Perjanjian hutang boleh menjejaskan ekonomi AS

AS telah terlepas sementara daripada risiko lalai, tetapi peruntukan yang memaksa kerajaan untuk mengehadkan perbelanjaan boleh mendorong ekonomi AS lebih dekat kepada kemelesetan.

Pada 27 Mei, Presiden AS Joe Biden dan Speaker Republikan Dewan Perwakilan AS Kevin McCarthy mencapai persetujuan awal untuk menaikkan siling hutang awam, mengelak daripada mendorong negara itu menjadi muflis pada awal Jun.

Perjanjian awal, yang masih perlu diluluskan oleh Kongres AS dalam beberapa hari akan datang, akan membantu AS mengelakkan senario terburuk keingkaran dan mencetuskan bencana kewangan. Bagaimanapun, perjanjian ini juga akan mendorong ekonomi terbesar dunia itu mendekati kemelesetan, menurut Bloomberg .

Salah satu kandungan yang dipersetujui ialah kerajaan mesti mengehadkan perbelanjaan dalam tempoh 2 tahun akan datang. Ini akan menjadi cabaran baharu bagi ekonomi AS, yang berada di bawah tekanan daripada kadar faedah yang tinggi dan pengurangan akses kepada kredit.

Perbelanjaan kerajaan telah menyokong pertumbuhan dalam suku kebelakangan ini di tengah-tengah cabaran seperti kemerosotan dalam pembinaan rumah, jadi perjanjian hutang-siling boleh menjejaskan momentum itu. Dua minggu sebelum perjanjian itu dicapai, ahli ekonomi yang ditinjau oleh Bloomberg meletakkan peluang kemelesetan tahun depan pada 65 peratus.

Orang Amerika membeli-belah di sebuah pasar raya di New York. Foto: Bloomberg — Orang Amerika membeli-belah di sebuah pasar raya di New York. Foto: *Bloomberg*

Bagi Rizab Persekutuan AS (Fed), sekatan perbelanjaan kerajaan akan menjadi faktor baharu yang mesti mereka pertimbangkan semasa menilai prospek pertumbuhan dan menyesuaikan kadar faedah. Sehingga akhir minggu lalu, pasaran masih meramalkan bahawa Fed akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuaratnya pada pertengahan bulan depan. Selepas itu, mereka boleh menaikkannya buat kali terakhir sebanyak 25 mata asas (0.25%) pada bulan Julai.

"Perjanjian ini bermakna sedikit lagi pengetatan fiskal, memandangkan dasar monetari sudah mengetatkan. Itu akan memberi kesan sinergistik," kata Diane Swonk, ketua ekonomi di KPMG.

Niaga hadapan saham AS masih meningkat pagi ini. Niaga hadapan S&P 500 naik 0.4%. Dagangan bon ditutup hari ini. Walau bagaimanapun, dalam pasaran hadapan, hasil bon kerajaan AS 10 tahun meningkat sedikit kepada 4.46%.

Had perbelanjaan dijangka berkuat kuasa mulai tahun fiskal baharu, yang bermula pada 1 Oktober. Walau bagaimanapun, kesan yang lebih kecil mungkin akan muncul sebelum itu, seperti pengurangan sokongan Covid-19 atau pinjaman pelajar, yang tidak mungkin muncul dalam angka KDNK.

Namun, sekatan perbelanjaan untuk tahun fiskal yang akan datang boleh datang pada masa ekonomi A.S. menguncup. Tinjauan ahli ekonomi Bloomberg menunjukkan KDNK A.S. berkemungkinan turun 0.5% masing-masing pada suku ketiga dan keempat.

"Jika ekonomi AS perlahan, mengurangkan perbelanjaan fiskal akan memberi kesan yang lebih besar kepada KDNK dan pasaran pekerjaan," kata Michael Feroli, ketua ekonomi di JPMorgan Chase.

Memandangkan ekonomi AS semakin perlahan, dasar fiskal boleh menyokong dasar monetari untuk membendung inflasi. Menurut laporan terbaru, inflasi AS masih jauh lebih tinggi daripada sasaran 2% Fed.

"Ini adalah perkembangan penting. Selepas lebih sedekad, dasar fiskal dan monetari bergerak ke arah yang sama. Mungkin pengetatan fiskal akan menjadi faktor yang akan menambah tekanan terhadap inflasi," kata Jack Ablin, Ketua Pegawai Pelaburan di Cresset Capital Management.

Sejak Mac 2022, Fed telah menaikkan kadar faedah 10 kali ganda, berjumlah 5%. Ini adalah strategi pengetatan monetari yang paling agresif sejak awal 1980-an. Bagaimanapun, ekonomi AS kekal berdaya tahan dan tidak mengalami kemelesetan seperti yang dikhuatiri oleh ramai penganalisis.

Kadar pengangguran kini berada pada paras terendah lebih daripada 50 tahun iaitu 3.4%. Pengambilan pekerja juga berada pada rekod tertinggi. Pengguna juga mempunyai lebih banyak simpanan selepas wabak.

Namun, tunai Perbendaharaan AS telah menyusut dengan cepat sejak mencecah siling hutang $31.4 trilion pada bulan Januari. Dengan had siling hutang buat sementara waktu di luar persoalan, Perbendaharaan akan meningkatkan pengeluaran bon untuk menambah tabungnya.

Gelombang bon ini boleh mengalirkan kecairan daripada pasaran kewangan. Walau bagaimanapun, kesan yang tepat adalah sukar untuk diukur pada masa ini. Pegawai kewangan AS juga mungkin mengeluarkan jumlah yang lebih kecil untuk mengurangkan turun naik.

Dalam jangka panjang, tahap pengetatan fiskal ini sudah tentu akan memberi kesan kepada hutang awam AS. Minggu lalu, Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) berkata AS perlu mengetatkan belanjawan utamanya (tidak termasuk pembayaran faedah) sebanyak 5% daripada KDNK "untuk membantu hutang awam menurun secara berterusan menjelang akhir dekad".

Jadi mengekalkan perbelanjaan pada tahap 2023 akan menyukarkan mereka untuk melakukannya. "Perbelanjaan mungkin akan kekal tidak berubah, mengurangkan risiko fiskal kepada ekonomi sambil mengurangkan sedikit defisit," Marcus menyimpulkan.

Ha Thu (menurut Bloomberg)

Pautan sumber