berorientasikan teknologi Wealth. Di samping itu, kerjasama strategik yang komprehensif denganOCB Bank akan membantu OCBS meningkatkan daya saingnya, mempunyai kelebihan yang luar biasa dalam modal, kapasiti teknologi dan ekosistem produk.

Seiring dengan usaha untuk merebut peluang dalam tempoh baharu, perkembangan positif saham sekuriti terkemuka dalam pasaran juga mencerminkan jangkaan tinggi pelabur. Pelabur asing telah menjadi pembeli bersih saham SSI sejak pertengahan Jun 2025 sehingga kini, untuk 20 sesi berturut-turut (sehingga akhir sesi dagangan pada 11 Julai). Saham HCM dibeli bersih oleh pelabur asing untuk 12 sesi berturut-turut. Saham VCI mencecah siling dalam sesi pada 11 Julai dan menarik modal asing bersih untuk 7 sesi berturut-turut...

Pada masa ini, nisbah P/B dan P/E saham sekuriti meningkat semula selepas jatuh kepada purata 10 tahun. Sehingga 17 Jun 2025, penilaian P/B industri sekuriti adalah lebih tinggi daripada purata 10 tahun, tetapi masih jauh lebih rendah daripada paras tertinggi yang direkodkan, menunjukkan bahawa penilaian industri masih menarik.

Sumber: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-don-co-hoi-truoc-nguong-cua-quan-trong-d328934.html