Pasaran saham dan bon beransur pulih

Saham dagangan berbilion dolar

Pada akhir sesi dagangan terakhir bulan Ogos, indeks saham meningkat secara serentak. Khususnya, VN-Index meningkat sebanyak 10.89 mata kepada 1,224.05 mata; HNX-Index meningkat sebanyak 1.79 mata kepada 249.75 mata dan UPCoM juga meningkat sebanyak 0.64 mata kepada 93.32 mata. Peningkatan sebelum cuti panjang 2 September adalah titik positif pasaran saham, terutamanya volum dagangan dan nilai juga meningkat berbanding sesi sebelumnya. Secara khususnya, jumlah nilai dagangan mencecah lebih 24,000 bilion VND, bersamaan dengan kira-kira 1 bilion USD.

Pada keseluruhan bulan Ogos, VN-Index hanya meningkat sedikit sebanyak hampir 2 mata. Walau bagaimanapun, berbanding dengan titik rendah selepas kejatuhan yang tidak dijangka pada 18 Ogos apabila VN-Index kehilangan lebih daripada 55 mata dalam hanya satu sesi, indeks ini telah pulih dan meningkat hampir 4% selepas hanya 2 minggu. Secara keseluruhan, selepas 8 bulan, VN-Index telah meningkat sebanyak 21.5% dan HNX-Index juga meningkat sebanyak 21.6%. Nilai urus niaga pasaran telah meningkat 3 kali ganda dan dikekalkan pada nilai urus niaga berbilion USD setiap sesi atau malah sehingga 1.2 bilion USD.

Dagangan saham telah kembali aktif dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Terdapat banyak faktor positif yang membantu pelabur cenderung kepada pasaran saham. Iaitu, kadar faedah deposit bank terus menurun, ekonomi makro, walaupun tidak berkembang kukuh, juga mula menunjukkan banyak petanda yang baik, modal pelaburan awam masih digalakkan oleh Kerajaan untuk diagihkan dengan lebih kuat... Lebih-lebih lagi, antara saluran pelaburan tradisional, pada masa ini hanya saham lebih mudah untuk didagangkan. Kerana pasaran hartanah masih agak sunyi; harga emas hampir tidak lagi menarik minat ramai orang terutamanya pelabur muda.

Menurut Encik Nguyen Nhat Khanh, Ketua Jabatan Perunding Pelaburan Syarikat Mirae Asset Securities, kadar faedah deposit telah mula menurun sejak akhir Mac hingga sekarang. Sejak itu, ramai orang yang telah mencapai kematangan tidak mahu menyimpan wang mereka di bank lagi kerana kadar faedah telah jatuh terlalu rendah dan mereka ingin mencari saluran pelaburan dengan pulangan yang lebih tinggi. Bukan itu sahaja, beberapa siri dasar daripada Kerajaan telah dilaksanakan seperti menghapuskan kesulitan undang-undang untuk projek hartanah; mengurangkan cukai nilai tambah, mengurangkan yuran... untuk menyokong perniagaan dan merangsang penggunaan. Secara umumnya, dasar monetari dan fiskal yang bertujuan untuk menyokong pembangunan ekonomi telah mula memberi kesan kepada banyak kumpulan industri.

Dasar monetari perlu digunakan "dalam dos yang betul" dan berhati-hati untuk mengelakkan fenomena aliran modal murah yang kuat ke dalam aktiviti spekulatif, menyebabkan pasaran saham hanya pulih dalam jangka pendek.

Dr. Nguyen Huu Huan (Universiti Ekonomi, Ho Chi Minh City)

"Pasaran saham adalah pasaran jangkaan. Apabila pelabur melihat matlamat dasar, terutamanya pengurangan kadar faedah yang membantu banyak perniagaan beroperasi dengan lebih lancar, mereka akan mula membeli saham terlebih dahulu tanpa menunggu keputusan perniagaan sebenar. Sebagai contoh, saham hartanah baru-baru ini telah meningkat dengan kukuh sekali lagi dan menyumbang secara positif kepada pemulihan pasaran saham secara amnya, walaupun hasil perniagaan banyak perniagaan memerlukan lebih banyak masa untuk pulih," tambah Encik Nguyen N. Nguyen Khanh.

Masalah dan Penyelesaian: Penyelesaian untuk memulihkan pasaran bon korporat

Pasaran bon mula bergerak.

