Masan Dalam Perjalanan Penciptaan Nilai

"Selepas 16 tahun penyenaraian, Masan telah mengumpulkan hampir 5 bilion USD dalam modal asing, membina "jeneral" di hadapan pengguna untuk merealisasikan cita-cita ekosistem "Titik Kehidupan" bersepadu, membentuk semula industri runcit pengguna Vietnam."

Di dapur berjuta-juta keluarga Vietnam, sebotol sos cili Chin-Su menambah rasa pada hidangan, sebungkus mi Omachi yang mengukus, sebotol sos ikan Nam Ngu yang kaya adalah produk biasa, menjadi bahagian yang biasa, melekat pada irama kehidupan seharian... Tetapi di sebalik produk pengguna harian itu adalah papan catur strategik yang dikendalikan oleh minda kewangan Kumpulan terkemuka di Masan .

Apabila pasaran saham Vietnam mengimbas kembali perjalanan 25 tahun pergolakannya, adalah mustahil untuk tidak menyebut kisah Masan dengan seni menggunakan alat pasaran modal. Mereka bukan sahaja menyenaraikan saham, mereka menjalankan tawaran M&A klasik, menarik aliran modal asing yang paling mencabar dan dari situ membina laluan yang dipanggil "Titik Kehidupan".

Daripada kilang rempah ratus di Ho Chi Minh City, Masan telah membina ekosistem peruncitan pengguna yang kukuh secara beransur-ansur dengan strategi M&A yang disasarkan dengan jelas dan proses penstrukturan semula berkaedah, sentiasa mengutamakan kecekapan jangka panjang dan nilai yang mampan.

Pertama, mereka menggunakan lensa strategik untuk melihat pasaran terbesar dan paling penting bagi hampir 100 juta orang Vietnam, tetapi mereka masih berpecah-belah dan tidak profesional. Masan tidak menyertai aktiviti perdagangan aset seperti pelaburan hartanah atau aktiviti spekulatif jangka pendek. Mereka hanya mengambil bahagian dalam bidang yang mempunyai potensi pertumbuhan yang kukuh, model perniagaan yang berkesan dan mampan yang telah dibuktikan oleh sektor swasta , dan mempunyai potensi untuk membina perusahaan berskala besar.

Hasil daripada proses penyelidikan dan pemilihan setakat ini, Masan memfokuskan kepada kategori pengguna dengan saiz pasaran yang ketara yang mereka percaya mempunyai keperluan yang tidak dipenuhi yang besar disebabkan oleh ketidakcekapan operasi dan kekurangan inovasi. Kategori ini dibahagikan kepada Keperluan Harian (FMCG, runcit barangan keperluan dan daging segar/diproses), Keperluan Kewangan (produk dan perkhidmatan kewangan) dan Keperluan Gaya Hidup (F&B, telekomunikasi). Keseluruhan kategori mewakili kira-kira 80% daripada perbelanjaan pengguna Vietnam.

Langkah seterusnya ialah apabila tawaran M&A besar berlaku.

Akhir sekali, Masan secara selektif melaburkan sumber, menggunakan piawaian tadbir urus moden dan menggerakkan kekuatan gabungan keseluruhan ekosistem, bertujuan untuk meningkatkan syarikat yang digabungkan menjadi pautan yang kukuh dalam strategi pembangunan jangka panjang. Selama bertahun-tahun, Masan telah melabur dalam Vinacafé Bien Hoa, Air Mineral Vinh Hao, kilang bir, Syarikat Makanan Nutrisi Saigon, syarikat makanan haiwan Masan MEATLife, Air Mineral Quang Ninh , VISSAN, Detergen Bersih JSC, 3F VIET, WinCommerce, Phuc Long Heritage dan Mobicast.

"Apabila membeli saham dalam syarikat lain, sama ada di peringkat strategik atau pegangan kawalan, Masan sentiasa bertekad untuk tidak membeli hasil atau keuntungan, tetapi untuk membeli "platform" untuk melaksanakan strategi keseluruhan Masan. Platform di sini boleh menjadi teknologi yang baik, membantu mencipta produk terbaik pada harga yang berpatutan untuk memberi perkhidmatan kepada pengguna; platform itu juga boleh menjadi rangkaian pengedaran yang akan membantu Masan mengembangkan lagi atau membantu jenama Masan mengembangkan lagi atau membantu jenama Masan itu, yang telah sedia membantu syarikat pengedaran yang kukuh, " Laporan Tahunan 2024.

Mereka melabur dalam jenama, orang, teknologi dan pengedaran untuk mempercepatkan penembusan mereka ke dalam kategori dan peluang baharu. Kemudian mereka memberi tumpuan kepada pemulihan operasi perniagaan yang diperoleh.
Masan berbangga kerana jenama, produk, perkhidmatan dan inisiatif strategik yang telah diperkenalkan dan/atau dilaksanakan oleh Kumpulan sejak pengambilalihan itu kini menyumbang sebahagian besar hasil dan/atau keuntungan perniagaan yang diperoleh Masan.

Hasil daripada pelan tindakan ini ialah "empayar" di mana setiap ahli adalah peneraju pasaran: Masan Consumer (MCH) di hadapan barangan pengguna yang bergerak pantas, WinCommerce (WCM) di pasaran runcit moden, Masan MEATLife (MML) di hadapan daging bersih, Phuc Long di pasaran rantaian teh/kopi domestik, dan Techcombank (TCB) - merupakan satu bank komersil yang paling dinamik dan berkesan di Vietnam.

Untuk membiayai tawaran M&A dan perjalanan untuk menambah baik dan mengukuhkan "armadanya", Masan telah memasuki arena kewangan global. Institusi kewangan yang terkenal di dunia seperti KKR, TPG, Bain Capital, GIC, SK Group semuanya telah melabur di Masan untuk menjadikan perniagaan dengan modal piagam VND4,800 bilion dan jumlah aset VND7,000 bilion (pada tahun 2009, apabila Masan disenaraikan di bursa saham) menjadi "gergasi" dengan modal piagam lebih daripada 1 bilion dan lebih daripada 5 bilion aset. VND143,000 bilion.

Laporan tahunan syarikat itu berkata sejak penyenaraian di Bursa Saham Ho Chi Minh City (HOSE), Masan telah mengumpulkan hampir 5 bilion USD dalam modal jangka panjang untuk melabur dalam projek strategik bagi membantu syarikat itu berkembang.

"Kami telah memperuntukkan modal dengan berhati-hati dengan menggunakan majoriti hasil untuk melabur dan meningkatkan pemilikan kami dalam perniagaan sedia ada," kata laporan itu.

Untuk meyakinkan organisasi antarabangsa untuk mencurahkan berbilion dolar, Masan mesti membuktikan bahawa ia mempunyai cerita yang cukup menarik, pasukan pengurusan yang cukup profesional dan platform yang cukup telus. Mereka bukan sahaja membawa wang, mereka juga membawa "meterai jaminan" piawaian antarabangsa.

Masan juga merupakan salah satu daripada beberapa syarikat swasta Vietnam yang mampu menerbitkan bon antarabangsa dan penyenaraian di Bursa Saham Singapura.

Sementara itu, bursa saham domestik adalah tempat untuk "membuka nilai" syarikat ahli apabila meletakkan Masan Consumer atau Masan MEATLife di bursa saham. Masan Consumer - dengan permodalan pasaran lebih daripada 131,000 bilion VND ialah perusahaan FMCG terbesar di bursa saham Vietnam.

Apakah tujuan tawaran M&A ikonik tersebut dan penggemblengan modal berbilion dolar itu? Jawapannya terletak pada frasa inspirasi yang dikejar oleh Masan: "Titik Kehidupan".

Bayangkan hari anda. Anda singgah di kedai WiN di kaki bangunan pangsapuri anda, beli daging MEATDeli, sayur WinEco atau beberapa barangan pengguna seperti sos cili Chin-Su untuk makan malam yang selesa, bayar dengan kad Techcombank, kemudian pesan secawan teh susu Phuc Long. Sim yang anda gunakan adalah dari Wintel. Semua ini berlaku di satu lokasi.

Itulah strategi berkaedah Masan - melayani keperluan harian pengguna, bukan hanya menjual produk, mereka mahu memiliki platform, ekosistem di mana perkhidmatan bergema dan mengekalkan pelanggan. Data daripada runcit membantu mereka memahami perkara yang ingin dimakan oleh pengguna. Perkhidmatan kewangan yang mudah membantu meningkatkan bilangan pelawat. Bulatan tertutup, memaksimumkan nilai dan membina "kubu" pengguna.

Laluan untuk membina empayar sedemikian juga meletakkan Masan pada risiko leverage kewangan. Di samping itu, struktur kompleks Masan boleh menjadi kebingungan bagi pelabur, mengehadkan keupayaan mereka untuk memahami nilai "empayar" ini. Dan bagi Masan sendiri, kejayaan menyepadukan budaya dan sistem syarikat yang diambil alih sentiasa menjadi masalah pengurusan yang besar.

