Aset digital dan pendekatan khas Vietnam

(Dan Tri) - Vietnam sedang menghadapi titik perubahan penting apabila Kerajaan mula merintis rangka kerja undang-undang untuk aset kripto.

Ini adalah peluang untuk membuka pasaran baharu yang penuh potensi dan ujian besar untuk memastikan keselamatan, ketelusan dan pembangunan ekonomi digital yang mampan.

Berhati-hati untuk mengelakkan komplikasi

Resolusi 05/2025/NQ-CP Kerajaan mengenai perintis aset crypto telah membuka "taman permainan terkawal", menjanjikan untuk membentuk semula pasaran modal yang telah lama beroperasi dalam "zon kelabu" dengan berpuluh juta peserta.

Langkah ini membawa jangkaan untuk menarik modal asing dan mempromosikan inovasi teknologi, tetapi juga menimbulkan banyak cabaran berkaitan kesahihan, sumber manusia dan kematangan pasaran.

Untuk menjelaskan peluang dan cabaran, wartawan Dan Tri bercakap dengan Encik Phan Duc Trung - Pengerusi Persatuan Aset Digital dan Rantaian Sekat Vietnam.

Tuan, salah satu perkara yang paling ketara dalam resolusi adalah definisi aset crypto yang dikeluarkan berdasarkan aset sebenar, tetapi tidak termasuk sekuriti atau mata wang fiat. Jadi dalam konteks pendigitalan, apakah cabaran undang-undang dan teknikal yang akan ada dalam mengenal pasti dan menilai jenis aset ini?

- Ini adalah soalan yang sangat penting. Melihat dunia , negara terkemuka selalunya mempunyai peta jalan yang berbeza. Mereka selalunya bermula dengan menandakan dua aset paling popular: wang fiat dan saham.

Cryptocurrency telah melahirkan pasaran stablecoin yang besar. Saham Crypto juga telah digunakan dengan cepat oleh bursa utama dengan Intel dan Nvidia. Kemudian mereka berpindah ke aset dunia sebenar (RWA), seperti hartanah.

Vietnam, sebaliknya, telah memilih jalan yang berbeza: mengharamkan kedua-dua jenis aset tersebut dari awal lagi. Di sini, saya tidak akan mengulas mengenai dasar tersebut tetapi fokus kepada menganalisis keadaan semasa. Hakikat bahawa kita berada di belakang mempunyai sebab tersendiri.

Encik Phan Duc Trung, Pengerusi Vietnam Blockchain dan Persatuan Aset Digital, bercakap dengan wartawan (Foto: TN).

Pasaran stablecoin antarabangsa sangat matang, malah mempunyai undang-undang sendiri di Hong Kong (China) dan AS. Pasaran saham crypto pernah menghadapi kesukaran apabila penggubal undang-undang menggunakan undang-undang sekuriti dengan tepat, mewujudkan situasi "double-whammy" yang hampir membunuhnya.

Oleh itu, fasa awal Vietnam menapis stablecoin dan saham crypto boleh dilihat sebagai pendekatan berhemat untuk mengelakkan komplikasi yang telah berlaku di dunia.

Kami memberi tumpuan kepada RWA. Walau bagaimanapun, persoalan besar kekal: Adakah kami akan menapis hartanah juga? Ini bergantung kepada ketelusan projek dan kematangan sistem perakaunan domestik.

Sistem perakaunan kami belum mematuhi sepenuhnya Piawaian Pelaporan Kewangan Antarabangsa (IFRS). Apabila kami mencapai standard itu, perdebatan mengenai merekodkan "pendahuluan pelanggan" atau "akaun yang perlu dibayar" tidak akan wujud lagi dan pasaran akan benar-benar telus.

Oleh itu, cabaran terbesar adalah untuk membina sistem mengenal pasti dan menetapkan harga aset sebenar yang cukup boleh dipercayai untuk dijadikan asas untuk tokenisasi, terutamanya apabila sistem perakaunan dan perundangan asas masih dalam proses penyiapan.

Resolusi itu mengikut prinsip "ujian terkawal" (kotak pasir) dan melindungi peserta. Bagaimanakah anda menilai pendekatan ini berbanding amalan antarabangsa, terutamanya dari segi pelaksanaan?

- Semua piawaian di mana-mana negara adalah betul dan standard secara teori. Masalahnya bukan dalam teks, tetapi dalam pelaksanaan. Soalan terasnya ialah: Bolehkah juruterbang berlesen bertukar "bertahan"?

Polisi boleh menjadi sangat ketat dan sangat selamat di atas kertas, tetapi jika ia mewujudkan persekitaran operasi yang terlalu keras dan kos pematuhan terlalu tinggi, maka perniagaan yang mengambil bahagian dalam perintis akan menjadi yang pertama "penat".

Mereka adalah orang tengah yang perlu mematuhi dasar dan menarik pengguna. Jika peraturan terlalu sukar, pengguna tidak akan mengambil bahagian dan pertukaran tidak akan mempunyai hasil untuk terus hidup.

