Adakah AS akan jatuh ke dalam kemelesetan seperti UK dan Jepun?

Dua ekonomi terkemuka dunia - Britain dan Jepun - baru sahaja jatuh ke dalam kemelesetan, menimbulkan persoalan sama ada AS seterusnya.

Pada 15 Februari, dua ekonomi terbesar dunia - UK dan Jepun - kedua-duanya mengumumkan penurunan dalam KDNK pada suku keempat 2023. Ini bermakna kedua-duanya jatuh ke dalam kemelesetan, setelah mengalami pertumbuhan negatif dua suku berturut-turut.

Maklumat ini menimbulkan persoalan sama ada AS - ekonomi terbesar dunia pada masa ini - akan datang. Pada 15 Februari, Jabatan Perdagangan AS turut mengeluarkan data yang menunjukkan jualan runcit di negara itu jatuh 0.8% pada Januari, menamatkan kenaikan dua bulan berturut-turut.

Ini menunjukkan bahawa rakyat Amerika mengetatkan perbelanjaan mereka selepas musim beli-belah akhir tahun yang berkembang pesat. Perbelanjaan pengguna telah menjadi penggerak di belakang ekonomi AS sejak kebelakangan ini.

Walau bagaimanapun, ramai penganalisis percaya bahawa risiko kemelesetan adalah agak jauh. Kerana faktor asas AS berbeza dengan UK dan Jepun.

Paul Donovan, ketua ekonomi di UBS Global Wealth Management, berkata pada 15 Februari bahawa ekonomi Jepun mengecut disebabkan oleh populasi yang berkurangan. Penduduk negara itu akan menurun sebanyak 800,000 pada 2022, menandakan kemerosotan tahun ke-14 berturut-turut. Ini mempunyai potensi pertumbuhan yang terhad, kerana "lebih sedikit orang bermakna pengeluaran dan perbelanjaan yang lebih rendah."

Di Britain, kedua-dua penduduk dan gaji telah meningkat. Bagaimanapun, pertumbuhan itu tidak mencukupi untuk mengimbangi kejatuhan dalam perbelanjaan akibat inflasi. Penggunaan adalah salah satu pemacu utama pertumbuhan dalam ekonomi.

Sementara itu, keadaan di AS berbeza sama sekali. Dalam dua suku lepas, AS merekodkan pertumbuhan KDNK yang lebih tinggi daripada jangkaan, terutamanya disebabkan oleh perbelanjaan pengguna yang cergas.

Orang ramai membeli-belah di sebuah pameran di New York City (AS). Foto: Reuters — Orang ramai membeli-belah di sebuah pameran di New York City (AS). Foto: *Reuters*

Rakyat Amerika telah berbelanja besar sejak 2021. Pada mulanya, mereka diberi pemberian wang tunai semasa wabak itu. Kemudian mereka menebusnya apabila AS keluar dari penutupan. Berbanding dengan kebanyakan negara maju lain, ekonomi AS masih didorong oleh penggunaan.

Kelebihan lain ialah AS kurang bergantung kepada tenaga Rusia, yang menjadikannya kurang terdedah kepada lonjakan harga gas selepas perang Rusia-Ukraine pada Februari 2022. AS malah menjadi pembekal gas utama ke Eropah selepas konflik di Ukraine. Tahun lepas, ia merupakan pengeksport gas asli cecair (LNG) terbesar di dunia, menurut Bloomberg.

Pasaran buruh juga kukuh. Pengangguran kekal di bawah 4% selama 24 bulan berturut-turut, sebahagiannya disebabkan oleh perubahan semasa wabak. Gelombang pemberhentian semasa dan selepas wabak telah menyebabkan perniagaan terdesak untuk pekerja. Mereka terpaksa menaikkan gaji untuk menarik pekerja baru. Pemberhentian berskala besar telah dihadkan dalam beberapa tahun kebelakangan ini, kecuali dalam sektor teknologi.

Walau bagaimanapun, AS masih boleh mengalami kemelesetan tanpa diketahui orang ramai. Sebabnya, status kemelesetan negara ditentukan oleh Biro Penyelidikan Ekonomi Negara (NBER). NBER, yang diasaskan pada tahun 1920, ialah sebuah organisasi penyelidikan swasta di bawah pimpinan ahli ekonomi terkemuka di AS. Organisasi ini tidak mengesahkan definisi kemelesetan oleh dua suku berturut-turut penurunan KDNK - yang biasa digunakan.

Sebaliknya, NBER mentakrifkannya sebagai "penurunan ketara dalam aktiviti ekonomi di seluruh negara, yang berlangsung lebih daripada beberapa bulan." Menurut laman web NBER, organisasi itu menggunakan enam faktor untuk menilai kitaran ekonomi AS: pendapatan peribadi sebenar, senarai gaji bukan ladang, pekerjaan mengikut tinjauan isi rumah Biro Statistik Buruh AS, perbelanjaan penggunaan peribadi sebenar, jualan borong dan runcit yang diselaraskan harga, dan pengeluaran perindustrian.

Oleh itu KDNK bukanlah faktor utama yang membuat mereka membuat kesimpulan bahawa terdapat kemelesetan. Pada Jun 2020, tanpa menunggu KDNK suku kedua, Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan (NBER) AS mengesahkan bahawa AS telah mengalami kemelesetan sejak Februari. Sementara itu, pada 2022, selepas AS mencatatkan penurunan dua suku berturut-turut, NBER masih tidak mengumumkan kemelesetan.

Pada Disember 2023, Pengerusi Fed Jerome Powell berkata risiko kemelesetan AS telah meningkat selepas Rizab Persekutuan mula menaikkan kadar faedah pada Mac 2022. Bagaimanapun, beliau juga menegaskan bahawa "tiada faktor asas yang menunjukkan ekonomi berada dalam kemelesetan".

Bagaimanapun, Powell menegaskan bahawa walaupun ekonomi cerah, risiko kemelesetan sentiasa wujud. Sebabnya ialah kejutan ekonomi yang tidak dijangka, seperti wabak, boleh muncul pada bila-bila masa.

Philipp Carlsson-Szlezak, ketua ekonomi di Boston Consulting Group, juga tidak menyangka AS akan jatuh ke dalam kemelesetan tahun ini. Sebaliknya, beliau percaya negara itu "akan berkembang perlahan-lahan."

"Ekonomi AS cergas berkat asas yang kukuh, termasuk kewangan peribadi dan pasaran buruh," katanya.

Namun, Carlsson-Szlezak berkata terdapat satu kemungkinan yang boleh mendorong AS ke dalam kemelesetan: Fed tidak mengurangkan kadar faedah tahun ini.

Pelabur meramalkan beberapa pemotongan kadar Fed pada 2024. Jadi jika Fed tidak memotong, pasaran kewangan akan bergolak, mungkin mencetuskan kemelesetan, Carlsson-Szlezak membuat kesimpulan.

Komen (0)