De druk om aan de vervaldatum van bedrijfsobligaties te voldoen neemt sterk toe.

Naar schatting zal de hoofdsom van de aflopende bedrijfsobligaties in april 2026 alleen al 16,9 biljoen VND bedragen, 3,4 keer meer dan in dezelfde periode in 2025.

Op 9 maart 2026 bedroeg de totale waarde van de uitstaande bedrijfsobligaties circa 1,39 biljoen VND, een lichte daling van 0,2% ten opzichte van eind januari 2026 en een daling van 0,1% ten opzichte van eind 2025 als gevolg van de lage uitgiftecijfers in de eerste twee maanden van het jaar.  

Volgens de statistieken van FiinGroup behield de bankensector zijn leidende positie, goed voor bijna 50% van de totale uitstaande waarde, oftewel 691 biljoen VND. Dit is een stijging van 0,5% ten opzichte van de vorige maand en een toename van 28% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De vastgoedsector stond op de tweede plaats met 389,8 biljoen VND aan uitstaande obligaties, een daling van 1,2% ten opzichte van de vorige maand, maar een stijging van 6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.  

In februari 2026 bleef de omvang van de nieuwe emissies laag, met een totaal van 3,4 biljoen VND. Dit bestond bijna volledig uit openbare aanbiedingen van de bankensector, goed voor 3,3 biljoen VND, oftewel 97,6%. Particuliere plaatsingen waren vrijwel afwezig en bedroegen slechts 80 miljard VND, afkomstig uit de vastgoedsector.  

In de eerste twee maanden van 2026 bedroeg de totale waarde van de uitgegeven obligaties 8,5 biljoen VND. Dit weerspiegelt de lage seizoensdrukte aan het begin van het jaar, samenvallend met het Chinese Nieuwjaar, een periode waarin veel uitgevende organisaties wachten op de afronding van de audit van hun jaarrekening over 2025 en het ontwikkelen van plannen voor kapitaalverhogingen voor het nieuwe fiscale jaar.  

Naast de beperkte uitgifte is ook de terugkoopactiviteit traag verlopen. In de eerste twee maanden van het jaar bedroeg de totale waarde van de terugkopen bijna 3,6 biljoen VND, een daling van 83% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De banksector kende vrijwel geen noemenswaardige terugkoopactiviteit (slechts 66 miljard VND), terwijl de vastgoedsector een bedrag van ongeveer 2,3 biljoen VND ontving.

Uit gegevens die op 9 maart 2026 in het FiinPro-X-systeem zijn bijgewerkt, blijkt dat emittenten sinds begin 2026 tot nu toe in totaal 16,8 biljoen VND aan hoofdsom en rente op bedrijfsobligaties hebben betaald. Dit komt overeen met 5,2% van de verwachte kasstroom uit obligaties voor het hele jaar 2026.  

Naar verwachting zal de kasstroom uit obligaties in de eerste helft van 2026 (inclusief hoofdsom en rente) 122,5 biljoen VND bedragen, een stijging van meer dan 49% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Hiervan komt 15,1 biljoen VND uit de banksector (een stijging van 33,2%) en 107,5 biljoen VND uit de niet-bancaire sector (een stijging van 51,8%).

De aflossingsverplichtingen van bedrijfsobligaties in de eerste helft van 2026 zullen naar verwachting meer dan 122,5 biljoen VND bedragen. Bron: FiinGroup

De druk van aflopende bedrijfsobligaties in de niet-bancaire sector in de eerste helft van 2026 zal naar verwachting oplopen tot bijna 76,1 biljoen VND aan hoofdsom, een stijging van 91,6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Hiervan is vastgoed goed voor het grootste deel (68,8%), oftewel circa 52,4 biljoen VND.  

Naar schatting zal de hoofdsom van aflopende bedrijfsobligaties in april 2026 alleen al 16,9 biljoen VND bedragen, een stijging van 37,5% ten opzichte van maart 2026 en 3,4 keer hoger dan in dezelfde periode van 2025.

Van dat totaal was de vastgoedsector goed voor een overweldigend aandeel (80,8%), gelijk aan 13,7 biljoen VND, het dubbele van de vorige maand. Bedrijven met grote hoeveelheden obligaties die deze maand vervallen, waren onder andere Vingroup (4.000 miljard VND), Vinhomes (4.000 miljard VND) en TCO Real Estate (3.000 miljard VND).  

Bron: https://baodautu.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-d548658.html