Pasaran saham bersedia untuk peningkatan peningkatan

Satu siri perubahan penting

Mulai pertengahan Jun 2025, dengan Pekeliling Bilangan 03/2025/TT-NHNN berkuat kuasa secara rasmi, dana pelaburan, syarikat sekuriti asing, institusi kewangan di bawah Kerajaan atau institusi antarabangsa dengan mudah boleh membuka akaun pelaburan tidak langsung yang sepadan dengan kod transaksi sekuriti yang ditetapkan. "Organisasi asing boleh melengkapkan prosedur dalam talian dan hanya mengambil masa 1 hari untuk mendapatkan kod transaksi," tambah Encik Bui Hoang Hai, Naib Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti Negeri, pada Sidang Kemuncak Pelaburan Techcombank 2025.

Ini hanyalah satu daripada banyak perubahan dalam usaha untuk memperbaharui pasaran saham. Menurut wakil Suruhanjaya Sekuriti Negeri, ekonomi Vietnam sedang mengalami perubahan revolusioner, di mana pasaran saham telah mencatatkan perubahan asas. Dari segi undang-undang, dekri akan dikeluarkan selepas Undang-undang Sekuriti yang dipinda; dokumen undang-undang yang berkaitan dengan aset digital, urus niaga di pasaran karbon, pasaran untuk pemula yang inovatif, dsb. juga sedang dirangka.

Seiring dengan itu, selaras dengan matlamat Kerajaan untuk mengurangkan 30% syarat perniagaan, prosedur pentadbiran, dan kos pematuhan untuk perniagaan, Suruhanjaya Sekuriti Negeri sedang menyemak produk dan peraturan di pasaran untuk mendekati amalan antarabangsa biasa secara beransur-ansur. Dari perspektif infrastruktur, 2025 juga menandakan penggunaan sistem teknologi KRX.

"Salah satu perubahan yang ketara baru-baru ini ialah pelaksanaan pembaharuan untuk meningkatkan akses pelabur asing, memberi tumpuan kepada penyelesaian menaik taraf pasaran. Kami telah mempunyai pembaharuan prosedur pentadbiran yang kukuh, serta senarai panjang pembaharuan yang sedang dan akan dilaksanakan pada masa akan datang," En. Hai menekankan.

Perubahan di atas dijangka oleh peserta pasaran, terutamanya pindaan Pekeliling 17/2024/TT-NHNN mengenai tidak memerlukan pengesahan konsular semasa membuka akaun mata wang asing dan pindaan Dekri 155/2020/ND-CP yang memerlukan pendedahan mandatori had pemilikan asing untuk semua syarikat awam. Proses pelaksanaan draf akaun induk (OTA) juga dibangunkan di bawah penyelarasan Suruhanjaya Sekuriti Negeri, Depositori Sekuriti Vietnam, bursa dan penyedia sistem KRX.

Penyiapan koridor dan infrastruktur undang-undang membawa Vietnam lebih dekat kepada matlamat untuk menaik taraf pasaran sahamnya.

Pilihan aliran tunai asing

Menurut anggaran SSI Research, peningkatan FTSE bagi pasaran saham Vietnam boleh menarik kira-kira $1 bilion daripada ETF, tidak termasuk dana aktif. Pakar dari Syarikat Saham Bersama VPBank Securities (VPBankS) juga meramalkan bahawa aliran modal pasif dan aktif ke Vietnam boleh mencecah $3-7 bilion.

Menurut Encik Tran Hoang Son, Pengarah Strategi Pasaran, Syarikat Saham Bersama VPBank Securities (VPBankS), kira-kira 70% daripada Vietnam akan dinaik taraf pada September 2025. Walau bagaimanapun, terdapat peluang 30% bahawa pasaran akan menaik taraf pada Mac 2026 disebabkan oleh isu-isu yang berkaitan dengan perbezaan masa penyelesaian dan masa pengedaran sekuriti yang lebih kecil, serta jumlah masa pengedaran sekuriti yang lebih kecil pada KRX, dan masa pengedaran sekuriti yang lebih kecil. dan menangani kesilapan.

Sementara itu, Encik Pham Luu Hung, ketua ekonomi SSI Research, lebih yakin, mengatakan bahawa terdapat 90% peluang bahawa Vietnam akan diumumkan sebagai pasaran baru muncul oleh FTSE Russell pada Oktober 2025.

Pengarah Strategi Pasaran VPBankS berkata, belian bersih oleh pelabur asing sejak awal Julai agak serupa dengan trend belian bersih pelabur sebelum, semasa dan selepas naik taraf di banyak pasaran lain. Menjelang akhir minggu lepas, pelabur asing telah mempunyai 8 sesi pembelian bersih berturut-turut, dengan jumlah nilai pengeluaran hampir 11,500 bilion VND. Jumlah belian bersih hampir bersamaan dengan keseluruhan nilai jualan bersih suku kedua sebelumnya, menunjukkan bahawa sentimen berbalik secara positif.

Menurut SSI Research, P/E hadapan pasaran telah meningkat daripada 8.8x (9 April) kepada 11.9x (9 Julai), tetapi masih lebih rendah daripada purata 5 tahun (12.8x). Berbanding dengan pasaran baru muncul yang lain, Vietnam mempunyai kelebihan dalam penilaian. Oleh itu, menurut pakar, jangkaan peningkatan Vietnam kepada status pasaran baru muncul oleh FTSE Russell pada Oktober 2025 bukan sahaja akan membantu menarik modal asing tetapi juga mengukuhkan daya tarikan penilaian.

Walaupun penilaian pasaran keseluruhan telah bertambah baik, tidak semua saham mendapat manfaat secara langsung, kerana aliran masuk modal asing dikeluarkan secara terpilih. Pada hari-hari lalu pada bulan Julai, saham yang paling banyak dikeluarkan oleh pelabur asing ialah SSI dengan nilai pengeluaran sebanyak VND 2,648 bilion, bersamaan dengan hampir 1/4 daripada jumlah nilai pembelian bersih. Wang asing turut disalurkan ke dalam FPT (VND 1,172 bilion), SHB (VND 1,047 bilion), atau saham besar lain seperti HPG, VPB, VIX, HCM, MWG.

Menurut anggaran SSI, aliran tunai $1 bilion daripada ETF apabila pasaran saham Vietnam dinaik taraf akan mengalir kepada kira-kira 15 saham dengan nilai pembelian melebihi $20 juta. Daripada jumlah itu, saham Vingroup (VIC) boleh menarik sehingga $161 juta, VHM kira-kira $119 juta, MSN, VNM, HPG, SSI, VCB semuanya mempunyai skala tarikan modal melebihi $50 juta. Banyak saham dalam kumpulan pembelian bersih yang kukuh sejak kebelakangan ini seperti SSI, HPG, VIX dan SHB juga muncul dalam senarai ini.

Di samping jangkaan aliran modal asing ke pasaran sekunder, pakar dari VPBanks percaya bahawa pasaran masih mempunyai peluang daripada tawaran awam permulaan (IPO) untuk menarik modal asing dalam tempoh dari akhir 2025 hingga awal 2026, serupa dengan kisah kejayaan penjualan modal saham Vinamilk (VNM) sedekad lalu. Yang paling ketara ialah pelan IPO Syarikat Sekuriti Techcom (TCBS) yang dijangka dilaksanakan antara suku ketiga 2025 dan suku pertama 2026.

Sumber: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-san-sang-cho-cu-hich-nang-hang-d328933.html