Walau bagaimanapun, pada 18 Disember 2024, ahli sektor mineral kumpulan itu, Masan High-Tech Materials (MHT), menyelesaikan penjualan 100% sahamnya dalam HC Starck Holding GmbH kepada Mitsubishi Materials Corporation dengan nilai transaksi 134.5 juta USD.

Hasil daripada transaksi ini akan membantu MHT mengurangkan hutangnya daripada kira-kira USD 670 juta kepada USD 490 juta. Digabungkan dengan aliran tunai percuma yang lebih baik daripada operasi, Masan telah mengurangkan leverage kewangannya, menjadikan nisbah Hutang Bersih kepada EBITDA daripada 3.9x pada akhir 2023 kepada 2.9x pada akhir tahun 2024, mengesahkan komitmen pengurusan untuk mengekalkan nisbah ini di bawah 3.5x.

Perjanjian itu juga bertujuan untuk mengurangkan pergantungan pada kawasan di luar industri barangan pengguna.

Untuk isu-isu yang selebihnya, mari kita lihat kembali kata-kata Pengerusi Nguyen Dang Quang: "Tidak setiap inovasi berjaya. Apa yang penting ialah strategi yang berjaya menyumbang sebahagian besar langkah kita. Keputusan yang telah kita capai adalah bukti paling jelas dan pada kesempatan ini, saya ingin berkongsi secara terperinci mengapa Masan benar-benar menyentuh pintu untuk mencipta pemegang nilai terobosan" ​​untuk Masan, pemegang saham dan pengguna .

Asas untuk kata-kata Encik Quang adalah pencapaian yang telah dicapai oleh "jeneral" di hadapan Masan sehingga kini dan dalam fasa 2 Kumpulan.

Sepanjang dekad yang lalu, Masan Consumer telah menjadi syarikat FMCG yang paling pesat berkembang dari segi hasil dan keuntungan di rantau Asia-Pasifik.

WinCommerce ialah rangkaian runcit barangan pengguna moden terbesar di Vietnam, dengan 129 pasar raya WinMart dan 3,699 kedai WinMart+ di 34 wilayah dan bandar di seluruh negara menjelang akhir tahun 2024. Lebih penting lagi, pada tahun 2024, WinCommerce, yang kehilangan lebih daripada 200 juta USD/tahun, telah mencapai keuntungan positif yang mampan selepas cukai. Masan MEATLife merekodkan keuntungan pertamanya daripada operasi perniagaan sejak melepaskan bahagian makanan haiwannya.

Dalam segmen daging, purata jualan setiap titik jualan Masan MEATLife meningkat dua kali ganda, dan kadar pertumbuhan Pengguna Masan dalam sistem WinCommerce meningkat sebanyak 84%.

Sementara itu, Phuc Long Heritage - sejak diambil alih oleh Masan - telah mengembangkan rangkaiannya kepada 184 kedai di luar sistem WinCommerce, dengan margin EBITDA peringkat kedai standard antarabangsa sebanyak 26.5% pada 2024.

"Kami telah berjaya menyelesaikan fasa pertama perjalanan lima tahun kami untuk membina platform runcit pengguna bersepadu. Bergerak ke fasa kedua, Masan akan menumpukan pada menyatukan bahagian pasaran perbelanjaan dan membawa keuntungan. Dan satu-satunya cara untuk kami merealisasikan perkara ini ialah: "Transformasi digital" , kata Encik Nguyen Dang Quang.

Sehubungan itu, data dan teknologi akan menjadi faktor yang membentuk semula keseluruhan industri runcit pengguna di Vietnam: daripada kecekapan pengeluaran, pengoptimuman rantaian bekalan, penjenamaan, inovasi, pengalaman pengguna kepada pemodenan runcit. Mengintegrasikan perisian, data, AI, automasi dan ketersambungan ke dalam DNA Masan adalah perkara penting yang perlu dilakukan.

Pasaran saham Vietnam baru sahaja mencecah 25 tahun, yang juga merupakan tahun ke-16 Masan berada di bursa saham. Kisah mereka bermula dari dapur biasa, melalui bilik mesyuarat yang tegang di Wall Street, hingga hari ini bertujuan untuk merealisasikan visi memiliki 10,000 Points Of Life - rangkaian kedai runcit moden dan saluran tradisional, yang melayani lebih 100 juta pengguna Vietnam. Mereka mahu mengubah kedudukan pasaran FMCG Vietnam dan menjangkau seluruh dunia, memberi perkhidmatan kepada 8 bilion pengguna di dunia.

Sumber: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Masan-Journey-of-Value-Creation.html