 |
| Hutang awam Jerman telah meningkat sejak 1950 dan menjelang suku ketiga 2023, ia akan berjumlah 2.5 trilion euro, atau kira-kira $2.68 trilion. (Sumber: DPA) |
Kebimbangan mengenai hutang pengguna amat membimbangkan di Jerman, dengan media tempatan baru-baru ini melaporkan mengenai hutang awam negara itu.
Hutang awam Jerman terus meningkat pada suku pertama 2023, mencapai rekod €2,406.6 bilion ($2,628.4 bilion), menurut Pejabat Perangkaan Persekutuan (Destatis). Berbanding dengan penghujung 2022, angka ini meningkat sebanyak €38.8 bilion pada suku pertama 2023, terutamanya disebabkan oleh peningkatan keperluan kewangan kerajaan persekutuan untuk menangani krisis tenaga.
Bagaimanapun, majalah British The Economist mengulas bahawa walaupun Jerman hari ini menghadapi banyak masalah, hutang tidak ada di antara mereka.
Perbincangan mengenai tahap hutang Jerman dibuat selepas Mahkamah Perlembagaan Persekutuan memutuskan bahawa rancangan kerajaan untuk menggunakan semula 60 bilion euro (65 bilion PENGGUNAAN) pelepasan Covid-19 adalah tidak berperlembagaan.
Menteri Kewangan Jerman Christian Lindner berkata Berlin menghadapi kekurangan 17 bilion euro ($18.66 bilion) dalam bajet tahun depan berikutan keputusan itu. Tanpa wang tunai yang diperlukan untuk membuat pelaburan besar, kerajaan kini perlu membuat pelarasan drastik kepada bajet 2024nya.
Persoalannya, adakah kerajaan Jerman mungkin akan tumbang? Patutkah negara terus meminjam dan mengabaikan hutang perlembagaan atau mengekang perbelanjaan kerajaan?
Bilakah hutang menjadi berbahaya?
Ketakutan asas ialah hutang negara Jerman boleh menjadi masalah. Tetapi bilakah itu akan berlaku? Jawapannya mudah ialah apabila negara menjadi mahal untuk meminjam.
Hutang negara boleh menjadi sangat mahal jika angka seperti Christian Esters, ketua penarafan di agensi penarafan AS S&P, menurunkan taraf Jerman. S&P dianggap sebagai agensi penarafan terbesar dan paling berpengaruh di dunia - mendahului Moody's dan Fitch, dua firma AS yang lain.
Penilaian kredit daripada Esters dan pasukannya boleh mempunyai implikasi yang meluas. Penilaian mereka menentukan sama ada negara dianggap muflis dan berapa banyak yang perlu mereka bayar untuk pinjaman baharu. Semakin rendah penarafan kredit mereka, semakin tinggi kos pinjaman baru.
Perbincangan selalunya tertumpu kepada jumlah hutang awam. Di Jerman, ramai orang biasa dengan Schuldenuhr, atau jam hutang, yang menunjukkan hutang awam negara kepada orang ramai.
Hutang ekonomi tertinggi Eropah telah meningkat sejak 1950 dan berjumlah 2.5 trilion euro ($2.68 trilion) pada suku ketiga 2023. Ini meletakkan Jerman di tempat ketiga dalam kalangan negara yang mempunyai hutang awam tertinggi di zon euro, selepas Perancis dan Itali.
Bagaimanapun, Encik Esters percaya bahawa jumlah hutang awam bukanlah ukuran yang penting. Beliau memberitahu DW : "Hutang kerajaan sama sekali tidak harus diletakkan dalam korelasi dengan saiz ekonomi negara."
Kadangkala hutang negara per kapita dibincangkan sebaliknya. Di Jerman, hutang negara per kapita pada masa ini ialah 31,000 euro ($33,320).
Walau bagaimanapun, metrik ini tidak membantu menilai keseluruhan kelayakan kredit sesebuah negara. Dengan langkah ini, negara-negara di utara global sering kelihatan lebih banyak berhutang berbanding negara-negara berpenduduk di selatan global. Tetapi membandingkan negara kaya dan miskin juga mengelirukan, kata Esters.
Beliau berkata bahawa hutang awam hanya satu faktor yang dipertimbangkan semasa menjalankan penarafan kredit, "selain itu, terdapat beberapa faktor lain, seperti berapa banyak belanjawan negeri dibelanjakan untuk pembayaran faedah."
Semakin tinggi kadar faedah, semakin banyak hutang yang ada. Walau bagaimanapun, kadar faedah juga bergantung kepada kadar inflasi dalam erti kata bahawa bank pusat cuba melawan inflasi dengan menaikkan kadar faedah.
"Inflasi adalah salah satu faktor yang menentukan keberkesanan dan kebolehpercayaan dasar monetari," kata pakar itu.
Dari segi inflasi, Jerman berada di kedudukan tengah berbanding negara lain di seluruh dunia. Walaupun inflasi global meningkat sedikit dalam beberapa tahun kebelakangan ini, ia kekal sederhana berbanding tahun 1980-an dan 1990-an, menunjukkan bahawa inflasi perlu dipandang serius.
“Inflasi yang tinggi boleh menyebabkan pengurangan kuasa beli dan pengurangan daya saing antarabangsa sesebuah negara,” kata pakar penarafan kredit AS. Oleh itu, inflasi adalah "kunci" untuk menentukan kelayakan kredit sesebuah negara.
Faktor politik juga mempengaruhi berapa banyak negeri membayar pinjaman baharu, kata Esters. "Adalah penting untuk menekankan bahawa kita bukan hanya melihat faktor kewangan," katanya.
Faktor penentu ialah risiko politik.
Khususnya, tahun-tahun kebelakangan ini telah menunjukkan bahawa kebolehramalan dan kestabilan institusi memainkan peranan penting. Negara boleh jatuh ke dalam krisis hutang apabila institusi politik mereka lemah.”
Ini boleh mewujudkan kitaran ganas. Lagipun, hutang boleh memainkan peranan penting dalam melemahkan institusi politik. Menurut S&P, hutang kerajaan global telah meningkat secara purata 8% daripada KDNK sejak pandemik Covid-19 (awal 2020), yang telah meningkatkan tekanan ke atas belanjawan negara, terutamanya apabila kadar faedah tinggi.
“Sebahagian besar hasil kerajaan perlu dibelanjakan untuk faedah dan ini mengurangkan fleksibiliti fiskal, contohnya untuk bertindak balas terhadap kejutan atau krisis masa depan,” kata pakar itu.
Hutang kerajaan harus dipadankan dengan simpanan isi rumah. Di Jerman, sebagai contoh, ramai orang masih menyimpan banyak.
S&P telah menandakan peningkatan dalam penarafan kredit Jerman untuk 2023, walaupun terdapat hutang besar yang telah ditanggung sejak beberapa tahun kebelakangan ini untuk penyelamatan Covid-19, penstrukturan semula ekonomi dan sokongan untuk Ukraine dalam konfliknya dengan Rusia. Walau bagaimanapun, melihat ke hadapan untuk tahun-tahun akan datang, perkara-perkara tidak kelihatan begitu menjanjikan.
"Kami menjangkakan lebih banyak perubahan negatif daripada positif dalam penarafan kredit dalam tempoh satu hingga dua tahun akan datang," kata Encik Esters, sambil menambah bahawa faktor penentu ialah risiko politik, bukan hutang.
Pakar penarafan kredit terkemuka dunia itu juga optimis tentang masa depan Jerman walaupun terdapat kemungkinan hutang baharu. Beliau berkata walaupun pada tahun 2010, apabila hutang awam negara Eropah Barat itu berada pada 80% daripada KDNK, tidak ada keraguan tentang kepercayaan kredit negara dan penarafan Jerman kekal pada tahap tertinggi - AAA.
Sumber
Komen (0)