Walaupun pasaran saham telah pulih dengan kukuh sejak awal suku kedua 2023, pasaran bon juga telah menunjukkan tanda-tanda pencairan. Dianggarkan pada bulan Ogos, terdapat 18 penerbitan bon korporat yang berjaya dengan jumlah terbitan lebih daripada VND 21,500 bilion, peningkatan sebanyak 70% berbanding Julai. Daripada jumlah itu, bank penerbit menyumbang lebih daripada 50% sepertiACB berjaya menggerakkan VND 6,500 bilion; OCB mengeluarkan VND 2,000 bilion, MSB mengeluarkan VND 1,000 bilion. Pada masa yang sama, banyak perusahaan hartanah juga meningkatkan lagi terbitan bon.

Walau bagaimanapun, menurut data Kementerian Kewangan, dari awal tahun hingga akhir Julai, 36 perusahaan menerbitkan bon korporat individu bernilai VND62,300 bilion, turun 77.8% berbanding tempoh yang sama pada 2022. Terbitan ini menjadikan baki tertunggak bon korporat individu kepada VND1,020 trilion (setakat 20000000000000 $), bersamaan dengan 2800000000000 VND (bersamaan dengan 28000000000000 VND) bersamaan dengan 8.2% daripada jumlah kredit terkumpul ekonomi. Menjelaskan keputusan di atas, agensi ini berkata bahawa konteks pasaran yang tidak menentu menyebabkan banyak perusahaan membeli balik bon secara proaktif sebelum matang untuk menstruktur semula sumber modal dengan jumlah pembelian balik awal ialah VND135,300 bilion, meningkat 56.3% berbanding tempoh yang sama pada 2022.

Jika hasil perniagaan banyak perusahaan pada suku ketiga 2023 adalah lebih baik, aliran modal pelaburan asing ke Vietnam terus berkembang dan pengeluaran pelaburan awam diteruskan seperti yang dirancang, pasaran saham akan menjadi lebih positif dan berterusan sehingga suku pertama 2024. Ini akan memudahkan perusahaan mengumpul modal melalui saham apabila dagangan sedang sibuk. Pasaran bon korporat sahaja masih memerlukan lebih banyak masa kerana banyak penerbit masih menghadapi kesukaran untuk membayar pokok atau faedah ke atas bon, menyebabkan pelabur teragak-agak.

Encik Nguyen Nhat Khanh, Ketua Jabatan Perunding Pelaburan, Syarikat Mirae Asset Securities

Dr. Nguyen Huu Huan (Universiti Ekonomi Bandaraya Ho Chi Minh) mengulas bahawa pemulihan pasaran saham terutamanya disebabkan oleh aliran wang "murah" apabila kadar faedah terus menurun. Ramai pelabur juga menjangkakan bahawa dasar untuk menggalakkan pembangunan ekonomi akan pulih dan aktiviti perniagaan banyak perusahaan akan bertambah baik secara beransur-ansur. Berkat itu, aliran modal cepat mencari jalan ke saham kerana ia mudah dibeli, mudah dijual dan mempunyai keuntungan yang tinggi. Ini akan menjadi lebih positif dan juga akan merebak kepada penggemblengan modal syarikat melalui pasaran saham. Biasanya, selepas pasaran saham meningkat, ia juga akan menyumbang kepada merangsang pasaran hartanah. Pada masa ini, pasaran hartanah juga mula menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Bagaimanapun, Encik Huan juga berkata bahawa dasar monetari perlu digunakan "dalam dos yang betul" dan berhati-hati untuk mengelak fenomena modal murah mengalir kuat ke dalam aktiviti spekulatif, menyebabkan pasaran saham hanya pulih dalam jangka pendek.

Mengenai saluran bon, Dr. Huan menilai pasaran berada dalam krisis keyakinan, jadi ia tidak boleh pulih secepat saham. Bilangan perniagaan yang berjaya mengumpul modal melalui bon masih agak kecil. Oleh itu, Kerajaan masih perlu memikirkan lebih banyak penyelesaian. Iaitu, teruskan menyelesaikan masalah dalaman dan mempunyai dasar untuk menggalakkan pelabur mengambil bahagian dalam pasaran. Realiti menunjukkan bahawa tahap risiko pasaran bon korporat di Vietnam adalah lebih tinggi daripada saham, walaupun di negara lain ia adalah sebaliknya. Oleh itu, penyelesaian diperlukan untuk mendapatkan semula keyakinan pelabur, seperti mempunyai pasaran insurans modal bon mengikut amalan antarabangsa.

Sumber: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm