Mengumpul modal kekal sebagai cabaran utama bagi Hodeco.

[iklan_1]

Dengan tunai yang terhad, tekanan daripada pinjaman matang dan keperluan modal yang ketara untuk melaksanakan pelbagai projek, Syarikat Saham Bersama Pembangunan Perumahan Ba Ria - Vung Tau (Hodeco, ticker HDC) terpaksa mempercepatkan penerbitan saham dan bon.

Kekalkan baki tunai yang rendah apabila keperluan pelaburan tinggi.

Sehingga akhir tahun 2023, Hodeco mempunyai rizab tunai sebanyak VND 17.5 bilion (menyumbang 0.37% daripada jumlah aset), dan jumlah pinjaman berjumlah VND 1,704.7 bilion, bersamaan dengan 89.4% daripada ekuiti (purata industri mencatatkan jumlah pinjaman kepada nisbah ekuiti ialah 69%).

Pada tahun 2024, Hodeco merancang untuk meningkatkan pelaburannya sebanyak 645.7% berbanding tahun 2023, mencecah VND 2,856 bilion (dengan agihan VND 383 bilion dalam tempoh yang sama). Syarikat itu akan menumpukan pada pelaksanaan projek seperti kawasan perumahan Hai Dang (The Light City); kawasan vila Doi Ngoc Tuoc II; kawasan pelancongan Dai Duong (Antares); kawasan perumahan No. 2, barat Jalan 3/2; Ecotown Phu My; kawasan bandar Phuoc Thang…

Dengan rancangan untuk mempercepatkan pengeluaran pada tahun 2024 di tengah-tengah rizab tunai yang terhad, syarikat itu merancang untuk mengumpul VND 1,000 bilion melalui pinjaman bank dan penerbitan bon. Khususnya, untuk pelan penerbitan bon, syarikat itu berhasrat untuk menerbitkan maksimum VND 500 bilion dalam bon penempatan persendirian pada tahun 2024 untuk menyokong operasi pengeluaran dan perniagaannya.

Malah, selain mengumpul modal melalui pinjaman, pada tahun 2023, Hodeco merancang untuk menerbitkan 20 juta saham kepada pemegang saham sedia ada, tetapi ini masih belum dilaksanakan.

Menjelaskan kelewatan dalam pengumpulan modal, Hodeco menyatakan bahawa ia disebabkan oleh proses semakan permohonan yang sukar dan panjang, dan syarikat itu merancang untuk meneruskan penawaran saham bagi mengumpul modal pada suku pertama dan kedua tahun 2024.

Menurut rancangan pengumpulan dana awal, syarikat itu merancang untuk menawarkan 20 juta saham kepada pemegang saham sedia ada pada harga VND 15,000 sesaham, mengumpul VND 300 bilion. Keseluruhan jumlah yang dikumpul akan digunakan untuk membayar balik pinjaman bank dan faedah.

Sehingga 31 Disember 2023, Hodeco mempunyai jumlah pinjaman tertunggak sebanyak VND 1,704.7 bilion, di mana VND 1,009 bilion adalah hutang jangka pendek dan selebihnya (VND 695.7 bilion) adalah hutang jangka panjang. Secara khususnya, VND 575.2 bilion hutang jangka pendek mempunyai tempoh matang kurang daripada satu tahun. Sementara itu, VND 336.2 bilion hutang jangka panjang perlu dibayar dalam tempoh satu tahun.

Oleh itu, dengan tekanan pembayaran balik hutang yang ketara, rizab tunai yang terhad dan terbitan saham yang lebih perlahan daripada jangkaan, Hodeco mesti segera mengumpul modal baharu bagi memastikan pembayaran balik hutang, dan pada masa yang sama melaksanakan pelan pelaburannya yang bercita-cita tinggi pada tahun 2024, dengan jumlah pembayaran dijangka mencecah VND 2,856 bilion.

Walaupun perancangan yang bercita-cita tinggi telah dibuat pada awal tahun ini, namun hasilnya agak sederhana.

Selain pelan pengeluaran pelaburannya yang bercita-cita tinggi, Hodeco juga menarik perhatian pelabur pada tahun 2024 dengan pelan pertumbuhan perniagaannya yang kukuh. Secara khususnya, Hodeco merancang untuk pendapatan sebanyak VND 1,657.6 bilion, peningkatan sebanyak 146.7%; dan keuntungan selepas cukai yang diunjurkan sebanyak VND 424 bilion, peningkatan sebanyak 222.4% berbanding tahun 2023.

Telah diketahui bahawa dalam beberapa tahun kebelakangan ini, Hodeco secara konsisten menetapkan rancangan perniagaan yang bercita-cita tinggi, tetapi hasil yang dicapai agak sederhana, dan syarikat itu terpaksa menggunakan transaksi kewangan untuk meningkatkan prestasinya.

Pada tahun 2022, Hodeco mencatatkan pendapatan sebanyak VND 1,558 bilion, mencapai 81.44% daripada pelan tersebut, dan keuntungan selepas cukai sebanyak VND 420.6 bilion, mencapai 97.85% daripada pelan tersebut. Terutamanya, semasa tahun fiskal, syarikat itu mencatatkan pendapatan kewangan sebanyak VND 260 bilion, menyumbang 48.1% daripada jumlah keuntungan sebelum cukai, terutamanya disebabkan oleh penjualan 5 juta saham Dai Duong Vung Tau Entertainment Construction Investment Joint Stock Company, yang memindahkan perakaunan daripada anak syarikat kepada syarikat bersekutu.

Jika kita mengecualikan transaksi kewangan penjualan modal anak syarikat untuk memindahkannya ke perakaunan syarikat bersekutu, keuntungan Hodeco masih jauh daripada sasaran yang dirancang.

Begitu juga, pada tahun 2023, apabila ia tidak lagi mencatatkan pendapatan kewangan yang luar biasa, Hodeco serta-merta menyaksikan penurunan mendadak dalam keputusan perniagaan, dengan pendapatan mencecah VND 665.58 bilion, turun 48.7% berbanding tempoh yang sama, dan keuntungan selepas cukai mencecah VND 131.59 bilion, turun 68.7% berbanding tempoh yang sama.

Pada tahun 2023, Hodeco merancang pendapatan sebanyak VND 1,770 bilion, peningkatan sebanyak 13.6%, dan keuntungan selepas cukai sebanyak VND 488 bilion, peningkatan sebanyak 17.6% berbanding tahun 2022. Menjelang akhir tahun 2023, syarikat itu hanya mencapai 27% daripada pelan tahunannya.

Malah, meskipun terdapat penurunan mendadak dalam keputusan perniagaan, harga saham HDC baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda pemulihan apabila syarikat itu mengumumkan pelan perniagaannya yang bercita-cita tinggi. Walau bagaimanapun, pada harga semasa VND 33,350 sesaham, saham HDC diniagakan pada penilaian yang jauh lebih tinggi daripada purata industri, dengan nisbah P/E sebanyak 32.11 kali (purata industri ialah 15.96 kali) dan nisbah P/B sebanyak 2.24 kali (purata industri ialah 1.45 kali).

Dapat dilihat bahawa pada awal tahun fiskal 2024, Hodeco mempunyai rancangan yang bercita-cita tinggi, mempercepatkan pelan pengumpulan modalnya untuk menyokong harga saham, tetapi kerana harga saham tidak lagi murah berbanding purata industri, pelabur akan menghadapi banyak risiko jika mereka mengejar saham tersebut tanpa mengira penilaiannya.

Komen (0)