Pasaran saham dan bon semakin pulih secara beransur-ansur.

Saham yang diniagakan bernilai berbilion dolar.

Pada penutupan dagangan pada akhir Ogos, indeks saham meningkat secara keseluruhan. Secara khususnya, Indeks VN meningkat sebanyak 10.89 mata kepada 1,224.05 mata; Indeks HNX meningkat sebanyak 1.79 mata kepada 249.75 mata; dan indeks UPCoM juga meningkat sebanyak 0.64 mata kepada 93.32 mata. Peningkatan ketara sebelum cuti panjang 2 September merupakan petanda positif untuk pasaran saham, terutamanya dengan jumlah dan nilai dagangan yang turut meningkat berbanding sesi sebelumnya. Secara khususnya, jumlah nilai dagangan mencecah lebih 24,000 bilion VND, bersamaan dengan kira-kira 1 bilion USD.

Secara keseluruhan pada bulan Ogos, Indeks VN hanya meningkat sedikit sebanyak hampir 2 mata. Walau bagaimanapun, berbanding titik terendah selepas kejatuhan yang tidak dijangka pada 18 Ogos apabila Indeks VN kehilangan lebih daripada 55 mata dalam satu sesi, indeks telah pulih dan meningkat hampir 4% hanya dalam masa dua minggu. Secara keseluruhan, selepas 8 bulan, Indeks VN telah meningkat sebanyak 21.5% dan Indeks HNX juga telah meningkat sebanyak 21.6%. Nilai dagangan pasaran telah meningkat tiga kali ganda dan mengekalkan tahap berbilion USD dalam jumlah dagangan setiap sesi, atau bahkan mencapai 1.2 bilion USD.

Dagangan saham telah kembali aktif dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Beberapa faktor mempengaruhi pelabur secara positif untuk beralih kepada pasaran saham. Ini termasuk kadar faedah deposit bank yang terus menurun, tanda-tanda positif dalam persekitaran makroekonomi (walaupun belum kukuh), dan usaha berterusan kerajaan untuk pengagihan dana pelaburan awam yang lebih kukuh. Tambahan pula, antara saluran pelaburan tradisional, hanya pasaran saham yang lebih mudah untuk diniagakan pada masa ini. Ini kerana pasaran hartanah masih agak lembap; dan harga emas tidak lagi begitu menarik bagi ramai, terutamanya pelabur muda.

Menurut Encik Nguyen Nhat Khanh, Ketua Perundingan Pelaburan di Mirae Asset Securities Company, kadar faedah deposit telah mula menurun sejak akhir Mac. Akibatnya, ramai pendeposit enggan menyimpan wang mereka di bank apabila ia matang kerana kadar faedah telah jatuh terlalu rendah, dan mereka ingin mencari saluran pelaburan yang lebih tinggi hasil. Tambahan pula, beberapa siri dasar kerajaan telah dilaksanakan, seperti menghapuskan halangan perundangan untuk projek hartanah; mengurangkan cukai nilai tambah, dan menurunkan yuran… untuk menyokong perniagaan dan merangsang permintaan pengguna. Secara keseluruhan, dasar monetari dan fiskal yang bertujuan untuk menyokong pembangunan ekonomi telah mula memberi impak kepada banyak sektor.

Dasar monetari perlu dilaksanakan dengan "betul" dan berhati-hati bagi mengelakkan kemasukan modal murah yang banyak ke dalam aktiviti spekulatif, yang hanya akan membawa kepada pemulihan jangka pendek dalam pasaran saham.

Dr. Nguyen Huu Huan (Universiti Ekonomi Ho Chi Minh City)

"Pasaran saham merupakan pasaran yang dipenuhi jangkaan. Apabila pelabur melihat objektif dasar, terutamanya kadar faedah yang lebih rendah, yang membantu banyak perniagaan beroperasi dengan lebih lancar, mereka akan mula membeli saham terlebih dahulu tanpa menunggu keputusan perniagaan sebenar. Contohnya, saham hartanah baru-baru ini telah melonjak dan menyumbang secara positif kepada pemulihan pasaran saham secara umum, walaupun keputusan perniagaan banyak syarikat masih memerlukan lebih banyak masa untuk pulih," kongsi Encik Nguyen Nhat Khanh selanjutnya.

Masalah dan Penyelesaian: Penyelesaian untuk memulihkan pasaran bon korporat.

Pasaran bon mula bergerak.

