Senario Fed dan trend harga logam berharga

Jangkaan pemotongan kadar Fed adalah pemacu utama harga logam berharga

Separuh pertama 2024 telah menyaksikan ledakan dalam pasaran logam berharga apabila pelabur memberi tumpuan kepada langkah Fed, terutamanya apabila inflasi AS menunjukkan tanda-tanda penyejukan. Menurut data dari Vietnam Commodity Exchange (MXV), melepasi kadar pertumbuhan harga emas, harga perak telah meningkat lebih daripada 25% sejak awal tahun.

Di samping keperluan untuk pelaburan tempat selamat akibat konflik geopolitik , salah satu sebab utama yang menyokong kenaikan harga perak adalah daripada jangkaan bahawa Fed akan mengurangkan kadar faedah tahun ini. Kembali pada awal Mac, apabila harga perak mula mencecah dengan kuat, pasaran menjangkakan Fed akan mempunyai 3 hingga 4 pemotongan kadar faedah bermula dari Jun. Ini telah menyebabkan kenaikan USD menjadi perlahan, malah ada kalanya menjunam, dan secara tidak langsung menggalakkan kenaikan harga logam berharga, yang sensitif kepada kadar faedah dan turun naik mata wang.

Sementara itu, Bank Pusat Eropah (ECB) pada 6 Jun menjadi salah satu bank pertama yang membuka laluan kepada kitaran pelonggaran monetari dengan mengurangkan kadar faedah asasnya kepada 3.75% daripada 4%, menandakan pemotongan kadar pertama sejak September 2019. Harga perak dan platinum juga meningkat secara mendadak semasa sesi itu, terutamanya disebabkan jangkaan pasaran bahawa Fed akan segera mengikuti ECB.

Bagaimanapun, sesi dagangan minggu lepas menyaksikan penurunan mendadak dalam harga logam berharga, dengan data gaji meningkat lebih daripada ramalan, menghakis keyakinan pelabur dalam pasaran dan meletakkan Fed dalam kedudukan yang sukar.

The Fed dalam dilema

Menurut data yang dikeluarkan oleh Jabatan Buruh AS pada 7 Jun, senarai gaji bukan ladang AS menambah 272,000 pekerjaan pada bulan Mei, peningkatan mendadak berbanding 165,000 pekerjaan yang disemak pada April dan jauh melebihi ramalan 190,000 pekerjaan daripada pakar ekonomi .

Pertumbuhan gaji setiap jam juga mengatasi ramalan, meningkat 0.4% bulan ke bulan dan 4.1% tahun ke tahun pada 2023. Sementara itu, kadar pengangguran, walaupun meningkat kepada 4%, tertinggi sejak Februari 2022, masih dianggap rendah berbanding peringkat akhir krisis yang berlaku pada tahun 2000 dan 2000.

Pasaran buruh yang stabil dan pendapatan yang meningkat adalah petanda yang kurang memberangsangkan bagi usaha Fed untuk menyejukkan inflasi dan telah menyebabkan keyakinan pasaran merudum. Pertaruhan pada pemotongan kadar September, senario yang dijangkakan kebanyakan pedagang, telah jatuh kepada kira-kira 50% daripada lebih 60% seminggu yang lalu, menurut alat FedWatch.

Bagaimanapun, bahang dalam pasaran pekerjaan menunjukkan gambaran yang bertentangan dengan beberapa data terkini, mencerminkan kelembapan ekonomi AS. Khususnya, data dalam pelarasan kedua Biro Analisis Ekonomi AS menunjukkan bahawa pertumbuhan keluaran dalam negara kasar AS pada suku pertama 2024 hanya meningkat sebanyak 1.3% berbanding suku sebelumnya, bukannya meningkat sebanyak 1.6% seperti dalam pengumuman awal.

Encik Pham Quang Anh, Pengarah Pusat Berita Komoditi Vietnam, berkata: "Matlamat "pendaratan lembut" akan membuatkan Fed memberi lebih perhatian kepada dasar monetarinya. Oleh itu, kemungkinan Fed memutarkan dasarnya pada bulan September masih mungkin sepenuhnya."

Aliran harga logam berharga bergantung pada senario Fed

Dalam konteks semasa ekonomi AS, adalah tidak menghairankan jika Fed tidak membuat sebarang langkah baharu dalam mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada awal 13 Jun, dan tidaklah terlalu mengejutkan jika pegawai Fed terus menyokong secara konsisten mengekalkan kadar faedah untuk masa yang lebih lama, sehingga inflasi jatuh ke sasaran 2% secara mampan.

Tekanan daripada dasar monetari Fed boleh meletakkan harga perak di bawah tekanan pembetulan dalam jangka pendek apabila pasaran menjadi lebih berhati-hati, yang juga ditunjukkan dalam anggaran daripada pelbagai bank.

Dalam ramalan terbaharunya, Citi Bank berkata Fed akan mengurangkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas tahun ini, satu demi satu dalam tiga bulan terakhir tahun ini, dan bukannya empat pemotongan mulai Julai. JPMorgan malah menukar ramalannya daripada tiga pemotongan tahun ini kepada hanya satu, berkata Fed tidak akan membuat sebarang langkah sehingga sekurang-kurangnya November.

Menurut Encik Quang Anh, ini juga dua senario yang paling mungkin berlaku pada masa sekarang. Jika Fed menurunkan kadar faedah seperti yang diramalkan, USD mungkin melemah, mewujudkan momentum untuk meningkatkan harga logam berharga. Dalam senario pertama, Ogos dijangka menandakan tempoh ledakan kedua dalam pasaran, harga perak mungkin menakluki paras 35 USD/auns sekali lagi.

Selain itu, keseimbangan bekalan dan permintaan serta risiko geopolitik tidak boleh diabaikan kerana ini juga dianggap sebagai dua faktor yang mendorong pasaran logam berharga pada separuh kedua 2024. Menurut Institut Perak Antarabangsa, pasaran perak menuju ke defisit tahun keempat berturut-turut, dengan defisit pada 2024 diramalkan menjadi yang kedua terbesar dalam sejarah. Sementara itu, ketegangan di Gaza antara Israel dan Hamas berterusan dan konflik antara Israel dan Lubnan semakin memanas, mengukuhkan lagi peranan pelaburan tempat selamat untuk aset seperti emas dan perak.

Menurut Akhbar Elektronik Kerajaan

Sumber