Jadi ukuran kejayaan kotak pasir akan diukur dengan daya maju perintis itu sendiri. Bolehkah mereka mencapai keseimbangan antara mematuhi peraturan dan mencipta produk yang menarik? Itulah ukuran kejayaan kotak pasir, bukan hanya peraturan yang ditulis.

Membina undang-undang sambil memastikan daya saing

Jadi, pada pendapat anda, apakah cabaran terbesar yang akan dihadapi oleh Vietnam semasa proses pelaksanaan perintis ini?

- Saya nampak tiga cabaran besar.

Pertama ialah isu sumber manusia. Apabila undang-undang itu digubal, kami menghadapi realiti bahawa pasaran beroperasi secara spontan dengan berpuluh juta orang. Kematangan pasaran untuk mengikuti undang-undang menjadi tanda tanya besar.

Terdapat kekurangan sumber manusia berkualiti tinggi di semua peringkat: daripada agensi pengurusan negeri yang memerlukan orang yang berpengetahuan untuk mengendalikan dan menyelia; kepada penyedia perkhidmatan (pertukaran) yang memerlukan pakar untuk pematuhan; dan juga melatih dan meningkatkan kesedaran untuk peserta pasaran.

Malah bekerjasama dengan polis untuk mengendalikan kes penipuan berjuta-juta dolar, yang dianggap "kecil" dalam pasaran ini, telah menunjukkan terlalu banyak sumber manusia. Ini adalah satu cabaran.

Kedua ialah daya saing antarabangsa. Tujuan pengeluaran RWA adalah untuk menarik modal daripada pelabur asing.

Ini bermakna kita memasuki persaingan global. Persoalannya: Adakah aset Vietnam (seperti hartanah, projek tenaga...) apabila ditoken cukup menarik dari segi kualiti dan keuntungan berbanding produk dari negara lain?

Tambahan pula, produk ini bagus tetapi adakah "padang permainan" kami cukup besar, cukup cair untuk mengekalkannya? Kecairan adalah faktor penting dalam pasaran aset kripto.

Ketiga ialah kematangan pasaran domestik itu sendiri. Lihatlah pasaran saham yang lahir pada tahun 2000-an dan masih dianggap muda, masih menunggu untuk dinaik taraf, dan masih ada perdebatan tentang piawaian perakaunan.

Sementara itu, pasaran aset kripto global sudah lebih muda, dan kami mahu menyamakan kedudukan untuk menarik modal antarabangsa. Ini sememangnya cabaran berganda.

Selain cabaran tersebut, apakah peluang dan potensi terbesar yang dibawa oleh rangka kerja undang-undang ini kepada ekonomi Vietnam, tuan?

- Peluangnya besar, tetapi kita perlu mempunyai visi jangka panjang. Ia seperti apabila kita mula darjah satu, kita tidak tahu siapa yang akan menjadi pemimpin segera, tetapi ia pastinya akan melahirkan generasi yang terlatih.

Patung Satoshi dibawa ke Vietnam oleh Blockchain dan Persatuan Aset Digital sebagai pengiktirafan terhadap sumbangan istimewa "bapa" Bitcoin kepada industri teknologi kewangan global (Foto: Trung Nam).

Harapan terbesar saya ialah kita dapat memendekkan keluk pembelajaran. Jika dunia mengambil masa 10 tahun untuk membesar, mengalami banyak kegagalan dan membayar harga yang tinggi, maka Vietnam mesti mencari jalan untuk melengkapkan laluan itu dalam masa 2-3 tahun sahaja. Ini benar-benar mungkin jika kita mempunyai cara yang cukup baik, belajar daripada kesilapan orang lain.

Peluang kedua ialah merasmikan saluran mobilisasi modal baharu untuk ekonomi. Membenarkan pelabur asing membeli RWA Vietnam adalah usaha untuk menarik aliran masuk modal asing dan mempromosikan projek domestik.

Jika berjaya, kami bukan sahaja akan mendapat manfaat daripada wang, tetapi juga daripada kos pengeluaran modal yang jauh lebih rendah daripada saluran tradisional, dan yang lebih penting, daripada inovasi dalam teknologi dan model kewangan.

Akhirnya, perintis ini adalah peluang untuk membangunkan satu set undang-undang yang lengkap. Lima platform yang mengambil bahagian bukan sahaja menjalankan perniagaan, tetapi mereka juga merintis unit ujian untuk kerajaan mengumpul data, memerhati dan menulis satu set undang-undang yang benar-benar sesuai untuk realiti Vietnam.

Perbezaan besar dari amalan antarabangsa

Resolusi itu memerlukan modal piagam minimum VND10,000 bilion dan piawaian keselamatan siber tahap 4. Ini adalah keperluan yang sangat tinggi. Apa pendapat anda tentang peraturan ini?

