Mengapa saham Vietnam teruja pada hari Trump dipilih dan kemudian 'berbalik'?

Selepas minggu yang suram, pada sesi pertama minggu itu (11 November), saham terus berada di bawah tekanan untuk membetulkan, jatuh jauh di bawah paras 1,250 mata. Apakah yang 'cemas' pelabur?

Pasaran saham kehilangan hampir 8 mata lagi pada sesi pagi Isnin (11 November) - Foto: QUANG DINH

Pasaran saham baru sahaja mengalami seminggu perdagangan yang tidak menentu, dalam konteks banyak acara antarabangsa penting seperti pilihan raya presiden AS dan mesyuarat dasar Fed November...

Stok sentiasa menyesuaikan diri

Jabatan analisis VNDirect Securities memerhatikan bahawa keterujaan pasaran saham domestik selepas menerima berita kemenangan pilihan raya Encik Trump dengan cepat bertukar kepada keraguan tentang kesan dasar ekonomi yang akan datang ke atas hubungan perdagangan dan pelaburan antara AS dan Vietnam.

Banyak pendapat mengatakan masih terlalu awal untuk menilai kesan terperinci, tetapi kebimbangan itu bukanlah tidak berasas kerana Vietnam mempunyai lebihan dagangan kira-kira 100 bilion USD dengan AS tahun lepas.

Tetapi menurut Encik Michael Kokalari - CFA, pengarah analisis makroekonomi dan penyelidikan pasaran di VinaCapital, kebimbangan mengenai risiko telah "ditolak melebihi tahap yang diperlukan".

Michael Kokalari berkata lebihan perdagangan $100 bilion tahun lepas menjadikan Vietnam negara lebihan perdagangan ketiga terbesar dengan AS, di belakang China dan Mexico. Bagaimanapun, ini boleh diatasi dengan membeli produk bernilai tinggi seperti LNG dan enjin pesawat dari AS, menurut VinaCapital.

"Encik Trump telah mengumpulkan pasukan ekonomi yang berpengetahuan dan berbakat. Mereka memahami akibat negatif daripada mengenakan tarif yang terlalu berat ke atas barangan import ke AS. Akibat negatif ini termasuk menghalang proses membawa kembali pekerjaan pembuatan ke AS, kerana tarif yang tinggi akan menaikkan nilai USD," kata Encik Michael Kokalari.

Dari perspektif pakar dengan pengalaman bertahun-tahun dalam organisasi antarabangsa, Encik Kokalari percaya bahawa Vietnam akan mengekalkan momentum pembangunan yang stabil.

"Walaupun AS mungkin mengenakan cukai baharu ke atas barangan import, kami percaya tidak mungkin AS akan mengenakan cukai berat (20-30%) ke atas barangan import dari Vietnam," ramalan pakar VinaCapital.

Wang mengalir ke AS

Satu lagi perkara yang dibimbangkan pasaran ialah aliran wang yang berterusan ke dalam saham AS. Data WiGroup menunjukkan bahawa wang yang mengalir ke dalam ETF saham AS pada 2024 telah mencatatkan paras tertinggi sepanjang masa sebanyak $572 bilion.

Sementara itu, pasaran saham Asia, terutamanya pasaran baru muncul dan pasaran sempadan, terus "dijauhi" oleh aliran tunai pelabur asing.

Dalam pasaran sempadan seperti Vietnam, sejak awal tahun 2024, pelabur asing telah menjual bersih hampir VND 80,000 bilion di HoSE - tahap rekod dalam lebih 24 tahun operasi sekuriti Vietnam.

Sejak awal November hingga sekarang (juga ketika Pekeliling 68 membenarkan pelabur asing membeli saham tanpa mempunyai wang yang cukup), pelabur asing telah menjual bersih hampir 4,000 bilion VND.

Encik Truong Dac Nguyen - ketua jabatan analisis di WiGroup - berkata bahawa kenaikan harga indeks USD (DXY) dianggap sebagai sebab terbesar jualan bersih asing.

"Sebab ini kelihatan munasabah untuk kira-kira setahun sekarang, apabila korelasi antara aliran tunai asing dan DXY dalam tempoh 2020 - 2023 adalah positif," menurut Encik Nguyen.

Tetapi sebenarnya, menurut WiGroup, ada sebab yang lebih mudah untuk menjelaskan fenomena jualan bersih pelabur asing. Iaitu, kadar keuntungan pasaran maju, terutamanya AS, lebih menonjol daripada pasaran baru muncul dan sempadan pada peringkat ini.

Juga menurut WiGroup, minggu lalu Bank Negara menyuntik sejumlah lebih daripada 65,000 bilion VND pada saluran pasaran terbuka.

"Agensi kawal selia pada masa yang sama melaksanakan dua matlamat yang amat sukar: mengekalkan kadar faedah antara bank daripada jatuh terlalu rendah untuk mengurangkan tekanan ke atas kadar pertukaran, tetapi tidak menaikkannya terlalu tinggi untuk mengurangkan kos modal untuk sistem perbankan," kata ketua analisis WiGroup.

Mengenai tekanan kadar pertukaran, pakar di Dragon Viet Securities (VDSC) berkata ia hanya akan berlaku dalam jangka pendek disebabkan perbezaan kadar faedah.

"Kami percaya bahawa prospek USD yang lemah akan kembali untuk membantu menstabilkan ruang kadar pertukaran dan dasar monetari Bank Negara," ramalan pakar VDSC. Penilaian ini berdasarkan dua asas: Fed telah mengurangkan lagi kadar faedah dan kebimbangan mengenai dasar defisit fiskal AS boleh memberi tekanan kepada USD.

Sumber: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm