Wall Street sedang mengalami hari-hari terbaiknya setakat ini. Menjelang mesyuarat dasar penting Rizab Persekutuan, ketiga-tiga indeks saham utama – Dow Jones, S&P 500 dan Nasdaq – ditutup pada paras tertinggi baharu, melanjutkan keuntungan mereka hasil daripada isyarat positif daripada rundingan perdagangan AS-China.
Namun begitu, berbeza sekali dengan suasana perayaan di pasaran kewangan, di Washington D.C., pembuat dasar monetari paling berkuasa di dunia sedang bersedia untuk salah satu mesyuarat mereka yang paling mencabar. Mereka seperti kapten yang mengemudi sebuah kapal ekonomi yang besar melalui perairan bergelora tanpa kompas atau carta nautika.
Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC), badan pembuat keputusan Rizab Persekutuan, akan mengadakan mesyuarat selama dua hari, 28-29 Oktober (waktu AS). Keputusan muktamad akan diumumkan pada jam 2 petang Waktu Timur pada 29 Oktober, iaitu kira-kira jam 1 pagi pada 30 Oktober di Vietnam.
Dan ribut yang mereka hadapi berpunca daripada peristiwa yang belum pernah terjadi sebelumnya: kerajaan persekutuan AS telah ditutup selama hampir sebulan disebabkan oleh kebuntuan politik . Keadaan ini telah menghalang pengeluaran pelbagai laporan ekonomi utama, terutamanya data pekerjaan September. Rizab Persekutuan terpaksa membuat keputusan di tengah-tengah kabus maklumat yang tebal, situasi yang hampir belum pernah terjadi sebelumnya.
Rizab Persekutuan dijangka mengumumkan penurunan kadar faedah kedua tahun ini pada 29 Oktober (waktu AS) (Foto: Pinterest).
Penurunan kadar faedah hampir pasti.
Walaupun kekurangan data, pasaran hampir 100% pasti bahawa Rizab Persekutuan akan bertindak. Menurut alat FedWatch CME Group, terdapat kebarangkalian 96.7% bahawa Rizab Persekutuan akan mengurangkan kadar faedah penanda aras sebanyak 0.25 mata peratusan lagi. Jika ini berlaku, ia akan menjadi pemotongan kedua pada tahun 2025, menjadikan kadar penanda aras turun kepada 3.75-4%.
Jadi apakah asas keyakinan ini? Satu-satunya sinar harapan yang menembusi kabus ialah laporan Indeks Harga Pengguna (IHP) September, yang dikeluarkan oleh Jabatan Buruh AS pada Jumaat lalu. Laporan itu menunjukkan inflasi hanya meningkat 3% tahun ke tahun, lebih rendah daripada ramalan pakar.
Scott Helfstein, ahli strategi pelaburan di Global X, mengulas: “Kebimbangan bahawa tarif akan menaikkan harga belum menjadi kenyataan merentasi kebanyakan kategori produk. Tiada apa-apa dalam data inflasi yang akan menghalang Rizab Persekutuan daripada mengurangkan kadar faedah minggu depan.” Beliau menambah bahawa walaupun harga telah meningkat, ia tidak mencukupi untuk menghalang Rizab Persekutuan daripada menyokong ekonomi.
Pakar dari Bank of America juga bersetuju, menyatakan bahawa data IHP terkini "akan memastikan Fed terus fokus pada pasaran buruh." Dan dengan laporan pekerjaan masih tidak menentu, "penurunan kadar pada bulan Oktober hampir pasti."
Perjudian antara inflasi dan pekerjaan
Keputusan Fed yang akan datang merupakan ujian sebenar kepintaran, mengimbangi dua objektif terasnya: mengawal inflasi sambil mengekalkan pengangguran yang rendah. Kedua-dua matlamat ini seolah-olah bergerak ke arah yang bertentangan.
Di satu pihak, terdapat kebimbangan mengenai pasaran buruh yang semakin lemah. Malah sebelum penutupan kerajaan , angka-angka telah menunjukkan tanda-tanda keletihan yang jelas.
Pada bulan Ogos, ekonomi hanya mewujudkan 22,000 pekerjaan, satu angka yang mengecewakan. Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell sendiri mengakui pada bulan September bahawa bank pusat semakin bimbang tentang risiko yang semakin meningkat terhadap pasaran pekerjaan. Pemotongan kadar faedah akan memberi sedikit ruang kepada perniagaan, menggalakkan pinjaman untuk mengembangkan pengeluaran dan pengambilan pekerja.
Sebaliknya, terdapat bayangan inflasi. Walaupun IHP September lebih rendah daripada jangkaan, paras 3% masih jauh lebih tinggi daripada sasaran jangka panjang Rizab Persekutuan sebanyak 2%. Tekanan harga sebahagiannya berpunca daripada tarif yang dikenakan oleh pentadbiran Trump ke atas rakan dagangnya. Mengekalkan kadar faedah yang tinggi adalah alat tradisional untuk meredakan inflasi.
Dengan latar belakang ini, pembuat dasar terpaksa bergantung pada "pelbagai sumber maklumat daripada sektor awam dan swasta yang masih tersedia," seperti yang diakui oleh Powell. Ini adalah pertaruhan sebenar, kerana keputusan yang salah boleh menjerumuskan ekonomi ke dalam kemelesetan atau inflasi bahan api.
Ia bukan sekadar tentang kadar faedah.
Tumpuan mesyuarat bukan sekadar menaikkan atau menurunkan kadar faedah. Pakar-pakar sedang memberi perhatian kepada satu lagi langkah penting: kemungkinan Rizab Persekutuan akan mengumumkan berakhirnya program pengecutan kunci kira-kiranya, juga dikenali sebagai "pengetatan kuantitatif" (QT).
Selama bertahun-tahun, Rizab Persekutuan telah membeli bon bernilai trilion dolar untuk menyuntik wang ke dalam ekonomi. QT adalah proses sebaliknya, iaitu membiarkan bon tersebut matang tanpa melabur semula, dengan itu secara beransur-ansur mengeluarkan wang daripada sistem.
Menamatkan tempoh QT lebih awal daripada yang dijangkakan akan menandakan pelonggaran dasar monetari yang kukuh, melengkapi pemotongan kadar faedah. Bank of America dan penganalisis Diane Swonk meramalkan senario ini akan berlaku.
Tambahan pula, Rizab Persekutuan beroperasi di bawah tekanan politik yang besar. Presiden Trump telah berulang kali dan secara terbuka mengkritik Pengerusi Powell di media sosial. Kontroversi undang-undang yang menyelubungi Gabenor Rizab Persekutuan Lisa Cook juga telah membayangi kebebasan bank pusat paling berkuasa di dunia.
Jika Rizab Persekutuan menurunkan kadar faedah seperti yang dijangkakan, kos pinjaman jangka pendek, daripada kad kredit kepada pinjaman kereta, semuanya akan berkurangan (Ilustrasi: turismo.cadiz.es).
Kesan pada dompet anda
Pemotongan tunggal sebanyak 0.25 mata peratusan mungkin tidak menghasilkan perubahan serta-merta, tetapi ia adalah sebahagian daripada trend. Ahli ekonomi menjangkakan satu lagi pemotongan pada bulan Disember. Jika ya, kos pinjaman mungkin jauh lebih murah menjelang akhir tahun.
Ini akan memberi kesan langsung kepada pinjaman dengan kadar faedah yang berubah-ubah, seperti kad kredit atau kemudahan kredit pinjaman rumah (HELOC) yang dijamin oleh gadai janji.
Bagi mereka yang merancang untuk membeli rumah, berita baiknya ialah kadar faedah gadai janji telah jatuh ke tahap terendah dalam setahun. Walau bagaimanapun, jangan jangkakan penurunan mendadak selanjutnya.
Danielle Hale, ketua ahli ekonomi di Realtor.com, menjelaskan: "Keputusan Fed sering dijangkakan oleh pasaran, bermakna penurunan kadar faedah yang akan datang sebahagian besarnya telah diambil kira dalam harga." Dalam erti kata lain, pasaran telah pun "mendiskaunkan" maklumat ini.
Sekali lagi, semua mata tertumpu pada Rizab Persekutuan – di mana pergerakan kecil pun boleh mengubah rentak pasaran. Keputusan ini dibuat di tengah-tengah banyak ketidakpastian, tetapi ia membawa kesan yang jauh lebih besar daripada angka-angka. Pilihan Rizab Persekutuan akan menghantar mesej yang jelas tentang keyakinan, risiko dan hala tuju ekonomi dalam beberapa bulan akan datang.
Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm
Komen (0)