Walaupun pasaran saham telah pulih dengan kukuh sejak awal Suku Kedua 2023, pasaran bon juga menunjukkan tanda-tanda pencairan. Dianggarkan pada bulan Ogos, terdapat 18 penerbitan bon korporat yang berjaya dengan jumlah penerbitan melebihi VND 21,500 bilion, peningkatan 70% berbanding Julai. Daripada jumlah ini, bank menyumbang lebih 50%, denganACB berjaya mengumpul VND 6,500 bilion; OCB mengeluarkan VND 2,000 bilion, dan MSB mengeluarkan VND 1,000 bilion. Pada masa yang sama, banyak syarikat hartanah juga telah meningkatkan penerbitan bon mereka sekali lagi.

Walau bagaimanapun, menurut data daripada Kementerian Kewangan, dari awal tahun hingga akhir Julai, 36 perusahaan telah menerbitkan bon korporat swasta bernilai VND 62,300 bilion, penurunan sebanyak 77.8% berbanding tempoh yang sama pada tahun 2022. Terbitan ini menjadikan baki tertunggak bon korporat swasta kepada VND 1.02 juta bilion (sehingga 28 Julai), bersamaan dengan 10.8% daripada KDNK pada tahun 2022 dan 8.2% daripada jumlah kredit tertunggak ekonomi. Menjelaskan keputusan di atas, agensi itu berkata bahawa konteks pasaran yang tidak menentu menyebabkan banyak perusahaan membeli semula bon secara proaktif sebelum tempoh matang untuk menstruktur semula sumber modal mereka, dengan jumlah pembelian semula awal mencecah VND 135,300 bilion, peningkatan sebanyak 56.3% berbanding tempoh yang sama pada tahun 2022.

Jika keputusan perniagaan Suku Ketiga 2023 bagi banyak syarikat adalah lebih baik, aliran masuk pelaburan asing ke Vietnam terus berkembang, dan pengagihan pelaburan awam berjalan mengikut perancangan, pasaran saham akan menjadi lebih positif dan trend ini akan berlanjutan sehingga Suku Pertama 2024. Ini akan memudahkan syarikat yang merancang untuk mengumpul modal melalui saham untuk berbuat demikian apabila dagangan lebih aktif. Walau bagaimanapun, pasaran bon korporat masih memerlukan lebih banyak masa kerana banyak penerbit masih menghadapi kesukaran untuk membayar balik prinsipal atau faedah ke atas bon, menyebabkan pelabur masih teragak-agak.

Encik Nguyen Nhat Khanh, Ketua Jabatan Perundingan Pelaburan, Mirae Asset Securities Company

Dr. Nguyen Huu Huan (Universiti Ekonomi Bandar Raya Ho Chi Minh) percaya bahawa pemulihan pasaran saham terutamanya disebabkan oleh kemasukan wang "murah" apabila kadar faedah terus menurun. Ramai pelabur juga menjangkakan bahawa dasar untuk menggalakkan pembangunan ekonomi akan membawa kepada pemulihan, dan aktiviti perniagaan banyak syarikat secara beransur-ansur bertambah baik. Hasilnya, modal cepat mengalir ke pasaran saham kerana ia mudah untuk dibeli, dijual, dan mempunyai potensi keuntungan yang tinggi. Ini akan menjadi lebih positif dan seterusnya akan merebak kepada syarikat yang mengumpul modal melalui pasaran saham. Biasanya, selepas peningkatan pasaran saham, ia juga akan merangsang pasaran hartanah. Pada masa ini, pasaran hartanah juga mula menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Walau bagaimanapun, Dr. Huan juga percaya bahawa dasar monetari perlu digunakan "dengan betul" dan berhati-hati untuk mengelakkan kemasukan modal murah yang kuat ke dalam aktiviti spekulatif, yang hanya akan membawa kepada pemulihan jangka pendek dalam pasaran saham.

Berkenaan pasaran bon secara khusus, Dr. Huan menilai bahawa pasaran sedang mengalami krisis keyakinan dan oleh itu tidak dapat pulih secepat pasaran saham. Bilangan perniagaan yang berjaya mengumpul modal melalui bon masih agak kecil. Oleh itu, kerajaan masih perlu mempertimbangkan lebih banyak penyelesaian. Ini termasuk terus menangani isu dalaman dan melaksanakan dasar untuk menggalakkan penyertaan pelabur dalam pasaran. Pada hakikatnya, tahap risiko pasaran bon korporat di Vietnam adalah lebih tinggi daripada saham, walaupun sebaliknya adalah benar di negara lain. Oleh itu, penyelesaian diperlukan untuk memulihkan keyakinan pelabur, seperti mewujudkan pasaran insurans modal bon selaras dengan amalan antarabangsa.

Sumber: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm