UOB meningkatkan unjuran KDNK 2025 Vietnam kepada 7.7% pada pertumbuhan yang memberangsangkan

UOB Bank meramalkan KDNK Vietnam mencecah 7.7% pada 2025 hasil daripada eksport yang kukuh, pembuatan dan aliran masuk FDI yang semakin meningkat, walaupun terdapat ketegangan perdagangan AS.

Pada 10 November, Jabatan Penyelidikan Ekonomi dan Pasaran Global UOB Bank (Singapura) mengumumkan laporan Tinjauan Ekonomi Vietnam untuk suku keempat 2025, menyatakan bahawa hasil pertumbuhan ekonomi Vietnam pada 2025 setakat ini telah melebihi jangkaan, walaupun terdapat risiko daripada dasar cukai AS.

Pertumbuhan kukuh pada suku ketiga

KDNK sebenar Vietnam meningkat sebanyak 8.23% tahun ke tahun pada suku ketiga, dirangsang oleh eksport dan pembuatan yang kukuh walaupun dikenakan tarif AS, menurut laporan UOB. Ini merupakan pertumbuhan suku tahunan tertinggi sejak suku ketiga 2022, apabila ekonomi pulih daripada pandemik COVID-19 dengan peningkatan sebanyak 14.4%.

Keputusan 3Q2025 mengikuti pertumbuhan 8.19% pada Q2 (dinaik taraf daripada anggaran awal 7.96%), jauh melebihi ramalan Bloomberg sebanyak 7.2% dan ramalan UOB sebanyak 7.6%. Secara keseluruhan, ekonomi Vietnam berkembang 7.85% tahun ke tahun dalam sembilan bulan pertama 2025.

Pakar UOB berkata bahawa prestasi yang mengagumkan ini terutamanya datang daripada aktiviti perdagangan antarabangsa yang rancak dan pengeluaran pengeluaran yang kukuh. Dalam tempoh Januari-September 2025, perolehan eksport meningkat sebanyak 16% berbanding tempoh yang sama, di mana eksport ke AS meningkat sebanyak 27.7%, walaupun dikenakan tarif. Pengeluaran perindustrian juga mencatatkan peningkatan yang stabil, mencapai 10.8% dalam tempoh 9 bulan, lebih tinggi daripada peningkatan 9.4% dalam tempoh yang sama pada 2024.

PMI pembuatan melantun semula pada September, menandakan bulan ketiga berturut-turut melebihi 50, membalikkan arah aliran menurun bagi tiga bulan sebelumnya. Ini menunjukkan prospek pembuatan yang stabil, disokong lagi oleh pengeluaran pelaburan langsung asing (FDI) yang dipercepatkan, yang mencecah $18.8 bilion dalam sembilan bulan pertama, meningkat 8.5% tahun ke tahun. Jika momentum ini berterusan pada suku keempat 2025, jumlah FDI untuk tahun itu boleh menghampiri rekod $25.4 bilion yang ditetapkan pada 2024.

Tinjauan - Adakah kesan daripada tarif AS datang lewat?

Dari segi tarif, pakar UOB berkata bahawa secara positif, Presiden AS mengumumkan pada 2 Julai tarif 20% ke atas import dari Vietnam ke AS, bersama-sama dengan tarif 40% ke atas barangan dalam transit. Walaupun ketara, ini masih jauh lebih rendah daripada tarif 46% yang pada mulanya diumumkan pada 2 April, yang dikenali sebagai "tarif timbal balik." Ketidakpastian tarif agak berkurangan pada separuh kedua 2025 selepas AS memuktamadkan kadar tarif khusus negaranya sebelum tarikh akhir 1 Ogos. Kadar tarif untuk Vietnam ditetapkan pada 20%.

Walaupun lebih rendah daripada ancaman awal sebanyak 46%, kebimbangan kekal, tambah pakar UOB itu. Tarif 40% ke atas barangan transshipment pada masa ini tidak mempunyai panduan khusus dan tidak ada kejelasan tentang cara "transshipment" ditakrifkan. Beberapa tarif sektor telah diumumkan, terutamanya untuk industri perabot, tetapi sekali lagi tanpa butiran khusus. Walau bagaimanapun, kumpulan perabot (HS 94) menyumbang kira-kira 10% daripada jumlah import AS dari Vietnam pada 2024 dan akan menjadi kawasan yang membimbangkan apabila impak tarif menjadi lebih ketara.

Perlu ditegaskan bahawa Vietnam amat terdedah kepada ketegangan perdagangan seperti tarif AS, disebabkan sifat ekonominya yang terbuka: eksport barangan dan perkhidmatan menyumbang 83% daripada KDNK - yang kedua tertinggi di ASEAN selepas Singapura (182%) - dan pergantungan yang tinggi kepada pasaran AS.

AS ialah pasaran eksport terbesar Vietnam pada 2024, menyumbang 30% daripada jumlah perolehan eksport sebanyak 406 bilion USD, diikuti oleh China (15%) dan Korea Selatan (6%).

Item eksport utama ke AS termasuk produk elektrik HS85 (41.7 bilion USD), telefon dan peralatan berkaitan HS84 (28.8 bilion USD), perabot HS94 (13.2 bilion USD), kasut HS64 (8.8 bilion USD), pakaian rajutan HS61 (8.2 bilion USD) dan pakaian bukan rajutan HS62 (6.6 bilion USD). Kumpulan produk ini menyumbang hampir 80% daripada jumlah eksport Vietnam ke AS pada tahun 2024.

AS ialah pasaran eksport terbesar Vietnam pada tahun 2024. (Foto: Vietnam+)

Walaupun prestasi perdagangan Vietnam setakat ini menunjukkan kestabilan walaupun dikenakan tarif AS, senario yang berpotensi ialah pesanan eksport boleh mula merosot apabila perniagaan AS melengkapkan prapesanan mereka untuk mengelakkan tarif (fenomena yang dikenali sebagai prapesanan) dan kenaikan harga mula memberi kesan kepada kuasa beli pengguna AS, terutamanya pada tahun 2026.

"Dengan kadar pertumbuhan 7.85% pada tiga suku pertama tahun ini, tinjauan ekonomi Vietnam untuk 2025 kekal positif. Walau bagaimanapun, memandangkan garis dasar yang tinggi pada 4Q24, suku akhir dijangka mencabar di tengah-tengah tarif dan ketegangan perdagangan. Oleh itu, kami mengekalkan unjuran pertumbuhan 4Q25 kami pada 7.2%, manakala unjuran pertumbuhan penuh 7.5% kami, sambil menyemak semula unjuran pertumbuhan 7.2%. untuk mencapai sasaran pertumbuhan rasmi 8.3%-8.5%, 4Q25 perlu mencapai kadar pertumbuhan yang sangat tinggi iaitu 9.7%-10.5%,” pakar UOB itu menekankan.

Bank Negara Vietnam mengekalkan kadar faedah tidak berubah buat masa ini.

Dengan pertumbuhan ekonomi yang kukuh dalam tempoh 9 bulan yang lalu dan tiada tanda-tanda kelembapan, pakar UOB percaya bahawa Bank Negara pada masa ini mempunyai ruang yang sangat sedikit untuk melonggarkan dasar monetari. Sementara itu, tekanan inflasi kekal, dengan inflasi September mencecah 3.38% tahun ke tahun, meningkat sedikit daripada 3.24% pada Ogos. Setakat ini, inflasi purata 3.3% (keseluruhan) dan 3.2% (inflasi teras), dengan inflasi teras melebihi paras 2024 (2.9%) dan 2023 (3%).

Pasaran pertukaran asing juga merupakan faktor penting dalam pertimbangan dasar SBV. Dong Vietnam (VND) ialah mata wang kedua berprestasi paling teruk di Asia dalam tempoh sembilan bulan pertama 2025, jatuh 3.55% berbanding USD, hanya di bawah penurunan 3.58% rupee India dan lebih tinggi sedikit daripada penurunan 3.38% rupiah Indonesia. Sebaliknya, mata wang di rantau ini mendapat manfaat daripada aliran USD yang lemah, dengan keuntungan antara 7.65% untuk TWD (Taiwan Taiwan) hingga 2.5% untuk CNH (Yuan China di luar tanah besar China).

VND masih berlegar berhampiran rekod terendahnya sebanyak 26,436 VND/USD yang dicecah pada bulan Ogos, kerana Bank Negara Vietnam terus menyesuaikan kadar pertukaran rujukannya dengan cara yang menurunkan nilai mata wang tempatan. Walaupun korelasi antara kadar pertukaran USD/VND dan indeks DXY (kekuatan USD) agak terhad, VND mungkin bertindak balas dengan lebih perlahan daripada mata wang serantau terhadap arah aliran lemah USD, terutamanya apabila Rizab Persekutuan AS (Fed) melaksanakan pemotongan kadar faedah selanjutnya.

Berdasarkan latar belakang ini, UOB mengekalkan pandangan berhati-hati tentang prospek VND dan menyemak semula ramalan USD/VNDnya seperti berikut: VND26,400 pada Q4/2025, VND26,300 pada Q1/2026, VND26,200 pada Q2/2026 dan VND26,202 pada Q26,200.

Encik Suan Teck Kin - Ketua Pasaran Global dan Penyelidikan Ekonomi, UOB Bank. (Foto: Vietnam+)

Encik Suan Teck Kin - Ketua Penyelidikan Pasaran Global dan Ekonomi, UOB Bank berkongsi bahawa unjuran untuk penghujung 2025 kekal positif hasil daripada prestasi kukuh dalam tiga suku pertama tahun, terutamanya dalam sektor eksport. Pada masa ini, Vietnam adalah antara ekonomi yang paling pesat berkembang di ASEAN dengan ramalan lebih daripada 7%, mengatasi Indonesia (5%), Malaysia (4.6% - 5.3%), Singapura (3.52%) dan Thailand (2% - 3%). Industri pembuatan adalah pembeza dan pemacu utama, membawa nilai tambah yang lebih tinggi berbanding industri berasaskan sumber seperti pertanian atau perlombongan, sekali gus mengukuhkan kedudukan kukuh Vietnam di rantau ini.

"Dalam jangka panjang, Vietnam menyasarkan untuk meningkatkan KDNK per kapita daripada lebih 4,000 USD pada masa ini kepada 8,500 USD menjelang 2030. Dengan kadar pertumbuhan purata kira-kira 7% setahun, sasaran ini dapat dilaksanakan sepenuhnya. Walau bagaimanapun, pembangunan infrastruktur segerak dan kukuh adalah faktor utama untuk memanfaatkan peluang dengan berkesan dan bertindak balas dengan segera kepada cabaran yang muncul. Teck Kin. Kin.

Sumber: VNA

Sumber: https://htv.com.vn/uob-nang-du-bao-gdp-viet-nam-nam-2025-len-77-nho-tang-truong-an-tuong-222251110163257392.htm