Aliran tunai dana pelaburan pada suku pertama 2025: Daya pengeluaran bersih yang kukuh

Memasuki 2025, pasaran saham Vietnam telah mengalami bulan pertama yang tidak menentu dalam tahun ini, bukan sahaja dalam pergerakan indeks tetapi juga dalam aliran aliran tunai pelaburan, terutamanya daripada dana - salah satu daya permintaan penting untuk pasaran.

Menurut laporan berkala mengenai aktiviti dana pelaburan daripada FiinGroup, jumlah nilai pengeluaran bersih daripada dana pelaburan pada suku pertama 2025 mencecah hampir VND 4,700 bilion, menandakan suku kelima berturut-turut pengeluaran modal bersih daripada dana, menunjukkan bahawa sentimen defensif masih dominan dalam pasaran.

Menurut Cik Van Do - Ketua Analisis Data, Bahagian Maklumat Perniagaan, FiinGroup, dalam gambaran keseluruhan, kumpulan dana ekuiti adalah subjek tekanan pengeluaran modal yang paling kuat. Terkumpul pada suku pertama 2025, dana ekuiti telah dikeluarkan bersih lebih daripada 5,300 bilion VND, dua kali ganda daripada suku sebelumnya.

Terutamanya, ETF asing mencatatkan pengeluaran bersih sehingga VND4,100 bilion, terutamanya Fubon FTSE Vietnam ETF - dana terbesar dari Taiwan - walaupun dana ini sendiri masih mencapai prestasi positif pada suku terakhir. Bukan sahaja ETF, aliran tunai juga sangat menarik diri daripada kumpulan dana tertutup, dengan skala lebih daripada VND1,800 bilion.

Sebaliknya, menurut Cik Van Do, dana ekuiti terbuka agak mengekalkan tarikan modal mereka, dengan aliran masuk bersih sederhana sebanyak VND 700 bilion pada suku pertama. Walau bagaimanapun, berbanding purata lebih daripada VND 3,300 bilion/suku pada 2024, angka ini menunjukkan daya tarikan saluran dana akhir terbuka telah jelas merosot. Khususnya, titik terang yang jarang berlaku ialah Dana Ekuiti Terpilih Vietnam (VFMVSF) Dragon Capital, yang menerajui dalam menarik aliran masuk modal bersih, memfokuskan pada saham perbankan dan runcit seperti MWG dan CTG.

Terutamanya, kehematan pengurus dana juga ditunjukkan dalam nisbah pegangan tunai. Pada Mac 2025, sehingga 19/31 dana ekuiti terbuka meningkatkan nisbah tunainya berbanding bulan sebelumnya, terutamanya dana berskala besar seperti DC Dynamic Securities (DCDS) meningkatkan nisbah tunainya daripada 5.3% kepada 21.2%. Ini menunjukkan bahawa pengurus dana berhati-hati dalam membuat pengeluaran baharu, menunggu isyarat yang lebih jelas daripada pasaran.

Cik Van Do berkata bahawa bukan sahaja kumpulan dana saham, tetapi juga "kubu selamat" dana bon telah mula menunjukkan keretakan. Selepas 12 bulan berturut-turut menarik aliran masuk tunai bersih pada 2024, Mac 2025 menyaksikan pengeluaran bersih yang sedikit sebanyak hampir VND 100 bilion daripada kumpulan dana bon. Walaupun aliran masuk tunai bersih bagi keseluruhan suku itu masih kira-kira VND 358 bilion, angka ini telah menurun dengan ketara berbanding purata lebih daripada VND 3,600 bilion/suku sebelum ini. Dana besar seperti TCBF, DCBF atau VFF semuanya telah merekodkan pengeluaran modal, manakala hanya beberapa dana seperti Dana Bon An Binh (ABBF) telah mengekalkan tarikan aliran tunai mereka.

Gambaran aliran tunai bagi suku pertama 2025 jelas menggambarkan sentimen defensif pelabur institusi, dalam pasaran yang terjejas teruk oleh faktor luaran yang tidak menentu, terutamanya maklumat mengenai rancangan AS untuk mengenakan tarif timbal balik ke atas barangan import Vietnam sehingga 46%. Faktor ini mencetuskan pembetulan yang kukuh dalam pasaran, menyebabkan VNINDEX jatuh sebanyak 16.9% dalam hanya dua minggu pertama bulan April dan "menghancurkan" keputusan kebanyakan dana. Walaupun indeks pulih dengan memberangsangkan sebanyak +12.2% selepas itu, sentimen umum pelabur kekal berhati-hati.

Menurut Cik Van Do, bagi pelabur individu, pengeluaran modal institusi yang kukuh pada suku yang lalu mempunyai implikasi penting. Pertama, perlu diingatkan bahawa pengeluaran bersih daripada ETF dan dana besar boleh mewujudkan lebih banyak turun naik untuk pasaran, terutamanya dalam saham bermodal besar. Kedua, dalam konteks dana saham terbuka masih menarik aliran tunai, saham asas yang baik dalam sektor perbankan dan runcit - seperti VCB, MWG,FPT - terus diberi keutamaan dan boleh menjadi sokongan yang berpotensi. Ketiga, peningkatan nisbah pegangan tunai dana menunjukkan bahawa tekanan untuk mengagihkan dalam jangka pendek tidak akan terlalu kuat, pelabur perlu bersabar dan memilih masa yang sesuai untuk mengeluarkannya.

"Secara amnya, pembezaan menjadi ciri pasaran saham Vietnam pada peringkat semasa. Pelabur tidak seharusnya panik tentang angka pengeluaran bersih, tetapi perlu memerhatikan dengan lebih mendalam aliran tunai aktif, memilih saham yang diutamakan untuk pengumpulan dan bersedia untuk merebut peluang apabila tahap harga yang menarik telah ditetapkan," kongsi Cik Van Do.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html