- Ini adalah perbezaan besar daripada amalan antarabangsa. Di negara lain, mereka tidak memberi penekanan sedemikian kepada modal piagam yang besar.

Sebaliknya, mereka menumpukan pada piawaian lain seperti: teknologi, prosedur operasi, pengalaman pasukan, kelayakan profesional (contohnya, sijil anti-pengubahan wang haram ACAMS antarabangsa) dan terutamanya pakej insurans liabiliti profesional sehingga ratusan juta USD.

Walau bagaimanapun, dalam konteks Vietnam, keperluan modal yang besar boleh difahami sebagai satu cara untuk memastikan perniagaan yang mengambil bahagian mempunyai kapasiti kewangan yang benar-benar kukuh. Tahap modal ini boleh digunakan untuk "melayani isu insurans", memastikan bahawa sekiranya berlaku insiden, mereka dapat membayar pampasan kepada pelanggan.

Bagi keselamatan tahap 4, ia adalah standard yang serius. Tetapi kita mesti faham bahawa keselamatan dalam pasaran ini bukan sahaja di peringkat teknikal. Serangan utama di dunia, seperti Bybit, bukan disebabkan oleh kelemahan teknologi Web3, tetapi disebabkan oleh kelemahan dalam operasi manusia.

Subjektiviti juga boleh menyebabkan sistem tahap 5 diserang. Oleh itu, sebagai tambahan kepada pelaburan dalam teknologi, membina proses operasi yang ketat dan orang profesional adalah faktor penentu.

Peraturan mengenai organisasi pasaran dagangan aset kripto menyebabkan banyak perbincangan dan kebimbangan (Perkara 7, perenggan 2). Sehubungan itu, pengguna mesti memindahkan aset daripada pertukaran asing ke bursa domestik dalam tempoh 6 bulan, apabila sistem mula beroperasi secara rasmi. Apa pendapat anda?

- Jika sesiapa membaca resolusi dan berpendapat bahawa pasaran ini adalah untuk pemain baru, maka mereka tidak membacanya dengan teliti. Peraturan ini menunjukkan sesuatu yang bertentangan sama sekali: Pasaran ini adalah untuk pemain profesional dan berpengalaman.

Meminta untuk memindahkan akaun dari luar negara ialah cara untuk membawa aliran transaksi sedia ada ke Vietnam, bukan untuk mencipta pengguna baharu dari awal.

Faedah terbesar ialah mereka tidak lagi beroperasi "secara haram". Mereka selamat dari segi undang-undang. Tetapi sebagai balasan, mereka perlu menerima bahagian keuntungan mereka melalui yuran dan cukai. Kebaikan dan keburukan adalah jelas. Oleh itu, kesan dasar ini bukanlah untuk mewujudkan pasaran baharu, tetapi untuk membentuk semula dan mengurus sebahagian daripada pasaran sedia ada yang lama.

Jadi pada pendapat anda, apakah rupa senario yang realistik untuk mengendalikan pertukaran perintis ini?

- Untuk mempunyai pertukaran sebenar yang beroperasi dengan volum dagangan minimum, contohnya mencapai 10,000 pelanggan pertama, saya percaya itu tidak akan berlaku pada tahun ini, tetapi mungkin tidak sehingga 2026.

Mengenai masa depan mereka, saya perlu menggunakan perkataan yang sama yang telah kami katakan: ini adalah "orang yang berani". Mereka membawa 10,000 bilion VND untuk membina pasaran baharu. Ini adalah jumlah yang besar, walaupun untuk syarikat tersenarai.

Secara peribadi, saya fikir ini adalah satu cabaran yang besar. Dalam fasa perintis, dengan semua piawaian yang ketat ini, saya menganggarkan bahawa tidak akan ada lebih daripada tiga bursa dengan kapasiti untuk melaksanakan dengan berkesan - iaitu, untuk memberi perkhidmatan kepada pelabur, membuat keuntungan dan menyumbang kepada negara.

Faktor utama untuk menilai kejayaan proses perintis 5 tahun akan datang ialah sama ada unit ini bertahan atau tidak. Jika selepas 3 tahun, ada perniagaan yang masih wujud dengan baik, mematuhi undang-undang, mempunyai pelanggan, dan membayar cukai secara tetap, maka itu adalah satu kejayaan yang besar.

Pada masa itu, negeri akan mempunyai set data yang tidak ternilai untuk membina satu set undang-undang yang lengkap dan tepat serta menggalakkan pembangunan pasaran yang mampan.

Ini adalah permainan di mana risiko dan peluang sentiasa seiring. Kami memerlukan pandangan yang seimbang, bersorak untuk perintis dan berharap "keberanian" mereka akan membuka lembaran baharu untuk ekonomi digital Vietnam.

Terima kasih kerana meluangkan masa untuk wawancara ini!

Sumber: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tai-san-so-va-cach-tiep-can-dac-biet-cua-viet-nam-20250912135137989.htm